صباح الخير قراءنا الأعزاء. مع استمرار الهجمات على السفن في مضيق هرمز وتراجع حركة الملاحة عبره لمستويات متدنية للغاية، يعيش الساحل الشرقي لدولة الإمارات زخما استثنائيا، رغم ما يكتنفه من تحديات. وهذا هو محور خبرنا الأبرز اليوم: فبين عشية وضحاها، تحولت محطة خورفكان التابعة لشركة غلفتينر من مجرد مركز عبور هادئ إلى البوابة الرئيسية للإمارات خارج مضيق هرمز، إذ قفز حجم المناولة فيها من 8 آلاف حاوية نمطية إلى 65 ألف حاوية نمطية. تحدثنا مع الرئيس التنفيذي للمجموعة فريد بلبواب حول الخطط التوسعية لها، وكذلك إلى أحد المحللين من شركة دريوري للاستشارات البحرية حول آفاق وحدود هذه الطفرة.

ومن أخبار الدمج والاستحواذ، باعت شركة أجيليتي غلوبال كامل حصتها البالغة 65.12% في شركة ترايستار إلى شركة إيجيس لوجستيكس الهندية مقابل نحو 581 مليون دولار، في صفقة تقيم الشركة المتخصصة في الخدمات اللوجستية للطاقة والواقع مقرها في دبي بنحو 1.5 مليار دولار متضمنة الديون.

ويبدو أن شركة الموارد العالمية القابضة وشركة التعدين الحكومية الزامبية "زد سي سي إم" قد سوتا خلافاتهما، إذ جددتا التزامهما بشراكتهما في مناجم موباني، فضلا عن استكشافهما المزيد من فرص التعاون في قطاع التعدين. ويأتي ذلك بعد أسبوعين فقط من اتهام الشركة الزامبية لشركة الموارد العالمية بانتهاك بنود الاتفاقية الخاصة باستحواذها على موباني وتلويحها باللجوء إلى التحكيم.

إضافة إلى ذلك: دبي بصدد استقبال منصة لتداول رموز رقمية للمياه، بينما تسعى دبي لصناعات الطيران للحصول على قرض لأجل 7 سنوات بقيمة 2.1 مليار دولار من بنوك آسيوية، وذلك بعد أقل من ثلاثة أشهر على إتمام استحواذها على ماكواري إير فاينانس، في صفقة بلغت قيمتها 9 مليارات دولار.

الموارد العالمية القابضة والحكومة الزامبية تتجاوزان الخلافات

تبحث شركة الموارد العالمية القابضة التابعة لأبوظبي وشركة التعدين الحكومية الزامبية "زد سي سي إم للاستثمارات القابضة" مزيدا من فرص التعاون في قطاع التعدين، وفقا لما نقلته وكالة رويترز عن بيان مشترك. إذ جدد الجانبان التزامهما بتطوير مناجم موباني للنحاس، التي تمتلك فيها الشركة الإماراتية حصة قدرها 51% منذ عام 2024، وأكدا مضيهما قدما في تنفيذ تعهدهما الاستثماري السابق البالغ 1.1 مليار دولار، والذي يشمل ضخ أموال مقابل حقوق الملكية، وتقديم قروض مساهمين، وتوفير دعم تشغيلي.

تحول جذري: قبل أسبوعين فقط، اتهمت شركة التعدين الزامبية الشركة الإماراتية بانتهاك بنود الاتفاقية الخاصة باستحواذها على موباني، مهددة بالمطالبة بتعويضات أو اللجوء إلى التحكيم. وزعمت الشركة الزامبية أن التمويلات التي ضختها الشركة الإماراتية خلال عام 2025 جاءت أقل بواقع 61 مليون دولار من المبلغ المتفق عليه، مشيرة إلى إنفاق 62.3 مليون دولار فقط من ميزانية التطوير البالغة 308.1 مليون دولار بحلول شهر مارس، كما نوهت إلى الإخفاق في تحقيق مستهدفات الإنتاج. وأصرت الموارد العالمية القابضة حينها على أن العلاقات ما زالت قوية، في حين لم يؤكد أي من الجانبين ما إذا كانت هذه الشكاوى قد حُلت بالفعل.

الطريق ما زال طويلا: بلغ إنتاج مناجم موباني 66.4 ألف طن من النحاس خلال عام 2025، من أصل المستهدف الإنتاجي البالغ 300 ألف طن سنويا بحلول 2029، وهو ما يمثل أكثر من أربعة أمثال الإنتاج الحالي. وستسهم هذه الزيادة المرتقبة في تحقيق طموحات زامبيا الرامية إلى إنتاج 3 ملايين طن من النحاس سنويا بحلول عام 2031.

سجل حافل بالاستحواذات في القارة السمراء: سبق أن سعت شركة الموارد العالمية القابضة التابعة لمجموعة "تو بوينت زيرو" إلى الاستحواذ على حصة في مناجم كونكولا للنحاس في زامبيا، كما أبرمت اتفاقية العام الماضي للاستحواذ على حصة أغلبية في شركة إنتاج القصدير الكونغولية ألفامين ريسورسز، مما يعزز حضورها في قطاع المعادن الحيوية في أفريقيا.

تذكر: أشرنا مؤخرا إلى تسوية خلاف آخر في قطاع التعدين، وذلك حين سوت شركة الإمارات العالمية للألمنيوم نزاعها مع الحكومة الغينية، لتستأنف شحنات البوكسيت إلى الإمارات.

استقطاب الجيل القادم من الأثرياء

جاءت مدينتا أبوظبي ودبي ضمن قائمة أفضل 10 مدن عالمية مرشحة لجذب الجيل القادم من الأثرياء، إذ حلت العاصمة في المرتبة الثامنة وجاءت دبي في المرتبة العاشرة في مؤشر مراكز ثروات الجيل القادم الصادر عن شركة سافيلز. وشملت الدراسة تقييم أكثر من 100 وجهة بناء على مدى جاذبيتها للأثرياء دون سن الأربعين، بدءا من ورثة الثروات وصولا إلى مؤسسي الشركات. وعلى مستوى منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، حلت أبوظبي في المركز الثاني خلف لندن، في حين احتلت دبي المرتبة الرابعة. وتعزو سافيلز هذه الجاذبية القوية إلى نمو المركز المالي في أبوظبي وتزايد حضور المكاتب العائلية في الإمارة، فضلا عن قوة ارتباط دبي ببقية أنحاء العالم وبيئتها الداعمة لريادة الأعمال.

