صباح الخير قراءنا الأعزاء. بدأت موجة الترميز الآن في شق طريقها نحو قطاع الائتمان الخاص، إذ تعكف شركة ضمانات على تأسيس صندوق جديد لتوجيه رؤوس الأموال إلى الشركات التي لا تحظى بخدمات كافية في دول الخليج. وفي حديثه إلينا، يوضح الرئيس التنفيذي للشركة عمير طارق أن نقل الائتمان الخاص إلى شبكات البلوك تشين يغير كيفية وصول المستثمرين إليه، لكنه لا يغير من قدرة المقترضين على السداد. وقد نجحت الشركة بالفعل في تأمين تعهد استثماري رئيسي، وتعمل حاليا على تقييم خطواتها المقبلة.

وفي حين يواصل مؤشر مديري المشتريات الإماراتي استقراره، مما يشير إلى تحسن ظروف الأعمال، بدأت التكاليف المتزايدة التي تتكبدها الشركات تلقي بظلالها على جوانب أخرى. فقد أصبح المقاولون في الدولة أقل استعدادا لتثبيت الأسعار في مشروعاتهم طويلة الأجل، في ظل التحديات التي يواجهونها جراء ارتفاع تكاليف مواد البناء. والنتيجة؟ تمرير المزيد من مخاطر تقلبات الأسعار إلى المطورين والعملاء.

وعلى صعيد صفقات الدمج والاستحواذ، اقتنصت نيوباي الواقع مقرها في دبي حصة مسيطرة تبلغ 65% في منصة نون للمدفوعات، في أحدث صفقة بقطاع المدفوعات الذي يشهد اندماجات متسارعة.

إضافة إلى ذلك: تترقب شركة الإمارات العالمية للألمنيوم وصول أولى شحناتها من البوكسيت من غينيا منذ تسوية نزاعها مع حكومة كوناكري. كما وقعت أدنوك اتفاقية ممتدة لعدة سنوات مع مجموعة غلف التايلاندية لتوريد نحو مليوني طن من الغاز الطبيعي المسال بدءا من عام 2027.

عودة العلاقات بين الإمارات العالمية للألمنيوم وغينيا إلى مسارها الصحيح

تستعد شركة الإمارات العالمية للألمنيوم لاستقبال أولى شحناتها من البوكسيت الغيني منذ تسوية نزاعها مع حكومة كوناكري؛ إذ جرى تحميل 66 ألف طن من الخام في أواخر أغسطس الماضي، وفق بيان صادر عن الشركة. وتضمن هذه التسوية للشركة الحصول على 4.9 مليون طن من البوكسيت سنويا حتى عام 2044، وهو ما يعادل تقريبا ثلث الكمية التي كانت تصدرها وحدتها الغينية قبل الخلاف الذي نشب بين الطرفين في عام 2023.

تأتي هذه الإمدادات في وقت تواصل فيه الشركة جهود إعادة بناء مجمع الطويلة التابع لها بعد أن أخرجته هجمات إيرانية عن الخدمة في مارس الماضي. وتعمل مصفاة الألومينا — التي تحول خام البوكسيت إلى الألومينا اللازمة لتشغيل المصهر — بنحو 50% من طاقتها الإنتاجية حاليا. وفي غضون ذلك، أعاد المصهر تشغيل ربع خلايا الاختزال الخاصة به اعتبارا من أواخر أغسطس، مستهدفا الوصول إلى طاقته الإنتاجية القصوى خلال الربع الأول من عام 2027.

وتعمل الإمارات العالمية للألومنيوم في الوقت ذاته على تعزيز خططها للطوارئ لتأمين إمداداتها من مصادر أخرى، بما يشمل الاستحواذ على حصة في شركة إيكو غرين الإيطالية لإعادة تدوير الألمنيوم، إلى جانب خطط لتوجيه المزيد من الصادرات إلى الساحل الشرقي.

تذكر: توصل الجانبان إلى تسوية في مايو الماضي، بعد إغلاق شركة غينيا ألومينا كوربوريشن التابعة للشركة الإماراتية العام الماضي إثر قرار الحكومة الغينية بإلغاء امتياز التعدين الخاص بها واتهامها بالتقاعس عن بناء مصفاة للألومينا. وحينها، أشار بيان تلك التسوية إلى أنها تمت "بموجب شروط تجارية متبادلة المنفعة"، مضيفا أنه جرى تجديد اتفاقية التوريد دون الكشف عن كميات أو جداول زمنية محددة.

سلطة دبي للخدمات المالية تقر تعديلين وترجئ الثالث

أرجأت سلطة دبي للخدمات المالية التغييرات المقترحة بشأن كيفية تعريفها للعملات المستقرة والأوراق المالية المرمزة، في حين تمضي قدما في تطبيق قواعد ميسرة لوكالات التصنيف الائتماني، وتحديث متطلبات التقارير الاحترازية، وفق بيان للآراء والملاحظات (بي دي إف). وأوضحت السلطة التنظيمية أنها ستواصل دراسة المقترحات المتعلقة بالرموز المشفرة في ضوء الملاحظات التي تلقتها خلال فترة فتح باب التشاور، على أن تعلن عن خطواتها التالية في بيان منفصل.

ما جرى إرجاؤه: كانت المقترحات الأولية (بي دي إف) تهدف إلى تضييق نطاق تعريف الرموز المشفرة المرتبطة بالعملات الورقية، ليقتصر على الرموز المدعومة حصريا باحتياطيات من نفس العملة المرتبطة بها. كما كانت ستخفف قيود تعريف الرمز الاستثماري ليشمل هياكل هجينة تجمع بين أصول داخل سلسلة الكتل وأخرى خارجها، مثل الصكوك المرمزة.

التعديلات من منظور أوسع: ستتبنى السلطة نهجا أكثر اعتمادا على المبادئ العامة عند تحديد حالات تضارب المصالح ضمن إطار عمل وكالات التصنيف الائتماني، وستتخلى عن شرط الإفصاح عن الرسوم والمصاريف في كل إعلان يخص تصنيف إحدى الشركات، وكذلك متطلبات الإفصاح المكررة أو المفرطة في التفاصيل.

ما الذي سيتغير بالضبط:

• كان يحظر على المحلل الائتماني تقييم أي شركة يعمل بها أحد أقاربه. أما الآن، فأصبح المعيار الفيصل هو ما إذا كانت علاقة المحلل بأي موظف في الشركة قد تخلق تضارباً في المصالح أو حتى توحي بذلك، وهو ما قد يضع الأصدقاء المقربين تحت طائلة المنع بينما يستثني حالات صلات القرابة التي لا تشكل خطرا على استقلالية القرار؛
• لم تعد وكالات التصنيف الائتماني مضطرة للإفصاح عن الرسوم والمصاريف في كل إعلان تصنيف، بل سيقتصر ذلك على التقارير السنوية ومواقعها الإلكترونية؛
• لم يعد لزاما على وكالات التصنيف الائتماني بيان ما إذا كانت المعلومات التي تستند إليها تصنيفات التمويل المهيكل هي معلومات عامة أم لا.

