صباح الخير قراءنا الأعزاء، وجمعة مباركة. كان هذا العام قاسيا على الشركات الصغيرة في الإمارات، إذ ارتفعت تكاليف الشحن بشدة، وباتت الشحنات تستغرق ضعف المدة المعتادة، فيما يتأخر العملاء في السداد أكثر من أي وقت مضى. ولذلك يحمل الخبر الأبرز هذا الصباح أنباء طيبة؛ إذ قالت شركة بيهايف المتخصصة في إقراض المشروعات الصغيرة والمتوسطة لنشرة إنتربرايز الصباحية إن الشركات الصغيرة عادت إلى الاقتراض، وإن أكتوبر قد يصبح أفضل شهر في تاريخها من حيث حجم الإقراض، مضيفة أن الضغوط التي ظهرت على محفظة قروضها خلال الصيف تراجعت إلى حد كبير.

غير أن تداعيات الصراع الممتدة تظل حاضرة في بقية النشرة. إذ تدفع شركة بروج ضعف التكلفة لشحن منتجاتها دون المرور عبر مضيق هرمز، ويواصل بنك أبوظبي الأول تجنيب المزيد من المخصصات للقروض المتعثرة، في حين أصبحت الشارقة أحدث إمارة تغلق شواطئها مع اقتراب بقعة نفطية من إحدى محطات تحلية المياه.

وامتدت هذه التداعيات أيضا إلى المؤتمرات في الإمارات. فقد ألغت شركتا إكسون موبيل وشيفرون خططهما لإرسال مسؤولين تنفيذيين إلى معرض ومؤتمر أديبك في أبوظبي الأسبوع المقبل بسبب مخاوف أمنية، وفقا لما ذكرته وكالة رويترز عن مصادر مطلعة. وفي المقابل، تؤكد شركة "دي إم جي" المنظمة للحدث أن المشاركة الأمريكية لا تزال قوية بأكثر من 120 عارضا أمريكيا، لتحل الولايات المتحدة في المرتبة الثانية بعد الصين، مع توقعات بحضور قياسي من أكثر من 170 دولة.

هل يبدو الأمر مألوفا؟ في وقت سابق من الشهر الجاري، حُذفت أسماء عدد من كبار التنفيذيين في قطاع الطاقة من جدول مؤتمر الطاقة العالمي في الرياض، وذلك بعد هجمات دامية على العاصمة السعودية أعلن الحوثيون مسؤوليتهم عنها، رغم أن المؤتمر انعقد في موعده. وتأتي هذه الأنباء وسط مخاوف متزايدة من احتمال استئناف الولايات المتحدة ضرباتها على إيران بعد انتخابات التجديد النصفي.

أدنوك تدرس بيع حصتها في "في تي تي آي"

قد تبيع شركة أدنوك كامل حصتها البالغة 10% في شركة تشغيل مرافق تخزين الطاقة العالمية "في تي تي آي"، وسط اهتمام من عدة مشترين محتملين من بينهم مجموعة أداني الهندية، وفق ما نقلته بلومبرغ عن مصادر وصفتها بالمطلعة. وقد تقدر الصفقة قيمة "في تي تي آي" الواقع مقرها في روتردام بنحو 3 مليارات يورو (3.4 مليار دولار)، وهو ما يعني أن حصة أدنوك ستبلغ نحو 300 مليون يورو، وفقا لحساباتنا. ولا تقتصر احتمالات البيع على أدنوك، إذ ربما يتجه المالكان الآخران "آي إف إم إنفستورز" وفيتول إلى بيع جزء من حصتيهما البالغة 45% لكل منهما. كما أبدى مشترون محتملون آخرون اهتماما بالصفقة، إلا أن المحادثات لا تزال جارية وقد لا تسفر في النهاية عن اتفاق.

لماذا تجذب الشركة اهتمام المشترين؟ تزداد أهمية مرافق التخزين بالنسبة لشركات تجارة الطاقة في أوقات اضطرابات الإمدادات. وتخزن "في تي تي آي" المنتجات النفطية والمواد الكيميائية والوقود الحيوي والغاز الطبيعي المسال في محطات عبر أوروبا والشرق الأوسط وآسيا وأفريقيا والأمريكتين، بما في ذلك محطة دراغون للغاز الطبيعي المسال في المملكة المتحدة، ومحطة أدرياتيك للغاز الطبيعي المسال في إيطاليا. وجدير بالذكر أن شركة إديسون، العميل الرئيسي للشركة في مجال الغاز المسال، تعتمد عليها حاليا لتأمين إمدادات بديلة بعد إعلان قطر للطاقة حالة القوة القاهرة على عقد التوريد المبرم بينهما. كما تدير "في تي تي آي" محطة في الفجيرة.

ستعني صفقة البيع تخارج أدنوك من هذا الاستثمار الذي أقدمت عليه عام 2019؛ إذ استحوذت حينها على حصة في "في تي تي آي" بهدف الاستفادة من القدرات التخزينية للشركة في عدد من أسواقها الرئيسية للتصدير بآسيا وأفريقيا وأوروبا، فضلا عن زيادة سعتها التخزينية في الفجيرة، مركزها الرئيسي للتخزين. وقالت أدنوك حينها إن وجود مرافق تخزين أقرب إلى عملائها سيمنحها مرونة أكبر في إدارة وتحسين الجدول الزمني لتسليم الشحنات، إلى جانب دعم نموها في مجال التجارة والتداول.

أوراكل تعتزم توسيع حضورها في الإمارات والسعودية

تعتزم شركة التكنولوجيا الأمريكية متعددة الجنسيات أوراكل تعزيز حضورها في الإمارات والسعودية، وفقا لما صرح به كورماك واترز، نائب الرئيس التنفيذي للشركة في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، لصحيفة ذا ناشيونال. وأضاف واترز أن التوسع في قطر والكويت مطروح أيضا، في إشارة جديدة إلى أن الشركات الغربية ماضية في خططها لتطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي رغم الاضطرابات الجيوسياسية.

لماذا الآن؟ أشار واترز إلى أن أوراكل تشهد طلبا "هائلا" على مراكز بياناتها، وأنها تخطط لإنشاء عدة مراكز خلال الأشهر الستة المقبلة. وتملك الشركة حضورا بالفعل في الإمارات، إذ تشارك بصفتها شريكا في مشروع ستارغيت الإمارات، فيما يرتبط حضورها في السعودية بمشاريع للبنية التحتية مرتبطة برؤية 2030.

لم يكشف واترز عن المواقع المحددة للمراكز، موضحا أن أوراكل لا تريد أن "يتمكن أي طرف سيئ النية من معرفتها بطريقة ما". ويأتي ذلك بعد تعرض منشأتين تابعتين لشركة أمازون ويب سيرفيسز في الإمارات للاستهداف خلال الحرب الإقليمية، علما بأن البيانات المخزنة في أحد المواقع لم تُستعد حتى الآن. وتمثل السيادة على البيانات نقطة حساسة أخرى، إذ قال واترز إن العملاء يريدون معرفة المكان الذي ستُخزن فيه بياناتهم في نهاية المطاف، ومن يملك صلاحية تعطيل مراكز البيانات.

تداعيات التسرب النفطي تتسع

أصبحت الشارقة أحدث إمارة تغلق جميع شواطئها إثر التسرب النفطي الأخير قبالة سواحل أم القيوين، إذ تتصاعد المخاوف من أن يطال التسرب محطات تحلية المياه القريبة، بعدما اقترب لمسافة كيلومترين فقط من إحدى المحطات الواقعة على الحدود بين أم القيوين ورأس الخيمة. وقالت شركة ويندوارد المتخصصة في المعلومات البحرية إن التسرب يهدد مأخذ المياه في المحطة، وفقا لما ذكرته وكالة رويترز، غير أن السلطات لم تؤكد ذلك.

تذكر: أدى التسرب إلى إغلاق الشواطئ في رأس الخيمة وأم القيوين مطلع الأسبوع الماضي، ويشتبه في أنه نجم عن هجوم بمقذوف على ناقلة نفط خام، رغم أن المسؤولين الإماراتيين لم يؤكدوا السبب بعد. وإلى جانب المخاوف البيئية، يتزامن التسرب مع بداية موسم السياحة الشتوية، مما قد يوجه ضربة قوية لرأس الخيمة، إذ تعتمد الإمارة في الترويج لقطاعها السياحي على الشواطئ والمنتجعات الفاخرة.

