إصدار الإمارات 
إصدار الشرق الأوسط 
إصدار مصر 
إصدار السعودية 
الذكاء الاصطناعي والابتكار 
بنية تحتية (الشرق الأوسط و شمال أفريقيا) 
شارك
اقرأ العدد كاملاً 
التكاليف اللوجستية تؤثر على هوامش أرباح فيرتيغلوب
ارتفعت إيرادات شركة فيرتيغلوب للأسمدة بنسبة 19% على أساس سنوي لتصل إلى 904.5 مليون دولار خلال الربع الثالث، إلا أن صافي أرباحها العائدة للمساهمين هوى بنسبة 90% ليسجل 22.7 مليون دولار، وفقا لقوائمها المالية (بي دي إف). وباستبعاد البنود الاستثنائية، يكون صافي الأرباح قد تراجع بنسبة أقل بلغت 62% ليسجل 51 مليون دولار. وأوضحت الشركة في تقرير مناقشة وتحليل الإدارة (بي دي إف) أن ارتفاع أسعار الأمونيا وأحجام المبيعات دعم إيراداتها وساعد في تعويض تراجع أسعار اليوريا وأعمال الصيانة الدورية المخطط لها في مصنع الشركة المصرية للصناعات الأساسية (إيبيك) بمصر، لكن الزيادة الحادة في تكاليف الخدمات اللوجستية والتشغيلية ضغطت على هوامش الربح.
وعلى الجانب الإيجابي، تعافت صادرات الشركة من الإمارات لتصل إلى 95% من الإنتاج خلال الربع الحالي، ارتفاعا من 56% فقط في الربع الثاني. وبعد انتهاء أعمال الصيانة في مصنع إيبيك، تتوقع الشركة أن يرتفع إنتاج المصنع من الأمونيا بنحو 20%.
لكن المشهد يبدو أفضل بكثير على مدار الأشهر التسعة الأولى من العام؛ إذ قفزت الإيرادات بنسبة 44% على أساس سنوي لتصل إلى 2.9 مليار دولار، فيما ارتفع صافي الأرباح المعدل بنسبة 56% إلى 341 مليون دولار. واختتمت الشركة الفترة بارتفاع صافي أرباحها بنسبة 29.3% إلى 547.7 مليون دولار.
قدرة إمستيل على التسعير بدأت تتراجع
سجل صافي أرباح شركة إمستيل نموا يقارب الضعف على أساس سنوي ليصل إلى 190 مليون درهم في الربع الثالث من عام 2026، فيما ارتفعت الإيرادات بنسبة 15% إلى 2.5 مليار درهم، وفقا لتقرير مناقشة وتحليل الإدارة (بي دي إف). وساعد ارتفاع أسعار البيع في تعويض تراجع كميات الصلب المباعة، لكن الربع فقد الزخم الذي حققه في الربع الثاني، إذ تراجع صافي الأرباح بنسبة 27% على أساس ربع سنوي، بعدما رفعت الاضطرابات الإقليمية تكاليف المواد الخام والخدمات اللوجستية.
قطاع الصلب يحقق أرباحا أكبر رغم تراجع المبيعات: ارتفعت إيرادات القطاع بنسبة 15% على أساس سنوي إلى 2.2 مليار درهم، بدعم من زيادة متوسط أسعار بيع منتجات الصلب النهائية بنسبة 17%، رغم تراجع كميات المبيعات بنسبة 5% لتقتصر على 770 ألف طن بسبب تقييد صادرات المقاطع الثقيلة والألواح الارتكازية. وكانت هذه الأسعار قد ساعدت إمستيل بالفعل على استيعاب ارتفاع تكاليف المواد الخام والخدمات اللوجستية في الربع الثاني، لكن هامش الأمان الذي وفرته زيادة الأسعار بدأ يتقلص في الربع الثالث؛ فقد استُنفدت تدريجيا مخزونات المواد الخام منخفضة التكلفة التي اشترتها الشركة في وقت سابق من العام، وحلت محلها إمدادات أعلى تكلفة جرى نقلها عبر مسارات بديلة أطول بسبب الاضطرابات اللوجستية في المنطقة، مما أدى إلى تراجع هامش الأرباح قبل احتساب الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لقطاع الصلب إلى 13.7%، مقابل 18.2% في الربع الثاني، وإن ظل أعلى من النسبة البالغة 11.9% المسجلة قبل عام.