أما فيما يخص التقارير الاحترازية، فستشهد الشركات تخفيفا في الأعباء الورقية، فبدلا من تشتيت البيانات بين نموذجي B180 وB120، ستكتفي بجمعها في نموذج B110 الذي أُعيد تصميمه.

الجدول الزمني: ستُطبق التعديلات الخاصة بوكالات التصنيف الائتماني اعتبارا من أول يناير 2027، بينما دخلت التعديلات المتعلقة بالتقارير الاحترازية حيز التنفيذ في الثاني من أكتوبر.

ويز إير تؤجل عودتها إلى الإمارات

أرجأت شركة ويز إير استئناف رحلاتها إلى الإمارات، بعدما كانت تعتزم العودة في وقت لاحق من هذا الشهر، بناء على تحديثات صادرة عن وكالة سلامة الطيران الأوروبية، وفق ما نقلته صحيفة ذا ناشيونال عن بيان للشركة. وأوضحت الشركة أن الرحلات المتجهة إلى أبوظبي لن تستأنف قبل 10 يناير المقبل، إذ أصبحت الرحلة "غير مجدية تجاريا" بسبب طول المسارات البديلة إثر إغلاق المجال الجوي العراقي.

وكان من المقرر أن تستأنف شركة الطيران رحلاتها إلى دبي وأبوظبي في 25 أكتوبر، إلى جانب رحلاتها إلى جدة وعمان. ورغم إغلاق مشروعها المشترك المحلي في أبوظبي في سبتمبر الماضي، واصلت الشركة تسيير رحلاتها إلى العاصمة الإماراتية عبر شركتيها التابعتين ويز إير المجر وويز إير مالطا.

السياق: يأتي التأجيل في وقت بدأ فيه الطلب على فنادق المنطقة يسجل بوادر تعاف قبيل موسم الذروة، إذ يُتوقع أن تكون أبوظبي ودبي من أبرز المستفيدين من التعافي المرتقب خلال الربع الرابع. وكان من المنتظر أن يساهم ارتفاع أعداد المسافرين إلى المنطقة في دفع عجلة هذا الانتعاش. وفي الوقت الحالي، أعلنت شركتا لوفتهانزا والخطوط الجوية البريطانية اعتزامهما استئناف رحلاتهما خلال الأسابيع المقبلة.

العبار يكشف المزيد عن استثماراته المرتقبة في سوريا

أبرمت شركة إيغل هيلز التابعة لمحمد العبار اتفاقية إطارية مع الحكومة السورية لإنشاء تجمعات عمرانية وسياحية في دمشق واللاذقية، لتنقل بذلك جزءا من حزمة الاستثمارات المخططة لمؤسس شركة إعمار في سوريا والبالغة قيمتها 18 مليار دولار إلى مرحلة الاتفاقات الرسمية. وشهد الرئيس السوري أحمد الشرع مراسم التوقيع التي جرت في دمشق أمس، وفقا لما أوردته وكالة الأنباء السورية (سانا). وأوضح وزير الأشغال العامة والإسكان مصطفى عبد الرزاق أن هناك مشروعين سيدخلان مرحلة التنفيذ مباشرة، وهما أبراج التضامن في دمشق ومشروع إيكو لايف على ساحل اللاذقية.

وتركز المرحلة الأولى على شريحة الإسكان الميسر، وهو القطاع الذي تشتد فيه حاجة دمشق لمساهمة القطاع الخاص. وأشار عبد الرزاق إلى أن تقديرات وزارته تفيد بأن العجز السكني في سوريا قد يتجاوز مليوني وحدة بحلول عام 2030 في حال عدم الاستجابة الفورية. أما بالنسبة للقطاع السياحي، فتوقع وزير السياحة مازن الصالحاني أن توفر هذه المشاريع أكثر من 40 ألف فرصة عمل مباشرة وغير مباشرة، منها أكثر من 10 آلاف فرصة عمل دائمة.

تذكر: تشارك عدة شركات إماراتية مرتبطة بالدولة، من بينها موانئ دبي العالمية وأرادَ وموانئ أبوظبي، بالفعل في جهود إعادة الإعمار في سوريا وتخصص مليارات الدولارات لهذا الغرض، لكن بعض المحللين ذكروا لنا في تصريحات سابقة أن القدرة على استيعاب حزمة المشاريع وتنفيذها تمثل تحديا من نوع آخر. وأوضحوا حينها أن المنظومة في سوريا يمكن لها أن تستوعب تنفيذ مشروع رئيسي أو مشروعين فقط في الوقت ذاته، نظرا إلى لقيود المتعلقة بالبنية التحتية والتمويل والعقبات المادية الملموسة.

تدشين مشروع السكة الحديدية الجديد بين الإمارات والأردن

شهد يوم أمس تدشين مشروع السكة الحديدية الجديد بين الإمارات والأردن مع وصول ولي عهد أبوظبي الشيخ خالد بن محمد بن زايد آل نهيان إلى مدينة العقبة الأردنية للمشاركة في مراسم وضع حجر الأساس للمشروع، وفقا لوكالة وام. وكان العاهل الأردني الملك عبد الله الثاني في استقباله، إلى جانب عدد من كبار المسؤولين.

خلفية: أبرم الأردن والإمارات اتفاقية مشروع السكة الحديدية البالغة تكلفته 2.3 مليار دولار في عام 2024، سعيا لربط منطقتي التعدين الأردنيتين في الشيدية وغور الصافي بالبوابة البحرية الوحيدة للبلاد في العقبة. وفي هذا السياق، اتفق البلدان على تأسيس الشركة الإماراتية الأردنية لسكك الحديد لتتولى تطوير وتشغيل الشبكة التي تمتد على مسافة 360 كيلومتر، مع توقعات بإتمام الإغلاق المالي للمشروع في أوائل العام القادم، في حين يُقدر أن تستغرق أعمال التشييد 5 سنوات.

"إم جي إكس" تتأهب لرهان جديد في قطاع الذكاء الاصطناعي

تجري عدة صناديق استثمار إماراتية، منها "إم جي إكس" التابعة لأبوظبي، إلى جانب شركة بلاك روك محادثات للمشاركة في جولة تمويلية ضخمة بقيمة 30 مليار دولار لصالح شركة "أوبن إيه آي"، وفقا لما نقلته وكالة بلومبرغ عن مصادر لم تسمها. ويُتوقع أن تشكل الصناديق الإماراتية تحالفا لاستثمار ما يصل إلى 10 مليارات دولار إجمالا في الجولة. أما بالنسبة لشركة بلاك روك فلا تزال عملية جمع التمويل جارية وقد تتغير التفاصيل، بحسب المصادر. وتتطلع الشركة المطورة لـ "تشات جي بي تي" لجذب كبار المستثمرين لجمع تمويلات ضخمة من شأنها أن تقفز بتقييم الشركة الناشئة إلى 1.2 تريليون دولار قبيل طرح أسهمها للاكتتاب العام.