📊 أرقام اليوم

8.7 مليار دولار — هذه هي القيمة التي تتوقع الإمارات أن تضيفها اتفاقية الشراكة الاقتصادية الجديدة مع كندا إلى الناتج المحلي الإجمالي بحلول 2033، حسبما صرح ثاني الزيودي وزير التجارة الخارجية لوكالة وام. وتمثل هذه المعاهدة أول اتفاقية شراكة اقتصادية شاملة تبرمها الإمارات مع إحدى دول مجموعة السبع. ويتوقع الزيودي أن تسهم الاتفاقية في رفع قيمة الصادرات الإماراتية إلى كندا بنحو 11.8 مليار دولار خلال الفترة ذاتها، وهو ما يقارب ثلاثة أضعاف إجمالي التجارة غير النفطية بين البلدين خلال العام الماضي والذي بلغ نحو 4.2 مليار دولار. وتشمل أبرز الصادرات الإماراتية إلى كندا الحديد والألمنيوم والمعادن والذهب وبعض المنتجات الإلكترونية، إلى جانب الأدوية والمنتجات الغذائية.

📢 تنويهات عامة

⛅ الطقس: من المتوقع أن تصل درجة الحرارة العظمى في دبي إلى 36 درجة مئوية، بينما ستسجل 35 درجة مئوية في أبوظبي. وستنخفض درجات الحرارة ليلا في كلتا الإمارتين لتسجل 26 درجة مئوية.

🌍 الخبر الأبرز عالميا

بدأ صبر المستثمرين ينفد إزاء إنفاق شركات التكنولوجيا الكبرى على الذكاء الاصطناعي؛ إذ تراجعت أسهم شركة ألفابت بنسبة 13% أمس الخميس، لتمحو 500 مليار دولار من قيمتها السوقية، في خسارة قياسية تعد ثاني أكبر خسارة في يوم واحد في تاريخ وول ستريت، وفقا لما ذكرته صحيفة فايننشال تايمز. كذلك هبطت أسهم أمازون وإنتل في التداولات اللاحقة لإغلاق البورصة، مما دفع العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 إلى التراجع بنسبة 1.7%، وحول المستثمرين نحو سندات الخزانة الأمريكية.

• ألفابت: استنزفت الشركة تدفقات نقدية بقيمة 9.1 مليار دولار في الربع الثالث، مع ارتفاع إنفاقها على الذكاء الاصطناعي إلى 51.3 مليار دولار، في حين تباطأ نمو إيراداتها من عمليات البحث إلى 12%، إذ التهمت إجابات الذكاء الاصطناعي جزءا من مبيعات الإعلانات.
• أمازون: تراجع سهم الشركة بنسبة 6% بعد أن جاءت نتائجها دون التوقعات، رغم نمو أعمال وحدة أمازون ويب سيرفيسز للحوسبة السحابية التابعة لها بنسبة 39%، وهي أسرع وتيرة لها منذ عام 2021. وهبط سهم إنتل بنسبة 22% بسبب توقعاتها الضعيفة، والتي أرجعتها الشركة إلى ركود مبيعات الحواسيب الشخصية الناجم عن نقص رقاقات الذاكرة.
• مايكروسوفت: تميزت الشركة بتحقيق تدفقات نقدية إيجابية، لكنها لا تزال تجمع 25 مليار دولار عبر طرح سندات للمساعدة في تمويل إنفاق رأسمالي بقيمة 170 مليار دولار خلال العام الجاري (سي إن بي سي).

أيضا: علقت منصة بينانس جميع عمليات الإيداع والسحب إثر عملية اختراق مشتبه بها قد تكون أكبر سرقة للعملات المشفرة على الإطلاق، وربما تتجاوز اختراق منصة بايبت الذي بلغت قيمته 1.5 مليار دولار في فبراير 2025، وفقا لما أوردته وكالة بلومبرغ. وقالت المنصة إنه جرى تجميد أصول بقيمة نحو 3 مليارات دولار حتى الآن، مؤكدة أنها ستغطي جميع الخسائر. وجمدت شركتا تيثر وسيركل عملات مستقرة بقيمة نحو 2.3 مليار دولار مرتبطة بالواقعة، فيما تراجعت عملة بتكوين إلى أدنى مستوياتها منذ سبتمبر.

كما ستتنحى رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد عن منصبها في 7 فبراير، أي قبل نحو 9 أشهر من انتهاء ولايتها، وفقا لما ذكرته وكالة بلومبرغ. ومن المتوقع أن تختار حكومات الاتحاد الأوروبي خليفتها قبل نهاية العام الجاري، والأرجح أن يكون بابلو هيرنانديز دي كوس من بنك التسويات الدولية، أو المحافظ السابق للبنك المركزي الهولندي كلاس نوت.

هذه نشرة الإمارات الصباحية، وهي إصدار يومي يشمل أبرز أخبار الاقتصاد والأعمال وأهم المستجدات في الشأن الإماراتي. تصل النشرة مباشرة إلى بريدك الإلكتروني من الاثنين إلى الجمعة في تمام الثامنة صباحا بتوقيت الإمارات.

نشرة الإمارات الصباحية متوفرة مجانا بفضل الدعم الكريم من أصدقائنا في بنك المشرق وشركة حسن علام للتطوير العقاري.

إذا كانت هذه الرسالة قد وصلتك من أحدهم، اضغط هنا للاشتراك لتصلك نسختك الخاصة من نشرة الإمارات الصباحية.

هل تريد أن ترسل إلينا فكرة موضوع أو تطلب تغطية أو تصحيح معلومة ما؟ تواصل معنا عبر [email protected].

هل تعلم أن لدينا أيضا نشرة تغطي أخبار مصر باللغة العربية؟ ونغطي كذلك مصر والإمارات والسعودية باللغة الإنجليزية. كما نصدر نشرة متخصصة لقطاع اللوجستيات في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا باللغة الإنجليزية.

عادت الشركات الصغيرة في الإمارات إلى الاقتراض من جديد بعدما تسبب الصراع الإقليمي في تجميد أنشطة الإقراض خلال فصل الربيع، حسبما صرح بيتر تافينر، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة بيهايف، لنشرة إنتربرايز الصباحية. وتتوقع الشركة المتخصصة في تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة الموافقة على قروض بنحو 150 مليون درهم في الإمارات خلال شهر أكتوبر، ما قد يجعله الشهر الأفضل في تاريخها ويتجاوز بذلك الذروة المسجلة في فبراير قبل اندلاع الحرب. ويرجح تافينر أن تتجاوز قيمة القروض التي توافق عليها الشركة شهريا 200 مليون درهم بحلول الربع الثاني من 2027، مشيرا إلى أن معظم الطلب الحالي يرتبط بخطط للنمو وليس لتجاوز أزمات السيولة، كما أن المؤشرات المبكرة على تعثر المقترضين خلال الصيف قد تراجعت.

السياق: تعد بيهايف من أكبر جهات تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة في الإمارات، إذ قدمت قروضا تقارب 6 مليارات درهم منذ تأسيسها، وتمتلك محفظة قروض تبلغ نحو 1.2 مليار درهم. وفي عام 2025، حصلت الشركة على تسهيل تمويلي أولي بقيمة 500 مليون درهم من بنك غولدمان ساكس، بمشاركة ماغلان كابيتال. ويوضح تافينر أن هذا التسهيل الائتماني يمكنه الآن دعم قروض تصل قيمتها إلى ملياري درهم في الإمارات. وتركز بيهايف على شريحة من الشركات تواجه صعوبة أكبر في الحصول على التمويل، وهي الشركات التي تتراوح إيراداتها بين 5 و50 مليون درهم. وتجدر الإشارة إلى أن إقراض الشركات الصغيرة والمتوسطة شكل أقل من 10% من إجمالي قروض البنوك الإماراتية خلال عام 2024.

