صباح الخير قراءنا الأعزاء. لدينا اليوم عدد حافل بالأخبار التي تتعلق بالساحل، حيث بدأت شركة الديار القطرية أعمال تنفيذ المرحلة الأولى من مشروع علم الروم العملاق باستثمارات تبلغ 220 مليار جنيه، من إجمالي تكلفة المشروع البالغة 29.7 مليار دولار. ويتزامن إطلاق أعمال التنفيذ مع اتفاقية شراكة جديدة مع مستثمر إماراتي لتطوير مشروع بمنطقة الجفيرة بقيمة 135 مليار جنيه، إلى جانب ضخ 6.5 مليار جنيه لتوسعة شبكة الكهرباء القومية لمواكبة الأحمال الجديدة الهائلة بالمنطقة.

ندعوكم أيضا أن ترحبوا معنا بصناديق التحوط. فقد مهدت الهيئة العامة للرقابة المالية الطريق أمام مديري الأصول لتأسيس صناديق تحوط في مصر لأول مرة، إما من الصفر أو عبر تحويل نشاط صناديق الاستثمار القائمة. وتطرح هذه الخطوة، التي طال انتظارها، استراتيجيات العائد المطلق في البورصة المصرية، ومن المتوقع كذلك أن تضخ بعض السيولة أخيرا في سوق المشتقات المالية الناشئة لدينا.

وفي غضون ذلك - تعتزم وزارة البترول حشد استثمارات بقيمة 257.7 مليار جنيه لتوسيع أنشطة الاستخراج، وعكس مسار التراجع في إنتاج النفط والغاز، الذي استمر لسنوات، مع تخصيص 103 مليارات جنيه لاستكشاف الغاز الطبيعي على وجه التحديد.

الأوقاف تطرح أرض سوق روض الفرج للشراكة مع القطاع الخاص

تتأهب هيئة الأوقاف لطرح قطعة أرض مساحتها 41 ألف متر مربع في موقع سوق روض الفرج القديم بالقاهرة للتطوير بالشراكة مع القطاع الخاص، وفق ما كشف عنه مصدر حكومي في تصريحات لإنتربرايز. فتحت الهيئة بالفعل باب التقدم أمام المستثمرين، مبدية انفتاحها على العروض والاستثمارات سواء من مطورين محليين أو أجانب.

ولا يتضمن الطرح مخططا عاما تفصيليا معد مسبقا؛ إذ تشمل تشمل الاستخدامات المحتملة للقطعة إقامة سلسلة من الفنادق والمباني الإدارية والأبراج، وفقا للمصدر، الذي أوضح أنه يتعين على المطورين المهتمين تقديم رؤيتهم التطويرية الشاملة والمخطط العام المقترح ودراسة الجدوى الاستثمارية قبل الموعد النهائي المحدد في 31 أغسطس الحالي.

خطة أوسع للأوقاف: صرحت مصادر حكومية لإنتربرايز في مايو الماضي بأن الهيئة تجهز نحو 20 فرصة استثمارية جديدة بنظام الشراكة بين القطاعين العام والخاص خلال النصف الثاني من عام 2026، تتنوع بين أراض للاستثمار العقاري ومبان لتحويلها إلى منشآت فندقية واستخدامات تجارية أخرى.

محفظة عقارية ضخمة تنتظر الاستغلال: تُقدر القيمة الإجمالية للمحفظة العقارية لهيئة الأوقاف بنحو 137 مليار جنيه، وفقا لما نقله المصدر عن أحدث الإحصاءات الرسمية، رغم صعوبة استغلال أجزاء منها بسبب خضوعها لنظام الإيجار القديم والتعديات والنزاعات القانونية. ويأتي طرح أرض روض الفرج ضمن توجه حكومي أوسع لإشراك مستثمري القطاع الخاص في إعادة تطوير الأصول والأراضي غير المستغلة في القاهرة، بما في ذلك الأصول الجاري تحويلها للاستخدامات الفندقية والتجارية.

محاولة جديدة لإعفاء صناديق الاستثمار من الضرائب

طلبت البورصة المصرية من الحكومة توسيع نطاق الإعفاءات الضريبية المقرر إتاحتها لصناديق الاستثمار، بما يشمل صناديق الاستثمار المباشر والاستثمار العقاري والمعادن النفيسة، ضمن حزمة التسهيلات الضريبية الثالثة التي تعكف وزارة المالية على إعدادها حاليا، وفق ما صرح به مصدر حكومي لإنتربرايز. وقدمت البورصة هذا المقترح خلال الاجتماع الأول للجنة التنسيقية للمعالجة الضريبية لأنشطة سوق رأس المال، بينما طلبت بشكل منفصل إجراء تعديل تشريعي عاجل على قانون الضريبة على الدخل لإدراج صناديق المعادن النفيسة صراحة ضمن الإعفاءات القائمة.

مصلحة الضرائب تريد رؤية الأرقام أولا: طلب مسؤولو المصلحة إعداد حصر شامل لحجم الاستثمارات القائمة حاليا في صناديق الاستثمار، ومعدلات نموها، والمستهدفات الاستثمارية المستقبلية لتقييم الجدوى الاقتصادية مقابل التأثير المحتمل على الحصيلة الضريبية، وفقا للمصدر. ولم يُتخذ قرار نهائي بعد بشأن ما إذا كانت الإعفاءات المقترحة ستُدرج ضمن الحزمة الثالثة من التيسيرات.