تذكر- يقيس المؤشر الإمكانات المستقبلية، وليس تدفقات فعلية حالية. فقد أشرنا في أبريل الماضي إلى انخفاض الاستفسارات عن برامج الإقامة في الإمارات بنسبة 13% على أساس ربع سنوي خلال الربع الأول من العام الجاري في ظل التوترات الإقليمية، لكن الخبراء حذروا آنذاك من تفسير هذا التراجع على أنه نزوح دائم. وفي وقت سابق، صرح رئيس الخدمات المصرفية الخاصة لدى بنك المشرق، فيبول كابور، لنشرة إنتربرايز الصباحية بأنه يتوقع أن تكون الموجة التالية من الطلب على إدارة الثروات مدفوعة بالثروات المتوقع انتقالها بين الأجيال، وسط تقديرات ترجح قيمة هذه الثروات بتريليونات الدولارات خلال العقد المقبل، مؤكدا أن الإمارات ستحظى بنصيبها من تلك الثروات. كما تواصل دبي توسيع بنيتها التحتية لإدارة الثروات؛ إذ طرح مركز دبي للسلع المتعددة إطارا تنظيميا جديدا للمؤسسات بغرض مساعدة العائلات على إدارة أصولها وتوريثها إلى الأجيال القادمة.

الكويت تدرس تصدير نفطها عبر الفجيرة

تدرس الكويت استخدام خط أنابيب يمر عبر الإمارات وصولا إلى الفجيرة، سعيا لتصدير نفطها دون الحاجة إلى المرور عبر مضيق هرمز، وفق ما قاله محمد العبد الجليل، نائب الرئيس التنفيذي للتخطيط والابتكار لدى شركة نفط الكويت، في تعليق لنشرة إنتربرايز. وأضاف العبد الجليل أن بلاده تجري أيضا محادثات لربط شبكتها بخط أنابيب سعودي مقترح يمتد إلى البحر الأحمر، ليخدم كلا البلدين.

غير أن كلا المقترحين لم يصل إلى مرحلة دراسة الجدوى حتى الآن، مما يعني أن التكلفة الاستثمارية وتقديرات السعة الاستيعابية لم تتضح بعد. وأوضح العبد الجليل أن الكويت ستمضي قدما في هذين المشروعين كاستثمارات طويلة الأجل بغض النظر عن هدوء التوترات الإقليمية من عدمه، على أن يستمر تصدير أغلب النفط الخام عبر الموانئ الخليجية الحالية في الظروف الطبيعية.

قرض جديد في الطريق

دبي لصناعات الطيران تلجأ إلى بنوك آسيوية لجمع 2.1 مليار دولار: تسعى شركة دبي لصناعات الطيران للحصول على قرض لأجل 7 سنوات بقيمة 2.1 مليار دولار، معظمه من بنوك آسيوية، لتمويل رأس المال العامل، وفقا لما ذكرته بلومبرغ. ويتولى ترتيب التسهيل الائتماني كل من بنك الإمارات دبي الوطني وبنك الصين وبنك "أو سي بي سي" وتشاينا كونستراكشن بنك (آسيا). ويضم التمويل شريحة بالدولار قد تسعر عند 110 نقاط أساس فوق سعر التمويل المضمون لليلة واحدة، وأخرى بالدرهم بسعر استرشادي يبلغ 95 نقطة أساس فوق سعر الفائدة بين البنوك الإماراتية.

يأتي هذا القرض بعد قفزة كبيرة في حجم أسطول الشركة: فقبل أقل من 3 أشهر، أتمت دبي لصناعات الطيران استحواذها على ماكواري إير فاينانس في صفقة بلغت قيمتها 9 مليارات دولار، لتصبح بذلك ثالث أكبر شركة لتأجير الطائرات في العالم، كما أنها تترقب تسلم نحو 150 طائرة جديدة حتى ما بعد عام 2030. ويضاف التمويل الجديد إلى السيولة المتاحة لدى الشركة البالغة 4.4 مليار دولار بنهاية شهر يونيو الماضي، بحسب نتائجها المالية للنصف الأول من العام.

وتعد هذه ثاني صفقة تمويل كبرى في الخليج بمشاركة بنوك صينية هذا الشهر، بعد حصول قطر للطاقة على قرض بقيمة 3 مليارات دولار من 4 بنوك صينية. وتجذب البنوك الصينية الشركات الخليجية نظرا إلى ما تقدمه من التزامات تمويلية ضخمة وتكاليف اقتراض تنافسية وآجال سداد أطول، حتى في ظل الاضطرابات الإقليمية، وفقا لما قالته أليسيا غارسيا هيريرو من بنك ناتيكسيس لنشرة إنتربرايز الصباحية.

شيتي يخوض نزاعا قضائيا جديدا

يخوض بي. آر. شيتي مؤسس شركة "إن إم سي" معركة قضائية جديدة ضد بنك بارودا من أجل الحصول على 15 مليار دولار. إذ رفع رجل الأعمال المقيم في الإمارات دعوى قضائية أمام المحكمة العليا في بومباي ضد البنك المملوك للحكومة الهندية و25 مدعى عليهم آخرين، متهما مسؤولين في البنك بتسهيل عمليات احتيال أدت في النهاية إلى انهيار شركة الرعاية الصحية "إن إم سي"، وفقا لما ذكرته رويترز بناء على مستندات قضائية.

تفاصيل القضية: يتهم شيتي مسؤولي البنك بتسهيل عمليات تدوير الأموال بين حسابات مترابطة، وتجاهل أكثر من 100 تنبيه لمكافحة غسل الأموال، بالإضافة إلى قبول توقيعات مزورة على ضمانات شخصية يؤكد أنه لم يوافق عليها قط. ويطالب شيتي بتعويض قدره 5 مليارات دولار عن الأضرار المباشرة، و5 مليارات عن الأضرار غير المباشرة، و5 مليارات عن الضرر الذي لحق بسمعته، ما يجعل إجمالي التعويضات 15 مليار دولار، إلى جانب فائدة سنوية بنسبة 18%، بحسب صحيفة غلف نيوز.

في المقابل يتمسك البنك بموقفه: أكد بنك بارودا أنه لم يتلق إخطارا رسميا بالدعوى، وأن هذه الادعاءات لم تثبت صحتها أمام القضاء بعد. وتعهد البنك بالدفاع عن نفسه في حال إخطاره رسميا بالدعوى، فيما يواصل البنك بشكل منفصل إجراءات تحصيل مستحقات متأخرة بقيمة 28 مليار روبية (295 مليون دولار) في كل من الهند والإمارات.

تذكر: أجرى البنك مؤخرا تسوية لنزاع آخر يتعلق بشركة "إن إم سي"؛ إذ وافق على دفع 600 مليون دولار في يوليو لتسوية المطالبات التي رفعتها الشركة والكيانات التابعة لها، ما أدى إلى إسقاط الدعاوى المقامة أمام محاكم سوق أبوظبي العالمي وإنهاء الإجراءات القضائية في إنجلترا. علما بأن شيتي لم يكن طرفا في تلك التسوية، ويؤكد أنها لا تسقط مطالباته المنفصلة.