السياق: في فبراير الماضي، قال رئيس قسم الاستثمار في الذكاء الاصطناعي بشركة "إم جي إكس" علي عثمان لوكالة بلومبرغ إن الشركة تخطط لاستثمار ما يصل إلى 10 مليارات دولار من رأس المال سنويا في استثمارات استراتيجية خلال السنوات المقبلة. ففي الشهر ذاته، شاركت "إم جي إكس" في قيادة جولة تمويلية من الفئة "ز" بقيمة 30 مليار دولار لصالح شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة أنثروبيك، لتصبح بذلك داعما لثلاثة من أكبر المتنافسين في هذا المجال عالميا: "أوبن إيه آي"، و"إكس إيه آي"، وأنثروبيك.

📊 أرقام اليوم

55.3 — هذه هي القراءة التي استقر عندها مؤشر مديري المشتريات الإماراتي (بي دي إف) في سبتمبر ليبقى كما هو دون تغيير عن شهر أغسطس، مدفوعا بالتحسن المستمر في ظروف الأعمال، مما سمح للشركات برفع أسعارها بأسرع وتيرة لها منذ 15 عاما لتواكب ارتفاع تكاليف مستلزمات الإنتاج، بدءا من الشحن وحتى المواد الخام. كما ارتفعت الصادرات أيضا بأسرع وتيرة لها منذ عام 2024، لتدعم بذلك نمو الطلبات الجديدة، وإن كانت وتيرة هذا النمو أقل من الطلبات الجديدة المسجلة في أغسطس.

تشير بيانات سبتمبر إلى أن القطاع الخاص الإماراتي غير النفطي "قد تجاوز التباطؤ الذي حدث في منتصف العام جراء الصراع في الشرق الأوسط"، حسبما قال ديفيد أوين، الخبير الاقتصادي لدى مؤسسة ستاندرد آند بورز غلوبال. ومع ذلك، ما زالت توقعات العام المقبل قريبة من أدنى مستوياتها، ما يشير إلى أن الشركات "لا تزال تنظر إلى التوقعات الاقتصادية على أنها غير مؤكدة"، وفقا لأوين.

وساهمت قوة الطلب في ارتفاع الإنتاج بأسرع وتيرة له منذ فبراير، وتحديدا قبل اندلاع الحرب، لذا لجأت الشركات إلى زيادة عدد موظفيها استجابة لذلك، رغم أن هذه الزيادة جاءت متواضعة. لكن يظل هذا تحسنا مقارنة بشهر أغسطس، حينما تراجعت معدلات التوظيف للمرة الثانية في غضون 3 أشهر.

أما دبي، فشهدت أفضل أداء شهري لها منذ بداية العام الجاري، إذ ارتفع مؤشر مديري المشتريات للإمارة إلى 54.5 نقطة في سبتمبر مقابل 54.1 نقطة في أغسطس، مع نمو الإنتاج بأسرع وتيرة له منذ بداية العام، وزيادة الطلبات الجديدة. كما ارتفع تضخم الأسعار أيضا بأسرع وتيرة له منذ 12 عاما، في حين استمر تراكم الأعمال غير المنجزة.

📢 تنويهات عامة

⛅ الطقس — تسجل درجات الحرارة العظمى 39 درجة مئوية في دبي و38 درجة مئوية في أبوظبي، قبل أن تتراجع ليلا لتبلغ الصغرى 31 درجة مئوية في دبي و30 درجة مئوية في العاصمة، وفقا لتوقعات تطبيقات الطقس.

تستثمر صناديق الثروة السيادية وكبرى الشركات بالخليج مليارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وكذلك في شركات الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة وحول العالم. من هذا المنطلق، ترصد نشرة إنتربرايز الصباحية للذكاء الاصطناعي والابتكار وجهات رؤوس الأموال، والكيانات التي تدير تلك الاستثمارات، وطبيعة المشروعات المستهدفة.

تصدر النشرة كل ثلاثاء وخميس، لتسلط الضوء على الشركات الناشئة والرائدة في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، التي توظف تقنيات الذكاء الاصطناعي في عملياتها، كما ترصد تأثير هذه التقنيات على الوظائف والتعليم وآليات إدارة الأعمال.

نقدم لكم في النشرة تغطية دقيقة تعتمد على التحليل والرؤية النقدية، وتوفر لكم خلاصة المعلومات التي تحتاجونها بموضوعية وحيادية.

سجل هنا لتصلك النشرة مباشرة على بريدك الإلكتروني.

🌍 الخبر الأبرز عالميا

حظيت صفقة استئجار شركة أنثروبيك لرقاقات من غوغل بدعم من كبرى بنوك وول ستريت. إذ بدأ كل من بنك أوف أمريكا وسيتي غروب ومورغان ستانلي في ترتيب جزء من حزمة قروض مشتركة بقيمة 60 مليار دولار، بضمان جزئي من شركة برودكوم لصناعة أشباه الموصلات، فيما قد يكون أكبر اتفاق لتمويل الرقاقات حتى الآن. وتختبر هذه الصفقة شهية المستثمرين لديون قطاع الذكاء الاصطناعي، في وقت يطالبون فيه بعوائد أعلى وسط مخاوف بشأن الربحية على المدى الطويل.

تقدمت شركة "داي وان" لتطوير وتشغيل مراكز البيانات والواقع مقرها في سنغافورة بطلب لطرح أسهمها للاكتتاب العام في الولايات المتحدة، لتنضم بذلك إلى موجة الطروحات العامة التي يشهدها القطاع مدفوعة بالطلب القوي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ويأتي الطرح المرتقب في وقت تمكنت فيه الشركة من تأمين تعاقدات لحجز سعات تتجاوز 1.5 جيجاوات عبر أسواقها في آسيا والمحيط الهادئ وأوروبا منذ عام 2022، كما نجحت في جمع 4.5 مليار دولار في جولة تمويلية من السلسلة "ج" خلال يونيو الماضي.

تواجه ماكدونالدز دعوى قضائية جماعية مقترحة على مستوى الولايات المتحدة، تتهمها بتنسيق أسعار الوجبات بين الفروع المملوكة للشركة والفروع المستقلة (الفرانشايز) باستخدام نظام ذكاء اصطناعي مُدرب على بيانات غير معلنة.

هذه نشرة الإمارات الصباحية، وهي إصدار يومي يشمل أبرز أخبار الاقتصاد والأعمال وأهم المستجدات في الشأن الإماراتي. تصل النشرة مباشرة إلى بريدك الإلكتروني من الاثنين إلى الجمعة في تمام الثامنة صباحا بتوقيت الإمارات.

نشرة الإمارات الصباحية متوفرة مجانا بفضل الدعم الكريم من أصدقائنا في بنك المشرق وشركة حسن علام للتطوير العقاري.

إذا كانت هذه الرسالة قد وصلتك من أحدهم، اضغط هنا للاشتراك لتصلك نسختك الخاصة من نشرة الإمارات الصباحية.

هل تريد أن ترسل إلينا فكرة موضوع أو تطلب تغطية أو تصحيح معلومة ما؟ تواصل معنا عبر [email protected].