وكانت مسألة إعفاء صناديق الاستثمار قيد الدراسة منذ العام الماضي. إذ جرى بحث هذه الإجراءات في البداية خلال عام 2025 قبل إرجائها عند المضي قدما في الحزمة الثانية في ديسمبر 2025 للتركيز على ضريبة الدمغة وغيرها من الإجراءات العاجلة الأخرى الخاصة بسوق المال. ثم أعيد اقتراحها مجددا في فبراير 2026 كجزء من حزمة إصلاحات أوسع لأسواق المال، ويجري إحياؤها الآن في إطار التكليف الجديد للجنة.

في غضون ذلك، حققت صناديق المعادن النفيسة نموا سريعا. إذ نجحت صناديق الذهب والفضة في جذب نحو 329 ألف مستثمر، بأصول مدارة بلغت قيمتها 9.35 مليار جنيه بنهاية يونيو 2026. وأنهت سوق صناديق الاستثمار الأوسع نطاقا الربع الثاني بصافي قيمة أصول بلغ نحو 471 مليار جنيه موزعة على 224 صندوقا، بزيادة قدرها 14.7% على أساس فصلي.

مبادلة بطيئة

أحال مجلس إدارة شركة إعمار مصر الدراسة الخاصة بعملية الاستحواذ المرتقبة على حصة تصل إلى 100% في شركتها التابعة سكاي تاور للتطوير العقاري إلى لجنة الاستثمار بالشركة، وفقا لإفصاح للبورصة (بي دي إف). ويعد هذا أول تحرك ملموس للمضي قدما في الصفقة منذ موافقة مساهمي سكاي تاور على عرض إعمار في مايو 2024. وكانت سكاي تاور، التي تمتلك فيها إعمار مصر حصة بالفعل، قد دخلت في شراكة مع شركة سيتي ستارز العقارية السعودية (عبر شركتها التابعة جولدن كوست) لتطوير مشروع مراسي البحر الأحمر، وهو مشروع ساحلي ضخم بقيمة 900 مليار جنيه على ساحل البحر الأحمر.

ما نعرفه: ينقسم هيكل الصفقة، الذي حظي بالموافقة قبل عامين، إلى شقين؛ الأول يتمثل في شراء حصة تبلغ 25% في سكاي تاور في صفقة نقدية بالكامل، والثاني الاستحواذ على الحصة المتبقية البالغة 75% عبر مبادلة الأسهم، فور تحديد معامل المبادلة من قبل مستشار مالي مستقل. ولا يزال من غير الواضح ما إذا كان هذا الهيكل لا يزال قائما. ولم تُذكر أي تفاصيل حول الجدول الزمني للصفقة أو أسباب هذا التأخير.

📊 أرقام اليوم

3.99 مليار دولار — هذه هي قيمة العجز في الميزان التجاري لمصر في مايو الماضي، بتراجع طفيف بلغ 0.3% مقارنة بنحو 4 مليارات دولار في الشهر ذاته من العام الماضي، وفقا لبيانات الجهاز المركزي للتعبئة العامة والإحصاء. وارتفعت صادرات البلاد بنسبة 3.58% على أساس سنوي لتسجل 4.53 مليار دولار خلال الشهر، في حين زادت الواردات بنسبة 1.72% لتصل إلى 8.52 مليار دولار، مدفوعة بزيادة واردات الغاز الطبيعي بنحو الضعف.

تسلط سلسلة "هنا الساحل"، في نسختها الثالثة، الضوء على الآليات التي جعلت الساحل الشمالي يتكيف مع مقومات السوق دائمة التغير.

تعيد شركات التطوير العقاري صياغة استراتيجيتها، في ظل التحول في سلوكيات المستثمرين، وزيادة إقبال قطاع التجزئة الفاخرة لاقتناص حصة متنامية من اقتصاد الساحل، فضلا عن تحول قطاعات العناية بالصحة والأنشطة الرياضية إلى وجهات مستقلة للعطلات الصيفية.

نستعرض معكم في هذا العدد أبرز التطورات التي طرأت في الساحل، بداية من التعديلات التي تجريها شركات التطوير العقاري على عروضهم الترويجية، وصولا إلى أبرز وجهات التسوق ووسائل الحفاظ على لياقتكم البدنية خلال هذا الموسم.

ترقبوا العدد الثالث يوم الأربعاء الموافق 12 أغسطس.

هل تعلم أن لدينا أيضا نشرة تغطي أخبار الإمارات باللغة العربية؟

ونغطي كذلك مصر والإمارات والسعودية باللغة الإنجليزية.

كما نصدر نشرة متخصصة في قطاع اللوجستيات في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا باللغة الإنجليزية.

إذا كانت هذه النشرة قد وصلتك من أحد أصدقائك، اضغط هنا للاشتراك لكي تصلك نسختك اليومية من نشرة مصر الصباحية.

📢 تنويهات

⛅ الطقس — سنعيش يوما حارا آخر في القاهرة، إذ تسجل درجة الحرارة العظمى 37 درجة مئوية والصغرى 25 درجة مئوية، وفقا لتطبيقات الطقس.

أما في الإسكندرية فستكون الأجواء أكثر اعتدالا، مع وصول العظمى إلى 33 درجة مئوية والصغرى إلى 23 درجة مئوية.

🌍 الخبر الأبرز عالميا

تصدرت التطورات الجيوسياسية المشهودة على جبهتين العناوين الرئيسية لوسائل الإعلام، لتطغى بذلك على أخبار الأعمال والشركات. نعرض في السطور التالية أحدث العناوين الإقليمية، تليها أبرز ما تناولته الصحافة الاقتصادية:

توقف مساعي التهدئة في هرمز: لم تتوصل عمان وإيران حتى هذه اللحظة إلى اتفاق بشأن العبور عبر مضيق هرمز، لكن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أشار إلى تبني نهج صبور، مضيفا أن واشنطن قادرة على الانتظار حتى ينتهي الصراع، لا سيما أن الجمهورية الإسلامية تواجه أزمات اقتصادية متفاقمة. ولفت ترامب إلى أن ارتفاع معدلات التضخم وتراجع الموارد المالية في إيران سيشكلان ضغطا على طهران على طاولة المفاوضات.