خلفية: كانت شركة "إن إم سي" أكبر مشغل لمرافق الرعاية الصحية الخاصة في الخليج، قبل أن تخضع لإجراءات الإدارة القضائية في عام 2020 بعد الكشف عن ديون بقيمة 6.6 مليار دولار، وهو مبلغ يتجاوز بكثير التقديرات السابقة البالغة 2.1 مليار دولار. وبهذا تتواصل فصول المعارك القضائية المرتبطة بالشركة منذ فترة، إذ تنازلت "إن إم سي" عن دعوى إهمال بقيمة ملياري جنيه إسترليني ضد شركة إرنست آند يونغ في وقت سابق من هذا العام، بينما صدر حكم منفصل يلزم شيتي بدفع 46 مليون دولار لبنك الدولة الهندي للحنث باليمين بشأن توقيع ضمان شخصي، وفق ما أوردناه سابقا.

طموحات كبرى للمجمعات الاقتصادية في أبوظبي

تستهدف أبوظبي جذب استثمارات بقيمة 235 مليار درهم عبر أربعة مجمعات اقتصادية متخصصة بحلول عام 2045، وفقا لما صرح به وكيل دائرة التنمية الاقتصادية في أبوظبي، حمد صياح المزروعي، لصحيفة الاتحاد. وتشمل هذه المجمعات مجمع صناعة المركبات الذكية وذاتية القيادة، ومجمع تنمية الغذاء ووفرة المياه، ومجمع الصحة والطب واللياقة لحياة مستدامة، إلى جانب مجمع التقنيات المالية والتأمين والأصول الرقمية والبديلة. ومن المتوقع أن تساهم هذه المجمعات مجتمعة بأكثر من 284 مليار درهم في الناتج المحلي الإجمالي للإمارة، فضلا عن توفير 130 ألف فرصة عمل متخصصة بحلول عام 2045.

تذكر: تواصل أبوظبي تأسيس مجمعات اقتصادية متخصصة منذ عدة سنوات؛ إذ أسست مجمع صناعة المركبات الذكية وذاتية القيادة في عام 2023، تلاه مجمع تنمية الغذاء ووفرة المياه في عام 2024، ثم مجمع الصحة والطب واللياقة لحياة مستدامة في أبريل 2025، وأخيرا مجمع التقنيات المالية والتأمين والأصول الرقمية والبديلة في ديسمبر الماضي. وقد أشارت تقديرات سابقة إلى أن هذه المجمعات تستهدف استقطاب استثمارات تتجاوز 217 مليار درهم، لكن المزروعي لم يوضح ما إذا كان الرقم الأحدث يمثل تعديلا رسميا لتلك التوقعات.

📊 أرقام اليوم

2.1 تريليون درهم (572 مليار دولار) — تلك هي قيمة حزمة المشاريع الجارية والمخطط لها في دبي عبر قطاعات العقارات والطيران والنقل والبنية التحتية، وفقا لما نقلته مجلة أريبيان بزنس عن حاكم دبي الشيخ محمد بن راشد آل مكتوم خلال منتدى محمد بن راشد للقادة. ويشكل قطاع العقارات الحصة الأكبر من تلك الاستثمارات، بمشاريع تطويرية تبلغ قيمتها 1.1 تريليون درهم حتى عام 2030، وتشمل خططا لإنشاء نحو 350 ألف وحدة سكنية.

إلى أين تتجه بقية الاستثمارات؟ يستحوذ قطاع الطيران على جزء كبير من تلك الالتزامات، بما يشمل 328 مليار درهم لتوسعة أسطولي طيران الإمارات وفلاي دبي، و128 مليار درهم لتطوير مطار آل مكتوم الدولي. كما خُصصت 100 مليار درهم أخرى لتطوير الطرق والخطين الأزرق والذهبي لمترو دبي، في حين وُجهت 151 مليار درهم للبنية التحتية لقطاعي الكهرباء والمياه. وتتضمن المشاريع الكبرى الأخرى نظام أنفاق دبي الاستراتيجية للصرف الصحي بتكلفة 80 مليار درهم، ومشروع تصريف بقيمة 30 مليار درهم لتحسين شبكة تصريف مياه الأمطار.

تذكر: أشرنا أمس إلى أن هيئة الطرق والمواصلات في دبي تدرس إنشاء شبكة متكاملة للنقل تحت الأرض، إذ صرح المدير العام للهيئة مطر الطاير خلال المنتدى بأن الشبكة ستنقل الأفراد والبضائع والخدمات أسفل المدينة. لكن المشروع ما زال في مرحلة التصور المبدئي، ولم يُكشف عن أي تفاصيل تتعلق بتكلفته أو جدوله الزمني.

📢 تنويهات عامة

⛅ الطقس — تصل درجة الحرارة العظمى في دبي اليوم إلى 38 درجة مئوية، في حين تسجل 37 درجة مئوية في أبوظبي، قبل أن تتراجع ليلا لتبلغ 29 درجة مئوية في كلتا الإمارتين، وفقا لتوقعات تطبيقات الطقس.

🌍 الخبر الأبرز عالميا

تعرضت سفينتا حاويات مسجلتان في سنغافورة لهجوم بمقذوفات مجهولة أثناء عبورهما مضيق هرمز ، حيث غرقت إحداهما إثر اشتعال النيران فيها، في حين تعرضت الثانية لأضرار في هيكلها، وفق ما أعلنته هيئة الملاحة البحرية والموانئ في سنغافورة في بيان لها (بي دي إف). ولم يجر الإبلاغ عن وقوع إصابات في أي من الحادثين.

قفزت إيرادات أنثروبيك بنسبة 45% على أساس فصلي في الربع الثالث لتسجل 16.8 مليار دولار، كما حققت الشركة أرباحا على أساس معدل، وفقا لما نقلته رويترز عن مستثمر حضر اجتماعا تحضيريا للطرح العام الأولي مع الإدارة العليا للشركة. وتأتي هذه النتائج بعدما سجلت الإيرادات 4.7 مليار دولار في الربع الأول و11.6 مليار دولار في الربع الثاني، في الوقت الذي تواصل فيه الشركة مساعيها لجذب المستثمرين المحتملين استعدادا لطرحها العام الأولي المرتقب.

رفعت ثماني ولايات أمريكية أمس دعاوى قضائية ضد شركة "أوبن إيه آي" أمام محاكم في أنحاء البلاد، متهمة تطبيق "تشات جي بي تي" بأنه دفع المستخدمين، بمن فيهم المراهقين، إلى إيذاء أنفسهم أو آخرين. وتواجه "أوبن إيه آي" أيضا دعاوى قضائية عديدة تتهم "تشات جي بي تي" بمساعدة المستخدمين في التخطيط لحوادث إطلاق نار جماعي أو أعمال عنف أخرى.

هذه نشرة الإمارات الصباحية، وهي إصدار يومي يشمل أبرز أخبار الاقتصاد والأعمال وأهم المستجدات في الشأن الإماراتي. تصل النشرة مباشرة إلى بريدك الإلكتروني من الاثنين إلى الجمعة في تمام الثامنة صباحا بتوقيت الإمارات.

نشرة الإمارات الصباحية متوفرة مجانا بفضل الدعم الكريم من أصدقائنا في بنك المشرق وشركة حسن علام للتطوير العقاري.