هل تعلم أن لدينا أيضا نشرة تغطي أخبار مصر باللغة العربية؟ ونغطي كذلك مصر والإمارات والسعودية باللغة الإنجليزية. كما نصدر نشرة متخصصة لقطاع اللوجستيات في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا باللغة الإنجليزية.

يغير نقل الائتمان الخاص إلى البلوك تشين كيفية وصول المستثمرين إليه، لكنه لا يغير من قدرة المقترض على السداد. وهذا الفارق هو جوهر مساعي شركة ضمانات لتوجيه رؤوس الأموال إلى لشركات التي لا تحظى بتمويل مصرفي كاف في دول الخليج، وذلك عبر صندوق مرمز يستهدف جمع ما يصل إلى 100 مليون دولار. إذ يقول رئيس الشركة التنفيذي عمير طارق في تصريحات لنشرة إنتربرايز الصباحية إن "القرض لا يصبح أقل عرضة لمخاطر التعثر بمجرد تمثيله رقميا"، فتقييم الجدارة الائتمانية وتحليل الضمانات وإدارة المخاطر يجب أن تظل بالكفاءة ذاتها المتبعة في الصناديق التقليدية.

وتبني الشركة، التي تتخذ من مركز دبي المالي العالمي مقرا لها، بنية تحتية لربط المستثمرين بالأصول من خلال الترميز، بدءا بالائتمان الخاص في المنطقة. وفي مقابلتنا الأخيرة معه في فقرة روتيني الصباحي، استعرض طارق هذه الفرصة موضحا أن الشركات الأصغر تواجه صعوبة في الحصول على التمويل، في حين أن معظم فرص الاستثمار في هذه الفئة لم تكن متاحة لكثير من أصحاب الثروات الكبيرة والمكاتب العائلية الخاصة بالمنطقة. ويهدف الصندوق إلى سد الفجوة بين هذين الجانبين، من خلال الجمع بين تمويل الشركات بالمنطقة وإتاحة الاستثمار رقميا للمستثمرين المؤهلين من القطاع الخاص.

ولا يزال الصندوق في مرحلة جمع التمويل؛ ففي وقت إجراء المقابلة، لم يكن الصندوق قد بدأ في توظيف رؤوس الأموال بعد، حسبما أوضح طارق، علما بأن تدشين الصندوق جاء في 10 سبتمبر بتعهد استثماري رئيسي من مجموعة ديسرابت، وكان يدرس تقديم تمويلات تتراوح بين 40 و50 مليون دولار، لكنها لا تزال قيد التقييم ولم تدخل حيز التنفيذ بعد. أما المبلغ البالغ 100 مليون دولار، فهي قيمة التمويل الذي يستهدف الصندوق جمعه من المستثمرين.

وتجمع شركة ضمانات بين توجهين يكتسبان زخما بالفعل في الإمارات؛ إذ دشنت شركة أموال كابيتال بارتنر في دبي صندوقا للائتمان الخاص بقيمة 150 مليون دولار في مايو 2025، يستهدف صفقات في السعودية والإمارات بالأساس. وفي يوليو الماضي، تعاونت مبادلة كابيتال مع كايو لترميز صندوق يستثمر في الأسواق الخاصة.

ما الذي يغيره الترميز؟

يعود القدر الأكبر من فائدة الترميز المباشرة على المستثمرين؛ إذ يحدد طارق الحد الأدنى للاستثمار عند 250 ألف دولار، ما يتيح للمستثمرين المحترفين المؤهلين دخول سوق الائتمان الخاص بالمنطقة، دون الحاجة إلى ضخ المبالغ الضخمة التي تستثمرها المؤسسات عادة. ويتلقى المستثمرون حصصا في الصندوق تُمثل عبر رموز استثمارية تسمى ZM1 على شبكة زيغ تشين، فيما تتولى شركة تروليوم فينتشر بارتنرز بدبي إدارة الصندوق، وتقدم مجموعة أبيكس الخدمات الإدارية، كما أشرنا وقت الإعلان عن الصندوق.

كما تهدف البنية التحتية الرقمية إلى تقليل الأعباء الإدارية. وعن ذلك يقول طارق إن قواعد أهلية المستثمرين وقيود نقل الملكية مدمجة في العقود المنظمة لتداول الرموز منذ البداية، في حين يمكن للمستثمرين التحقق من حيازاتهم على البلوك تشين ومطابقتها مع سجلات مجموعة أبيكس. غير أن حيازة الرمز الرقمي لا تعني تجاوز متطلبات الأهلية أو تخطي ضوابط التداول، إذ يوضح طارق أن الهدف هو تقليل العمليات التشغيلية المتعلقة بإصدار حيازات الصندوق وإدارتها.

أما بالنسبة للمقترض، "فإنه لا يلمس أثرا للرموز في معاملاته"، لأن الترميز لا يغير من اتفاقية القرض أو الضمانات المقدمة للحصول عليه، حسبما أكد طارق، مشيرا إلى أن الغاية المنشودة هي إتاحة المزيد من مصادر رؤوس الأموال التي ربما لم تكن لتصل إلى الشركة بطرق أخرى. لذا فرغم أن الترميز يتيح البنية التحتية للاستثمار، تظل المعاملة في جوهرها عبارة عن قرض يتطلب التقييم والسداد.

من يحصل على التمويل؟

تبحث شركة ضمانات عن شركات راسخة تحقق إيرادات وتمتلك خطة نمو موثوق بها. إذ يقول طارق إن الصندوق يستهدف شركات تجارية أو خدمية تحقق أرباحا وتمتلك سجلا تشغيليا قويا وعقودا تدر إيرادات، إلى جانب قدرتها على الاستمرار في سداد أقساط القروض. ويرى أن البنوك غالبا ما ترفض إقراض الشركات التي تسعى للحصول على تمويل يتراوح بين 2-5 ملايين دولار، مما يضطرها إلى تأجيل خطط التوسع أو رفض عقود مربحة أو جمع التمويل عبر طرح أسهم، أو اللجوء إلى تسهيلات قصيرة الأجل باهظة التكلفة.

وتجسد إحدى الشركات المرشحة للحصول على التمويل طبيعة هذه الفجوة؛ وهي شركة لإدارة العقارات لديها عقود إيجار طويلة الأجل وتحقق إيرادات تشغيلية قوية ولا تتحمل أي ديون، لكنها تحتاج إلى رأس مال لتوسيع نشاطها وإدارة المزيد من العقارات. ويصفها طارق بأنها "أصغر من أن تحصل على تمويل مصرفي، لكنها في الوقت نفسه أكبر من أن تمولها شركة تكنولوجيا مالية".وكان الصندوق لا يزال يدرس تمويل الشركة وقت إجراء المقابلة، ولم يكن قد استثمر فيها بعد.

