صباح الخير قراءنا الأعزاء. نسلط الضوء في عددنا اليوم على موضوعين بارزين؛ أحدهما يتعلق بتبدد إجماع المحللين حول توقعات أسعار الفائدة، والآخر يدور حول تغير بوصلة سلاسل إمداد السلع الاستراتيجية.

إذ تجتمع لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي الخميس المقبل، وللمرة الأولى منذ أشهر، لا يتحدث المحللون بلسان واحد. ورغم أن الأرقام تصب في صالح معسكر تثبيت أسعار الفائدة، ثمة محللة وحيدة تغرد خارج السرب مرجحة رفع أسعار الفائدة، بناء على ضغوط متوقعة خلال الربع الرابع، وهي قراءة تستحق المتابعة قبل قرار الخميس.

أيضا: مصر تفقد موردها للذرة. ورغم توقعات مؤسسة ستاندرد آند بورز جلوبال بأن تسد الولايات المتحدة هذه الفجوة، فإن البيانات تؤكد توجه التجار المصريين نحو أمريكا الجنوبية. فمع توقف خط الإمدادات الأوكراني، تأتي تحركات القاهرة الدبلوماسية في ساو باولو هذا الأسبوع لتؤكد هذا الاتجاه الواضح.

يفصلنا أقل من شهر عن منتدى إنتربرايز مصر، وهذه لمحة عن بعض الموضوعات التي تتضمنها الأجندة حتى الآن:

• موقع الذكاء الاصطناعي من القضايا التي تؤرق الرؤساء التنفيذيين.
• أثر الذكاء الاصطناعي على الشركات وفرق العمل والوظائف المختلفة، وعلى الحياة الأسرية والاجتماعية.
• الفرص التي يتيحها الذكاء الاصطناعي للاقتصاد المصري.
• تطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وغير ذلك من الجلسات النقاشية سنعلن عنها قريبا.

انضم إلينا في القاهرة يوم 5 أكتوبر. الحضور يقتصر على المدعوين، والمقاعد المتاحة تنفد سريعا.

اطلب دعوتك من هنا.

منطقة استثمارية في علم الروم

تقترب علم الروم من التحول إلى منطقة استثمارية، بعد أن وافقت الحكومة الأربعاء الماضي على مشروع قرار رئيس مجلس الوزراء باعتبار مشروع شركة الديار القطرية الممتد على مساحة 4900 فدان منطقة استثمارية، وفق بيان رسمي. وتمتد المنطقة على طول طريق "الإسكندرية-مطروح" الساحلي في محافظة مطروح، وستضم أنشطة سكنية وسياحية وتجارية وإدارية وخدمية.

وبموجب القرار، سيخضع مشروع علم الروم لنظام الحوافز ذاته الذي تتمتع به المناطق الاستثمارية الـ 19 القائمة في البلاد. وتحظى المشروعات داخل المناطق الاستثمارية بإجراءات مبسطة للحصول على الموافقات عبر مركز خدمات المستثمرين التابع للهيئة العامة للاستثمار والمناطق الحرة، الذي يتولى إجراءات التأسيس واستخراج التراخيص وتخصيص الأراضي، إضافة إلى إقرار ضريبة جمركية موحدة بنسبة 2% على الآلات والمعدات المستوردة، وخصم 50% من التكاليف الاستثمارية من صافي الأرباح الخاضعة للضريبة لمدة تصل إلى سبع سنوات، بموجب قانون الاستثمار لعام 2017 (بي دي إف).

الأعمال الإنشائية جارية بالفعل: شرعت شركة الديار القطرية، الذراع العقارية لجهاز قطر للاستثمار، في الأعمال الإنشائية للمرحلة الأولى من مشروع مدينة علم الروم بتكلفة 220 مليار جنيه الشهر الماضي، على مساحة 4 ملايين متر مربع، وبمساحة إنشائية تبلغ نحو 1.4 مليون متر مربع. وتضم هذه المرحلة 4 فنادق توفر أكثر من 1000 غرفة، ومرسى يضم 50 رصيفا، وبحيرات صناعية على مساحة 195 ألف متر مربع، وممشى سياحي على الواجهة المائية بطول كيلومترين. ومن المقرر تسليم أولى وحدات المشروع بحلول عام 2030. وتبلغ الاستثمارات المخطط ضخها في المشروع بأكمله نحو 29.7 مليار دولار.

هاليبرتون تفوز بأعمال الحفر في حقل كرونوس

تمضي شركة إيني الإيطالية قدما في تنفيذ مشروع حقل كرونوس القبرصي، إذ منحت شركة الطاقة الأمريكية هاليبرتون عقدا متعدد السنوات لبناء وإكمال الآبار في المشروع الواقع بالمياه العميقة في القطاع 6 قبالة السواحل القبرصية، حسبما أعلنت هاليبرتون في بيان لها. وبموجب العقد، ستقدم شركة خدمات حقول النفط العملاقة أعمال حفر متكاملة، بما فيها بناء الآبار، والأتمتة، واستكمال الآبار الاستكشافية اللاحقة، حسبما ورد في البيان، الذي لم يحو أي تفاصيل بشأن قيمة العقد أو عدد الآبار.

أهمية الخطوة: كل خطوة تقرب حقل كرونوس من الإنتاج تدفع استراتيجية مصر للتحول إلى مركز إقليمي لتداول الغاز الطبيعي من مجرد فكرة إلى واقع ملموس. فبينما تحقق قبرص عوائد من غازها البحري دون الحاجة لبناء محطة إسالة خاصة بها، تحصد مصر رسوما عبر سلسلة القيمة بأكملها، بما في ذلك النقل والمعالجة والإسالة. وسيسهم المشروع أيضا في إعادة تشغيل محطة الإسالة بدمياط، واستعادة الصادرات الهيكلية للغاز الطبيعي المسال من مصر، وهو أمر حيوي في ظل تراجع الإنتاج المحلي الذي أدى إلى عودة البلاد لاستيراد الغاز المسال.

تذكر: اتخذت شركتا إيني وتوتال إنرجيز (بحصة 50% لكل منهما) في يوليو قرار الاستثمار النهائي بشأن الحقل الذي تتجاوز احتياطياته 3 تريليونات قدم مكعبة، وتستهدفان بدء إنتاج الغاز في عام 2028 والوصول إلى ذروة الإنتاج عند 500 مليون قدم مكعبة يوميا. وسيُنقل الغاز عبر البنية التحتية المرتبطة بحقل ظهر لمعالجته قبل إسالته في محطة دمياط وإعادة تصديره إلى أوروبا.

ولا يقتصر الأمر على حقل كرونوس، فقد أبرم شركاء حقل أفروديت (شيفرون، وشل، ونيوميد) مذكرة تفاهم لبيع كامل الغاز القابل للاستخراج من الحقل البالغ احتياطياته 3.7 تريليون قدم مكعبة لصالح الشركة المصرية القابضة للغازات الطبيعية (إيجاس)، كما يجري التفاوض حاليا على اتفاقية توريد ملزمة، تشمل إنشاء خط أنابيب بحري إلى مصر بتكلفة ملياري دولار بتمويل قبرصي بالكامل، مع استهداف اتخاذ قرار الاستثمار النهائي في سبتمبر. وقد تشمل الخطة حقول قبرصية أخرى في المستقبل (بيجاسوس وجلوكوس).