إذا كانت هذه الرسالة قد وصلتك من أحدهم، اضغط هنا للاشتراك لتصلك نسختك الخاصة من نشرة الإمارات الصباحية.

هل تريد أن ترسل إلينا فكرة موضوع أو تطلب تغطية أو تصحيح معلومة ما؟ تواصل معنا عبر [email protected].

هل تعلم أن لدينا أيضا نشرة تغطي أخبار مصر باللغة العربية؟ ونغطي كذلك مصر والإمارات والسعودية باللغة الإنجليزية. كما نصدر نشرة متخصصة لقطاع اللوجستيات في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا باللغة الإنجليزية.

هيمن جبل علي لسنوات طويلة على حركة الحاويات في الإمارات، بمناولة نحو 14 مليون حاوية نمطية، في حين ظل دور موانئ الساحل الشرقي هامشيا. لكن الحرب أعادت اليوم ترتيب موازين المشهد. إذ يستعد ميناء خورفكان، وهو أكبر ميناء للحاويات في الإمارات خارج مضيق هرمز والمحطة الرئيسية لشركة غلفتينر، لتوسعة كبرى بقيمة ملياري دولار لمضاعفة طاقته الاستيعابية إلى 10 ملايين حاوية نمطية، إلى جانب إضافة سعة لوجستية داخلية تتراوح بين 2-3 ملايين حاوية نمطية.

غير أن "هذه [التوسعات] كانت ضمن خطط الشركة منذ العام الماضي، لكن الاضطرابات الأخيرة سرعت من تنفيذها"، حسبما قال فريد بلبواب، الرئيس التنفيذي لمجموعة غلفتينر، في مقابلة حصرية مع نشرة إنتربرايز الصباحية. وأضاف: "أصبح عام 2026 هو المنعطف الفارق الذي شهد تحول ميناء خورفكان من مركز لإعادة الشحن إلى بوابة رئيسية على الساحل الشرقي لدولة الإمارات".

ويؤكد بلبواب أن المخطط لا يستهدف التوسع لمجرد الاستفادة من ظروف الحرب؛ موضحا أن "رفع حجم المناولة في خورفكان إلى 10 ملايين حاوية نمطية لا يعني إضافة كل هذه الطاقة الاستيعابية بين عشية وضحاها، بل يعني بناء منظومة متكاملة تتماشى مع حجم الطلب". وترفع المرحلة الأولى من الطاقة الاستيعابية للمحطة إلى 5 ملايين حاوية نمطية، على أن تتوسع تدريجيا للوصول إلى أكثر من 10 ملايين حاوية نمطية "خلال السنوات القليلة المقبلة"، بحسب بلبواب، مشيرا إلى أن الجدوى الاقتصادية للمشروع تستند إلى تحولات هيكلية في حركة التجارة.

الحرب تضع خورفكان على الخريطة

ميناء يستعيد دوره: قبل إغلاق مضيق هرمز، فقد خورفكان خلال العقد الماضي عددا من أبرز عملائه لصالح ميناء جبل علي وميناء خليفة الذي كان يشهد نموا سريعا"، وفقا لما قاله إيريك هوبر، الشريك الأول في شركة دريوري للاستشارات البحرية والمسؤول التنفيذي السابق في موانئ دبي العالمية، لإنتربرايز. ومنذ اندلاع الحرب، أعادت غلفتينر سريعا تنشيط المحطة التي كانت غير مستغلة إلى حد كبير، وهيئتها لتصبح البوابة الرئيسية لدولة الإمارات.

لكن هذا التحول صاحبه تحديا؛ فقد صمم ميناء خورفكان لنقل الحاويات فيما بين السفن، وليس من السفن إلى الشاحنات. ويشير هوبر إلى أن سعة الميناء الأساسية للتفريغ وإعادة الشحن قُدرت بنحو 5 ملايين حاوية نمطية، بينما لم تتجاوز طاقته الاستيعابية الفعلية لنقل البضائع إلى داخل الدولة 3-3.5 مليون حاوية. وبعدما سارعت غلفتينر لإنشاء مرافق مخصصة لحركة الشاحنات، قفز حجم المناولة من نحو 8 آلاف حاوية نمطية أسبوعيا إلى 65 ألفا، بزيادة بلغت 700%، وهو الحد الأقصى الحالي للمحطة. ومن المتوقع أن تصل الطاقة الاستيعابية إلى 5 ملايين حاوية نمطية بحلول نهاية الشهر، مما سيسمح بمناولة نحو 100 ألف حاوية نمطية أسبوعيا.

من الترانزيت البحري إلى باب العميل

يوضح بلبواب أن هذه المرونة كانت جزءا من الخطة منذ البداية. ففي عام 2025، افتتحت غلفتينر أكبر ميناء جاف جمركي في الإمارات بمنطقة الصجعة، على بعد 90 كيلومترا من خورفكان. وتُؤمَّن الشحنات في الميناء بأختام خاصة تمنع فتحها أو العبث بها، ثم تُنقل إلى الصجعة حيث تُستكمل إجراءات التخليص الجمركي عند موقع تسليمها إلى العميل. ويضيف بلبواب أنه "بذلك، لم يعد دور خورفكان يقتصر على نقل الحاويات بين السفن، بل أصبح بوابة توصل البضائع مباشرة إلى العملاء". ومنذ ذلك الحين، أضافت الشركة مجمع الذيد للخدمات اللوجستية متعددة الوسائط والمنطقة الحرة، على بعد 60 كيلومترا من الميناء. وستبلغ الطاقة الاستيعابية السنوية للموقع الذي يمتد على مساحة 150 هكتارا نحو 1.5 مليون حاوية نمطية، ويهدف لربط خورفكان مباشرة بشبكة قطارات الاتحاد، عند إتمام إنشائه بنظام الشراكة بين القطاعين العام والخاص مع هيئة الشارقة للموانئ والجمارك والمناطق الحرة.

وقال بلبواب إن استراتيجية النمو "تستهدف رفع مناولة الميناء إلى أكثر من 10 ملايين حاوية نمطية، إلى جانب طاقة مناولة برية تستوعب 2.3 مليون حاوية نمطية في الصجعة والذيد، وتتضمن مجمعا لوجستيا يمتد على مساحة 1.5 مليون متر مربع". ويضيف: "العملاء اليوم لا يبحثون عن مجرد قطعة أرض، بل يريدون ممرا جمركيا مدعوما بالذكاء الاصطناعي". ويشير بلبواب في هذا الصدد إلى طريق خورفكان-الشارقة، وربط خورفكان والذيد المرتقب بشبكة قطارات الاتحاد، وأسطول شركة "جي تي لاينز" المكون من 15 سفينة والذي يخدم الصين وشبه القارة الهندية ودول الخليج والعراق وشرق أفريقيا. ويؤكد قائلا: "ممراتنا التجارية تجسد منصتنا المتكاملة، من الموانئ إلى الشحن، ومن الشحن إلى النقل البري، ومن النقل البري إلى المجمعات الصناعية".