ثمن سد الفجوة

ترتفع تكلفة الائتمان الخاص عن التمويل المصرفي، وهو أمر أشار إليه طارق بوضوح. ويستند في ذلك إلى أن المقارنة الأهم يجب أن تكون بين خيارات التمويل المتاحة فعليا للشركة، والفرصة التي قد تضيعها إذا لم تحصل عليه. فقد يكون الاقتراض لتنفيذ أعمال جديدة أو التوسع مجديا في حال كان العائد المتوقع يغطي تكلفة الاقتراض. ويقول: "إذا لم تكن الصفقة مجدية اقتصاديا، فلا ينبغي إتمامها". ولم يحدد طارق أسعار الفائدة التي يفرضها الصندوق على الإقراض خلال حديثنا، لذا لم يتضح مدى ارتفاع تكلفة تلك القروض مقارنة بالتمويل المصرفي.

الجدارة الائتمانية أولا

يبدأ التقييم الائتماني بمعرفة كيفية سداد الشركة للقرض. ويعني ذلك فحص جودة الإيرادات ومدى اعتماد الشركة على عدد محدود من العملاء وهوامش الأرباح، فضلا عن الالتزامات القائمة وكفاءة الإدارة وما إذا كان التمويل سيدعم توسع الشركة وتحقيق عوائد. وتظل الضمانات جزءا من التقييم، لكن طارق يقول إنها يجب أن تعزز الجدارة الائتمانية بدلا من أن تكون بديلا عنها.

ويأتي هذا التركيز على التقييم الائتماني وسط تدقيق متزايد تتعرض له هذه الفئة من الأصول؛ إذ حذر مجلس الاستقرار المالي في مايو من أن ضعف الشفافية وقلة البيانات وترابط الالتزامات المالية بين الجهات المشاركة في التمويل، كلها عوامل قد تحجب المخاطر وتضاعف الخسائر في قطاع الائتمان الخاص خلال فترات تقلبات الأسواق.

ولا تقتصر الضمانات على اختيار المقترضين. إذ يعتزم الصندوق تقديم قروض مضمونة لها أولوية السداد في معظم الحالات، إلى جانب الاستثمار عبر منصات إقراض تمتلك خبرة عملية ومحافظ قروض مستقرة في سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة، حسبما يقول طارق، على ألا تتجاوز حصة المقترض الواحد أو المنصة الواحدة 25% من صافي قيمة أصول الصندوق. كما يبحث الصندوق أيضا فرص الاستثمار المشترك، لا سيما في السعودية، مع شركاء على دراية بمتطلبات التنفيذ الجبري المحلية.

وفي حال واجه المقترض صعوبات، فإن السؤال الأول هو ما إذا كانت هذه المشكلة مؤقتة أم جوهرية. وعن ذلك يقول طارق إن الإجراءات المتفق عليها تتضمن تقييم ما إذا كان من الممكن معالجة التأخر في السداد، أو جدوى إعادة الهيكلة، أو ما إذا كان القرض قد دخل مرحلة التعثر بالفعل. غير أن هذه ما زالت مجرد إجراءات مخطط لها وليست مطبقة فعليا، إذ لم يكن الصندوق قد بدأ توظيف رؤوس أموال وقت حديثنا.

ويرى طارق أن نجاح الصندوق في عامه الأول سيقاس بكيفية استثمار تلك الأموال، وليس جمع المبلغ المستهدف فقط. ويشير إلى أهمية توظيف الأموال في شركات ذات أسس مالية وتشغيلية قوية، وتنويع الاستثمارات ضمن حدود التركز المسموح بها للصندوق، وضمان سير عمليات انضمام المستثمرين وكفاءة إعداد التقارير. كذلك يتطلع الصندوق إلى طرح منتجات تمويلية مضمونة بالأصول والذمم المدينة مستقبلا. لكن الاختبار الأهم للصندوق الأول يتمثل في قدرته على تمويل توسعات مجدية تدر عوائد تكفي لسداد القروض. ويختتم طارق حديثه قائلا "إن زيادة حجم المحفظة الائتمانية لا تعني بالضرورة تحسن جودتها، فالأهم هو الالتزام بالإجراءات الصحيحة والفحص الدقيق للاستثمارات في كل مرحلة".

نيوباي توسع نشاطها إلى مصر والسعودية: أبرمت شركة نيوباي بدبي اتفاقية للاستحواذ على حصة مسيطرة تبلغ 65% في منصة مدفوعات نون للدفع الإلكتروني، وفقا لبيان صحفي، وذلك في صفقة تجمع بين البنية التحتية لشركة نيوباي في مجال قبول المدفوعات ومنصة نون للمدفوعات الرقمية. فيما لم يعلن عن قيمة الصفقة ولا يزال إتمامها مرهونا بموافقات الجهات التنظيمية وسلطات حماية المنافسة.

والهدف هو تزويد التجار في الإمارات ومصر والسعودية بجهة واحدة تتولى إدارة مدفوعات التجارة الإلكترونية ونقاط البيع في وقت واحد، فمع توسع تجار الخليج في أسواق جديدة، يتزايد طلبهم على حلول مدفوعات يقدمها كيان واحد، بدلا من التعامل مع شركات لقبول مدفوعات المتاجر وأخرى للدفع الإلكتروني في كل دولة. ولذا ستتيح الجهة الموحدة دمج قبول المدفوعات عبر الإنترنت وفي المتاجر، وتسهيل عمليات التسويات العابرة للحدود عبر الممرات التجارية الإقليمية، وتسريع إجراءات انضمام التجار الجدد.

وتعد هذه الصفقة أحدث عملية استحواذ في قطاع المدفوعات الذي يشهد اندماجات متسارعة. إذ باع بنك المشرق حصة قدرها 65% في نيوباي إلى تحالف يضم شركة أركببتا ووشركة "دي جي بايز" التركية للتكنولوجيا المالية مقابل 385 مليون دولار في يناير 2025، وفق ما أشرنا إليه حينها. وصرح الملاك الجدد آنذاك بأنهم يعتزمون لتوسع ودخول أسواق جديدة، ويبدو أن هذا الاستحواذ هو أول خطوة رئيسية في تنفيذ تلك الخطة. وبعد مرور تسعة أشهر، أتمت شركتا نتورك إنترناشيونال وماغناتي اندماجهما تحت مظلة تحالف تقوده شركة بروكفيلد. وتعمل الشركة المدمجة حاليا تحت اسم نتورك إنترناشيونال، وتعرف نفسها بأنها أكبر منصة مدفوعات في الشرق الأوسط وأفريقيا.

أهمية الخطوة: يتحول سوق مدفوعات التجار في الإمارات إلى ساحة منافسة بين عدد محدود من المنصات الكبيرة ذات التمويل القوي. وفي حين تتصدر نتورك إنترناشيونال المشهد بفضل حجم أعمالها الضخم، تأتي عملية استحواذ نيوباي على منصة مدفوعات نون لتمكنها من دخول قطاع التجارة الرقمية والتوسع في سوقين جديدين، بغرض مضاهاة نتورك في تنوع نطاق انتشارها.

بات المقاولون في الإمارات أقل استعدادا لتثبيت الأسعار في المشاريع طويلة الأجل، مما يلقي على المطورين والعملاء قدرا أكبر من المخاطر المالية الناجمة عن التوترات الإقليمية، وفقا لتقرير جديد عن السوق أصدرته شركة الاستشارات كوري آند براون.