تراجع نشاط الإقراض بشكل ملحوظ خلال مارس وأبريل، مع إحجام الشركات الصغيرة والمتوسطة عن طلب التمويل، وتشديد بيهايف لمعايير الإقراض الخاصة بها، وفقا لما ذكره تافينر. وظهرت بعض مؤشرات التعثر في محفظة الشركة مع بداية الصراع، لكن الأوضاع بدأت تتحسن لاحقا.

وتتابع بيهايف القروض التي يتأخر سدادها من 5 إلى 30 يوما باعتبارها مؤشرا مبكرا على التعثر. وقد ارتفعت نسبة هذه القروض إلى نحو 6% في شهري يونيو ويوليو، وهو ما جعل تافينر يشعر "بالقلق قليلا" على حد تعبيره، قبل أن تتراجع النسبة مجددا إلى حوالي 2.5%، لتعود إلى مستويات ما قبل الصراع. وطلب بعض المقترضين إعادة هيكلة ديونهم خلال أشهر مارس وأبريل ومايو، وكان الهدف في معظم الحالات تأجيل دفعة أو دفعتين لمدة تقارب 90 يوما، ووافقت بيهايف على غالبيتها.

أهمية ذلك: كان هذا العام الأصعب على الشركات الصغيرة في الإمارات منذ الجائحة، في ظل ارتفاع تكاليف الشحن وتأخر التسليم وبطء سداد المستحقات، وهي عوامل استنزفت احتياطياتها المالية. ويشير تافينر إلى أن تكلفة شحن الحاوية من الصين قفزت من 1,200 دولار قبل الصراع إلى نحو 10 آلاف دولار حاليا. لكن المشكلة الأكبر تكمن في طول مدة الشحن نفسها، فالرحلة التي كانت تستغرق 60 يوما قد تمتد حاليا إلى 120 يوما، ما يؤخر إتمام المبيعات وتحصيل عائداتها.

وتفسر هذه الضغوط أسباب تدخل الجهات المعنية لمد يد العون للشركات في وقت سابق من هذا العام؛ إذ طرح المصرف المركزي حزمة لدعم مرونة المؤسسات المالية في شهر مارس، خفف بموجبها متطلبات رأس المال والسيولة على البنوك، وسمح لها بتأجيل سداد دفعات المقترضين المتعثرين دون تصنيفها كقروض متعثرة. وجرى تأجيل سداد دفعات بقيمة تقارب 13.5 مليار درهم لأكثر من 135 ألف عميل.

الضغوط المالية

تتفاوت قدرة الشركات على تحمل ارتفاع التكاليف بحسب هوامش أرباحها ومدى قدرتها على تمرير هذه الزيادة إلى العملاء. فشركات استيراد الأغذية التي تحقق هوامش ربح تتراوح بين 20% و30% يمكنها استيعاب زيادة بنسبة 10% في التكاليف مع الحفاظ على الربحية، وفقا لتافينر. أما مستوردو الإلكترونيات أو الأجهزة المنزلية، والذين لا تتجاوز هوامشهم 1-2%، فلا يملكون المساحة نفسها، ويضطرون إلى رفع الأسعار. والشركات الأكثر هي تلك المرتبطة بعقود ذات أسعار ثابتة وُقعت قبل الصراع، لا سيما في قطاع الإنشاءات، حيث كانت هوامش الربح ضئيلة في الأساس قبل أن ترتفع التكاليف بحدة منذ ذلك الحين.

وبالنسبة لشركات أخرى، كانت المشكلة في ضعف الطلب؛ فقد كانت قطاعات السفر والسياحة والفعاليات وبعض أنشطة الخدمات اللوجستية من بين الأكثر تضررا عند توقف النشاط خلال الربيع ولم تتعاف بالكامل حتى الآن، رغم تأكيد تافينر على أنها تستعيد زخمها بوتيرة سريعة. في المقابل، كان أداء الشركات التي تعتمد على الطلب المحلي أفضل، فقد سجل قطاع الأغذية والمشروبات انتعاشة قوية، خاصة المنافذ الأقل سعرا. كما حافظت شركات الخدمات والتصنيع على صمودها، وتلك تشكل حصة كبيرة من محفظة بيهايف المرتكزة أساسا على التعاملات بين الشركات. وتتعافى الشركات التجارية أيضا، لكن بيهايف تضع سقفا لقروضها نظرا لارتفاع معدلات التعثر في هذا القطاع عادة.

وتتعرض الشركات الصغيرة والمتوسطة لضغوط من الجانبين؛ فالموردون في الخارج يطلبون دفعات نقدية أكبر مقدما، في حين يستغرق العملاء وقتا أطول في السداد، بحسب تافينر. ولطالما شكل هذا الأمر أزمة في الإمارات، فالعميل الذي قد يسدد فاتورته خلال 60 يوما في أوروبا أو الولايات المتحدة قد يستغرق 180 يوما هنا. وفي غضون ذلك، تظل الشركة الصغيرة مطالبة بدفع رواتب موظفيها وإيجاراتها ومستحقات مورديها، ما يدفعها إلى الاقتراض لسد فجوة السيولة إلى حين تحصيل مستحقاتها. ويوضح تافينر قائلا: "توجد فجوة تمويلية، لكن سببها في هذه المنطقة يرجع إلى طول آجال السداد وتجاوزها المعدلات المعتادة".

وتدعم بيانات الاستطلاعات هذا الطرح؛ إذ تُسدد نحو اثنتين من كل خمس فواتير بين الشركات في الإمارات بعد موعد استحقاقها، وتشير نسبة أكبر بكثير من الشركات إلى أن العملاء يسددون التزاماتهم بوتيرة أبطأ، وفقا لتقرير مؤشر لممارسات الدفع الصادر عن شركة أتراديوس، والذي أعُد في الربع الثاني من عام 2026. ونتيجة لذلك، تؤكد 47% من الشركات حاجتها إلى مزيد من التمويل، بينما أفادت 46% بتقلص السيولة المتوفرة لديها، وسط تزايد المخاوف من تعثر تحصيل المستحقات المتأخرة وتحولها إلى ديون معدومة.

النظرة المستقبلية

تعتزم بيهايف الإبقاء على سياساتها الائتمانية الصارمة حتى عام 2027؛ إذ إنها شددت تلك السياسات في شهر مارس ولم تخففها منذ ذلك الحين إلا بدرجة محدودة. وستظل هذه السياسات أكثر تشددا مما كانت عليه قبل الصراع حتى نهاية العام الجاري على الأقل، وربما حتى أوائل الربع الأول من عام 2027، وذلك "للتأكد من تجاوز أي تبعات متبقية للتعثر"، كما يقول تافينر. وتعتمد بيهايف في تقييمها للمرونة المالية بشكل أساسي على الغطاء النقدي؛ إذ تشترط أن يبلغ متوسط الرصيد النقدي الشهري للمقترض ضعف أقساط قروضه الشهرية المستحقة لجميع الجهات المقرضة بمرتين ونصف. وإذا تأخر أحد عملاء المقترض في السداد، توقف بيهايف تمويل التعاملات المرتبطة به، لكنها تواصل تمويل المقترض مقابل مستحقاته لدى العملاء الآخرين.

ماذا بعد: حلت آجال سداد القروض المؤجلة في سبتمبر وخلال الشهر الجاري، وتتوقع بلومبرغ إنتليجنس ظهور أي مؤشرات على التعثر المالي خلال 6-12 شهرا من الآن. وأوضح تافينر أن بيهايف ستعمد إلى تخفيف سياساتها الائتمانية بمجرد زوال هذه الضغوط بالكامل.

أغلقت شركة "بي واي فينتشر بارتنرز" التي تتخذ من دبي مقرا لها صندوقها الثالث بقيمة 60 مليون دولار لدعم الشركات الناشئة في مراحلها المبكرة بقطاع الذكاء الاصطناعي، لترتفع بذلك إجمالي أصولها المدارة إلى أكثر من 200 مليون دولار، وفقا لبيان صحفي. وحظي الصندوق باستثمار رئيسي من صندوق دبي للمستقبل، بمشاركة كل من مالتي لين وترانسميد كابيتال ومكتب عائلة إدريس، إلى جانب عدد من المستثمرين المؤسسيين ومستثمرين من القطاع الخاص.