الفجيرة تعزز طاقاتها.. لكن الصدارة لخورفكان

ما زالت الفجيرة تمثل شريان الإمارات الرئيسي لصادرات الخام الإماراتية على الساحل الشرقي. فخلال الأشهر الأخيرة، أصبحت الإمارة المركز الرئيسي لعمليات النقل البيني التابعة لأدنوك، مما يسمح للمشترين باستلام الخام دون الحاجة إلى عبور الناقلات عبر مضيق هرمز. وينقل خط أنابيب "حبشان-الفجيرة" نحو 1.8 مليون برميل يوميا إلى الفجيرة، وعمل بطاقته القصوى تقريبا في أعقاب اندلاع الحرب. كما تكثف أدنوك جهودها حاليا لإنشاء خط أنابيب ثان إلى الفجيرة، مستهدفة تشغيله في 2027. وإلى جانب دوره في نقل الخام، يناول ميناء الفجيرة نحو 7.3 مليون طن متري من الوقود البحري سنويا، مما يضعه جنبا إلى جنب مع سنغافورة وروتردام ضمن أكبر 3 مراكز لتزويد السفن بالوقود في العالم.

أما الحاويات فوضعها مختلف؛ إذ ناولت مجموعة موانئ أبوظبي أكثر من 70 ألف حاوية نمطية عبر مرافئ الفجيرة في غضون أسابيع قليلة خلال مايو الماضي، لكن المحطة لم تُصمم في الأصل لأداء هذا الدور. حتى أن آخر توسعة كبرى للمحطة تعود إلى عام 2021 باستثمارات بلغت 135 مليون دولار (500 مليون درهم) آنذاك، لرفع طاقة مناولة الحاويات إلى مليون حاوية نمطية. ويوضح هوبر أن "الفجيرة لديها حاليا قدرة محدودة للتعامل مع كميات كبيرة من شحنات الحاويات التي يعاد توجيهها من الموانئ الواقعة داخل المضيق".

لذا يتحرك كبار مشغلي الموانئ لسد هذه الفجوة:

• فقد توصلت موانئ دبي العالمية إلى "اتفاق مبدئي" مع سلطة موانئ الفجيرة لتطوير محطة جديدة للحاويات والبضائع متعددة الأغراض في الرغيلات، بالإضافة إلى محطة للبضائع العامة في دبا. ومن المقرر أن تستوعب محطة الرغيلات ما يصل 2.5 مليون حاوية نمطية، أي ما يعادل 3 أمثال سعة محطة الحاويات الحالية في الفجيرة تقريبا.
• كما تعمل مجموعة موانئ أبوظبي على ربط الفجيرة بالقاعدة الصناعية في أبوظبي؛ إذ تسهم شبكتها من الموانئ الجافة ومستودعات البضائع المتصلة بالسكك الحديدية، والتي أعلنت عنها في مايو الماضي، في الربط بين مرافئ الفجيرة وميناء خليفة ومدينة أبوظبي الصناعية التابعة لمجموعة كيزاد، مما يسمح بوصول الشحنات الصناعية إلى الساحل الشرقي ثم نقلها إلى كيزاد دون المرور عبر مضيق هرمز. وقد انضم كل من الإمارات العالمية للألمنيوم وإمستيل والغرير للحديد والصلب وتيناريس ليكونوا عملاء رئيسيين ضمن تلك الشبكة.

ويرى هوبر أن هذه المشاريع تشير إلى أن الفجيرة ستؤدي دورا أكبر بكثير في سلسلة التوريد الإماراتية، "رغم أنها ستكون في المرتبة الثانية بعد خورفكان فيما يخص سوق الحاويات". وعلى الجانب الآخر من الحدود، وقعت مجموعة "سي إم إيه سي جي إم" ومجموعة أسياد العمانية اتفاقية إطارية لإنشاء محطة لوجستية بقيمة 400 مليون دولار في صحار، التي أصبحت مسارا بديلا للتجارة الخليجية خلال الحرب.

الجدوى الاقتصادية؟ طريق أطول.. لكنه مجدٍ

إعادة توجيه الشحنات عبر الساحل الشرقي ليس خيارا منخفض التكلفة، لكنه يظل أقل كلفة من البديل الحالي. فكل حاوية تصل إلى خورفكان أو الفجيرة يجب أن تعبر جبال الحجر بالشاحنات أو بالقطارات لاحقا للوصول إلى دبي وأبوظبي والمراكز الصناعية في الإمارات. وصحيح أن الرسو في أحد موانئ مضيق هرمز يلغي هذه المرحلة تماما، إلا أن ارتفاع علاوات التأمين المفروضة على الإبحار في المنطقة، إلى جانب الرسوم الإضافية لمخاطر الحرب، تتجاوز تكلفة نقل الشحنات برا عبر الساحل الشرقي، والتي تشير إحدى الدراسات إلى أنها صارت أعلى بما يتراوح بين 2.4 و4.2 مرة لكل طن في الكيلومتر الواحد.

ويرى هوبر أن علاوات التأمين ليست العائق الأكبر؛ موضحا أن "غالبية ملاك السفن لا يمكنهم المجازفة باحتجاز سفنهم داخل المضيق، حتى وإن كانوا قادرين على دفع علاوات مخاطر الحرب المفروضة على السفن وحمولتها". وحتى يتم التوصل إلى حل جدير بثقة شركات التأمين وملاك السفن، ستظل خورفكان والفجيرة وصحار البوابات البحرية الرئيسية لدولة الإمارات وشمال عمان. لكن هذا الحل يبدو بعيد المنال، في ظل تصاعد الهجمات الإيرانية على السفن في الأيام الأخيرة.

غير أن هوبر يقول إن عودة الأوضاع سريعا إلى طبيعتها وتلاشي المخاطر المرتبطة بعبور مضيق هرمز من شأنه أن يؤخر المرحلتين الثانية والثالثة من توسعة محطة خورفكان؛ "أما إذا لم يحدث ذلك، فمن المرجح أن تمضي الخطة الرئيسية قدما بسرعة لتلبية الطلب"، بحسب قوله.

وترى شركة دريوري أن محطات الساحل الشرقي ومراكزه اللوجستية الداخلية يمكن أن تصبح بوابة رئيسية لتلبية الطلب في الإمارات وشمال عمان. كما يمكنها أن تعمل كمنصة لممرات إعادة الشحن لتلبية جزء من احتياجات شمال الخليج، "لكن ليس جميعها بالتأكيد"، وإن كان ذلك بتكلفة أعلى وبضغوط إضافية على البنية التحتية الحالية للسكك الحديدية والطرق. وستواصل الموانئ الواقعة داخل المضيق خدمة التجارة في شمال الخليج، حيث يتوقع هوبر أن تظل قادرة على المنافسة من حيث التكلفة مقارنة بمسارات موانئ البحر الأحمر، التي تتطلب نقل البضائع برا لمسافات أطول بكثير.