على الجانب الآخر، جددت طهران رفضها الدخول في محادثات مباشرة مع الولايات المتحدة. فقد لفت وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي إلى انتهاكات واشنطن للهدنة المؤقتة التي جرى التوصل إليها في يوليو. وفي غضون ذلك، استقال أعلى مسؤول أمني في إيران، محمد باقر ذو القدر، ليحل محله زميله القائد المخضرم بالحرس الثوري محسن رضائي.

وعلى جبهة الحرب الإسرائيلية في غزة: رفض رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو إطارا تدعمه الولايات المتحدة يتألف من 15 نقطة لنزع سلاح حماس، معترضا على مقترح انسحاب الجيش الإسرائيلي من غزة. وفي المقابل، لم تبد حماس سوى موافقة مشروطة على خريطة الطريق، إذ ربطت تسليم أسلحتها بالانسحاب الإسرائيلي وإقامة دولة فلسطينية.

شركات السيارات الآسيوية تقتنص حصة في السوق الأمريكية: يبدو أن استمرار ارتفاع أسعار الوقود بسبب الصراع مع إيران يلقي بظلاله على الأسواق، ولكن هذه المرة بطريقة مختلفة؛ فقد استغلت شركتا تويوتا وهيونداي الآسيويتان تزايد الطلب الأمريكي على السيارات الهجينة، لتسجل كلتاهما قفزة في المبيعات على أساس سنوي بنسبة 22% و62% على التوالي في شهر يوليو، وفقا لبيانات شركة "آر بي سي كابيتال ماركتس". وتستحوذ شركات تويوتا وهيونداي وهوندا مجتمعة على 86% من سوق السيارات الهجينة في الولايات المتحدة، فيما تستحوذ شاحنات بيك أب من شركة فورد على النسبة المتبقية تقريبا.

الصين تعدل استراتيجيتها لتمويل قطاع التكنولوجيا: جمعت شركات التكنولوجيا الصينية نحو 217 مليار دولار من خلال الطروحات العامة الأولية ومبيعات السندات على مدار العامين الماضيين، أي أقل من سدس المبلغ الذي جمعته شركات أمريكية عملاقة مثل أمازون وألفابت، وفقا لبيانات بلومبرغ. ويمثل اللجوء إلى أسواق المال — بدلا من الاعتماد حصريا على الدعم الحكومي — تحولا في سياسة بكين، مما يفتح الباب أمام الاستفادة من مدخرات الأسر البالغة 25 تريليون دولار، ويوفر للشركات المحلية تمويلا منخفض التكلفة.

نقدم لكم هذا الصباح مرة أخرى "بلاكبورد" النشرة المتخصصة من إنتربرايز والتي تركز على التعليم في مصر، بدءا من مرحلة ما قبل التعليم الأساسي وحتى التعليم العالي. وتحتوي على مزيج من الأخبار والتحليلات والبيانات والأرقام، لإثراء الحوار بين المتخصصين في هذا القطاع وإطلاع غير المتخصصين على أهم تطوراته. تصدر "بلاكبورد" كل يوم اثنين وتجدونها في نهاية النشرة.

في عدد اليوم: نسلط الضوء على تجربة معهد الكوزن المصري الياباني، الذي شهد تقدم 900 طالب للمنافسة على 320 مقعدا، والدرس الصعب الذي كشفه حول حقيقة الندرة في سوق العمل المصرية.

يشهد الساحل الشمالي تغيرات متسارعة، ما يجعل من الصعب مواكبة سيل الأخبار الواردة من هناك. فبينما تبدأ شركة الديار القطرية أعمال تنفيذ المرحلة الأولى من مشروع علم الروم البالغة تكلفته الإجمالية 29.7 مليار دولار، يضع مستثمر إماراتي غير معلن اللمسات الأخيرة على اتفاقية لتطوير مشروع سياحي وعمراني متعدد الاستخدامات بمنطقة الجفيرة. كما تدرس مجموعة أخرى من المستثمرين القطريين غير المعلنين مشروعين في الساحل الشمالي بقيمة تقارب 6 مليارات جنيه، وتضخ الشركة الحكومية لنقل الكهرباء 6.5 مليار جنيه لإنشاء محطات محولات، سعيا لمواكبة النمو المتسارع في الأحمال الكهربائية بالمنطقة.

بدأت شركة الديار القطرية أعمال تنفيذ المرحلة الأولى من مشروع علم الروم باستثمارات تصل إلى 220 مليار جنيه، لتطوير هذه المرحلة الممتدة على مساحة 4 ملايين متر مربع، وفقا لبيان صادر عن مجلس الوزراء. وستضم المرحلة الأولى نحو 1.4 مليون متر مربع من مساحات البناء، على أن ينتهي تنفيذها بحلول عام 2030.

خريطة استثمارات المرحلة الأولى: ستشمل المرحلة الأولى 4 فنادق تضم أكثر من 1000 غرفة، ومرسى يستوعب 50 يختا، وبحيرات صناعية صالحة للسباحة على مساحة 195 ألف متر مربع تقريبا، بالإضافة إلى شاطئ وممشى سياحي بطول كيلومترين، إلى جانب مساحات مفتوحة تمثل نحو 85% من إجمالي مساحة المرحلة الأولى. وتتوقع الحكومة أن يسهم المشروع في توفير حوالي 30 ألف فرصة عمل مباشرة وغير مباشرة.