مهلة إضافية

منحت الهيئة العامة للرقابة المالية شركة أفريكا جلوبال لوجستيكس (إيه جي إل) مهلة إضافية مدتها ثلاثة أشهر للتقدم بعرضها للاستحواذ على الشركة المصرية لخدمات النقل والتجارة (إيجيترانس نوسكو)، وفقا لبيان الهيئة (بي دي إف). وبذلك يمتد الموعد النهائي لتقديم عرض الشراء الإجباري حتى 21 ديسمبر، بدلا من 27 سبتمبر. وجاءت الموافقة على تمديد الفترة 60 يوم عمل أخرى بناء على طلب تقدمت به "إيه جي إل"، الذراع اللوجستية لشركة "إم إس سي" في أفريقيا، في 13 سبتمبر الحالي.

حول العرض: قدمت "إيه جي إل" عرضا مبدئيا غير ملزم في أواخر يونيو للاستحواذ على ما يصل إلى 100% من أسهم إيجيترانس نوسكو بسعر مبدئي يتراوح بين 11.25 و12.25 جنيه للسهم، بحد أدنى للتنفيذ يبلغ 75%، مع خطة لشطب أسهمها من البورصة المصرية. ويُقيم الحد الأقصى للنطاق السعري للعرض الشركة بنحو 2.76 مليار جنيه، بعلاوة سعرية تبلغ 18.4% فوق سعر إغلاق السهم قبل إعلان تفاصيل العرض. وفي منتصف يوليو، كلف مجلس إدارة الشركة الإدارة التنفيذية بدراسة العرض، ثم سمح لشركة "إيه جي إل" ببدء الفحص النافي للجهالة في وقت لاحق من الشهر ذاته، مانحا إياها 60 يوما من تاريخ بدء الفحص قابلة للتمديد. ولا يزال يتعين على "إيه جي إل" الحصول على موافقات الجهات التنظيمية في ثلاث ولايات قضائية، وهي: جهاز حماية المنافسة المصري، ومفوضية المنافسة وحماية المستهلك التابعة للكوميسا، والهيئة العامة للمنافسة في السعودية.

رد فعل السوق: أنهى سهم إيجيترانس نوسكو تعاملات الخميس الماضي عند 11.19 جنيه، وهو ما يقل قليلا عن الحد الأدنى للنطاق السعري المبدئي الذي حددته "إيه جي إل".

هل تعلم أن لدينا أيضا نشرة تغطي أخبار الإمارات باللغة العربية؟

ونغطي كذلك مصر والإمارات والسعودية باللغة الإنجليزية.

كما نصدر نشرة متخصصة في قطاع اللوجستيات في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا باللغة الإنجليزية.

إذا كانت هذه النشرة قد وصلتك من أحد أصدقائك، اضغط هنا للاشتراك لكي تصلك نسختك اليومية من نشرة مصر الصباحية.

📢 تنويهات

⛅ حالة الطقس - من المتوقع أن يستمر التحسن في الأحوال الجوية بالقاهرة اليوم؛ إذ تسجل درجة الحرارة العظمى 32 درجة مئوية والصغرى 22 درجة مئوية، وفقا لتطبيقات الطقس.

وفي الإسكندرية، يسود طقس أكثر لطفا، لتسجل درجة الحرارة العظمى 30 درجة مئوية والصغرى 23 درجة مئوية.

🌍 الخبر الأبرز عالميا

استحوذت المخاوف من خروج الذكاء الاصطناعي عن السيطرة على تغطيات الأنباء خلال عطلة نهاية الأسبوع. إذ يعتزم الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إطلاق وحدة جديدة متخصصة تحت اسم "إيه آي فورس"، عقب تحذيرات علنية أطلقها كبار الشخصيات في القطاع من المخاطر التي تفرضها هذه التكنولوجيا. وفي غضون ذلك، ورغم تصاعد وتيرة النقاشات حول ضرورة وجود ما وصف بـ "مفتاح إيقاف" لتعطيل أنظمة الذكاء الاصطناعي الخارجة عن السيطرة، تعثر مشروع قانون مدعوم من الحزبين في الكونجرس لفرض آلية الأمان هذه، وذلك بعد مدة وجيزة من طرحه.

تحرك جديد من إحدى شركات الذكاء الاصطناعي: أبرمت شركة أنثروبيك شراكة مع شركة الاستشارات التكنولوجية أكسنتشر لإجراء تقييمات مستقلة لنماذجها المتقدمة، مع تعهد كل طرف بضخ مليار دولار على مدى السنوات الخمس المقبلة لبناء قدرات الاختبار.

جرينلاند لن تكون الولاية الأمريكية الـ 51: أنهى اتفاق جديد بين الولايات المتحدة والدنمارك خلافا دبلوماسيا حول الدفاع عن جرينلاند، وذلك في أعقاب التهديدات التي أطلقها الرئيس دونالد ترامب بالاستيلاء على المنطقة بالقوة. وسيحظر الاتفاق على الدول التي تعتبرها واشنطن منافسة لها تأسيس أي وجود عسكري على أكبر جزيرة في العالم. ورغم تصريحات ترامب بأن الاتفاق يمنح بلاده "سيطرة دائمة"، أكدت كوبنهاجن ونوك أن هذا الاتفاق لن يمس سيادة جرينلاند.

تدفق النفط في كاراكاس بعد حقبة مادورو: وقعت الرئيسة الفنزويلية المؤقتة ديلسي رودريجيز مذكرة تفاهم مع عملاقة الطاقة الفرنسية توتال إنرجيز. ويُعد هذا أحدث اتفاق في مجال الطاقة بين الأطراف الأجنبية والحكومة المؤقتة في كاراكاس في أعقاب إطاحة واشنطن الرئيس الفنزويلي السابق نيكولاس مادورو في يناير الماضي.

يتوقع غالبية المحللين والخبراء الاقتصاديين الذين استطلعت إنتربرايز آرائهم أن يثبت البنك المركزي المصري أسعار الفائدة دون تغيير عند 19% خلال اجتماع لجنة السياسة النقدية المقرر انعقاده الخميس المقبل، لتتواصل بذلك فترة التثبيت التي بدأت في أبريل عندما عرقلت التوترات الجيوسياسية الإقليمية دورة التيسير النقدي. وللمرة الأولى منذ أشهر، لا يتفق جميع المحللين على هذا المسار؛ إذ ترجح هبة منير، محللة الاقتصاد الكلي بشركة "إتش سي لتداول الأوراق المالية"، رفع أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس، مرجعة ذلك إلى الضغوط التضخمية المرتقبة في الربع الرابع والتي تحتم على المركزي اتخاذ موقف أكثر تشديدا.

التسلسل الزمني: منذ خفض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس في فبراير، وهو التحريك الوحيد هذا العام، أبقت لجنة السياسة النقدية على الفائدة دون تغيير لأربعة اجتماعات متتالية في أبريل ومايو ويوليو وأغسطس. ويستقر سعر الإيداع لليلة واحدة حاليا عند 19.0%، وسعر الإقراض لليلة واحدة عند 20.0%، وسعر العملية الرئيسية وسعر الائتمان والخصم عند 19.5%.

التضخم يدعم مبررات التثبيت

شهد معدل التضخم السنوي في المدن المصرية تباطؤا غير متوقع إلى 14.5% في أغسطس، ليأتي دون 15.5% التي تمثل متوسط توقعات 17 محللا وخبيرا اقتصاديا استطلعت رويترز آرائهم، وأقل من توقعات البنك المركزي نفسه بحدوث تسارع في الربع الثالث. وجاء هذا التراجع نتيجة انخفاض أسعار الأغذية للشهر الثالث على التوالي (بنسبة 1.1% على أساس شهري)، وهو ما امتص أثر الزيادة في أسعار شرائح الكهرباء للاستهلاك المنزلي البالغة نحو 12% والتي رفعت تكاليف السكن بنسبة 42.8% على أساس سنوي. وفي المقابل، سجل معدل التضخم الأساسي ارتفاعا طفيفا إلى 14.9% مقابل 14.7%، مما يشير إلى أن التحسن يتركز في مكونات سلة الغذاء الأكثر تقلبا.