سيستثمر الصندوق ما يصل إلى مليون دولار في كل شركة ناشئة، بدءا من مرحلة ما قبل التمويل التأسيسي وحتى الجولات التمويلية من الفئة "أ"، مستهدفا الشركات التي تركز على الذكاء الاصطناعي في صميم أعمالها، لا سيما تلك التي تطور حلولا لسير العمل في المؤسسات. وقد نفذ الصندوق بالفعل 15 استثمارا من أصل محفظة مستهدفة تضم 40 شركة ناشئة، من بينها بي كيو شيلد وكوساين وأيزومتريك، فضلا عن هاسبي وإنفيزيبل اللتين دعمتهما "بي واي فينتشر" أيضا من خلال صناديقها السابقة.

خلفية: يتدفق معظم رأس مال "بي واي فينتشر بارتنرز" إلى استثمارات خارج المنطقة؛ إذ تستثمر الشركة في أكثر من 16 سوقا، ووجهت نحو ثلثي رأس مالها إلى خارج منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، لا سيما في أمريكا الشمالية وأوروبا. وحصلت الشركة مؤخرا على تفويض لإدارة شبكة المستثمرين الملائكيين اللبنانيين، التي تربط رواد الأعمال اللبنانيين بمستثمرين من الجاليات اللبنانية في الخارج، وتعهدت بإعادة استثمار نصف حصتها من الأرباح الاستثمارية لدعم منظومة الشركات الناشئة في لبنان، بحسب البيان.

السياق: زادت حصة المستثمرين الإقليميين من الاستثمارات داخل المنطقة هذا العام، في ظل تراجع دور رأس المال الأجنبي وسط التوترات الإقليمية. إذ ضخ المستثمرون المقيمون في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا 58% من رأس المال المستثمر خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، ارتفاعا من 50% قبل عام، وهي أعلى نسبة لمستثمري المنطقة في السنوات الثلاث الأخيرة، بينما انخفضت حصة المستثمرين الأجانب لتصل إلى 42%، مع تراجع مساهمة المستثمرين الأمريكيين من 15% إلى 9%.

ويستهدف الصندوق أيضا الشركات التي تسعى لجمع تمويل في جولات من الفئة "أ"، وهي شريحة لطالما عانت من نقص التمويل. إذ هوى عدد صفقات التمويل في مراحل النمو المبكرة بنسبة 45% على أساس سنوي خلال الأشهر التسعة الأولى من العام الجاري في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، حتى رغم وصول الجولات الضخمة إلى مستوى قياسي بلغ 813 مليون دولار في الربع الثالث. وفي الإمارات، تراجع عدد جولات الفئة "أ" إلى النصف أيضا خلال النصف الأول من العام، مع انخفاض مساهمة المستثمرين الأجانب في التمويلات، في وقت تواجه فيه الشركات الناشئة صعوبة في العثور على مستثمرين رئيسيين لقيادة الجولات التمويلية.

لكن هنا تكمن المفارقة: استحوذت شركات الذكاء الاصطناعي على نحو 60% من التمويلات التي جمعتها الشركات الناشئة ضمن جولات السلسلة "أ" خلال النصف الأول من العام. أي أن الصندوق يضخ رأس المال في شريحة تعاني بالفعل نقصا في التمويل، لكنه يركز على القطاع الأقل احتياجا إليه.

المشرق يسجل أداء قويا في الربع الثالث بدعم من نمو مختلف أنشطته

ارتفع صافي أرباح بنك المشرق بنسبة 21% ليصل إلى 2.1 مليار درهم بفضل النمو القوي في مختلف أنشطته خلال الربع الثالث من 2026، وفقا لتقرير مناقشة وتحليل الإدارة (بي دي إف). وارتفع صافي الأرباح قبل الضريبة بنسبة 19% على أساس سنوي ليبلغ 2.5 مليار درهم.

وارتفعت الإيرادات التشغيلية بنسبة 12% على أساس سنوي لتصل إلى 3.6 مليار درهم، مدعومة بقفزة سنوية في صافي دخل الفوائد بنسبة 8% ليصل إلى 2.3 مليار درهم. واستحوذ الدخل من غير الفوائد على حصة أكبر من الإيرادات مقارنة بالعام الماضي، إذ ارتفع بنسبة 19% ليصل إلى 1.3 مليار درهم. وجاء الجانب الأكبر من هذا النمو مدفوعا بقفزة في إيرادات الاستثمار بلغت 168% على أساس سنوي لتصل إلى 264 مليون درهم، بدعم من مكاسب الأوراق المالية الاستثمارية، ما عوض تراجع صافي الرسوم والعمولات بنسبة 7%.

وسجل المشرق مستوى قياسيا لصافي الأرباح قبل الضريبة بلغ 7.3 مليار درهم خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، بزيادة 18% على أساس سنوي. وارتفع صافي الأرباح بعد الضريبة بنسبة 18% ليصل إلى 6.1 مليار درهم. كما نمت الإيرادات التشغيلية بنسبة 11% لتصل إلى 10.4 مليار درهم، مع ارتفاع صافي دخل الفوائد بنسبة 7% ليصل إلى 6.5 مليار درهم، وزيادة الدخل من غير الفوائد بنسبة 18% ليصل إلى 3.9 مليار درهم، لترتفع بذلك مساهمته إلى 37% من إجمالي الإيرادات.

ما وراء الأرقام: جاء النمو مدفوعا بزيادة الإقراض وتراجع المخصصات. إذ نمت قروض العملاء بنسبة 33% على أساس سنوي لتصل إلى 190.6 مليار درهم في الربع الثالث من العام الجاري، بدعم من القروض المقدمة للشركات والأفراد على حد سواء. كما دعم تراجع مخصصات تدني القيمة الأرباح المحققة، إذ سجل البنك صافي عكس للمخصصات بقيمة 116 مليون درهم خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، مقابل 366 مليون درهم في الفترة ذاتها من العام الماضي، مع تجاوز المبالغ المحصلة من تسهيلات سبق شطبها قيمة المخصصات الجديدة. وأسهم هذا التحول بنحو 482 مليون درهم في زيادة الأرباح قبل الضريبة. في المقابل، ارتفعت المصروفات التشغيلية بنسبة 13% لتصل إلى 3.3 مليار درهم، ويرجع ذلك بالأساس إلى الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والمنصات الرقمية والموظفين، لترتفع نسبة التكلفة إلى الدخل من 30.7% إلى 31.4%.

أرباح أبوظبي الأول تتجاوز توقعات المحللين في الربع الثالث

سجل بنك أبوظبي الأول صافي أرباح قدره 5.7 مليار درهم خلال الربع الثالث من عام 2026، بزيادة 6.5% على أساس سنوي ودون تغيير يذكر مقارنة بالربع السابق، ليتجاوز بذلك تقديرات المحللين، وفقا لتقرير التحليل ومناقشة الإدارة (بي دي إف). وارتفعت الإيرادات التشغيلية للبنك بنسبة 9.3% على أساس سنوي لتصل إلى 10.21 مليار درهم، في حين انخفض صافي دخل الفوائد بنسبة 6.2% على أساس ربع سنوي مع تراجع صافي هامش الفائدة من 1.99% إلى 1.85%، إلا أن ارتفاع صافي الرسوم وإيرادات صرف العملات الأجنبية والاستثمارات عوضت هذا التراجع، ليرتفع الدخل من غير الفوائد بنسبة 9.5% على أساس ربع سنوي.

أما بالنسبة لفترة الأشهر التسعة الأولى من العام، فقد ارتفع صافي الأرباح بنسبة 2.8% على أساس سنوي ليصل إلى 16.5 مليار درهم، وهو نمو أقل بكثير من الزيادة في الإيرادات التشغيلية البالغة 7.5%، لتصل إلى 29.7 مليار درهم. وارتفع صافي مخصصات تدني القيمة بنسبة 33.3% على أساس سنوي ليصل إلى 3.1 مليار درهم، وهو ما عزاه البنك إلى التعامل بحذر مع "بيئة المخاطر المتغيرة". كما نما صافي دخل الفوائد بنسبة 11.1% على أساس سنوي بفضل زيادة أحجام العمليات، مع ارتفاع صافي القروض بنسبة 10% منذ بداية العام ليصل إلى 679 مليار درهم بفضل نمو إقراض الأفراد والشركات.