المخطط الرئيسي: يمتد المشروع على مساحة إجمالية تبلغ 20.58 مليون متر مربع، ويطل على البحر المتوسط بواجهة طولها 7.2 كيلومتر، ومن المقرر أن يصبح مدينة سياحية متعددة الاستخدامات تعمل على مدار العام، تجمع بين الاستخدامات السكنية والسياحية والتجارية والثقافية والترفيهية والتعليمية والصحية. ويضم المخطط الرئيسي الحالي أكثر من 3500 غرفة فندقية، ومرسيين (بما في ذلك مرسى دولي يضم 370 رصيفا)، وملعب جولف مكون من 18 حفرة.

المزيد من أعمال البنية التحتية: قال الرئيس التنفيذي لشركة الديار القطرية حمد بن طلال آل ثاني إن المشروع سيشمل منطقة حرة خدمية، وسيقع بالقرب من خط القطار الكهربائي السريع، وستتولى شركة الهندسة الأمريكية سكيدمور وأوينجز وميريل (إس أو إم) أعمال التصميم، إلى جانب شركاء دوليين (شاهد: 4:11 دقيقة).

تذكر: كان مشروع علم الروم لا يزال في مراحل التخطيط والتنفيذ المبكرة عندما تابعنا تطوراته الشهر الماضي. تسلمت الديار القطرية المرحلة الأولى من الأرض، وعينت شركتي "إس أو إم" ومجموعة "إس دبليو إيه" لإعداد المخطط العام للمشروع، بعد توقيع اتفاقية تطوير بقيمة 29.7 مليار دولار في نوفمبر الماضي، لتتوج هذه الجهود اليوم بالإعلان عن التكلفة الاستثمارية الفعلية والجدول الزمني لتسليم المرحلة الأولى.

وتخطط الديار القطرية لتوسيع أعمالها في مصر بشكل أكبر بكثير؛ إذ تستثمر الشركة المطورة حاليا نحو 7 مليارات دولار في البلاد، وتتوقع أن يرتفع هذا الرقم إلى نحو 40 مليار دولار خلال السنوات الخمسة عشر المقبلة، وفقا لآل ثاني.

مشروع تطوير الجفيرة على وشك التحول إلى واقع

اختارت الحكومة المصرية مستثمرا إماراتيا لم تكشف عن هويته لتطوير قطعة أرض مساحتها 642 فدانا في منطقة الجفيرة بالساحل الشمالي، بموجب اتفاقية شراكة تقدر قيمتها بنحو 135 مليار جنيه، وفق ما صرح به مسؤولون للصحافة العربية. ووقع الاختيار على المستثمر قبل نحو شهرين، وسدد بالفعل دفعة حجز بقيمة 100 مليون جنيه للحصول على قطعة الأرض الواقعة بالساحل الشمالي الغربي. ولا تزال العقود النهائية قيد الإعداد، ومن المتوقع توقيعها قبل نهاية العام الحالي. وبينما لم يعلن المسؤولون هوية المستثمر الإماراتي، فإنهم أكدوا أنباء الصفقة واقتراب إتمامها.

تفاصيل الصفقة: سيسدد المستثمر قيمة الأرض على مدار 6 سنوات، بالتزامن مع تطوير مشروع سياحي وفندقي على ساحل البحر المتوسط. ويستند الاتفاق المبدئي إلى نموذج هجين للشراكة بين القطاعين العام والخاص. وبدلا من البيع النهائي للأرض، تمنح الصفقة الحكومة حصة سنوية تتراوح بين 20 و30% من الإيرادات المستقبلية للمشروع، إلى جانب تخصيص عيني لوحدات فندقية مكتملة بمجرد بدء تشغيل المشروع.

تذكر: أشرنا إلى هذه الصفقة من قبل، عندما صرح مسؤول في بنك الاستثمار القومي لإنتربرايز في يناير الماضي أن البنك الحكومي يضع اللمسات النهائية على اتفاقية مع مستثمر إماراتي لتطوير قطعة أرض في منطقة الجفيرة. وكان متوقعا حينها أن يدر المشروع إيرادات إجمالية تبلغ 275 مليار جنيه. وقد آلت ملكية الأرض إلى بنك الاستثمار القومي في عام 2023 لتسوية مديونيات حكومية، ويخطط البنك لاستخدام هذه الشراكة كنموذج لتحقيق عوائد مالية من محفظة أصوله العقارية المتبقية، إما عن الطريق الشراكة في مشروعات التطوير أو بيع الأراضي.

السياق: سيضيف مشروع الجفيرة شراكة تطوير أخرى بدعم خليجي إلى خريطة الساحل الشمالي، لينضم إلى اتفاقية مشروع رأس الحكمة البالغة قيمتها 35 مليار دولار، والذي ستحصل الدولة المصرية فيه على حصة تبلغ 35% من الإيرادات المستقبلية، إلى جانب مشروع علم الروم، الذي ستحصل فيه الدولة على 15% من صافي أرباح المشروع بعد استرداد إجمالي التكاليف الاستثمارية بالكامل، إلى جانب وحدات سكنية جاهزة.

المستثمرون القطريون يوجهون أنظارهم نحو الساحل

تدرس مجموعة أخرى من المستثمرين القطريين غير المعلنين مشروعين في الساحل الشمالي بقيمة تقارب 6 مليارات جنيه، حسبما أفادت صحيفة البورصة نقلا عن رامي فتح الله، الشريك والعضو المنتدب لمكتب فتح الله وشركاه، والذي يستقبل مكتبه شهريا نحو 3 إلى 4 استفسارات من الشركات الأجنبية لدراسة فرص الاستثمار المحلية. ويخطط المستثمرون لضخ رؤوس أموالهم من خلال مشاريع مشتركة مع كيانات مصرية قائمة بدلا من الانفراد وحدهم بالمشروعين، وذلك للاستفادة من الخبرات التنظيمية والتنفيذية المحلية في تسريع الجداول الزمنية لتنفيذ المشروعات.