غير أن الأسمنت حقق ربعا أفضل؛ إذ ارتفعت إيرادات القطاع بنسبة 12% إلى 252 مليون درهم مع زيادة الكميات المباعة بنسبة 12%، واتسع هامش الأرباح قبل احتساب الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 29.7% من 23.3%.
أما على مدار الأشهر التسعة الأولى من العام، فقد قفز صافي الأرباح بنسبة 165% على أساس سنوي إلى 751 مليون درهم، فيما ارتفعت الإيرادات بنسبة 9% إلى 7 مليارات درهم، ليتسع هامش صافي الربح إلى 10.7% من 4.4%. وكان تحسن هوامش الربح قد بدأ في الربع الأول، مدعوما بانخفاض تكاليف المواد الخام وارتفاع أسعار البيع رغم تراجع كميات الصلب المباعة. وتظهر نتائج الربع الثالث أن مكاسب انخفاض التكاليف بدأت تتلاشى، مع ارتفاع تكلفة الإمدادات البديلة بسبب اضطراب الخدمات اللوجستية.
مكاسب قوية لأدنوك للإمداد والخدمات من ناقلات النفط
قفز صافي أرباح أدنوك للإمداد والخدمات بنسبة 321% على أساس سنوي إلى 887 مليون دولار في الربع الثالث، بدعم من ارتفاع أسعار تأجير سفن الشحن وتوسع أسطولها، وفقا لقوائمها المالية (بي دي إف). غير أن صافي الأرباح جاء أقل بنحو 7% من مستواها القياسي البالغ 951 مليون دولار المسجل في الربع الثاني، وفقا لحساباتنا. وارتفعت الإيرادات بنسبة 149% على أساس سنوي إلى 3.3 مليار دولار.
وقفزت إيرادات الشحن بنحو 5 أمثال إلى 2.7 مليار دولار، إذ ارتفعت إيرادات ناقلات النفط بنسبة 358% على أساس سنوي لتبلغ 2.1 مليار دولار، بدعم من ارتفاع أسعار الشحن ونمو أسطول ناقلات النفط الخام. كما قفزت إيرادات ناقلات الغاز بنسبة 855% إلى 433 مليون دولار، بفضل عقود جديدة لنقل الغاز الطبيعي المسال وإضافة 3 ناقلات غاز عملاقة مستعملة إلى الأسطول. في المقابل، تراجع أداء قطاع الخدمات اللوجستية المتكاملة؛ إذ انخفضت إيراداته بنسبة 18% إلى 545 مليون دولار، وتراجع صافي أرباحه بنسبة 37% إلى 87 مليون دولار، وذلك بعد اكتمال مشروع جي آيلاند البحري في أواخر عام 2025.
أبرز النتائج على مر الأشهر التسعة الأولى: ارتفع صافي الأرباح بنسبة 227% إلى 2.1 مليار دولار خلال أول 9 أشهر من العام، فيما صعدت الإيرادات بنسبة 82% إلى نحو 7 مليارات دولار. وارتفعت إيرادات قطاع الشحن بنسبة 217% إلى 5.1 مليار دولار، وأسهمت بنحو 1.8 مليار دولار في صافي الأرباح. وتراجعت إيرادات الخدمات اللوجستية المتكاملة بنسبة 19% إلى 1.6 مليار دولار، بينما نمت إيرادات الخدمات بنسبة 5% إلى 281 مليون دولار.
ورفعت الشركة توقعاتها لنمو صافي أرباح العام بأكمله إلى نحو 3 أمثال؛ إذ تتوقع حاليا نمو صافي أرباح عام 2026 بنسبة تتجاوز 360% بقليل، مقارنة بتوقعاتها السابقة بنمو يقترب من 120%. كما رفعت توقعاتها لنمو الإيرادات إلى ما يزيد قليلا على 100%، من نحو 25% سابقا، وتتوقع نمو إيرادات الشحن بنحو 275%.