تذكر: أثرت مخصصات تدني القيمة سلبا على أرباح البنوك الإماراتية طوال العام؛ إذ خصص كل من بنك الإمارات دبي الوطني وأبوظبي الأول وأبوظبي التجاري مخصصات إضافية في ظل الصراع الإقليمي، في حين رصد بنك أبوظبي الأول وحده 300 مليون درهم كمخصصات احترازية إضافية قررتها الإدارة فوق ما أشارت إليه نماذج المخاطر المعتمدة لديه. وتتضمن مخصصات البنك للأشهر التسعة الأولى 350 مليون درهم كمخصصات إدارية إضافية لمخاطر الائتمان المرتبطة بالصراع، وفقا للقوائم المالية (بي دي إف)، ما يقل عن المخصصات التي كان قد سجلها بنهاية النصف الأول، والتي بلغت 650 مليون درهم.

إيرادات تأجير الأراضي تدعم أرباح تيكوم

أعلنت مجموعة تيكوم الرائدة في تشغيل مجمعات الأعمال في دبي عن زيادة بنسبة 12% على أساس سنوي في صافي الربح المتكرر ليصل إلى 417 مليون درهم خلال الربع الثالث من عام 2026، بينما ارتفعت إيراداتها بنسبة 12% على أساس سنوي لتبلغ 809 ملايين درهم، وفقا لبيان نتائج الأعمال (بي دي إف). ونمت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 11% لتصل إلى 627 مليون درهم. وخلال الأشهر التسعة الأولى من العام، نما صافي الربح المتكرر بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 1.2 مليار درهم، مع وصول الإيرادات إلى 2.3 مليار درهم بزيادة 11%.

وجاءت عقود تأجير الأراضي في صدارة محركات النمو خلال الربع الثالث، إذ قفزت إيرادات هذا القطاع بنسبة 35% على أساس سنوي لتصل إلى 202 مليون درهم، وهو ما أرجعته الشركة إلى توسيع محفظة أراضيها الصناعية. كما نمت إيرادات محفظة الأصول التجارية بنسبة 6% لتصل إلى 390 مليون درهم، وارتفعت إيرادات الأصول الصناعية بنسبة 11% لتبلغ 125 مليون درهم. واستقرت معدلات الإشغال في الأصول التجارية والصناعية للمجموعة عند 97%، فيما ارتفع معدل الاحتفاظ بالعملاء إلى 95% مقارنة بـ 93% قبل عام.

تكاليف الخدمات اللوجستية وتراجع المبيعات يقلصان أرباح بروج في الربع الثالث

تراجع صافي أرباح شركة بروج بنسبة 63% على أساس سنوي ليبلغ 109 ملايين دولار في الربع الثالث من عام 2026، فيما استقرت إيراداتها عند 1.4 مليار دولار، وفقا لتقرير مناقشة وتحليل الإدارة (بي دي إف). وانخفضت مبيعات شركة البتروكيماويات بنسبة 21% مقارنة بالعام السابق، إذ عملت مصانعها بمعدل تشغيل بلغ 76% بسبب شح إمدادات الإيثان. وعوض ارتفاع الأسعار تراجع حجم المبيعات على صعيد الإيرادات، لكنه لم يعوضه على صعيد الأرباح. وكذلك تضاعفت تكاليف البيع والتوزيع إلى 220 مليون دولار، إذ شحنت بروج جميع منتجاتها عبر مسارات بديلة لتفادي مضيق هرمز، إلى جانب ارتفاع تكاليف المواد الخام من البروبيلين.

وبالنسبة للأشهر التسعة الأولى من العام، تراجع صافي الأرباح بنسبة 41% على أساس سنوي ليبلغ 455 مليون دولار، مع انخفاض الإيرادات بنسبة 4% إلى 4.03 مليار دولار. وتراجع حجم المبيعات بنسبة 19% على أساس سنوي، وهو ما عوضه جزئيا ارتفاع متوسط أسعار البيع بنسبة 19%. أما على أساس ربع سنوي، فتبدو الصورة أفضل؛ إذ ارتفع حجم المبيعات بنسبة 22% مقارنة بالربع الثاني مع تعافي إمدادات الإيثان، غير أن متوسط أسعار البيع انخفض بنسبة 19% بعد القفزة التي سجلها في الربع الثاني، مما هبط بصافي الأرباح بنسبة 43% على أساس ربع سنوي.

التوقعات تتحسن: تتوقع بروج أن تأتي الأرباح المعدلة قبل احتساب الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الرابع أعلى بكثير من مستواها في الربع الثالث، مع وصول معدل التشغيل إلى نحو 90% في أكتوبر الجاري، وارتفاع الأسعار المرجعية للبولي أوليفينات فوق مستويات الربع الثالث. ووزعت الشركة أرباحا نقدية مرحلية بواقع 8.1 فلس للسهم في سبتمبر الماضي، وأكدت التزامها بتوزيعات سنوية قدرها 16.2 فلس للسهم كحد أدنى حتى عام 2030 على الأقل.

نتائج سوق دبي المالي تتراجع في الربع الثالث

تراجع صافي أرباح سوق دبي المالي بنسبة 7% على أساس سنوي ليبلغ 130.3 مليون درهم في الربع الثالث، مع انخفاض إيرادات الرسوم بنسبة 11.7%، وفقا للقوائم المالية (بي دي إف) وبيان نتائج الأعمال (بي دي إف) الصادرين عن البورصة. وانخفضت إيرادات عمولات التداول بنسبة 10.5% لتبلغ 101.4 مليون درهم، فيما تراجعت رسوم المقاصة والتسوية والإيداع بنسبة 29% لتبلغ 15.3 مليون درهم. غير أن ارتفاع دخل الاستثمار بنسبة 16% ليصل إلى 64.4 مليون درهم خفف من حدة التراجع، لينخفض إجمالي الإيرادات بنسبة 4.1% فقط ويبلغ 196.2 مليون درهم.

تباطأ أداء الربع الثالث بعد نصف أول قوي؛ إذ ارتفعت إيرادات الرسوم من عمليات البورصة بنسبة 24.8% على أساس سنوي لتصل إلى 511.2 مليون درهم خلال أول 9 أشهر من العام، مع صعود إيرادات عمولات التداول بنسبة 26.4% لتصل إلى 392.1 مليون درهم. ورغم ذلك، تراجع صافي الأرباح بنسبة 36.9% ليبلغ 537.7 مليون درهم، إذ تضمنت نتائج أول 9 أشهر من عام 2025 دخلا غير متكرر بقيمة 461.9 مليون درهم من بيع عقار استثماري. وباستبعاد هذا المكسب، تكون الأرباح قبل الضرائب قد ارتفعت بنحو 25% على أساس سنوي لتصل إلى 586.4 مليون درهم، في حين تراجع إجمالي الإيرادات بنسبة 31.1% ليبلغ 753.2 مليون درهم.

وارتفع متوسط قيمة التداول اليومي بنسبة 25% على أساس سنوي ليصل إلى 883 مليون درهم، ليصل إجمالي قيمة التداول إلى 162 مليار درهم بزيادة 22%. وأنهى سوق دبي أول 9 أشهر من العام بقيمة سوقية بلغت 993 مليار درهم، فيما انضم إلى السوق 55,500 مستثمر جديد، 72% منهم من الأجانب.

تشكل مبادرة عام الأسرة في الإمارات دعوة صريحة للمؤسسات لتبني رؤية تتجاوز الحسابات ربع السنوية؛ إذ تركز على مبادئ الرعاية والترابط والقيم الإيجابية والتواصل بين الأجيال، وذلك تماشيا مع الأجندة الوطنية لنمو الأسرة 2031. وإذا كانت حلول الادخار والتأمين والتمويل تعد المدخل الطبيعي للبنوك للتعامل مع أهداف المبادرة، فإن الأمان الحقيقي للأسر يرتبط بعوامل تتخطى حدود الخدمات المصرفية التقليدية.