السياق: أشرنا في ديسمبر إلى أن مصر تتوقع جذب نحو 10 مليارات دولار من الاستثمارات القطرية السيادية والخاصة بحلول نهاية عام 2026. وفي حين تضخ الدولة القطرية الاستثمارات الأكبر، وعلى رأسها امتياز تطوير مشروع علم الروم التابع لشركة الديار القطرية بقيمة 29.7 مليار دولار، يلعب القطاع الخاص دورا تكتيكيا عبر اقتناص فرص استثمارية أصغر وسريعة العائد في الأصول التجارية والمشروعات الرياضية متوسطة الحجم.

التوسع في إمدادات الكهرباء يواكب الطفرة العمرانية

تعتزم الشركة المصرية لنقل الكهرباء ضخ استثمارات مبدئية بقيمة 6.5 مليار جنيه لإنشاء 4 محطات محولات بجهد 220 كيلوفولت في الساحل الشمالي خلال العامين المقبلين، حسبما أوردته الصحافة العربية نقلا عن مسؤولين حكوميين لم تُسمهم. وتهدف المحطات الجديدة لتوفير الكهرباء لموجة المشاريع السياحية والعمرانية الجديدة في جميع أنحاء الساحل الشمالي ومدينة العلمين الجديدة، إلى جانب رفع كفاءة الشبكة الكهربائية في ظل ارتفاع الطلب المحلي على الكهرباء. وستساعد هذه المحطات الشبكة على مواكبة النمو المتسارع في الأحمال الكهربائية في ظل جهود المطورين لتحويل الشريط الساحلي من منتجعات موسمية إلى مدن متكاملة.

السعة الفندقية الأكبر تعني أحمالا إضافية: تستهدف مصر زيادة السعة الفندقية في الساحل الشمالي هذا العام بنسبة 40%، لتصل إلى 7 آلاف غرفة فندقية خلال العام الجاري، مقارنة بنحو 5 آلاف غرفة حاليا موزعة على 42 فندقا. وعلى المدى الأبعد، تستهدف الحكومة إضافة ما بين 20 و30 ألف غرفة على ساحل البحر المتوسط بحلول عام 2030، بالتزامن مع مساعيها لتحويل المنطقة إلى وجهة سياحية تعمل على مدار العام.

السياق: يعالج هذا الاستثمار في قطاع الكهرباء إحدى فجوات البنية التحتية التي سلطنا عليها الضوء في الساحل الصيف الماضي، عندما أشار المطورون إلى أن مدينتي العلمين ورأس الحكمة ستحتاجان إلى بنية تحتية واسعة النطاق لدعم النمو على مدار العام بدلا من تطوير كل منتجع على حدة.

يبدو أن مديري الصناديق سيكون بإمكانهم خلال أيام قليلة تأسيس صناديق تحوط في مصر لأول مرة، إما من خلال تأسيسها من الصفر أو عبر تحويل نشاط صناديق الاستثمار القائمة، وفق ما ورد في قرار جديد صادر عن الهيئة العامة للرقابة المالية. ويسعى القرار إلى تعميق أسواق رأس المال المحلية عبر إتاحة استراتيجيات العائد المطلق في البورصة المصرية.

💡 يعرف صندوق التحوط بأنه وعاء استثماري خاص يُدار بهدف رئيسي واحد، يتمثل في تحقيق عوائد إيجابية بغض النظر عن اتجاه السوق صعودا أو هبوطا. فهذا التركيز على العائد المطلق هو ما يميزه عن صناديق الاستثمار المشتركة التقليدية، التي تقتصر استراتيجيتها غالبا على مواكبة دورات السوق. ومن أجل تحقيق هذا الهدف، يقترض مدير صندوق التحوط الأموال للدخول في مراهنات استثمارية أكبر مما يسمح به رأس مال الصندوق وحده، عبر الاعتماد على المشتقات المالية، التي على شاكلة عقود الخيارات والعقود الآجلة، وأيضا عبر آلية البيع على المكشوف.

تفتح هيئة الرقابة المالية بهذا القرار بابا جديدا للطلب على سوق المشتقات المالية الناشئة في مصر. إذ يمكن لصندوق التحوط المرخص تداول المشتقات المالية (العقود الآجلة، والمستقبلية، والخيارات المتداولة) وأيضا الأوراق المالية المقترضة المستخدمة في البيع على المكشوف (الشورت سيلنج) في البورصة المصرية، إلى جانب الأسهم وأدوات الدين وغيرها من الأوراق المالية عالية التداول. ومن ثم فإن هذه القواعد المستحدثة تضيف شرائح جديدة من المستثمرين، ممن لديهم طلب مباشر على منتجات المشتقات المالية الجديدة بالبورصة المصرية، وتحديدا العقود الآجلة لمؤشر EGX30 والعقود الآجلة على أسهم شركتين من بين الأكثر سيولة في البورصة؛ وهما البنك التجاري الدولي ومجموعة طلعت مصطفى، التي لا تزال تعاني من ضعف أحجام التداول.