التفاصيل: يقدم المقاولون عروضا بها المزيد من الشروط والتحفظات، مع تقليص فترات الالتزام بالأسعار المعروضة، حتى أن مدة تثبيت بعض أسعار الصلب حاليا لا تتجاوز نحو 30 يوما. كذلك بدأ عدد متزايد من المقاولين يدرجون بنودا تسمح لهم بتعديل الأسعار في حال تغير تكلفة المواد في عقود المشاريع طويلة الأجل. بالإضافة إلى ذلك، تتزايد مطالبات المقاولين بتمديد مهل التنفيذ دون غرامات، في ظل الضغوط على طاقتهم التشغيلية وطول فترات انتظار استلام المواد والمعدات المتخصصة.

وتتجلى هذه الضغوط بوضوح في أسعار المواد: فقد ارتفع متوسط أسعار الأسمنت بنسبة 16% منذ يناير، والخرسانة بنسبة 10%، وحديد التسليح بنسبة 8%، بناء على أسعار الموردين حتى 31 أغسطس، بحسب التقرير. في حين شهدت أسعار الديزل التقلبات الأكبر، إذ قفز سعره في أبريل قبل أن يتراجع، ثم عاود الارتفاع خلال شهري أغسطس وسبتمبر.

أما الأعمال التي تعتمد بكثافة على المعادن والطاقة فهي الأكثر تضررا. ويشمل ذلك أنظمة الهندسة الميكانيكية والكهربائية والسباكة، والبنية التحتية الكهربائية، والواجهات، وأعمال الصلب والألمنيوم. ويعزو التقرير هذه الضغوط جزئيا إلى ارتفاع تكاليف الشحن والموردين والتأمين، إلى جانب الزيادات الحادة في الأسعار العالمية للنفط والألمنيوم والنحاس. علاوة على ذلك، يضيف الطلب القوي من مراكز البيانات مزيدا من الضغوط على المعدات المخصصة للكهرباء والتبريد، والتي تحتاجها هذه المراكز بكميات هائلة.

العمل مستمر في العديد من المشاريع

تمضي الأعمال قدما في عدة مشاريع حيوية، تشمل مراكز للبيانات وتوسعة مطار آل مكتوم الدولي وشبكة قطار الاتحاد، إلى جانب مشاريع صناعية ولوجستية ووحدات سكنية مباعة وهي قيد الإنشاء بالفعل.

لكن ترسية المشاريع الجديدة تباطأت منذ اندلاع الحرب. فقد تراجعت قيمة المشاريع التي تمت ترسيتها في الإمارات بنسبة 18.5% على أساس سنوي لتصل إلى 29.2 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026، كما أشرنا في أبريل. وتراجعت بعد ذلك بنسبة 56.6% على أساس ربع سنوي لتصل إلى 20.5 مليار دولار في الربع الثاني، لتفقد الإمارات صدارة أنشط أسواق المشاريع في الخليج لصالح السعودية، وفقا لبيانات كامكو إنفست التي نشرناها في يوليو. وبذلك يبلغ إجمالي العقود المسندة في النصف الأول نحو 49.7 مليار دولار. وكان هذا التراجع واسع النطاق، إذ انخفضت قيمة ترسية العقود في سبعة من أصل ثمانية قطاعات في الإمارات خلال الربع الثاني مقارنة بالعام السابق.

وتشكل مشاريع النقل الحكومية الاستثناء الوحيد من هذا التراجع؛ إذ استحوذ قطاع النقل على أكثر من ثلث المشاريع المُرساة في الربع الأول، بقيمة بلغت نحو 10.1 مليار دولار، ارتفاعا من 3 مليارات دولار في العام السابق. ويتصدر مطار آل مكتوم الدولي قائمة هذه المشاريع، وسط توقعات بترسية عقود جديدة له بقيمة تتجاوز 55 مليار درهم بنهاية عام 2026، تمهيدا لبدء المرحلة الأولى من التشغيل التجاري للمطار بحلول عام 2032، كما ذكرنا في أغسطس.

أبرمت شركة أدنوك اتفاقية ممتدة لعدة سنوات مع مجموعة غلف غروب التايلاندية لتوريد ما يصل إلى مليوني طن من الغاز الطبيعي المسال بدءا من عام 2027، وفقا لبيان رسمي. وستتولى شركة أدنوك التجارية تسليم هذه الكميات بموجب اتفاقية بيع وشراء تأتي امتدادا للاتفاقية الأولى المبرمة بين الجانبين في عام 2025، وفقا لوكالة وام. ولم يُكشف عن القيمة المالية للاتفاقية أو مدتها بالتحديد.

تذكر: أشارت أدنوك إلى أن هذه الاتفاقية تمت من خلال منصة الغاز الطبيعي المسال الموحدة التي دشنتها في يوليو الماضي، والتي تجمع بين الأنشطة التسويقية التابعة لكل من أدنوك للغاز و"إكس آر جي" وقدرات التداول لدى شركة أدنوك التجارية. وتستهدف المنصة تسويق 47 مليون طن سنويا من الغاز المسال بحلول عام 2035، على أن تستمر شركة أدنوك التجارية في تولي مسؤولية أنشطة التداول.

3 مشترين ومحطة غير معلنة

بهذا تواصل أدنوك توسعة محفظة عقودها لأعمال الغاز الطبيعي المسال في آسيا؛ إذ وقعت شركة أدنوك للغاز اتفاقية تتراوح قيمتها بين 2.5 و3 مليارات دولار مع شركة هندوستان بتروليوم الهندية في يناير الماضي، لتوريد 500 ألف طن سنويا من جزيرة داس لمدة 10 سنوات بدءا من عام 2028. وفي يوليو، أبرمت اتفاقية أخرى مدتها 15 عاما مع شركة إنبكس اليابانية لتوريد مليون طن سنويا من الغاز الطبيعي المسال من الرويس بدءا من عام 2028 أيضا، بإجمالي 15 مليون طن.

محطة التوريد غير معلنة هذه المرة: لم يُكشف عن المحطة التي ستورد منها أدنوك إمدادات اتفاقية مجموعة غلف غروب، على عكس عقدي هندوستان بتروليوم وإنبكس المرتبطين بجزيرة داس والرويس. وتجدر الإشارة هنا إلى أن أدنوك التجارية أحيانا ما تورد إمدادات مشتراة من أطراف ثالثة، وتقول أدنوك إن منصتها العالمية لتسويق وتداول الغاز الطبيعي المسال مصممة لتعزيز المرونة وتوسيع الخيارات المتاحة في عمليات الشحن والتوريد.