لنبدأ بالأسرة ذاتها. عادة، تقوم الأسرة بالتخطيط لمسؤوليات متعددة، تشمل الزواج، وتأمين المسكن، وتكاليف التعليم، ورعاية الأقارب، والتقاعد، وتحديد ما سيتم توريثه للأجيال القادمة. وهنا يلعب الادخار، وبرامج التأمين المناسبة، والتسهيلات الائتمانية المسؤولة، إلى جانب الدراية بإدارة الشؤون المالية، دورا محوريا في تجاوز التحديات.

غير أن مسألة الإرث تزداد تعقيدا حال دخول الجانب التجاري في المعادلة. تتفاوت أحجام الشركات العائلية بين المشروعات الناشئة والمؤسسات الكبرى. وفي جميع الأحوال، لا تقتصر التركة على انتقال الأصول والأسهم؛ بل تمتد لتشمل ثقافة المؤسسة وآليات التشغيل ورصيد العلاقات والخبرة في إدارة الأزمات، وهي مقومات لا تنتقل تلقائيا، بل تتطلب تخطيطا لتعاقب الأدوار القيادية ونظم حوكمة فعالة وثقافة مالية ونقلا منهجيا للخبرات.

ربما سمعت عن "قاعدة الأجيال الثلاثة"، والتي تفترض أن ثروات الأسر نادرا ما تصمد لتصل إلى الأحفاد؛ وهي مقولة تستوجب التعامل معها بحذر. إذ يشير باحثون في كلية هارڤارد للأعمال إلى أن هذا المفهوم غالبا ما يفهم بشكل خاطئ، وأنه يستند في معظمه إلى دراسة أجريت قبل عقود. ومع ذلك، لا تزال الأسر بحاجة إلى التخطيط لمسألة انتقال الثروة، ويمكن للبنوك المساعدة في ذلك من خلال برامج التوعية المالية وإجراء النقاشات المبكرة ووضع آليات لنقل الثروة على نحو آمن.

علاوة على ذلك، يرتبط مستقبل الجيل الجديد بالبيئة التي ينشأ فيها. فوفقا لمنظمة اليونيسف، يمكن للضغوط البيئية وتلك المرتبطة بالمناخ أن تعيق الحصول على الغذاء الصحي والمياه النظيفة، وتزيد من مخاطر الإصابة بالأمراض، وتضر بالبنية التحتية والمنازل، وتضعف كفاءة أنظمة الرعاية الصحية والتعليمية. ويعد الأطفال، الذين لا يزالون في مرحلة النمو ويعتمدون على البالغين من حولهم، الفئة الأكثر عرضة لهذه المخاطر.

وهنا تبرز أهمية تمويل مشروعات الإسكان المستدام والبنية التحتية وكفاءة الطاقة والمياه وخدمات الرعاية الصحية والتعليم ودعم الشركات الصغيرة في مساعدة الأسر على مواجهة تلك الضغوط. على صعيد الحياة اليومية، يتحقق استقرار الأسرة بمقومات أساسية: إمدادات مياه موثوقة منازل مجهزة لمواجهة حرارة الطقس ومراكز طبية قريبة ومشروعات مستدامة.

وفي هذا السياق، يعيد التخطيط طويل الأجل تعريف مفهوم الرخاء؛ فالمال مهم ولكن الثقة والصحة والتعليم والشعور بالأمان في المستقبل لا تقل عنه أهمية. ولا يقتصر إرث الأسرة على ما تملكه فحسب، بل يمتد ليشمل قدرة الجيل القادم على إدارته، ومدى جاهزية المنظومة التي يرثونها للبناء عليها.

ومن هنا، يقف القطاع المصرفي أمام سؤال جوهري: ما تأثير قراراتنا التمويلية على الأسر؟ إذا كانت هذه القرارات تساعدها على تجاوز الصدمات والتخطيط للمستقبل ومنح أبنائها حياة أفضل، فإننا نكون قد أدينا دورنا على أكمل وجه.

فيصل الشمري، رئيس الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات، المشرق

عينت شركة أرادَ للتطوير العقاري آستا بيلور (لينكد إن) رئيسة تنفيذية للاستثمار في شركة أرادَ كابيتال، وهي ذراع إدارة الصناديق الاستثمارية التي أسستها الشركة مؤخرا في سوق أبوظبي العالمي، وفقا لبيان صحفي. كما انضم عبد الله محمد المزروعي أيضا إلى مجلس إدارة أرادَ كابيتال. وتأتي هذه التعيينات بعد تعيين مصطفى فهور (لينكد إن) رئيسا تنفيذيا للشركة.

تتمتع بيلور بخبرة تمتد لنحو 20 عاما، شغلت خلالها عددا من المناصب القيادية في مجالات ركزت على تطوير الأعمال وجمع رؤوس الأموال في شركات من بينها شمال القابضة وكريم ودبي القابضة ومِراس.

تذكر: أُعلن عن تأسيس أرادَ كابيتال في وقت سابق من العام الجاري، للسماح للمستثمرين المؤسسيين والمؤهلين بضخ أموالهم في محفظة مشاريعها العقارية المرتقبة، في حين تستهدف الوصول بحجم أصولها المدارة إلى 5 مليارات دولار في غضون أربع سنوات من تأسيس الصندوق. وسيتيح الصندوق للشركة مصدرا بديلا لرأس المال في وقت ترتفع فيه فاتورة ديونها، بالتزامن مع مواصلتها خطط الاستحواذ.

مجموعة أبسا تفتتح مكتبا لها في دبي

أعلنت مجموعة أبسا، ثالث أكبر بنك في جنوب أفريقيا، عن افتتاح مكتب جديد لها في مركز دبي المالي العالمي، وفقا لبيان صحفي. ويهدف هذا التوسع إلى الاستفادة من الأنشطة التجارية والاستثمارية المتنامية بين الخليج وأفريقيا، وهي الروابط التي جذبت بالفعل نظيرتها إنفستيك إلى الإمارة. وكان من المقرر افتتاح المكتب خلال الربع الأول من العام، إلا أن المجموعة لم توضح أسباب التأخير.

ما الذي جذب أبسا إلى دبي؟ أشارت الشركة إلى وجود فرص واعدة في قطاعات السلع الاستهلاكية سريعة التداول والخدمات اللوجستية والبنية التحتية، والطاقة، فضلا عن فرص التعاون مع المستثمرين المؤسسيين والشركات في المنطقة. وأوضحت المجموعة أنها حصلت على ترخيص الفئة الرابعة، مما يتيح لها ترتيب الصفقات الاستثمارية وتقديم الاستشارات فيما يتعلق بالمنتجات المالية والائتمانية.

سلطة دبي للخدمات المالية تغرم موديز بسبب إخفاقات في حماية سرية البيانات

فرضت سلطة دبي للخدمات المالية غرامة قدرها 585,800 دولار على شركة موديز لخدمات المستثمرين الشرق الأوسط المحدودة لمخالفتها عددا من قواعد سرية البيانات، وفقا لبيان صادر عن السلطة. أخفقت موديز في ضمان عدم إفصاح موظفيها عن معلومات سرية، كما لم تطبق ضمانات كافية لحماية سرية البيانات خلال الفترة من ديسمبر 2023 حتى مايو 2026. ووافقت الشركة على تسوية مبكرة للقضية، مما جنبها غرامة أكبر كانت ستبلغ 836,900 دولار.

تعتزم المملكة المتحدة فرض ضرائب على صناديق الثروة السيادية بالنسبة لعقاراتها على الأراضي البريطانية اعتبارا من 1 يناير 2029، منهية بذلك إعفاء قائما منذ فترة طويلة استفاد منه المستثمرون الخليجيون في بناء محافظ عقارية ضخمة في لندن، وفقا لما ذكرته صحيفة فايننشال تايمز. وستدفع الصناديق السيادية ضرائب على إيرادات الإيجار من العقارات التي تمتلكها مباشرة في المملكة المتحدة، وعلى الأرباح المحققة عند بيعها، أسوة بغيرها من المستثمرين غير المقيمين، وفقا لورقة التشاور (بي دي إف) الصادرة عن الحكومة. وتتوقع لندن أن يدر هذا التغيير نحو 690 مليون جنيه إسترليني سنويا بحلول 2029-2030.