تذكر: أشارت إنتربرايز إلى هذه الفجوة تحديدا في شهر مارس الماضي. فعندما طُرحت العقود الآجلة لمؤشر EGX30، قال رئيس قسم البحوث بشركة الأهلي فاروس، هاني جنينة، في تعليق لإنتربرايز إن السياسات الداخلية التي تقيد مديري الصناديق — وليس ضعف الإقبال — هي التي أبعدتهم عن أسواق المشتقات الجديدة، نظرا إلى أن معظم تلك السياسات لم تكن تسمح بعد باستخدام الأدوات ذات الرافعة المالية. ولذا فإن صندوق التحوط هو بطبيعته كيان مصمم لاستخدام الأدوات التي ذكر جنينة أن الجميع محرومون من استخدامها.

الضوابط التنظيمية: من أجل تحقيق التوازن بين تنويع الاستثمار وحماية المستثمرين، تضع هيئة الرقابة المالية التزامات تشغيلية لمديري الصناديق. إذ يجب أن يتمتع مدير الاستثمار لصندوق التحوط بخبرة متخصصة في استراتيجيته الأساسية، وأن يقيم الجدارة الائتمانية للأطراف المقابلة بصفة دورية، بالإضافة إلى إدارة ومراقبة الرافعة المالية لإبقائها ضمن الحدود الواردة في نشرة الاكتتاب، وأيضا إجراء اختبارات ضغط دورية وتحليل السيناريوهات المختلفة لقياس قدرة الصندوق على مواجهة الظروف الاستثنائية.

التحول إلى صندوق تحوط: يتعين على شركة صندوق الاستثمار تقديم إفادة بموافقة مجلس إدارتها على تعديل نشرة الاكتتاب أو مذكرة المعلومات لتغير طبيعته إلى صندوق متعدد الإصدارات. ويجب أن يقتصر النطاق الاستثماري للصندوق بشكل صارم على الأسهم وأدوات الدين المدرجة في البورصة المصرية، ووثائق صناديق الاستثمار المفتوحة أو المقيدة بالبورصة، والعقود الآجلة وعقود الخيارات المتداولة في البورصة، وغيرها من الأدوات المالية التي يقرها مجلس إدارة هيئة الرقابة المالية.

"صناديق التحوط ستساهم في تنشيط البورصة" حسبما قال الدكتور إسلام عزام، رئيس الهيئة العامة للرقابة المالية، إلى جانب تدشين المشتقات المالية وآلية البيع على المكشوف. كما وصف القرار بأنه خطوة إيجابية في أعقاب التعديلات الأخيرة على اللائحة التنفيذية لقانون سوق رأس المال. وأضاف أن الصناديق ستعزز المرونة الاستثمارية والتشغيلية لنشاط صناديق الاستثمار، مع استهداف شرائح جديدة من المستثمرين المحليين والأجانب، من خلال استراتيجيتها القائمة على التنوع وتحقيق عوائد مرتفعة.

ما هي الخطوة التالية: ستُنشر السياسات الجديدة في الجريدة الرسمية خلال أيام، وسيبدأ سريانها في اليوم التالي لنشرها. تجدر الإشارة إلى أن رئيس البورصة المصرية عمر رضوان صرح لإنتربرايز في الأسبوع الماضي بأن آلية البيع على المكشوف في السوق ستُفعل خلال هذا الشهر. يعني ذلك أن صناديق التحوط المرخصة بموجب قرار اليوم لن تقتصر على تداول المشتقات المالية فحسب؛ بل سيكون لديها أداة فعالة تسمح لها بأن تنفذ على الفور تقريبا الجانب المتعلق بالبيع على المكشوف ضمن استراتيجيتها، بدلا من الانتظار لحين جاهزية جزء آخر من البنية التحتية للسوق.

تعتزم وزارة البترول حشد استثمارات بقيمة 257.7 مليار جنيه لتوسيع أنشطة الاستخراج خلال الفترة المقبلة، من بينها 103 مليارات جنيه مخصصة تحديدا لمشروعات الغاز الطبيعي، حسبما صرح به مسؤول حكومي لإنتربرايز. وسيتركز هذا الإنفاق على منطقة غرب النيل وجنوب الصحراء الغربية، إلى جانب المشروعات الاستكشافية الجديدة، في إطار مساعي الوزارة لرفع الإنتاج المحلي بعد سنوات من تراجعه، وبالتالي تقليص الاعتماد على الواردات.

مسح سيزمي على مستوى الجمهورية: ستنفذ الوزارة مسحا سيزمي على مراحل يغطي مساحة 100 ألف كيلومتر مربع، بالتزامن مع طرح مناطق امتياز رئيسية لجذب الشركات الأجنبية. وستغطي المرحلة الأولى من المسح 18 ألف كيلومتر مربع غرب النيل والصحراء الغربية لتحديد المكامن الواعدة. كما ستنفذ الهيئة المصرية العامة للبترول مسحا سيزمي يغطي أكثر من 50 ألف كيلومتر مربع بالقرب من الحدود الليبية.

إتاحة المزيد من المناطق: طرحت الوزارة 70 فرصة استثمارية جديدة في قطاعي النفط والغاز في البحر المتوسط، والبحر الأحمر، والصحراء الغربية، والدلتا، وخليج السويس، وفقا للمسؤول. وتتزامن هذه الجهود الاستكشافية مع خطط لحفر 160 بئرا جديدة للنفط والغاز خلال العام المالي الجاري، بدعم من استثمارات مخططة بقيمة 7.2 مليار دولار على الأقل من الشركاء الأجانب، مع تخصيص نحو 30% من هذه الآبار للاستكشاف.