لماذا يحتفظ جبل علي بالصدارة؟

يخلص هوبر إلى أن أنشطة إعادة الشحن الإقليمية "لن تعود إلى الخليج بصورتها التي كانت عليها قبل عام 2026". ويوضح أن دور ميناء جبل علي "سيقتصر على إعادة الشحن في الخليج، بالإضافة إلى إعادة التصدير، وهي سوق أصغر بكثير، وإن كانت ستظل مهمة".

لكن الساحل الشرقي لن يزيح جبل علي عن الصدارة: فميناء جبل علي التابع لموانئ دبي العالمية يُصنف في فئة مختلفة تماما من حيث حجم الحاويات؛ إذ يناول نحو 14-15 مليون حاوية نمطية سنويا، مدعوما بطاقة استيعابية تتجاوز 19 مليون حاوية نمطية، كما أنه يرتبط مباشرة بالمنطقة الحرة لجبل علي التي تحتضن أكثر من 10 آلاف شركة وتسهم بنحو 36% من الناتج المحلي الإجمالي لدبي. ويؤكد هوبر أن جبل علي "سيحتفظ بمكانته البارزة في المنطقة بفضل المنطقة الحرة والمستودعات والمجمعات الصناعية ومطار الشحن المحيط به، وهي منظومة استغرق بناؤها 4 عقود ولا يمكن تكرارها أو نقلها بسهولة".

وهنا يكمن جوهر الجدوى الاقتصادية؛ فالميناء يحصل على رسوم مناولة مرة واحدة لكل حاوية، بينما تجني مجمعات المناطق الحرة الإيجارات ورسوم الخدمات وهوامش إعادة التصدير من الشركات المالكة للشحنات، عاما بعد عام. وصحيح أن الحرب قد تغير مسارات السفن، لكن لا يمكنها نقل 10 آلاف شركة بسهولة. وتقدم غلفتينر منطقة الذيد كبديل للمنطقة الحرة بجبل علي (جافزا)، لكن المشروع بمساحته البالغة 150 هكتارا، يبدو متأخرا بنحو 4 عقود. لذا يتمثل التوجه الأسرع حاليا في ربط موانئ الساحل الشرقي بالمناطق الحرة الحالية. ويضيف هوبر أن استثمارات الخدمات اللوجستية البرية التي تنفذها غلفتينر وموانئ دبي العالمية ومجموعة موانئ أبوظبي و"سي إم إيه سي جي إم" "موجهة نحو نقل الشحنات بأقصى كفاءة ممكنة بين موانئ الساحل الشرقي والمراكز اللوجستية الحالية في جبل علي وخليفة".

لكن ربط مشغلي الموانئ المتنافسين في 3 إمارات لتكوين شبكة واحدة يحتاج إلى أكثر من مجرد قرار تنظيمي. إذ يقول هوبر إن "بناء منظومة لوجستية مترابطة بين مؤسسات تجارية منفصلة، تعمل كل منها لتحقيق أهدافها الخاصة، يستلزم وقتا وضغوطا تنافسية خارجية [تدفعها إلى التكامل معا]. وعندما تتشكل هذه الشبكة، فإنه يتوقع أن تميل كفتها لصالح دبي، موضحا: "سيظل المجمع اللوجستي في جافزا القوة الأبرز في الإمارات، وأتوقع أن تتشكل الحوافز داخل الشبكة الجديدة بحيث تعطي الأولوية لاحتياجات عملاء جافزا الحاليين".

أبرمت شركة أغيليتي غلوبال اتفاقية لبيع كامل حصتها البالغة 65.12% في شركة ترايستار للخدمات اللوجستية للطاقة بدبي لصالح شركة إيجيس لوجستيكس الهندية، وذلك بعد 23 عاما من شرائها مقابل نحو 7 ملايين دولار. وتقدر الصفقة قيمة ترايستار بنحو 1.5 مليار دولار متضمنة الديون، في حين تبلغ القيمة الإجمالية لحقوق الملكية 882 مليون دولار، علما بأن أغيليتي المدرجة في سوق أبوظبي ستحصل على مبلغ يصل إلى 581 مليون دولار مقابل التخارج من حصتها بالكامل، وفقا لإفصاح رسمي (بي دي إف).

تُسدد قيمة الصفقة على ثلاث دفعات؛ إذ تحصل أغيليتي على 425 مليون دولار عند إتمام الصفقة، و110 ملايين دولار بعد عام، إلى جانب 46 مليون دولار إضافية في حال استيفاء شروط متفق عليها. وستستحوذ إيجيس أيضا على حصص أقلية من مؤسسة الخليج للاستثمار وشركة دايموند هولدينغز، لترتفع حصتها الإجمالية في ترايستار إلى 89.8% مقابل 809 ملايين دولار.

أهمية الصفقة: يتيح هذا الاتفاق لشركة إيجيس، التي تدير محطات للغاز البترولي المسال والسوائب السائلة في الهند، الاستفادة من شبكة دولية من مرافق تخزين ونقل الوقود متركزة في الخليج. إذ تعمل ترايستار في تخزين ونقل المنتجات البترولية والكيماويات ووقود الطيران والغاز الطبيعي المسال في أكثر من 30 دولة. كذلك تدير الشركة أكثر من ألف شاحنة، و26 سفينة ساحلية وعابرة للمحيطات، و14 مستودعا للخزانات، كما تمتلك حصة أغلبية في شركة أكواريوس إنرجي، وهي مشروع مشترك لتخزين الوقود مع شركة غلينكور.

أغيليتي تتوقع عوائد تتجاوز المليار دولار من استثمار دام 23 عاما: كانت إيرادات ترايستار تبلغ 13.5 مليون دولار عندما استحوذت عليها أغيليتي. ثم ضخت أغيليتي استثمارات إضافية بقيمة 123 مليون دولار خلال السنوات السبع الأولى، شملت قطاع التخزين الاستراتيجي للوقود. وفي العام الماضي، سجلت ترايستار إيرادات بقيمة 1.4 مليار دولار، وبلغت قيمة أصولها 1.7 مليار دولار. وبنهاية النصف الأول من العام الجاري، شكلت ترايستار 27% من إيرادات أغيليتي و13% من أصولها.

وتتوقع أغيليتي أن يتوج هذا التخارج استثمارها في قطاع الخدمات اللوجستية للوقود بعوائد تتجاوز المليار دولار، محققة معدل عائد داخلي يبلغ 16% على مدار فترة الاستثمار.

استثناء بعض الحصص من الصفقة: ستحتفظ أغيليتي ببعض حصص الملكية المباشرة في أصل استراتيجي لتخزين الوقود مدرج ضمن القوائم المالية الموحدة لشركة ترايستار. وتقدر الشركة قيمة حقوق الملكية لهذه الحصص المحتفظ بها بنحو 145 مليون دولار، علما بأنها تعتزم طرحها للبيع ضمن عملية منفصلة.