مضيق هرمز ما زال عقبة

يتطلب نقل الغاز الطبيعي المسال من الخليج إيجاد حلول بديلة بالفعل. تمكنت الإمارات وقطر بحلول أوائل سبتمبر، في خطوة نادرة، من نقل ثلاث شحنات من الغاز الطبيعي المسال عبر النقل البيني من سفينة إلى أخرى قبالة سواحل عُمان والساحل الشرقي للإمارات تمهيدا لتسليمها إلى الهند واليابان. ويستلزم نقل الغاز من سفينة إلى أخرى إبقاء مبردا طوال عملية التسليم، مما يقلص خيارات الناقلات والمعدات المتوافقة مع هذه العملية. كما تضطر معظم ناقلات الغاز الطبيعي المسال إلى إيقاف تشغيل أجهزة الإرسال والاستقبال الخاصة بها أثناء عبورها المضيق.

كما تواصل أدنوك تعزيز أسطولها من السفن: طلبت شركة أدنوك للإمداد والخدمات بناء ناقلتين للغاز الطبيعي المسال بقيمة 444 مليون دولار في أغسطس، ومن المقرر تسليمهما في عام 2029، ليصل بذلك أسطولها من ناقلات الغاز الطبيعي المسال إلى 24 سفينة؛ منها 10 سفن سُلمت بالفعل و14 قيد البناء.

ولا تزال الحلول الدائمة لتجنب المرور عبر المضيق قيد الدراسة: تعكف أدنوك للغاز على دراسة إنشاء محطة لتصدير الغاز الطبيعي المسال على الساحل الشرقي منذ أغسطس، دون اتخاذ قرار الاستثمار النهائي بعد. وتقع إجمالي القدرات الإنتاجية الحالية للشركة داخل المضيق، بواقع 6 ملايين طن سنويا في جزيرة داس، بالإضافة إلى 9.6 مليون طن من مشروع الرويس، مما يجعل الغاز الطبيعي المسال المنتج في الإمارات عرضة لاضطرابات الشحن، حتى مع استمرار المجموعة في توسيع محفظة مبيعاتها الدولية.

أهمية الخطوة: في الوقت الذي تعزز فيه أدنوك سجل طلبياتها، سيضع مضيق هرمز خطط تسليمها على المحك. إذ تلتزم الشركة بتوريد الغاز الطبيعي المسال للمشترين الآسيويين اعتبارا من عام 2027 في حين أن محطاتها الإماراتية تقع داخل المضيق، علما بأنها تروج للمنصة التي أسستها في يوليو بأنها تعزز المرونة وتتيح خيارات متعددة للتسليم. غير أن أيا من البيانين لم يوضح من أين ستُحمل الشحنات المقرر توريدها إلى مجموعة غلف غروب.

عين بنك المشرق راجيف بهاتناغار (لينكد إن) رئيسا لإدارة المخاطر بالمجموعة، وفقا لبيان صحفي (بي دي إف). وعمل بهاتناغار مؤخرا في لندن، حيث شغل منصب رئيس إدارة المخاطر والامتثال للعمليات الدولية لدى بنك "بي إن واي"، ليتولى الإشراف على المخاطر المتعلقة بالعملاء في أكثر من 100 دولة. كما شغل منصب الرئيس العالمي المؤقت للامتثال والأخلاقيات بالبنك ذاته. وقبل انضمامه إلى "بي إن واي"، تقلد بهاتناغار مناصب عليا في إدارة المخاطر بكل من بنك الكومنولث الأسترالي وسيتي غروب.

روكس تراهن على سد فجوة تخزين الطاقة في الخليج

تجري مجموعة روكس كابيتال لإدارة الأصول المرتبطة بأغراض الاستدامة بدبي محادثات مع شركاء محتملين لتدشين منصة روكس الخليج لتخزين الطاقة، بهدف خدمة المشاريع التجارية ومشاريع المرافق في الإمارات وعُمان، وفق ما قاله مؤسس الشركة روبن أنتوني لنشرة إنتربرايز الصباحية. وتعتزم روكس التركيز على مجموعة متنوعة من تقنيات التخزين، بدءا من بطاريات أيونات الليثيوم وبطاريات التدفق وبطاريات أيونات الصوديوم، وصولا إلى البدائل الأطول أجلا مثل التخزين الحراري والتخزين بالجاذبية والتخزين بالهواء المضغوط، لتوظيفها في المنافسة على مناقصات مشاريع تخزين الطاقة، بحسب بيان صحفي. وأوضح أنتوني أن روكس كابيتال قد تضخ استثمارات مباشرة، أو تشارك في تنفيذ المشاريع مع شركائها، أو تضطلع بدور الوسيط لإبرام صفقات بين شركات التقنيات والمستثمرين وأصحاب المشاريع، بحسب طبيعة كل مشروع.

تستند هذه الخطوة إلى حاجة مشاريع الخليج إلى مزيج من التقنيات؛ فحرارة الصيف تزيد من احتياجات تبريد البطاريات، كما أن الشبكات التي تعتمد بكثافة على الطاقة الشمسية تتطلب حلول تخزين تدوم لفترات أطول بعد غياب الشمس، حسبما أوضح أنتوني. ويتزايد الطلب في هذا الصدد؛ إذ تعكف شركتا مصدر ومياه وكهرباء الإمارات على إنشاء محطة في أبوظبي بقيمة 6.1 مليار دولار تجمع بين قدرات للطاقة الشمسية تبلغ 5.2 غيغاوات، وسعة تخزين تبلغ 19 غيغاوات ساعة. كما تعد محطة المرحلة الثالثة من مشروع عبري التابع لشركة مصدر أول محطة في عُمان تجمع بين حلول الطاقة الشمسية وتخزين الطاقة.

لكن التفاصيل ما زالت غير معلنة؛ إذ لم تفصح روكس بعد عن عن أسماء شركائها أو المشاريع أو المناقصات المستهدفة، فيما رفض أنتوني تحديد حجم رأس المال المستهدف أو الإطار الزمني للمنصة الجديدة.

الإمارات تتابع تفعيل تيسيرات تصدير التكنولوجيا الأمريكية المتقدمة

أجرى وفد إماراتي زيارة إلى واشنطن الأسبوع الماضي سعيا لتعزيز التعاون التكنولوجي، ومتابعة تنفيذ القرار الأمريكي بتخفيف قيود التصدير على الإمارات. ترأس الوفد مساعد وزير الخارجية لشؤون العلوم والتكنولوجيا المتقدمة عمران شرف، وفق بيان صادر عن الوزارة. والتقى الوفد بمستشار البيت الأبيض للعلوم والتكنولوجيا مايكل كراتسيوس، ووكيل وزارة الخارجية للنمو الاقتصادي جاكوب هيلبيرغ، حيث تناولت المحادثات التعاون في مجالات الذكاء الاصطناعي المتقدم والأمن السيبراني والفضاء والحوسبة الكمية وتقنيات تشفير ما بعد الكم. في حين تركزت المناقشات مع مسؤولي وزارة التجارة الأمريكية على تيسير التجارة وإدارة الصادرات.