السياق: خصصت الشركة نحو 3 مليارات دولار للاستحواذ على سفن حالية وبناء سفن جديدة العام الجاري وفقا لحساباتنا، من بينها صفقة بقيمة 1.3 مليار دولار لشراء 11 ناقلة كبيرة في أغسطس الماضي. وتسلمت الشركة في الربع الثالث 6 ناقلات نفط عملاقة و3 ناقلات غاز عملاقة وناقلة أمونيا عملاقة و4 سفن بضائع سائبة جافة، على أن تتسلم 10 سفن أخرى في الربع الرابع.
نمو الطلب يدعم نتائج ديوا في الربع الثالث
ارتفع صافي أرباح هيئة كهرباء ومياه دبي (ديوا) بنسبة 9.2% على أساس سنوي إلى 4.3 مليار درهم في الربع الثالث من عام 2026، متجاوزا نمو الإيرادات التي ارتفعت بنسبة 5.4% إلى 10.9 مليار درهم، وفقا لقوائمها المالية (بي دي إف). في المقابل، تراجعت الأرباح التشغيلية بنسبة 3.2% إلى 4.5 مليار درهم، إذ قفزت المصروفات الإدارية بنسبة 36%، بينما ارتفعت إيرادات التمويل بأكثر من 5 أمثال لتبلغ 1.2 مليار درهم، لتتحول الشركة بذلك من تكبد صافي تكلفة تمويلية بلغت 157 مليون درهم العام الماضي، إلى تحقيق صافي دخل قدره 436 مليون درهم.
واصل الطلب القوي دعم الإيرادات: ارتفعت إيرادات الكهرباء بنسبة 5.4% على أساس سنوي إلى 7.3 مليار درهم، وزادت إيرادات المياه بنسبة 5.1% إلى 1.7 مليار درهم، فيما نمت إيرادات تبريد المناطق بنسبة 4.1% إلى 1.2 مليار درهم. كما اتسعت قاعدة عملاء ديوا بنسبة 5.5% على أساس سنوي ليصل عدد الحسابات إلى 1.38 مليون حساب، لتتعافى الهيئة بذلك من نتائج الربع الثاني، حين تراجعت الإيرادات الفصلية بنسبة 2.6% واستقر صافي الأرباح تقريبا.
أما خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، فارتفع صافي الأرباح بنسبة 11.7% على أساس سنوي إلى 7.6 مليار درهم، فيما زادت الإيرادات بنسبة 3.3% إلى 25.7 مليار درهم. كما وزعت الهيئة 3.1 مليار درهم على المساهمين في أكتوبر الماضي عن النصف الأول من عام 2026، بما يتماشى مع سياستها لتوزيع أرباح سنوية لا تقل عن 6.2 مليار درهم، وفقا لبيان نتائج أعمالها (بي دي إف). وفي وقت سابق من العام الجاري، رفعت ديوا حصتها في شركة إمباور إلى 80% في صفقة بقيمة 5.2 مليار درهم، ما يعزز حصتها من أرباح شركة تبريد المناطق.
الحلول الذكية تقود تحول "سبيس 42" إلى الربحية في الربع الثالث
قفز صافي أرباح شركة "سبيس 42" العائدة إلى مساهميها إلى 31.1 مليون دولار في الربع الثالث، مقارنة بنحو 0.3 مليون دولار قبل عام، فيما ارتفعت الإيرادات بنسبة 6.2% على أساس سنوي إلى 144.6 مليون دولار، وفقا لقوائمها المالية (بي دي إف) وبيان نتائج أعمالها (بي دي إف). وجاء هذا التحسن مدفوعا بالأساس بوحدة الحلول الذكية، التي تحولت إلى الربحية بعدما أثرت سلبا على نتائج المجموعة قبل عام.