خطوة متوقعة: أكدت أغيليتي في أغسطس الماضي أنها تجري محادثات مع عدد من الأطراف المهتمة بشأن صفقة محتملة لبيع ترايستار، وفقا لإفصاح رسمي (بي دي إف). ويمثل الاتفاق مع إيجيس ثاني أكبر تخارج استراتيجي لأغيليتي، على حد وصف الشركة، وذلك بعد بيع أعمال الخدمات اللوجستية العالمية المتكاملة التابعة لها لصالح شركة "دي إس في" في عام 2021.

تذكر: ألغت ترايستار خططها لطرح أسهمها للاكتتاب العام في سوق دبي في أبريل 2021، بعد أن عرضت حصة تصل إلى 24% من أسهمها بتقييم ضمني يتراوح بين 719 و882 مليون دولار. وصرحت الشركة حينها بأن توقعات المساهمين لم تتحقق، في حين كشفت مصادر لوكالة رويترز حينها أن إقبال المستثمرين كان ضعيفا.

الخطوة التالية: من المتوقع إتمام الصفقة في مارس المقبل، عى أن تبيع أغيليتي حصصها المحتفظ بها في أصل تخزين الوقود ضمن عملية منفصلة.

ترميز... حتى قطرة الماء

سوق جديدة لتداول المياه المرمزة في دبي: تتعاون شركة أكوا إندكس المتخصصة في إدارة وتسعير أصول المياه مع مركز دبي للسلع المتعددة لتأسيس منصة لتداول رموز رقمية للمياه في الدولة، مع استهداف بدء تشغيلها في الربع الأخير من العام الجاري. وستتضمن المرحلة الأولى ما يصل إلى 11 مليار برميل من المياه المستخرجة من خزان جوفي خاضع للوائح التنظيمية في الولايات المتحدة، وتقدر قيمتها بنحو 5 مليارات دولار، أي ما يعادل 0.45 دولار تقريبا للبرميل.

آلية عمل المنصة: يمثل كل رمز إيصالا مسجلا عبر تقنية البلوك تشين لكمية محددة من المياه المحفوظة في خزان معتمد. وتتيح المنصة لحاملي هذه الرموز بيعها أو استبدال حصصهم بكميات فعلية من المياه عبر شبكات التخزين والتوزيع المعتمدة، حسبما أوضحت أكوا إندكس.

إضافة جديدة للقائمة: أصبحت الإمارات ساحة لاختبار ترميز الأصول العالمية الحقيقية عبر تقنية البلوك تشين؛ إذ امتدت عمليات الترميز بالفعل لتشمل العقارات والشحن وصناعة السينما، إلى جانب قائمة متنامية من الأصول الأخرى. وتعد المياه قطاعا جديدا في هذا المجال، مما يتماشى مع رؤية مركز دبي للسلع المتعددة كمركز عالمي لتداول السلع.

الإمارات وتايلاند تختتمان مفاوضات اتفاقية الشراكة الاقتصادية الشاملة

اختتمت الإمارات وتايلاند مفاوضات بشأن إبرام اتفاقية الشراكة الاقتصادية الشاملة، وفق بيان نقلته وكالة وام. وستركز الاتفاقية، فور إقرارها النهائي، على قطاعات التصنيع المتقدم والخدمات اللوجستية والأمن الغذائي والتجارة الرقمية والطاقة المتجددة والمعادن الثمينة.

تنامي التبادل التجاري بوتيرة متسارعة: بلغت قيمة التجارة غير النفطية بين البلدين 12.3 مليار دولار في عام 2025، بزيادة بلغت 65.2% على أساس سنوي، ثم سجلت 10.2 مليار دولار في النصف الأول من عام 2026 وحده، بارتفاع قدره 75.4% على أساس سنوي، لتمضي في طريقها نحو تجاوز إجمالي القيمة المسجلة العام الماضي بسهولة. وارتفعت الصادرات الإماراتية غير النفطية إلى تايلاند لتصل إلى 4.5 مليار دولار العام الماضي بدعم من صادرات الذهب والألمنيوم والسلع الصناعية الأخرى، بينما بلغت قيمة الواردات من تايلاند نحو 7.2 مليار دولار.

لكن، كيف بدأ الأمر؟ وقع الجانبان اتفاقية مبدئية لبدء محادثات الشراكة الاقتصادية الشاملة في مايو 2023، وعُقدت الجولة الأولى من المحادثات في الإمارات خلال الشهر ذاته.

تحويل محطة كونستانتسا ساوث للحاويات إلى العمل بالطاقة الكهربائية

دشنت مجموعة موانئ دبي العالمية مشروعا بقيمة 53.8 مليون يورو (نحو 60.2 مليون دولار) لتحويل محطة كونستانتسا ساوث للحاويات التابعة لها في رومانيا إلى العمل بالطاقة الكهربائية، على أن يتم الإنتهاء من المشروع في أغسطس 2028، وفق بيان صحفي. وسيزود المشروع 29 مجمعا في ساحة الحاويات بالأسلاك اللازمة لتشغيل الرافعات الكهربائية على أرصفة المحطة، وسيضيف مركزا يضم 10 نقاط شحن و10 جرارات كهربائية للمحطات. كما سيتيح نظامين للتغذية الكهربائية للسماح للسفن الراسية بالحصول على الكهرباء المتجددة بدلا من تشغيل محركاتها المساعدة.

تذكر- يأتي هذا المشروع ضمن برنامج تطويري صديق للبيئة بقيمة 100 مليون يورو، بعدما دبرت موانئ دبي العالمية التمويل اللازم له في يوليو الماضي. وتحظى أعمال البنية التحتية الجديدة في هذا المشروع بدعم من منحة من الاتحاد الأوروبي تصل إلى 19.7 مليون يورو، وقرض من البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية يصل إلى 25 مليون يورو، على أن تتكفل موانئ دبي العالمية بالتكلفة المتبقية. كما خُصص مبلغ إضافي قدره 46.2 مليون يورو لشراء معدات كهربائية لمناولة البضائع. وكانت الشركة قد دشنت في عام 2024 استثمارات بقيمة 130 مليون يورو في قطاع الموانئ واللوجستيات برومانيا.

دعمت الأرباح القوية والإنفاق السخي على الذكاء الاصطناعي الصعود المستمر للأسواق، غير أن صندوق النقد الدولي يحذر من أن هذا الهدوء يقف على أرض هشة. إذ أشار في تقرير الاستقرار المالي العالمي (بي دي إف) إلى أن الأوضاع المالية العالمية معرضة لخطر التشديد الحاد حال وقوع أي من ثلاث صدمات: حركة تصحيحية مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، أو قفزة في عوائد السندات، أو هجوم سيبراني ضخم. وقد دفع التضخم الناجم عن صدمة أسعار الطاقة في الشرق الأوسط بالفعل 14 بنكا مركزيا من أصل 33 بنكا رئيسيا إلى رفع أسعار الفائدة منذ بداية الربع الثاني، مقارنة ببنكين فقط في الربع الأول، وإن ظلت وتيرة الرفع معتدلة.