ستظل معظم إيرادات الصناديق السيادية في المملكة المتحدة خارج نطاق العقارات معفاة من الضرائب، بما في ذلك الفوائد على السندات والودائع البريطانية، وتوزيعات الأرباح من الأسهم البريطانية، وأرباح المكاتب التي تستخدمها صناديق خليجية عديدة في لندن لإدارة محافظها العالمية. كما تحصل صناديق التقاعد الحكومية على إعفاء إضافي، إذ لن تدفع ضرائب على الأرباح المحققة من بيع العقارات البريطانية.

أهمية القرار للخليج: تمتلك صناديق سيادية مثل جهاز قطر للاستثمار استثمارات كبيرة في لندن، كما تدفقت الأموال السيادية الإماراتية على مشاريع الإسكان المخصصة للإيجار. فيمتلك جهاز قطر للاستثمار متجر هارودز ومشروع تشيلسي باراكس، إلى جانب حصص في فندق سافوي وبرج ذا شارد والقرية الأولمبية وبرج "إتش إس بي سي"، كما استحوذ على مجموعة كناري وارف بالشراكة مع شركة بروكفيلد في صفقة بقيمة 2.6 مليار جنيه إسترليني عام 2015. أما جهاز أبوظبي للاستثمار فيرتبط بشراكة قيمتها 2.2 مليار جنيه إسترليني مع شركة غراي ستار لبناء مساكن للإيجار في لندن والبلدات المجاورة التي يتنقل سكانها يوميا إلى العاصمة. وكذلك اشترى صندوق الاستثمارات العامة السعودي حصة في متاجر سلفريدجز، بما في ذلك محفظتها العقارية. غير أن الضريبة لن تطال كل هذه الأصول، إذ تستهدف العقارات التي تمتلكها الصناديق السيادية مباشرة، في حين تخضع الأصول المملوكة عبر شركات بريطانية لضريبة الشركات بالفعل.

وستتيح لندن سبلا لتخفيف وطأة القرار، إذ ستتمكن الصناديق السيادية من نقل مبانيها إلى صناديق الاستثمار العقاري، التي تحظى بإعفاء من الضرائب وتحول إيرادات الإيجار إلى مالكيها. وسيدفع أي صندوق سيادي يمتلك صندوق استثمار عقاري عبر شركة بريطانية مخصصة لهذا الغرض ضريبة ثابتة بنسبة 15% على هذه الإيرادات، وهي أقل من ضريبة الشركات الكاملة المستحقة على العقارات المملوكة مباشرة. كما سيتيح إعفاء من رسوم الدمغة يسري من عام 2028 حتى نهاية عام 2030 على الأقل نقل العقارات إلى الهياكل الجديدة دون أي أعباء ضريبية. وسيعاد تقييم العقارات التي تمتلكها الصناديق حاليا اعتبارا من 1 يناير 2029، بحيث لا تدفع الضرائب إلا على الأرباح المحققة بعد هذا التاريخ.

توقيت غير مناسب: يخشى المسؤولون بالفعل أن تتضرر العلاقات مع الإمارات بسبب العقوبة التي قد يواجهها نادي مانشستر سيتي لمخالفته القواعد المالية للدوري الإنجليزي الممتاز. وكانت حكومة المحافظين السابقة قد تخلت عن خطة مماثلة عام 2023 خشية تنفير المستثمرين الأجانب. ووصفت الجهة المستقلة المسؤولة عن الرقابة على الموازنة في المملكة المتحدة توقعات الإيرادات بأنها غير مؤكدة إلى حد كبير، ويرجع ذلك جزئيا إلى عدم وضوح الكيفية التي ستعيد بها الصناديق السيادية هيكلة أصولها لتقليص الأعباء الضريبية.

الخطوة التالية: تنتهي فترة التشاور في 20 يناير 2027، على أن يعقبها إعداد مسودة التشريع، ثم إقرار القواعد النهائية ضمن مشروع قانون المالية للعام المالي 2027-2028.

📈 الأسواق هذا الصباح

تشهد الأسواق الآسيوية تراجعا في معظم مؤشراتها هذا الصباح، بعدما أثارت النتائج الضعيفة لشركات التكنولوجيا الأمريكية المخاوف مجددا بشأن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. فتراجع مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بأكثر من 5% تحت ضغط سهمي "إس كيه هاينكس" (-6.4%) وسامسونغ للإلكترونيات (-3.5%)، فيما هبط مؤشر نيكاي الياباني بنسبة 2.6%، وانخفض مؤشر "سي إس آي 300" للأسهم الصينية بنسبة 1.2%، في حين خالف مؤشر هانغ سينغ التابع لهونغ كونغ هذا الاتجاه، صاعدا بنسبة 0.7%. وفي وول ستريت، تراجعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بنسبة 1.7% بعد هبوط سهمي أمازون وإنتل في التداولات اللاحقة لإغلاق السوق، وذلك عقب تراجع سهم ألفابت بنسبة 12% خلال جلسة أمس الخميس، مما دفع مؤشر ناسداك المجمع إلى الانخفاض بنسبة 1.4%.

🔔 جرس الإغلاق

أغلق مؤشر سوق دبي على انخفاض بنسبة 0.5% بنهاية تعاملات الأمس، مع إجمالي تداولات بقيمة 620.1 مليون درهم. وانخفض المؤشر بنسبة 3.8% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: وطنية إنترناشيونال القابضة (+2.5%)، وأمانات القابضة (+2.2%)، والفردوس القابضة (+1.5%).

🟥 في المنطقة الحمراء: العربية للطيران (-4.9%)، وبنك جي إف إتش (-4.4%)، وشركة اكتتاب القابضة (-3.2%).

وفي سوق أبوظبي، انخفض المؤشر بنسبة 0.2%، مع إجمالي تداولات بقيمة 851.1 مليون درهم. بينما سجل مؤشر ناسداك دبي انخفاضا بنسبة 1.1%.

سافر سالك فورستر (لينكد إن) إلى البحرين لقضاء عطلة مدتها 15 يوما لزيارة فتاة، لتصير تلك الفتاة زوجته لاحقا، وتتحول العطلة إلى إقامة دائمة في الشرق الأوسط. واليوم، يدير المهندس المعماري الذي درس في جنوب أفريقيا أعمال شركة "إم آر آي سوفتوير" في المنطقة، بعد مسيرة انتقل خلالها من تصميم المباني إلى بيع التكنولوجيا المستخدمة في إدارتها بعد بنائها.

توفر الشركة برمجيات لإدارة العقارات وعملياتها اليومية، بما في ذلك الصيانة وإدارة الطاقة، ويشرف فورستر على مبيعاتها وعملياتها في الشرق الأوسط. ومع تزايد اهتمام العملاء بإمكانات الذكاء الاصطناعي، يرى فورستر أن نقطة البداية هي تقييم جودة البيانات ومدى صلاحيتها للاستخدام.

وفي فقرة روتيني الصباحي الأسبوعية، التي نحاور خلالها أحد البارزين في مجتمعنا لنعرف كيف يبدؤون يومهم، كما نطرح عليهم بعض الأسئلة المتعلقة بأعمالهم، نتحدث هذا الأسبوع مع فورستر حول مساعدة الشركات العقارية على فهم كيفية الاستفادة من الذكاء الاصطناعي، وإيجاد إيقاع يومي يوازن بين الحياة الأسرية والسفر داخل المنطقة. وإليكم مقتطفات محررة من حوارنا:

إنتربرايز: كيف انتقلت من الهندسة المعمارية إلى برمجيات العقارات؟

سالك فورستر: جئت إلى الشرق الأوسط في العشرينيات، وبصراحة كان الهدف من رحلتي زيارة فتاة، وهي اليوم زوجتي وأم طفلتي. أنا مهندس معماري بالأساس، وحصلت على شهادتي في الهندسة المعمارية بجنوب أفريقيا. وكانت خطتي في البداية قضاء عطلة لمدة 15 يوما، لكني استمتعت بالمنطقة كثيرا لدرجة أنني قررت البقاء لعام واحد للعمل قليلا ثم العودة، ولم أغادر المنطقة منذ ذلك الحين.