السياق: جاءت أرقام التضخم لشهر أغسطس "أقل بكثير" من توقعات مجموعة "إي إف جي هيرميس" البالغة 15.8%، وفق ما قاله محمد أبو باشا كبير الاقتصاديين لدى المجموعة لإنتربرايز آنذاك. ويتوقع أبو باشا مزيدا من التباطؤ في سبتمبر بفضل التأثير المواتي لسنة الأساس، متوقعا عدم اتخاذ البنك المركزي أي خطوة لرفع أسعار الفائدة حتى نهاية العام، مع التأكيد على أن "ارتفاع أسعار النفط العالمية يمثل أحد المخاطر الصعودية". كما جاء التضخم أقل من توقعات شركة بحوث "سي آي كابيتال" بسبب تراجع أسعار الأغذية، مشيرة إلى أن الزيادة الشهرية البالغة 1.8% في تكاليف الإيجار والسكن عوضها انخفاض الأغذية. وأوضحت "سي آي كابيتال" أن تسجيل التضخم السنوي مستوى دون الـ 15% مع استقرار القراءات الشهرية لشهرين متتاليين "يدعم سياسة البنك المركزي بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير"، مع مراقبة أسعار خام برنت والتطورات الجيوسياسية تحسبا لأي تحولات.

كما يرجح بنك مورجان ستانلي أن يواصل التضخم مساره النزولي ليسجل 13.2% في سبتمبر، ويهبط إلى ما دون 13% في أكتوبر، قبل أن يصل إلى 11.8% بحلول ديسمبر 2026، بحسب مذكرة بحثية حديثة (بي دي إف). ورغم ذلك، يتوقع البنك أن يُبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير حتى نهاية العام، موضحا أن "التوترات الإقليمية تطغى على المساحة المتاحة للتيسير النقدي".

ويبدو السيناريو الأساسي للبنك المركزي أقل تفاؤلا؛ إذ يتوقع أن يسجل التضخم 16.6% في المتوسط خلال العام المالي 2026-2027، قبل أن يتباطأ إلى 8.1% في العام المالي 2027-2028، على أن يعود إلى مستهدفه البالغ 7% في النصف الثاني من عام 2027. ويتفاوت المدى المتوقع للعام المالي الحالي اعتمادا على مسار الصراع الإقليمي: ليتراوح بين 15.2% في سيناريو التهدئة، و17.8% إذا تفاقمت التوترات.

وجاءت توقعات صندوق النقد الدولي أكثر حذرا نوعا ما؛ إذ توقع الصندوق عقب إنهاء المراجعة السابعة مباشرة في يوليو أن يبلغ التضخم 16.7% في المتوسط خلال النصف الثاني من عام 2026، على خلفية ارتفاع أسعار الطاقة وضعف الجنيه، متوقعا تأخر عودة التضخم إلى النطاق المستهدف للبنك المركزي بنحو عام عما كان متوقعا في السابق.

المشهد العالمي

رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75-4.00% يوم الأربعاء الماضي، وهي الزيادة الأولى في عهد رئيسه الجديد كيفن وارش، مع توقع 16 من أصل 18 مسؤولا إقرار زيادة أخرى على الأقل هذا العام، وترجيح عودة التضخم إلى النطاق المستهدف البالغ 2% بحلول عام 2029 فقط. ورغم أن تقرير مورجان ستانلي صدر بعد يوم واحد من قرار الفيدرالي، فإنه لم يشر إليه — وهو ما يرجح أنه أُعد قبل استيعاب بيان الفيدرالي بالكامل، إلا أن عدم التطرق له يتفق مع رؤية مورجان ستانلي بأن قرار التثبيت يستند إلى المخاطر الإقليمية، وليس السياسة النقدية الأمريكية.

يبدو أثر قرار الفيدرالي على تجارة الفائدة في مصر محدودا؛ إذ يقلل أبو باشا من تأثير رفع الفائدة الأمريكية نظرا لأن الهامش الوقائي لأسعار الفائدة الحقيقية البالغ 500 نقطة أساس يحمي أدوات الدين المحلية. وأضاف أبو باشا لإنتربرايز أن تدفقات رؤوس الأموال الخارجة التي حدثت بالفعل "نشأت في الغالب عن تزايد المخاطر الجيوسياسية، وليس عن مخاوف بشأن أسعار الفائدة الأمريكية". ويتفق مع هذا الرأي هاني جنينة، رئيس قطاع البحوث بشركة الأهلي فاروس، إذ قال لإنتربرايز: "حتى لو رفع الفيدرالي أسعار الفائدة إلى 4.25-4.50%، فإن الفجوة لا تزال واسعة جدا لصالح الجنيه المصري، ولا يوجد أي سبب لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى". وأوضح جنينة أن سعر العائد على الإقراض البالغ 20% مقابل معدل تضخم عند 14.5% يمنح عائدا حقيقيا إيجابيا بنسبة 5.5%.

سبب الخروج عن الإجماع

في المقابل، ترى هبة منير، محللة الاقتصاد الكلي لدى "إتش سي لتداول الأوراق المالية"، أن انخفاض معدل التضخم الأساسي يخفي ضغوطا تتراكم تحت السطح، مما يتطلب تحركا من البنك المركزي. وتتوقع منير رفع قدره 100 نقطة أساس لأسعار الفائدة، معتبرة أن التطورات المرتقبة في الربع الرابع ستعيد ترتيب الحسابات تماما. وأوضحت: "في ضوء توقعاتنا باستمرار الضغوط التضخمية خلال الربع الرابع من عام 2026، واتجاه البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة إلى تشديد السياسة النقدية، نتوقع أن ترفع لجنة السياسة النقدية أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس".

وتعتمد رؤية منير على التطورات المرتقبة لا التطورات السابقة المسعرة بالفعل؛ إذ قد يصل التضخم في سبتمبر إلى 1.3% على أساس شهري متأثرا بالتعديلات الموسمية للإيجارات وانطلاق العام الدراسي الجديد. في حين قد يشهد أكتوبر ارتفاعا بنسبة 2.1% على أساس شهري، انعكاسا لزيادة متوقعة بنحو 10% في أسعار الوقود مع خفض الدولة للدعم لتحقيق مستهدفاتها المالية. يضاف إلى ذلك انكماش معروض النفط بعد أن أغلقت السعودية خط أنابيب شرق-غرب، ورفع كل من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في الشهر ذاته.

وترى منير أنه حتى مع التغيرات المرتقبة، تظل تجارة الفائدة جاذبة، إذ تدر أذون الخزانة لأجل 364 يوما عائدا حقيقيا يبلغ نحو 8.35% بعد خصم ضريبة أرباح تجارة الفائدة البالغة 15% للمستثمرين الأجانب، وذلك مقابل توقعاتها للتضخم البالغة 13.3% على مدار 12 شهرا.

أدوات البنك المركزي الأخرى

لا تقتصر خيارات البنك المركزي على تحريك أسعار الفائدة الرئيسية فحسب، ففي عطاء السوق المفتوحة الأسبوع الماضي، سحب البنك المركزي نحو 500 مليار جنيه من القطاع المصرفي، في خطوة تكتيكية لسحب السيولة تغني عن الرفع المباشر لأسعار الفائدة، حسبما صرح أحد المصرفيين لإنتربرايز. وأضاف المحلل: "يستخدم البنك المركزي أدوات تكتيكية غير مباشرة بدلا من رفع الفائدة المباشر، إذ يترتب على رفع الفائدة إعاقة نمو الائتمان وتفاقم عبء الدين المحلي وزيادة عجز الموازنة"، مشيرا إلى أن صافي تدفقات الأموال الساخنة تجاوز مليار دولار مؤخرا، لتعوض بذلك التراجعات المشهودة في وقت سابق من العام.