يشكل الذكاء الاصطناعي الهاجس الأكبر للصندوق، وتكمن خطورته في الاعتماد المفرط على الديون والرافعة المالية. فقد قفزت حصة شركات الحوسبة العملاقة من إصدارات السندات ذات التصنيف الاستثماري عالميا إلى 10%، من أقل من 1% في عام 2024. كما ارتفعت حصة الأسهم الفردية في صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية إلى 28% من 16% في عام 2024. الأخطر من ذلك هو الصفقات الدائرية، إذ وجهت 14 صفقة نحو 300 مليار دولار من الأسهم و650 مليار دولار من الديون إلى شركات ذكاء اصطناعي أضعف، مقابل تعهدات بإيرادات مستقبلية تبلغ 1.4 تريليون دولار. وإذا تعثرت الشركة المتلقية للتمويل، سينكشف الطرفان على المخاطر في آن واحد، وهو مأزق يسميه الصندوق "مخاطر الاتجاه الخاطئ". وفي حين تعتبر أسواق الأسهم الآسيوية المتقدمة الأكثر انكشافا على هذه المخاطر، فإن الحماية التي تتمتع بها أوروبا والمملكة المتحدة ومعظم الأسواق الناشئة تظل جزئية، خاصة مع تكالبها على شراء الأسهم الأمريكية منذ عام 2022، وتحديدا شركات الحوسبة الكبرى وتلك المرتبطة بطفرة الذكاء الاصطناعي.

وفي الوقت ذاته، تواصل عوائد السندات ارتفاعها مدفوعة بتوقعات زيادة أسعار الفائدة وتضخم علاوات الأجل، في وقت تسحب فيه إصدارات الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي البساط من تحت السندات الحكومية. ورغم نجاح صناديق التحوط في التخارج جزئيا من صفقات المراجحة على السندات السيادية دون إثارة ذعر بالأسواق، لا تزال مستويات الرافعة المالية المتبقية تنذر بتخارج فوضوي. وفي حين تتماسك مستويات السيولة في الولايات المتحدة وأوروبا والمملكة المتحدة، فإنها تواصل تراجعها في اليابان.

ويشكل الأمن السيبراني التهديد الثالث، ويلعب الذكاء الاصطناعي دورا مزدوجا هنا كسلاح للهجوم والدفاع في آن واحد. ففي عام 2026، وجد مزودو التكنولوجيا أنفسهم عاجزين عن سد الثغرات الأمنية قبل استغلالها في أكثر من 70% من الحالات، بزيادة قدرها 20 نقطة مئوية على أساس سنوي. ويطالب صندوق النقد الجهات التنظيمية بإعطاء الأولوية لضمان استمرارية الخدمات الحيوية، إلى جانب تشديد الرقابة على مزودي الخدمة والإبلاغ الفوري عن الحوادث.

كما تعد صناديق التقاعد وشركات التأمين من نقاط الضعف في النظام المالي؛ إذ تضاعفت حيازاتها من الأصول غير السائلة كنسبة من محافظها خلال العقد الماضي، رغم استحواذها على أكثر من ربع سندات الشركات في الولايات المتحدة وأوروبا. ويمثل الائتمان الخاص مجالا آخر يرى الصندوق أنه يضعف النظام؛ إذ نما الإقراض المباشر إلى ما يقرب من تريليوني دولار مع سعي المقترضين للحصول على المزيد من الديون. ومن بين 10 شركات كبرى لتطوير الأعمال، هناك 4 شركات، تمتلك أصولا بنحو 90 مليار دولار، لديها التزامات إقراض تتجاوز هوامش السيولة الوقائية الخاصة بها.

تواصل الأسواق الناشئة استنزاف احتياطياتها من النقد الأجنبي، وكان التراجع الأشد وطأة من نصيب الدول ذات التصنيفات الائتمانية المنخفضة. ورغم تراجع علاوات المخاطر وتمكن الأسواق المبتدئة من تعزيز وصولها للتمويل الدولي، يعتبر صندوق النقد هذا المزيج بمثابة جرس إنذار؛ فتقلص علاوات المخاطر في ظل عوائد لسندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات تتجاوز حاجز 4.5% هو سيناريو لم يتكرر منذ 2007. فضلا عن ذلك، حذر الصندوق من أن أدوات التمويل غير الشفافة، مثل مقايضات العائد الكلي السيادية، قد تفجر موجة من "نداءات الهامش" بمجرد تعرض الأسواق لأي ضغوط.

روشتة الصندوق: يوصي الصندوق ببناء المرونة اللازمة طالما كان هناك متسع لذلك، مطالبا بوضع قيود على الإقراض بالهامش وصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية والخيارات قصيرة الأجل، وفرض متطلبات رأسمالية على الانكشافات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، ووضع خطط موثوقة لتقليص عجز الموازنات، وتوسيع نطاق المقاصة المركزية للسندات وعمليات إعادة الشراء (الريبو). ويتعين على الجهات التنظيمية استكمال تطبيق معايير بازل 3 ومراقبة الروابط بين البنوك والمؤسسات غير المصرفية. وفي الوقت ذاته، تحتاج الأسواق الناشئة إلى إعادة بناء هوامشها الوقائية والكشف عن اقتراضها الخفي.

📈 الأسواق هذا الصباح

تراجعت الأسواق الآسيوية في التعاملات المبكرة هذا الصباح، إذ هبط مؤشر نيكي الياباني بنسبة 3.9%، فيما عمق مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي خسائره لتبلغ نحو 7%. وجاء هذا التراجع مقتفيا أثر الخسائر التي تكبدتها مؤشرات وول ستريت الليلة الماضية.

🔔 جرس الإغلاق

أغلق مؤشر سوق أبوظبي على ارتفاع بنسبة 0.4% بنهاية تعاملات أمس، مع إجمالي تداولات بقيمة مليار درهم. وانخفض المؤشر بنسبة 1.6% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: أبوظبي الوطنية للفنادق (+3.2%)، ومصرف أبوظبي الإسلامي (+2.5%)، وأمريكانا للمطاعم العالمية (+2.1%).

🟥 في المنطقة الحمراء: دار التأمين (-4.9%)، وأسمنت الخليج (-3.6%)، وبنك الاستثمار (-3.6%).

وفي سوق دبي، صعد المؤشر بنسبة 0.6%، مع إجمالي تداولات بقيمة 491.1 مليون درهم. كما سجل مؤشر ناسداك دبي ارتفاعا بنسبة 1.0%.

📄 أعمال الشركات

وافق مجلس إدارة شركة أليك القابضة بدبي على توزيع أرباح نقدية بقيمة 100 مليون درهم عن النصف الأول من عام 2026، وفق إفصاح رسمي (بي دي إف). وحدد المجلس يوم 22 أكتوبر ليكون آخر موعد لاستحقاق الأرباح، على أن تُصرف في 29 أكتوبر.