عملت لمدة عامين في مجال الهندسة المعمارية بالبحرين، ثم انتقلت للعمل في تكنولوجيا البناء، إذ انضممت إلى شركة في أبوظبي تقدم حلول نمذجة معلومات البناء لقطاع الإنشاءات. وبعدها انتقلت إلى شركة "إف إس آي" البريطانية لدعم التحول من مرحلة البناء إلى مرحلة التشغيل، وهو ما يعني تحويل المبنى المكتمل إلى أصل قابل للتشغيل والإدارة والصيانة طوال دورة حياته.

وفي عام 2021، استحوذت شركة "إم آر آي سوفتوير" على "إف إس آي"، ما أتاح لي الوصول إلى عدد أكبر بكثير من الأدوات والحلول، وبدأت في طرح برمجيات عقارية مستخدمة عالميا في أسواق الشرق الأوسط. ومن هناك انتقلت إلى قيادة فرق المبيعات وتدرجت في المناصب، حتى أصبحت اليوم مسؤولا عن أعمال الشركة في المنطقة.

إنتربرايز: ما هي نقطة التحول الأبرز في مسيرتك؟

فورستر: الإقدام على الخطوة نفسها. فالانتقال من قطاع الإنشاءات إلى تشغيل الأصول تطلب تعلم مجموعة جديدة تماما من التقنيات تتجاوز ما درسته. واستغرق الأمر 13 شهرا لإبرام أول صفقة لي مع "إف إس آي"، وبعد إتمامها أبرمت 12 صفقة أخرى. وبالنسبة لي كعضو في فريق المبيعات، كان ذلك إنجازا مهما منحني الثقة بأنني بارع حقا في هذا المجال.

إنتربرايز: ماذا تقدم "إم آر آي سوفتوير"، وما الذي يعنيه إدارة أعمالها في الشرق الأوسط؟

فورستر: نركز بالأساس على قطاع العقارات، لكن خدماتنا تمتد إلى الصيانة وإدارة الطاقة وتحليل حركة الزوار والتوائم الرقمية والمباني الذكية. وسواء كان العقار تجاريا أو سكنيا أو يشغله مالكه أو مخصصا لتجارة التجزئة، فلدينا حلول تدعم المؤسسات في احتياجاتها اليومية، لتصبح البرمجيات بمنزلة العمود الفقري لعملياتها. هذا إلى جانب منصة نطلق عليها "إم آر آي أغورا" تساعد على ربط هذه الحلول معا وإدارتها بصورة أذكى.

يشمل دوري كلا من العمليات والمبيعات، ويتمثل في إزالة العقبات لضمان امتلاك الفرق هنا للأدوات والدعم اللازمين لخدمة العملاء. كما أخصص وقتا خلال الأسبوع للاجتماع بفريق المبيعات للتنسيق بشأن الصفقات الاستراتيجية ودعم العملاء الذين تعاملوا معنا لسنوات.

إنتربرايز: ما الذي ينبغي توفره ليكون الذكاء الاصطناعي مفيدا، وما الذي يعوق الشركات عن الاستفادة منه؟

فورستر: تحتاج الشركات أولا إلى بنية واضحة ومنظمة لتخزين بياناتها. وعليها تخصيص الوقت الكافي للتأكد من دقة تلك البيانات وجودتها بما يسمح بالاعتماد عليها لإصدار التقارير. فالذكاء الاصطناعي سيكون بمثابة محرك للتغيير، لكنه لن يصلح العمليات المعطلة داخل المؤسسة.

ويكمن التحدي في أن الذكاء الاصطناعي لا يزال حديث العهد، ويتطور في الوقت نفسه بوتيرة سريعة جدا. فمتى يكون الوقت المناسب للاستثمار؟ وما الاستراتيجية الأنسب؟ الخيارات كثيرة والمسارات متعددة. كما يرغب العملاء في فهم مسار تدفق بياناتهم، فإذا احتاج نموذج ذكاء اصطناعي إلى معالجتها، هل يحدث ذلك في الولايات المتحدة أم في أوروبا أم داخل البلاد؟ كلها أسئلة وجيهة، لكن الأسئلة الأهم التي تبرز حاليا تدور حول التكلفة والبروتوكولات الأمنية المطبقة للحفاظ على سلامة البيانات.

إنتربرايز: حدثنا عن روتينك الصباحي، كيف يبدأ يومك؟

فورستر: لدي طفلة تبلغ من العمر عامين، لذا أستيقظ مبكرا جدا. يبدأ يومي قبل السادسة صباحا بقليل. أتناول فنجانين من القهوة، وأجهز ابنتي للحضانة وأوصلها. وعند عودتي، أستعد للمشي الصباحي متوجها إلى صالة الألعاب الرياضية لأداء بعض التمارين لمدة 45 دقيقة. أحرص دائما على ممارسة الرياضة أيا كان نوعها، لأنها تساعدني على تصفية ذهني وتقليل مستويات التوتر. وأثناء وجودي في صالة الألعاب الرياضية، أراجع جدولي وأبدأ في التخطيط ليومي.

والطريف أنني أستخدم الذكاء الاصطناعي لمعرفة أولويات يومي؛ وتحديد ما يحتاج إلى اهتمام فوري وأهم ثلاث مهام علي إنجازها. وفي طريق العودة، أُعد قائمة مهامي. ومنذ كنت طالبا، أدرج 10 مهام في قائمتي اليومية، حتى لو اضطررت إلى ترحيل بعضها لليوم التالي. تساعدني هذه العادة في أن أكون منتجا قدر الإمكان. وقد تتضمن القائمة اجتماعات، أو مسائل تحتاج إلى تدخل، أو أمورا يمكنني من خلالها مساعدة فريقي على تجاوز العقبات.

بعد ذلك أعود إلى المنزل للاستحمام وتناول الإفطار، ثم أعمل على حاسوبي المحمول لمراجعة رسائل البريد الإلكتروني وتطبيق تيمز قبل التوجه إلى المكتب أو الاجتماعات. كما يجب وضع نقطة السفر في الحسبان أيضا، فأنا أعيش في رأس الخيمة وأسافر كثيرا في جميع أنحاء المنطقة، إلى دبي أو أبوظبي أو الرياض أو الدوحة أو مسقط، حسب المكان الذي أحتاج للتواجد فيه وحيثما يمكنني دعم الفريق.

إنتربرايز: كيف تمضي وقتك بعيدا عن العمل؟

فورستر: أحب الأنشطة الخارجية، لكني لا أحبذ القيام بأي نشاط بمفردي، لذا أصطحب عائلتي إلى كل مكان أذهب إليه. وفي عطلات نهاية الأسبوع، أكون إما في الصحراء أو في المحيط. وعندما يحل الصيف، أحاول استغلال الوقت في خوض تجارب جديدة والسفر واكتشاف العالم مع عائلتي وأصدقائي.

وأحاول بالفعل الابتعاد عن العمل في عطلات نهاية الأسبوع، رغم أنني أضطر أحيانا للتعامل مع التوقعات والمتطلبات المختلفة. وأسعى قدر الإمكان إلى الموازنة بين العمل وحياتي الشخصية، رغم أن الفصل بينهما لا يكون ممكنا دائما.

ترشيحات سالك

وجهته المفضلة: أسافر إلى جزيرة بالي كثيرا. أستمتع بركوب الأمواج، لذا أسافر إلى هناك كثيرا في عطلات الصيف والمدارس.

ما يقرؤه: كتب عن الاستثمار الشخصي والاستراتيجي. وهو مجال أهتم به منذ سنوات؛ وقد ساعدتني هذه القراءات على فهم كيفية إدارة أموالي الشخصية، كما أطبق الكثير مما تعلمته منها في حياتي المهنية أيضا.

أفضل نصيحة تلقاها: لا تتهرب من العمل الشاق. عليك أن تعمل بذكاء، لكن الجهد يؤتي ثماره بالفعل. والاستمرارية والمثابرة هما ما فتحا أمامي الأبواب للتقدم في مسيرتي المهنية. وفي مجال المبيعات، عليك أن تواصل متابعة الصفقة حتى تصل إلى قرار نهائي، بدلا من ترك الأمور معلقة دون حسم.