ماذا نترقب؟

يتوقع جنينة أن يتداول الدولار في نطاق بين 49 و52 جنيها حتى نهاية العام، مدعوما بتعافي حركة الملاحة في قناة السويس مع تحول مسار السفن عن مضيق هرمز، ووصول نسبة إشغال الفنادق في البحر الأحمر إلى 80%، إلى جانب الحصيلة المرتقبة لبرنامج الطروحات الحكومية من بنك القاهرة وشركة مصر لتأمينات الحياة. ويرى الخبير المصرفي الذي تحدث لإنتربرايز أن هذا التذبذب بين 49 و52 جنيها يعد "هامشيا جدا لعملة تتجاوز الـ 50 جنيها".

لكن مخزون الشركات يبقى العامل الأكثر حساسية في هذه المعادلة؛ إذ يحذر جنينة من أن المخزون منخفض التكلفة الذي اشترته الشركات قبل صدمة مارس "يقترب من النفاد بحلول سبتمبر". وتوقع جنينة أنه في حال استمرار الصراع إلى جانب ارتفاع تكاليف الشحن وزيادات أسعار الوقود، فقد يقفز التضخم في الربع الرابع إلى 16-16.5%. لكنه يستدرك قائلا: "حتى في هذه الحالة، يمنح تثبيت الفائدة عند 20% البنك المركزي هامشا إيجابيا حقيقيا مريحا، ويمكن للبنك السماح للتضخم بالتحرك المؤقت داخل هذا النطاق دون الحاجة إلى رفع الفائدة مجددا".

رأينا: لا يزال البنك المركزي يتمتع بمساحة للمناورة. ويبقى السؤال المطروح قبل اجتماع الخميس، الذي يعد واحدا من ثلاثة اجتماعات متبقية هذا العام، يليه اجتماع في 29 أكتوبر وآخر في 17 ديسمبر، ما إذا كانت اللجنة ترى مبررا لاستخدام هذه المساحة.

من المرجح أن تقتنص الذرة الأمريكية حصة سوقية أكبر في مصر هذا الموسم، بعدما أدت اضطرابات البحر الأسود إلى إقصاء أوكرانيا من إحدى أسواقها الرئيسية، وفق ما نقله تقرير حديث صادر عن ستاندرد آند بورز جلوبال كوموديتيز عن مستوردين مصريين. غير أن تجارا تحدثت إليهم إنتربرايز أبدوا شكوكهم في إمكانية تحقق هذا السيناريو. فقد اختفت الذرة الأوكرانية من السوق تقريبا؛ إذ لم تستقبل مصر أي شحنة منها منذ شهر مايو، في تراجع حاد عن ذروة الاستيراد المعتادة بين شهري أكتوبر ومارس، وفقا لبيانات شركة لات للملاحة والتجارة. لكن أمريكا الجنوبية نجحت في سد هذه الفجوة حتى الآن. ولم يشتر أي مستورد محلي ذرة أمريكية خلال النصف الأول من سبتمبر. بل إن "100% من الشحنات الواردة خلال هذه الفترة كانت برازيلية"، وفق بيانات التتبع التي شاركها معنا المدير العام لشركة ميديتيرينيان ستار للتجارة هشام سليمان.

تذكر: تستغرق شحنات الحبوب الأوكرانية حاليا أكثر من شهر للوصول إلى وجهتها، بدلا من نحو 12 يوما في السابق، إذ تضطر السفن للانتظار أسابيع للعبور من وإلى نهر الدانوب عبر قناة سولينا. وكانت أوكرانيا قد حولت مسار صادراتها عبر النهر بعد أن أدت الهجمات الروسية إلى إغلاق موانئها الرئيسية على البحر الأسود، والتي كانت تتعامل مع نحو 90% من صادرات البلاد من الحبوب. وتدهور الوضع بشدة بعد استهداف روسيا للبنية التحتية على ضفاف النهر. وصرح سليمان لإنتربرايز بأنه "لا يرى أي دور للحبوب الأوكرانية حتى يُحسم هذا الصراع، سواء كانت قمحا أو ذرة أو صويا أو زيتا".

أهمية ذلك: تعتمد مصر بشدة على الواردات لسد العجز الهيكلي الضخم في الأعلاف، مع توقعات بأن تصل واردات الذرة إلى 10.5 مليون طن في العام المالي 2027/2026. وتمثل الذرة ما بين 60% و70% من مكونات أعلاف الماشية والدواجن والأسماك محليا، لذا فإن أي اضطراب في سلاسل الإمداد يهدد منظومة الثروة الحيوانية مباشرة. ولا يغطي الإنتاج المحلي سوى أقل من 40% من الطلب، ويظل ضئيلا للدرجة التي لا تمكنه من تعويض فاتورة الواردات، مما يجعل مصانع الأعلاف عرضة لتقلبات الأسعار العالمية وضغوط سعر الصرف.

وينقسم التجار حول مدى عمق هذا التحول. فحتى 15 سبتمبر، لم تزد حصة الذرة الأوكرانية عن 8% فقط من إجمالي واردات مصر من المحصول الاستراتيجي هذا العام، مقابل 2% للذرة الأمريكية، وهي فجوة يتوقع المستوردون الذين استشهد بهم تقرير ستاندرد آند بورز تقلصها مع اتجاه المشترين لتنويع مصادرهم بعيدا عن المورد الذي توقفت شحناته عمليا. ورجح أحد المشترين المصريين أن تختفي الذرة الأوكرانية تماما من السوق إذا لم تتحسن الأوضاع في البحر الأسود، بينما كان مشتر آخر مقره القاهرة أكثر حذرا، مستبعدا أن تحل الذرة الأمريكية محل الواردات الأوكرانية بالكامل خلال الأشهر المقبلة.

ويعزو هذا التردد إلى تحديات التسعير والخدمات اللوجستية وتقلبات أسعار الصرف، وليس إلى تراجع الطلب. ففي حين أن جودة الذرة الأمريكية تضاهي نظيرتها الأوكرانية، يوضح سليمان لإنتربرايز أن الموردين الأمريكيين يفرضون حاليا أسعارا تبعدهم عن المنافسة بالسوق. وأضاف: "ما لم يعدلوا أسعارهم، فلن يتجه أي مستورد مصري إلى الذرة الأمريكية بدلا من الأرجنتينية أو البرازيلية". ويعتمد المشترون المحليون للذرة الأوكرانية عادة على سفن صغيرة تحمل نحو 30 ألف طن، ومحاولة جلب شحنات مماثلة الحجم من الولايات المتحدة ستجعل تكاليف الشحن والأسعار النهائية أقل تنافسية بكثير. وتضيف هيكلة التسعير عقبة أخرى؛ إذ تُباع الذرة الأوكرانية بسعر ثابت، مما يمنح المشترين رؤية واضحة للتكاليف، بينما تُسعر الذرة الأمريكية بعلاوة سعرية فوق العقود المستقبلية في بورصة شيكاغو، مما يعرض المشترين لكل من العلاوة السعرية وتقلبات سوق العقود المستقبلية. وقدرت مؤسسة ستاندرد آند بورز جلوبال بلاتس سعر الذرة الأوكرانية تسليم ظهر السفينة (FOB) بموانئ التصدير بنحو 226 دولارا للطن للشحنات المحملة في أكتوبر، مقابل 251.28 دولار للطن للذرة الأمريكية تسليم ظهر السفينة في ساحل الخليج الأمريكي حتى 16 سبتمبر.