خلفية: أدرجت واشنطن الإمارات في يوليو الماضي ضمن الفئة A:5، وهي فئة مخصصة لحلفاء الولايات المتحدة المؤهلين للاستفادة من أكبر حزمة ممكنة من إعفاءات تراخيص الصادرات. ويسمح هذا التصنيف لشركة "جي 42" وغيرها من الشركات المعتمدة بشراء الرقائق المتقدمة دون الحاجة إلى ترخيص، كما ذكرنا سابقا. إلا أن صلاحية حصول "جي 42" على تلك الرقائق دون ترخيص ستنتهي في أبريل 2027 ما لم يُمدد سريان هذا القرار، ولذا ورد أن الشركة تجري محادثات استكشافية لبيع حصة أغلبية لشركات أمريكية لضمان استمرار حصولها على الرقائق بعد هذا التاريخ. ويتعاون البلدان حاليا لإنشاء مجمع إماراتي أمريكي للذكاء الاصطناعي بسعة 5 غيغاوات في أبوظبي، حيث سيكون مدعوما بمشروع ستارغيت الإمارات البالغة سعته 1 غيغاوات.

تعيد البنوك المركزية الأوروبية التفكير في أماكن تخزين احتياطياتها من الذهب؛ إذ نقل البنك المركزي الهولندي 86 طنا من أمريكا الشمالية إلى لندن، لترتفع بذلك حصة العاصمة البريطانية من احتياطياته إلى 32.1% مقارنة بنحو 18.1% سابقا، وتتجاوز بذلك نسبة الـ 30.8% التي يحتفظ بها داخل هولندا. وأوضح البنك أن هذه الخطوة تجعله "أكثر استعدادا لمواجهة الأزمات الحادة"، إذ يسهل ذلك "استخدام الذهب فورا عند وقوع أزمة".

ولا تقتصر الأسباب وراء ذلك على الحروب والتوترات التجارية فقط؛ إذ يوضح كبير استراتيجيي السوق في مجلس الذهب العالمي، جوزيف كافاتوني، في تصريحات لشبكة "بي بي سي"، أن هذه العوامل تؤثر في بعض هذه القرارات، "لكنها لا تتصدر دوافعها". مضيفا أن عوامل أخرى تؤدي دورا في ذلك، من بينها التضخم وأسعار الفائدة، فضلا عن إيداع الذهب في أماكن تتيح تداوله سريعا. وقال كافاتوني: "لا أشعر بأن كارثة وشيكة تلوح في الأفق"، بل إن البنوك المركزية أصبحت ببساطة "أكثر وعيا بكيفية إدارة أصولها الاحتياطية".

ولا يقتصر هذا التوجه على هولندا فحسب؛ فقد باع البنك المركزي الفرنسي 129 طنا من الذهب الذي كان يحتفظ به في نيويورك، واشترى بدلا منه ذهبا في أوروبا يطابق معايير رابطة سوق سبائك الذهب في لندن، وهي خطوة وصفها البنك بأنها تهدف إلى تحسين جودة احتياطياته وليس تغيير حجمها.

لماذا لندن؟ توفر السوق سيولة كبيرة وكميات ضخمة من السبائك التي تلبي معيار لندن للتسليم الجيد، وفقا لمجلس الذهب العالمي. وتحتوي خزائن بنك إنجلترا على نحو 400 ألف سبيكة ذهب تزيد قيمتها عن 200 مليار جنيه إسترليني، وتتيح للبنوك المركزية الاستفادة من سيولة السوق.

لكن تغيير مكان الاحتفاظ بالذهب لا يستلزم دائما نقله. فقد باع البنك المركزي الهولندي نحو 59 طنا من حيازاته في نيويورك، واشترى كمية مماثلة في لندن، دون الحاجة إلى شحن الذهب فعليا عبر المحيط الأطلسي. وفي المقابل، شُحنت نحو 27 طنا من أمريكا الشمالية إلى هولندا، ثم نُقلت كمية مماثلة لاحقا من هولندا إلى لندن. وفي هذا الصدد، قال محافظ البنك المركزي الهولندي أولاف سليبن "نتوقع ألا نضطر إلى استخدام هذه الاحتياطيات أبدا، لكن علينا تعزيز قدرتنا على الصمود ورفع مستوى استعدادنا".

الكميات تشكل ضغطا: اشترت البنوك المركزية نحو ألف طن سنويا في المتوسط خلال السنوات الأربع الماضية، وهو ما يمثل تقريبا ضعف المتوسط السنوي البالغ 500 طن خلال العقد السابق، وفقا لمجلس الذهب العالمي. لكن الاحتفاظ بالذهب محليا يعد أمرا مكلفا. ويوضح باحثو بنك غولدمان ساكس في تصريحات لبي بي سي أن "تخزين الذهب محليا يتطلب استثمارات في الأمن المادي وأنظمة التدقيق والتأمين، وهي تكاليف قد تفوق إمكانات البنوك المركزية الأصغر حجما".

تذكر: تجاوز سعر الذهب مستوى 5 آلاف دولار للأوقية في يناير، مسجلا سلسلة من المستويات القياسية قبل أن يتراجع قليلا، لكنه لا يزال عند مستويات مرتفعة مقارنة بمستوياته السابقة. ويتوقع بنك غولدمان ساكس أن يصل السعر إلى 4.9 ألف دولار للأوقية بنهاية العام الجاري.

وسبق أن أعادت دول أوروبية جزءا من ذهبها للاحتفاظ به محليا: نقلت ألمانيا 300 طن من نيويورك إلى فرانكفورت بين عامي 2013 و2016، ضمن خطة للاحتفاظ بنصف احتياطياتها من الذهب محليا. كما أعادت النمسا 90 طنا إلى أراضيها في عام 2018، وتحتفظ الآن بنحو نصف احتياطياتها البالغة 280 طنا محليا، بينما تتوزع الكمية المتبقية بين المملكة المتحدة وفرنسا وسويسرا، لتقليل مخاطر التركز والحفاظ على إمكانية الوصول إلى أسواق الذهب الرئيسية.

📈 الأسواق هذا الصباح

تباين أداء الأسواق الآسيوية في التعاملات المبكرة هذا الصباح، إذ ارتفع مؤشر نيكاي الياباني بنسبة 0.2%، بينما تراجع مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بالنسبة ذاتها. وفي غضون ذلك، اكتست مؤشرات الأسهم الأمريكية باللون الأخضر، مع تصدر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المكاسب.

🔔 جرس الإغلاق

أغلق مؤشر سوق دبي على ارتفاع بنسبة 0.1% بنهاية تعاملات أمس، مع إجمالي تداولات بقيمة 444 مليون درهم. وارتفع المؤشر بنسبة 2.3% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: دبي الإسلامية للتأمين وإعادة التأمين (+6.0%)، وهيئة كهرباء ومياه دبي (+3.8%)، وأمانات القابضة (+1.3%).

🟥 في المنطقة الحمراء: الأسمنت الوطنية (-5.0%)، والوطنية الدولية القابضة (-4.9%)، والأغذية المتحدة (-4.9%).

وفي سوق أبوظبي، ارتفع المؤشر بنسبة 0.4%، مع إجمالي تداولات بقيمة 846.3 مليون درهم. كما سجل مؤشر ناسداك دبي صعودا بنسبة 0.4%.