وتتزامن جهود التنقيب والإنتاج الحكومية مع خطط لتطوير أنشطة النقل والتوزيع وشبكات الأنابيب والتكرير:

• تعتزم الهيئة المصرية العامة للبترول ضخ 8.3 مليار جنيه لإحلال وتجديد وحدات الإنتاج في الآبار النشطة بهدف تحسين كفاءة الإنتاج.
• كما تنفق شركة أنابيب البترول 3.6 مليار جنيه لتطوير خطوط أنابيب النفط الخام والغاز الصب وتجديد أجزاء من الشبكة القومية.
• وتستثمر شركة أسيوط لتكرير البترول 4 مليارات جنيه، لأغراض منها إنشاء محطة للطاقة الشمسية بقدرة 10 ميجاوات لتقليل اعتماد المصفاة على شبكة الكهرباء
• وتخطط الوزارة أيضا للانتهاء من المرحلة الثانية من محطة مليحة لمعالجة الغاز، مما سيرفع السعة الإنتاجية إلى 125 مليون قدم مكعبة يوميا بمجرد اكتمالها.

السياق: انخفض إنتاج الغاز المحلي إلى ما دون 4 مليارات قدم مكعبة يوميا، في حين تفقد الحقول الحالية نحو 120 مليون قدم مكعبة يوميا كل شهر نتيجة التراجع الطبيعي في معدلات الإنتاج. ومن المتوقع أن تضيف 5 آبار في أكتوبر نحو 100 مليون قدم مكعبة يوميا، وهو ما لا يكفي بمفرده لتعويض هذا التراجع.

تحملت الواردات العبء الأكبر لسد هذه الفجوة. فقد بلغ حجم واردات مصر من الغاز الطبيعي نحو 7.9 مليار دولار في عام 2025، بحسب موقع العربية. ويمكن لمنظومة التغويز في البلاد التعامل حاليا مع نحو 2.7 مليار قدم مكعبة يوميا، ما يجعل مساعي الوزارة موجهة بالأساس نحو التقليص التدريجي لاحتياج مصر من هذه السعة.

تدرس 5 شركات هندية ضخ استثمارات جديدة في مصر عبر عدة قطاعات، تشمل الكيماويات والأسمدة والبتروكيماويات والمنسوجات والصناعات الهندسية والمعدنية والأدوية والسيارات والطاقة المتجددة، حسبما أفادت جريدة البورصة نقلا عن رئيس مجلس الأعمال المصري الهندي خالد أبو المكارم. ولم يُعلن عن أسماء الشركات أو حجم استثماراتها المخطط لها أو الجداول الزمنية لها.

قد تحظى هذه الشركات قريبا بمقر مخصص لها: تمضي مصر والهند قدما في خططهما لإنشاء منطقة صناعية هندية بالمنطقة الاقتصادية لقناة السويس، إذ ناقش محمد فريد، وزير الاستثمار والتجارة الخارجية، وبيوش جويال، وزير التجارة والصناعة الهندي، المشروع مجددا يوم الجمعة، داعين إلى الإسراع في استكمال الإجراءات التنفيذية للمشروع. ويتوقع أبو المكارم أن تسهم المنطقة في جذب المزيد من المصنعين الهنود من خلال منحهم فرصة الاستفادة من شبكة الاتفاقيات التجارية التي تتمتع بها مصر، فضلا عن رفع حجم الاستثمارات الهندية في البلاد بنسبة لا تقل عن 20%.

لكن المصنعين الهنود لا ينتظرون إنشاء المنطقة المخصصة: وقعت شركة برستيج دينيم ميلز الهندية اتفاقية لإنشاء مصنع لأقمشة الدينم (الجينز) في منطقة القنطرة غرب باستثمارات تبلغ 20 مليون دولار في يونيو الماضي، في حين كشفت شركة تي سي آي سنمار الهندية عن خطط لاستثمار 300 مليون دولار إضافية في مصر العام الماضي.

مهلة أقصر أمام صناديق التأمين الخاصة لتوفيق الأوضاع

مددت الهيئة العامة للرقابة المالية المهلة الممنوحة لصناديق التأمين الخاصة حتى 31 ديسمبر لتوفيق أوضاعها مع قانون التأمين الموحد، وفقا لبيان صادر عن الهيئة. وتمنح هذه المهلة الصناديق وقتا إضافيا لتعديل أنظمتها الأساسية واستكمال الخطوات اللازمة وفقا للإطار التشريعي والتنظيمي الجديد.

لكن هذه المهلة أقصر مما حصلت عليه الجهات الأخرى: أشارت إنتربرايز في الأسبوع الماضي إلى أن هيئة الرقابة المالية منحت بقية قطاع التأمين مهلة حتى 11 يوليو 2027 للامتثال للقانون، ولم توضح الهيئة التنظيمية سبب خضوع صناديق التأمين الخاصة لمهلة أقصر.

أموال ضخمة على المحك: استثمرت صناديق التأمين الخاصة أكثر من 201 مليار جنيه عبر 671 صندوقا يخدم نحو 5 ملايين مشترك بنهاية عام 2025، حسبما ذكرت إنتربرايز الشهر الماضي. وبلغت الاستثمارات الجديدة 16.5 مليار جنيه في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2026، بزيادة تقارب 51% على أساس سنوي.

ومن الأخبار الأخرى على الرادار هذا الصباح:

• تطرح الهيئة العامة لموانئ البحر الأحمر عقد حق انتفاع لمدة 7 سنوات لإدارة مارينا الألومنيوم بمدينة سفاجا وتطويرها تجاريا، في عطاء يعقد بنهاية 25 أغسطس الجاري. وتستهدف الهيئة تحقيق إيرادات سنوية تناهز 50 مليون جنيه من المارينا. (البورصة)

تواجه البنوك التي تتسابق لدمج تقنيات الذكاء الاصطناعي في عملياتها خطر الاعتماد المفرط على عدد قليل من نماذج الشركات ومزودي الخدمات السحابية في وادي السيليكون، وفقا لما أوردته صحيفة الجارديان نقلا عن مذكرة بحثية لوكالة موديز. وحذرت وكالة التصنيف الائتماني من أن هذا التوجه قد يعرض البنوك للأعطال، ويمنح شركات التكنولوجيا المتعطشة إلى الأرباح نفوذا أوسع للتحكم في الأسعار.