وتفاقم تكاليف الشحن ومخاطر العملة من حجم الأعباء. فقد أدت القفزات الأخيرة في أسعار خام برنت إلى ارتفاع حاد بتكاليف شحن السفن الصغيرة في البحر الأسود، لتقفز من 50 دولارا إلى 130 دولارا للطن في غضون 60 يوما. ويصف سليمان أسعار الشحن بأنها "أصبحت تعجيزية"، لافتا إلى أن المستوردين يواجهون كذلك مخاطر العملة في ضوء الزيادات الأخيرة بأسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي وتقلبات الجنيه: "مع تذبذب الجنيه وخروج الأموال الساخنة وارتفاع الدولار، فإن فترات العبور الأطول تعني ببساطة مخاطر أعلى عند تسوية المستندات". وبعيدا عن عقبات التسعير الفورية، يرى سليمان أن عامل الوقت يقف بالفعل عائقا كبيرا أمام المصدرين الأمريكيين. وأضاف: "تفصلنا نحو شهرين عن عطلات عيد الميلاد، وهي الفترة التي تتوقف فيها حركة التجارة فعليا، وتستغرق الرحلة البحرية شهرا كاملا من هذه الفترة".

وفي المقابل، تتجه مصانع الأعلاف نحو مسار مختلف. إذ يؤكد سليمان أن "مصانع الأعلاف المحلية تركز بشدة على المناشئ البرازيلية والأرجنتينية لأن جودتها أفضل بكثير". ويرى أنه كي يتمكن المنشأ الأمريكي من النفاذ للسوق، يتعين على المصدرين عرض أسعار تقل بنحو 500 إلى 600 جنيه للطن عن أسعار الذرة البرازيلية والأرجنتينية.

ورغم ذلك، فإن جهود التصدير التي تقودها واشنطن جادة. ففي إطار عدة حملات تجارية لتوسيع الأسواق الدولية أمام المزارعين الأمريكيين، تفاوضت واشنطن على خفض الرسوم الجمركية وتوسيع نطاق الدخول إلى الأسواق في وجهات عالمية، من البرازيل إلى إندونيسيا وتايوان والهند وفيتنام، وغيرها من الدول الآسيوية. ومصر لا تخرج عن هذا النطاق؛ إذ قفزت وارداتنا من المنتجات الزراعية والغذائية الأمريكية بنسبة 50% لتصل إلى 2.3 مليار دولار في عام 2025 (مقارنة بنحو 1.49 مليار دولار في 2024). وبينما قاد فول الصويا الأمريكي هذه الطفرة، مسجلا 1.75 مليار دولار بالتزامن مع تعافي قدرات العصر المحلية، سجلت الذرة الصفراء عودة قوية، محققة 152.81 مليون دولار من خلال استيراد 712 ألف طن، مما أرسى موطئ قدم للموردين الأمريكيين في ظل تباطؤ الشحنات القادمة من البحر الأسود. غير أن موطئ القدم هذا، الذي ترسخ العام الماضي، هو ذاته ما تعثر هذا الموسم بسبب حسابات التسعير وتكاليف الشحن.

أمريكا الجنوبية تظل المصدر الرئيسي لواردات مصر من الذرة: شكلت الذرة البرازيلية والأرجنتينية معا 88% من واردات مصر من الذرة هذا العام حتى 15 سبتمبر (بنسبة 60% و28% على الترتيب)، مع توقعات بوصول نحو 1.3 مليون طن إضافية من الذرة البرازيلية بحلول 15 أكتوبر. ويتسق هذا مع ما ذكرناه في يونيو، حينما قدر سليمان حصة البرازيل من واردات مصر من الذرة بنحو 51.4% حتى منتصف مايو، مقابل 17.8% للأرجنتين و17.5% لأوكرانيا، ما يعني أن تراجع أوكرانيا من ذلك المستوى إلى 8% اليوم جاء سريعا للغاية، حتى مع كون التحول الهيكلي نحو الإمدادات القادمة من أمريكا الجنوبية يسبق اضطرابات البحر الأسود هذا العام.

استعدت مصر مسبقا لهذا التحول: توسع المشروع القومي للصوامع ليصل إلى 81 صومعة على مستوى الجمهورية بحلول عام 2025، لترتفع السعة التخزينية من 1.5 مليون إلى 3.6 مليون طن، مع استهداف الوصول إلى 6 ملايين طن بحلول عام 2030، وهي طاقة استيعابية شُيدت جزئيا بناء على افتراض استمرار تقلب الإمدادات من البحر الأسود. وينعكس هذا المنطق ذاته الآن في التحركات الدبلوماسية؛ إذ أجرى وفد من المنطقة الاقتصادية لقناة السويس مباحثات في مدينة ساو باولو هذا الأسبوع بشأن إنشاء مركز لوجستي عالمي للحبوب ومركز توزيع لوجستي، وذلك قبيل زيارة بعثة تجارية برازيلية مرتقبة في أوائل ديسمبر، في خطوة تستهدف إضفاء الطابع الرسمي على دور البرازيل كأكبر مورد للذرة إلى مصر، وفقا لبيان.

السياق: تعد هذه الخطوة الأحدث ضمن المساعي التي نتتبعها منذ عام 2024، عندما بدأ سبعة مستثمرين برازيليين دراسات جدوى لإنشاء منطقة لوجستية لتداول الذرة وفول الصويا والسكر بغرض إعادة تصديرها إلى الأسواق العربية والأفريقية. وسعى وزير الخارجية بدر عبد العاطي إلى إحياء هذه الجهود على هامش اجتماع وزراء خارجية مجموعة بريكس في مايو بالعاصمة الهندية نيودلهي، كجزء من تحركات دبلوماسية أوسع تستهدف تحويل مصر إلى مركز للحبوب. وتتضمن هذه الاستراتيجية إجراء محادثات موازية مع روسيا وبيلاروسيا لترسيخ مكانة مصر كـ نقطة انطلاق إقليمية لإعادة تصدير الحبوب في أعقاب اضطرابات البحر الأسود عام 2022.

قالت لميس الحديدي إن وزارة الإسكان تدخلت لحل أزمة تأخر تسليم وحدات مشروع جيفيرا التابع لشركة إنرشيا في الساحل الشمالي، وذلك من خلال "إسناد هذا المشروع إلى مطورين عقاريين آخرين"، دون الكشف عن أسماء المطورين. وأضافت في برنامجها "الصورة مع لميس الحديدي" أمس السبت إن مصادر من داخل هذا التحالف العقاري أكدت أن المشروع سيخضع لدراسة وتقييم لمدة أسبوعين قبل تسلمه، لمعرفة حجم المشكلة سواء بالنسبة لمشروع جيفيرا أو لشركة إنرشيا. (شاهد 4:21 دقيقة)

وأوضحت الحديدي أن التحالف يضم مطورين لديهم سوابق أعمال، مضيفة أن المصادر قالت إن حقوق المشترين في هذا المشروع، الذين واجهوا تأخيرات في تسليماتهم، ستكون الأولوية الأولى أمامهم، لا سيما ممن تعود تعاقداتهم إلى عامي 2017 و 2018.

كما سلطت الحديدي الضوء على آخر تطورات الضوابط الجديدة التي ستنظم السوق العقاري خلال الفترة القادمة، مضيفة أن مسودة قانون الاتحاد المصري للمطورين العقاريين قد تكون جاهزة خلال ثلاثة أسابيع على الأكثر لمراجعتها وعرضها على مجلس النواب مع بداية دور الانعقاد الثاني من الفصل التشريعي الثالث في أكتوبر المقبل.