وحدة الحلول الذكية تعود إلى الربحية بعد خسائر العام الماضي: حققت الوحدة المتخصصة في حلول البيانات الجيومكانية والذكاء الاصطناعي صافي أرباح بقيمة 5.2 مليون دولار في الربع الثالث، مقابل خسائر بلغت 25.1 مليون دولار قبل عام، مع ارتفاع إيراداتها بنسبة 18.5% إلى 29.3 مليون دولار. كما نجحت الوحدة في تحويل خسائرها التشغيلية البالغة 28.2 مليون دولار، إلى أرباح تشغيلية قدرها 6 ملايين دولار، بدعم من تراجع حاد في تكاليف تنفيذ المشروعات. ويمثل ذلك تحولا كبيرا مقارنة بالربع الثالث من 2025، حين كانت "سبيس 42" لا تزال تعيد هيكلة وحدة الحلول الذكية للتركيز على برنامجها لرصد الأرض، في وقت شهدت فيه أرباح المجموعة تراجعا حادا.
وحدة الخدمات الفضائية تستحوذ على النصيب الأكبر من إيرادات المجموعة: حقق القطاع إيرادات بقيمة 115.3 مليون دولار في الربع الثالث، بارتفاع نسبته 3.5% على أساس سنوي، ليشكل نحو 80% من إيرادات المجموعة. وجاء هذا النمو مدفوعا بالتوسع في تشغيل القمر الاصطناعي ثريا 4، الذي بدأ التشغيل التجاري العام الماضي بموجب عقد حكومي بقيمة 700 مليون دولار لتوفير خدمات الاتصالات لمدة 15 عاما، وذلك بعد إطلاقه في يناير 2025.
وعلى مدار الأشهر التسعة الأولى من العام، ارتفع صافي الأرباح العائدة إلى المساهمين بنسبة 31% ليبلغ 49.4 مليون دولار، فيما زادت الإيرادات بنسبة 11% إلى 404 مليون دولار. ويعني ذلك أن صافي أرباح الربع الثالث وحده شكل نحو ثلثي الأرباح منذ بداية العام، مما يبرز الدور الكبير لتحسن أداء وحدة الحلول الذكية بفضل الطلب القوي من الجهات الحكومية.
تعافي مبيعات سبينس خلال الصيف يدعم أرباح الربع الثالث
ارتفعت إيرادات شركة سبينس بنسبة 6.9% على أساس سنوي إلى 831 مليون درهم في الربع الثالث، فيما صعد صافي أرباحها بنسبة 18.6% إلى 49 مليون درهم، مع تعافي أداء سلسلة متاجر البقالة الفاخرة الواقع مقرها في دبي، بعد ربع ثان صعب، وفقا لتقرير مناقشة وتحليل الإدارة (بي دي إف). وارتفع إجمالي الربح بنسبة 5.7% إلى 345 مليون درهم، رغم أن تكلفة المبيعات ارتفعت بوتيرة أسرع بلغت 8%. كما زادت مصروفات البيع والمصروفات العمومية والإدارية بنسبة 6.3% إلى 204 ملايين درهم.
ما وراء النتائج: استفادت سبينس من زيادة أعداد المستهلكين الذين قضوا الصيف داخل الدولة، مما عزز الإقبال على متاجرها، وفقا للرئيس التنفيذي سونيل كومار. وارتفعت مبيعات المثل بالمثل بنسبة 3.3% في أول 9 أشهر من العام، علما بأن المنتجات الطازجة شكلت 65.7% من المبيعات، في حين شكلت منتجات العلامات التجارية الخاصة 47.6%. ونمت مبيعات التجارة الإلكترونية بنسبة 24.5% على أساس سنوي، لتشكل 19.5% من الإيرادات مقابل 16.6% قبل عام. وأدت اضطرابات مضيق هرمز إلى إطالة فترات الشحن، مما أطال متوسط فترة الاحتفاظ بالمخزون إلى 31 يوما بدلا من 29.
الضعوط انعكست على نتائج الأشهر التسعة الأولى من العام: ارتفعت الإيرادات خلال هذه الفترة من العام بنسبة 5.7% إلى 2.7 مليار درهم، وزاد صافي الأرباح بنسبة 5.7% إلى 224 مليون درهم. وتراجعت التدفقات النقدية التشغيلية بنسبة 20.4% إلى 362 مليون درهم بسبب تراكم المخزون وتسوية مستحقات الشركة مع الشريك السعودي، لتبلغ السيولة النقدية 685 مليون درهم.