لكن تتوقع موديز في الوقت ذاته أن يسهم الذكاء الاصطناعي في تقليص التكاليف وزيادة الإيرادات بالقطاع المصرفي، وإن كانت تؤكد أن تحقيق ذلك سيتطلب استثمارات أولية ضخمة. علاوة على ذلك، فإن الضغوط التنافسية الناتجة عن إقبال الشركات على الأدوات ذاتها ستؤدي إلى تآكل جزء كبير من هذه العوائد. كما لفتت الوكالة إلى تزايد المخاطر المتعلقة بانتهاك خصوصية البيانات، وفجوات الأمن السيبراني، والاحتيال، فضلا عن مخاطر تحويل العملاء لودائع كبيرة بين الحسابات في أوقات قصيرة، نظرا لسهولة تنفيذ تلك العمليات من خلال الذكاء الاصطناعي.

مشكلة التركز: ترى موديز أن الاعتماد على مجموعة محدودة من مزودي النماذج الأساسية والخدمات السحابية يخلق ما تسميه "التبعية الشاملة"، وهو سيناريو قد يؤدي فيه عطل رئيسي واحد إلى أضرار تطال العملاء وتشمل قطاعات بأكملها. وخص التقرير بالذكر شركتي "أوبن إيه آي" وأنثروبيك، مشيرا إلى أن كلتيهما تواجهان ضغوطا من المستثمرين لتحقيق الربحية رغم الخسائر المستمرة. وتعتقد موديز أن تلك الضغوط قد تمنح هاتين الشركتين نفوذا في المستقبل للتحكم في الأسعار عند تعاملهما مع الشركات الأخرى التي تعتمد على نماذجهما.

ويتزايد بالفعل الاعتماد على هذه التقنيات في الوقت الحالي؛ إذ تستخدم أكثر من 75% من شركات الخدمات المالية في المملكة المتحدة تقنيات الذكاء الاصطناعي حاليا، وفقا لتقرير صادر عن لجنة الخزانة بمجلس العموم البريطاني. ويتصدر قطاعا التأمين والبنوك الدولية معدلات استخدام تلك التقنيات، لأغراض تتعلق بالأساس بأتمتة الأعمال الإدارية وأداء الوظائف الرئيسية، مثل معالجة المطالبات وتقييم الجدارة الائتمانية، كما يتجلى في حالة مجموعة لويدز المصرفية، التي تعهد رئيسها التنفيذي تشارلي نون بتخصيص 13 مليار جنيه إسترليني لتطبيق استراتيجية للذكاء الاصطناعي، ستسفر عن خفض التكاليف بقيمة ملياري جنيه إسترليني، مع الإقرار بتأثير ذلك على الوظائف بالمجموعة. لكن موديز ترى أن احتمالية تمكن الذكاء الاصطناعي من مجاراة إنتاجية موظف كفء في المستوى المتوسط بحلول عام 2030 لا تتجاوز 20%.

وبالنسبة للبنوك الإقليمية فهي لا تكتفي بمشاهدة هذا التوجه؛ إذ كشفت عدة بنوك خليجية خلال العام الماضي عن خطط للتوسع في استخدام الذكاء الاصطناعي. وتصدر بنك الإمارات دبي الوطني قائمة تضم 25 بنكا من أكبر بنوك المنطقة في النسخة الأولى من مؤشر إيفيدنت للذكاء الاصطناعي للبنوك في الشرق الأوسط وأفريقيا (بي دي إف). كما جاء بنك أبوظبي الأول وبنك المشرق ضمن قائمة البنوك العشرة الأكثر نضجا في استخدام الذكاء الاصطناعي بالمنطقة، وكان بنك الراجحي السعودي البنك الخليجي الوحيد الآخر ضمن قائمة العشرة الأوائل. وضم المؤشر أيضا بنك أبوظبي التجاري، وبنك قطر الوطني، وبنك الكويت الوطني، وبنك مصر، وبنك الرياض، وبنك دبي الإسلامي، وبيت التمويل الكويتي، والبنك الأهلي السعودي، والبنك السعودي الأول.

📈 الأسواق هذا الصباح

ارتفعت الأسهم الآسيوية في التداولات المبكرة هذا الصباح، لتلحق بمكاسب وول ستريت، بعدما أسهمت بيانات الوظائف الأمريكية الضعيفة في تخفيف المخاوف بشأن احتمالية رفع أسعار الفائدة في المدى القريب. وصعد مؤشر نيكاي الياباني بنحو 1.5%، وتبعه مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي محققا مكاسب بلغت 0.6%. كما ارتفع مؤشر "إم إس سي آي" لدول آسيا والمحيط الهادئ باستثناء اليابان بنسبة 0.3%.

🔔 جرس الإغلاق

أغلق مؤشر EGX30 على ارتفاع بنسبة 0.8% بنهاية تعاملات أمس الأحد، مع إجمالي تداولات بقيمة 12.2 مليار جنيه (23.6% فوق المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون المصريون وحدهم صافي شراء بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 31.8% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: العربية للأسمنت (+7.6%)، وإي فاينانس (+4.3%)، وأوراسكوم للتنمية مصر (+4.2%).

🟥 في المنطقة الحمراء: إعمار مصر (-0.8%)، وأوراسكوم للاستثمار القابضة (-0.6%)، والقلعة القابضة (-0.6%).