تذكر: تناولت إنتربرايز في أحدث أعداد نشرتنا المتخصصة "هاردهات"، الضوء على التغيرات التي ستطرأ على السوق العقارية جراء التشريعات المرتقبة، والآثار التي ستحملها هذه التغيرات على عملية فلترة السوق من المطورين غير الجادين، فضلا عن تسليط الضوء على هذه الضغوط والآثار التي تركتها على المشترين والمطورين على حد سواء.

تعتمد كفاءة الموارد البشرية اليوم على الأنظمة الذكية: من إدارة الكوادر وتحليل البيانات، إلى توفير بيئة عمل تحفز على الإنجاز. تمنح الشهادة المتقدمة في الموارد البشرية المشاركين الأدوات اللازمة لتصميم أنظمة متكاملة لإدارة الأفراد وتحسين أداء فريق العمل. يطبق المشاركون التحليلات المتقدمة للموارد البشرية لبناء بيئات عمل شاملة وعالية الكفاءة تدعم نجاح المؤسسات على المدى الطويل. يمتد البرنامج على مدار 7 أشهر ويجمع بين محاضرات بالجامعة وأخرى أونلاين. تبدأ الدورة القادمة في 17 نوفمبر 2026.

يغلق باب الالتحاق في 18 أكتوبر 2026. سجل من هنا.

توجت شركة مصر للطيران بجائزة أكثر شركات الطيران تطورا وتحسنا على مستوى العالم لعام 2026، ضمن جوائز سكاي تراكس العالمية لشركات الطيران، لتتصدر بذلك الناقلة الوطنية التصنيف العالمي متفوقة على كل من طيران الهند والخطوط الجوية الملكية الأردنية وأمريكان إيرلاينز، وفق بيان رسمي. وقفزت الشركة أيضا 22 مركزا في تصنيف سكاي تراكس لأفضل 100 شركة طيران في العالم، لترتقي من المركز الـ 68 إلى المركز الـ 46، وهو أول ظهور لها على الإطلاق ضمن قائمة أفضل 50 شركة عالميا. واقتنصت الشركة جوائز أخرى على مستوى قارة أفريقيا عن فئات أطقم الضيافة، والدرجة السياحية، والتحسن العام في مستوى الخدمات.

نجاح متواصل لثلاث سنوات: دخلت مصر للطيران قائمة سكاي تراكس لأفضل 100 شركة طيران لأول مرة في عام 2024 عندما حلت في المركز الـ 88، ارتفاعا من المركز الـ 110 في العام السابق. وبحلول عام 2025، صعدت الشركة إلى المركز الـ 68 وحصدت أول جائزة لها على الإطلاق كـ "أفضل شركة طيران في أفريقيا لخدمات الركاب". ويتزامن هذا التتويج مع خطة مصر للطيران المستمرة لتجديد أسطولها، إذ تسلمت أولى طائراتها من طراز إيرباص "A350-900" في فبراير الماضي، لتصبح أول شركة طيران في شمال أفريقيا تُشغل هذا الطراز، فضلا عن خطة رئيس الشركة القابضة لمصر للطيران أحمد عادل لضم 12 طائرة جديدة إلى الأسطول في عام 2026 وحده. كما كثفت الشركة جهود توسيع شبكة خطوطها الجوية، وأطلقت رحلات طيران مباشرة من القاهرة إلى لوس أنجلوس وشيكاغو، إلى جانب تسيير رحلتين أسبوعيا من القاهرة إلى زنجبار عبر أسطولها من طراز "737-8 ماكس" خلال الشهر الجاري.

الرقابة المالية تعطل زيادة رأسمال سبيد ميديكال

لن تتمكن شركة سبيد ميديكال من عرض مقترح زيادة رأسمالها بقيمة 600 مليون جنيه على المساهمين، بعد أن منعتها الهيئة العامة للرقابة المالية من السير في إجراءات دعوة الجمعية العامة غير العادية للنظر في تلك الزيادة، وفقا لإفصاح (بي دي إف) تلقته البورصة المصرية. وأوضحت الرقابة المالية أن دراسة الجدوى لم تبين كيفية تحديد مبلغ الـ 100 مليون جنيه المخصصة لسداد قرض أحد المساهمين، أو سبب ضرورة تمويل ذلك من خلال حقوق الملكية بدلا من الديون أو التدفقات النقدية الداخلية. كما لفتت إلى أنه فيما يتعلق بمبلغ الـ 88.8 مليون جنيه المخصص كرأسمال لعمليات الاندماج والاستحواذ "لم تتضمن الدراسة بالقدر الكافي تحديدا للفرص الاستثمارية المستهدفة أو العمليات المزمع تنفيذها أو توقيتات تنفيذها أو القيم التقديرية لتلك العمليات". وخلصت الهيئة إلى أن المبررات المقدمة لم تكن كافية.

السياق: كانت تلك الخطوة سترفع رأس المال المدفوع لشركة التشخيص الطبي إلى 932.7 مليون جنيه مقابل 332.7 مليون جنيه حاليا، وهي الشركة التي تآكلت حقوق ملكيتها بالكامل تقريبا جراء الخسائر. وتبقى للشركة 94 مليون جنيه فقط بنهاية مارس مقابل 251 مليون جنيه من الخسائر المتراكمة، فيما يغطي تمويل المساهمين جزءا من تكاليف التشغيل. وكان الجزء الأكبر من العائدات المتوقعة لزيادة رأس المال، والبالغ نحو 267.2 مليون جنيه (44.5% من الإجمالي)، سيوجه لتمويل رأس المال العامل وسداد الالتزامات القائمة، بما في ذلك قرض المساهمين البالغ 100 مليون جنيه، ومديونية مصرفية بقيمة 34 مليون جنيه.

تذكر: تحاول الشركة منذ أكتوبر الماضي بيع ذراعها الرئيسية في قطاع الرعاية الصحية، وهي شركة مستشفيات سبيد، التي لا تحقق أي إيرادات ولا تمارس نشاطا تشغيليا، سواء عبر التخارج من الأراضي والمباني التابعة لها، أو بيع حصتها البالغة 80.25% فيها. وتتولى شركة أصول العربية للاستثمار والاستشارات المالية إعداد دراسة القيمة العادلة لمستشفيات سبيد، مع الترويج لها في مصر ودول مجلس التعاون الخليجي. وتمثل تلك الحصة، إلى جانب الـ 136 مليون جنيه التي تدين بها الوحدة للشركة الأم، نحو 72% من أصول شركة سبيد ميديكال. كما كانت الشركة من بين المخالفين المتكررين الذين فرضت عليهم البورصة غرامة بقيمة 40 ألف جنيه في وقت سابق من هذا الشهر لعدم التزامهم بتقديم القوائم المالية للربعين الأول والثاني من عام 2026.

سهولة تطرق سوق التوريق بإصدار ضخم

أتمت شركة "بي إم" للتمويل الاستهلاكي (سهولة)، التابعة لبنك مصر، إصدارها الثالث من سندات التوريق بقيمة 883 مليون جنيه، بضمان محفظة حقوق مالية محالة بقيمة 1.05 مليار جنيه، وفقا لبيان الشركة (بي دي إف). وطُرح الإصدار عبر شركة كابيتال للتوريق على شريحتين: الأولى بقيمة 700 مليون جنيه لأجل 12 شهرا، وحصلت على تصنيف "Prime 1" من شركة الشرق الأوسط للتصنيف الائتماني وخدمة المستثمرين (ميريس)، والثانية بقيمة 183 مليون جنيه لأجل 22 شهرا، وحصلت على تصنيف "-A".

تذكر: تزيد قيمة هذا الإصدار بنسبة 51% عن نظيره البالغة قيمته 585 مليون جنيه الذي أغلقته الشركة في ديسمبر الماضي، وبنسبة 85% عن إصدارها الأول البالغ قيمته 478 مليون جنيه في نوفمبر 2024، كما أنه مدعوم بمحفظة تزيد بنسبة 43% عن المحفظة البالغة قيمتها 732 مليون جنيه التي دعمت إصدار ديسمبر. ويرفع ذلك إجمالي قيمة الإصدارات الثلاثة إلى نحو 1.95 مليار جنيه ضمن برنامج توريق مدته ثلاث سنوات بقيمة 3.5 مليار جنيه، وفقا لحساباتنا. وقد أصبحت بيئة التسعير أكثر تشددا منذ ذلك الحين؛ إذ وضع البنك المركزي المصري حدا أقصى لحيازات البنوك من سندات أي شركة كنسبة من إجمالي محفظة سندات الشركات لديها، وحدد وزن مخاطر يصل إلى 150% للسندات قصيرة الأجل ذات التصنيف (Prime 1)، وهو التقييم الذي تحمله شريحة الـ 700 مليون جنيه في الإصدار الأخير لشركة سهولة.

مزيد من السيارات المجمعة محليا

تستهدف شركة عز العرب السويدي للاستثمار إنتاج 25 ألف سيارة في عام 2027، ارتفاعا من 10 آلاف سيارة متوقعة هذا العام، وفق ما نقله اقتصاد الشرق عن الرئيس التنفيذي للشركة محمد صالح. ولتحقيق هذا المستهدف، تخطط عز العرب السويدي لزيادة نسبة المكون المحلي في سياراتها إلى 58% من 42% حاليا، وافتتاح مصنع جديد لطلاء السيارات باستثمارات تبلغ ملياري جنيه في غضون ستة أشهر. وتشهد إيرادات الشركة نموا موازيا، إذ يتوقع أن تتجاوز 2.5 مليار جنيه هذا العام، ارتفاعا من نحو مليار جنيه في العام الماضي. وعلى صعيد الشراكات، وقعت الشركة أربع شراكات في مجال تصنيع السيارات مؤخرا، وتتوقع إبرام ثلاث شراكات أخرى.

تذكر: تعكف عز العرب السويدي بالفعل على بناء الطاقات الإنتاجية اللازمة لدعم هذه التوسعات؛ إذ تعمل على توسعة مجمعها الصناعي بمدينة السادس من أكتوبر للوصول بطاقته الإنتاجية إلى 80 ألف سيارة سنويا من خلال إنشاء مصنع ثان للسيارات. وتعمل المجموعة أيضا على تنويع طرازات السيارات التي تصنعها، ومن بين ذلك مشروع مشترك مع شركة روكس لإنتاج السيارات الكهربائية الفاخرة محليا، وشراكة بقيمة 5 مليارات جنيه مع علامتي أومودا وجايكو التابعتين لشركة شيري لتجميع سياراتهما في مصر.

لحماية الأطفال.. فرض قيود عمرية على منصات التواصل الاجتماعي

لم يعد بإمكان منصات التواصل الاجتماعي السماح للأطفال دون سن الـ 13 بفتح حسابات شخصية مستقلة، وفق بيان مشترك صادر عن المجلس الأعلى لتنظيم الإعلام والجهاز القومي لتنظيم الاتصالات. ولا يزال بإمكان المستخدمين ممن تتراوح أعمارهم بين 13 و15 عاما إنشاء حسابات شخصية، شريطة أن تُفعل المنصات خاصية "الوضع الآمن" تلقائيا وتمنع الأطفال من تعطيلها بأنفسهم. ويجب على المنصات إدراج تدابير للتحقق من العمر، ومراجعة الحسابات القائمة التي يُعتقد أنها تخص مستخدمين دون سن الـ 15، وتوفير آلية للطعن في التصنيفات غير الصحيحة. وأمام المنصات مهلة تبلغ 30 يوما من تاريخ الإخطار لتقديم خطة للامتثال لهذه الضوابط، و3 أشهر لتنفيذها. كذلك يتعين على المنصات اتخاذ تدابير فعالة ومتناسبة للتحقق من العمر، ومراجعة الحسابات القائمة التي يُعتقد أنها تخص مستخدمين دون سن الـ 15، وتوفير آلية واضحة للتظلم وتصحيح العمر في حالات الخطأ. وأمهل الطرفان المنصات 30 يوما من تاريخ نشر القرار وإخطارها به لتقديم خطة للتنفيذ، وما لا يزيد عن ثلاثة أشهر من تاريخ سريانه للامتثال لتلك القواعد.

كان التوجه العام مغايرا في وقت سابق من هذا العام؛ إذ صرح مسؤول حكومي رفيع لإنتربرايز في يناير الماضي أن مصر لا تسعى لفرض حظر شامل على استخدام وسائل التواصل الاجتماعي لمن هم دون الـ 16 عاما على غرار التجربة الأسترالية. وبحلول فبراير، أُحيل مشروع قانون بشأن التحقق من أعمار الأطفال عند استخدام الإنترنت إلى الجهات المختصة. ويُضفي القرار الجديد طابعا رسميا على هذا التوجه من خلال قيود متدرجة: حظر تام لمن هم دون 13 عاما، واستخدام خاضع للإشراف لمن تتراوح أعمارهم بين 13 و14 عاما.

من المباحثات إلى مجموعات العمل الفنية

اتفقت مصر وسوريا على آليات تنفيذ مقترحة للتعاون في القطاعات ذات الأولوية خلال اجتماعهما الحكومي الثاني في العاصمة السورية دمشق، وفق بيان صادر عن وزارة الخارجية. وسيبحث الجانبان تشكيل مجموعات عمل فنية في أقرب وقت ممكن، كما يتطلعان إلى تأسيس منتدى أعمال مشترك، فيما عقد مجلس الأعمال المصري السوري المشكل حديثا أول اجتماعاته على هامش الاجتماع. وفي غضون ذلك، أجرى خالد أبو بكر، رئيس جمعية الغاز والطاقة المصرية (إيجيا)، محادثات في سوريا مع أعضاء المجلس والأطراف المعنية الأخرى، لكن لم يعلن عن أي مشروعات جديدة أو استثمارات مستهدفة أو توقيع اتفاقيات.

السياق: استكملت الحكومة تشكيل الجانب المصري من مجلس الأعمال المشترك الأسبوع الماضي بعد أشهر من ترقب الشركات المصرية لفرص إعادة الإعمار هناك. وقطع التعاون في مجال الطاقة شوطا أطول بالفعل، بعدما وقع البلدان مذكرتي تفاهم في يناير الماضي بشأن إمدادات الغاز الطبيعي والمنتجات البترولية، وتقديم الدعم الفني المصري لإعادة تأهيل البنية التحتية السورية للطاقة.

استثمار طال انتظاره

تعتزم شركة الخدمات اللوجستية المحلية سكاي بورتس ضخ استثمارات بقيمة 12 مليون دولار لتنفيذ المرحلة الأولى من ميناء برج العرب الجاف بمدينة برج العرب الجديدة، بعد حصولها على عقد امتياز لمدة 30 عاما لتصميم الميناء وإدارته وتشغيله، وفق ما نشرته جريدة البورصة. يمتد المشروع على مساحة 133 فدانا، ومن المقرر تسليم الدراسات الفنية الخاصة به إلى الهيئة العامة للموانئ البرية والجافة والمناطق اللوجستية مطلع شهر أكتوبر المقبل.

تذكر: وقعت الهيئة العامة للموانئ البرية والجافة مذكرة تفاهم مع شركة سكاي بورتس في مايو الماضي لتمويل وبناء وتشغيل الميناء الجاف إلى جانب منطقة لوجستية بمدينة برج العرب الجديدة، عقب مساعٍ حثيثة لإطلاق المشروع تعود إلى عام 2020. ومن المتوقع أن يصل حجم التداول في الميناء إلى نحو 120 ألف حاوية و6.7 مليون طن من البضائع الجافة سنويا.

ومن الأخبار الأخرى على الرادار هذا الصباح:

• تجري وزارة التموين مباحثات مع البنك الإسلامي للتنمية والمؤسسة الدولية الإسلامية لتمويل التجارة، للحصول على تمويل لإنشاء صوامع جديدة للحبوب وصهاريج لتخزين زيوت الطعام. وتهدف مشاريع البنية التحتية المقترحة إلى زيادة السعة التخزينية للاحتياطي الاستراتيجي، وتيسير عمليات تداول السلع، وتقليص الفاقد. (بيان)

واصلت توزيعات الأرباح في الشرق الأوسط ارتفاعها خلال الربع الثاني. إذ وزعت شركات المنطقة 44.6 مليار دولار، بزيادة قدرها 5.5% على أساس سنوي دون احتساب التوزيعات الخاصة وآثار تقلبات العملة والعوامل غير المتكررة الأخرى، وفقا لمؤشر جانوس هندرسون العالمي لتوزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم (بي دي إف). ساهمت الشركات السعودية بنحو ثلثي تلك التوزيعات، إذ بلغت قيمة توزيعاتها 28.4 مليار دولار (بزيادة 2.4% على أساس سنوي)، تلتها الإمارات بقيمة 13.6 مليار دولار (بزيادة 7.3%). وكانت الكويت السوق الأسرع نموا، إذ قفزت توزيعاتها بنسبة 45% على أساس سنوي خلال الربع الثاني لتصل إلى 1.8 مليار دولار.

أما عمليات إعادة شراء الأسهم فكانت نادرة، إذ أعادت شركات الشرق الأوسط شراء أسهم بقيمة 600 مليون دولار فقط خلال الربع الثاني، وهو جزء ضئيل جدا مقارنة بإجمالي التوزيعات في المنطقة. وبلغ نصيب الإمارات 200 مليون دولار من هذه العمليات، في حين سجلت كل من السعودية وقطر 100 مليون دولار فقط.

أرامكو هي السر وراء الهيمنة السعودية: حافظت شركة النفط العملاقة على مكانتها كأكبر موزع للأرباح في العالم، إذ ساهمت وحدها بنسبة 3.1% من الأرباح الموزعة من بين 1,500 شركة يتتبعها المؤشر، وما يقرب من نصف إجمالي توزيعات الشرق الأوسط. وقد وزعت الشركة 85.5 مليار دولار من الأرباح في العام الماضي، انخفاضا من أكثر من 120 مليار دولار في عام 2024، في حين دشنت أول برنامج لها على الإطلاق لإعادة شراء الأسهم بقيمة 3 مليارات دولار.

وعلى الصعيد العالمي تبدو الصورة مختلفة تماما؛ إذ قفزت عمليات إعادة شراء الأسهم بنسبة 26.8% على أساس سنوي، لتصل إلى ما يقدر بنحو 572 مليار دولار في الربع الثاني، إلى جانب توزيع أرباح بقيمة 757.8 مليار دولار، ما يمثل نموا بنسبة 7.3% على أساس سنوي دون احتساب التوزيعات الخاصة وآثار تقلبات العملة والعوامل غير المتكررة الأخرى. وسجلت كل منطقة يتتبعها المؤشر نموا في توزيعات الأرباح.

قطاع التكنولوجيا يقود طفرة إعادة شراء الأسهم: تجاوز قطاع التكنولوجيا نظيره المالي ليساهم بالقدر الأكبر من عمليات إعادة شراء الأسهم عالميا، إذ أعاد شراء أسهم بقيمة 121.1 مليار دولار. كما قفزت توزيعاته النقدية بنسبة 23.5% لتصل إلى 70.5 مليار دولار، محققا بذلك النمو الأسرع بين جميع القطاعات. ومع ذلك، احتفظ القطاع المالي بصدارته من حيث قيمة التوزيعات النقدية، إذ وزع 239.7 مليار دولار، وأعاد شراء أسهم بقيمة 104 مليارات دولار أخرى.

لكن الذكاء الاصطناعي لا يزداد رخصا: تستثمر شركات التكنولوجيا الكبرى مبالغ غير مسبوقة في مراكز البيانات وقدرات الحوسبة، في حين تواصل إعادة شراء أسهمها بوتيرة متسارعة. وتتقلص الاحتياطيات المالية بالقطاع، كما يزداد لجوء الشركات إلى أسواق الديون لتمويل الاستثمارات وعمليات إعادة شراء الأسهم. ويشير تقرير مؤشر جانوس هندرسون إلى أنه إذا استمرت الزيادة في الإنفاق على مشروعات الذكاء الاصطناعي، فمن المرجح أن تقلص الشركات عمليات إعادة شراء الأسهم، وليس توزيعات الأرباح.

لماذا تكون عمليات إعادة الشراء أول ما تستغنى عنه الشركات؟ يصعب خفض التوزيعات النقدية المنتظمة بمجرد إقرارها، بينما تتيح عمليات إعادة الشراء للشركات رد رأس المال الفائض للمساهمين دون الالتزام بزيادة التوزيعات بصورة دائمة. وقد زاد اعتماد البنوك على هذا النهج المرن بعد إعادة بناء قاعدة توزيعاتها في أعقاب الأزمة المالية العالمية.

بعض القطاعات لم تكن لديها القدرة على زيادة التوزيعات: كان قطاع السلع الاستهلاكية الكمالية هو القطاع الرئيسي الوحيد الذي سجل انخفاضا في التوزيعات الأساسية خلال الربع الثاني، بتراجع قدره 3%. وتجلى ضعف التوزيعات بالأخص في شركات صناعة السيارات الأوروبية، إذ أسهم ضعف الطلب واشتداد المنافسة من جانب شركات صناعة السيارات الكهربائية الصينية في خفض توزيعات الأرباح للأسهم في شركتي فولكس فاجن ومرسيدس بنز.

توقعات بمزيد من الارتفاع: تتوقع شركة جانوس هندرسون أن تنمو التوزيعات العالمية بنسبة إضافية تبلغ 5-6% خلال العام الجاري، وأن ترتفع عمليات إعادة شراء الأسهم بنسبة 7-8%. وبالنسبة لقطاع التكنولوجيا، يظل السؤال المطروح متعلقا بقدرة الشركات على مواصلة زيادة استثماراتها في الذكاء الاصطناعي، قبل أن تضطر إلى التخلي عن عمليات إعادة شراء الأسهم، التي تعد الجانب الأكثر مرونة من عوائد المساهمين.

🔔 جرس الإغلاق

أغلق مؤشر EGX30 على ارتفاع بنسبة 1.2% بنهاية تعاملات الخميس الماضي، مع إجمالي تداولات بقيمة 15 مليار جنيه (28.7% فوق المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون الأجانب وحدهم صافي شراء بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 32.7% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: الإسكندرية لتداول الحاويات والبضائع (+9.6%)، وأوراسكوم كونستراكشون (+5%)، وأبو قير للأسمدة (+4%).

🟥 في المنطقة الحمراء: مستشفى كليوباترا (-2.3%)، والشرقية للدخان (-1.6%)، ومصر للأسمنت (-0.9%).