إصدار الإمارات 
إصدار الشرق الأوسط 
إصدار مصر 
إصدار السعودية 
الذكاء الاصطناعي والابتكار 
بنية تحتية (الشرق الأوسط و شمال أفريقيا) 
شارك
اقرأ العدد كاملاً 
سعَّرت شركة بيرل بتروليوم سندات ممتازة مضمونة لأجل 5 سنوات بقيمة 500 مليون دولار بعائد ثابت يبلغ 10.375%، وفق ما أعلنته أمس شركتا دانة غاز ونفط الهلال المشغلتان للمشروع في بيان مشترك (بي دي إف). وتجاوز الطلب على السندات المعروض بنحو 1.7 مرة، مما أتاح لشركة بيرل زيادة حجم الإصدار من هدفه الأولي البالغ 400 مليون دولار إلى 500 مليون دولار، على أن يحل أجل استحقاق السندات في نوفمبر 2031. وتعتزم الشركة المنتجة للنفط والغاز والعاملة في إقليم كردستان العراق توجيه حصيلة الإصدار لإعادة تمويل سندات قائمة بقيمة 350 مليون دولار، فضلا عن تمويل المزيد من عمليات التطوير في حقلي غاز خور مور وجمجمال.
تقترض بيرل الآن مبالغ أكبر لآجال أطول وبمعدل فائدة أقل؛ إذ انخفض معدل الفائدة على السندات الجديدة مقارنة بـ 13% على إصدار سابق بقيمة 350 مليون دولار طرحته الشركة في نوفمبر 2024 لأجل ثلاث سنوات ونصف، وتستهدف حاليا إعادة تمويله. ووفقا لحساباتنا، سترتفع فاتورة الفائدة السنوية إلى نحو 51.9 مليون دولار مقارنة بنحو 45.5 مليون دولار، ما يعني أن اقتراض مبلغ إضافي بقيمة 150 مليون دولار لن يكلف الشركة سوى نحو 6.4 مليون دولار فقط سنويا في صورة فوائد إضافية.
أهمية ذلك: يقبل المستثمرون الآن بعوائد أقل مقابل إقراض مشاريع الغاز في كردستان، رغم ظروف الحرب هذا العام. وكانت بيرل قد ألغت إصدار سندات مخططا له في عام 2019 بسبب ضعف الطلب، واضطرت في عام 2024 إلى دفع فائدة بنسبة 13% لإتمام إصدار آخر. أما هذه المرة، فقد شهد الطرح مشاركة واسعة من مستثمرين في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وأوروبا والشرق الأوسط وآسيا، وأكدت الشركتان إتمام الصفقة رغم ارتفاع عوائد السندات العالمية وحالة عدم اليقين الجيوسياسي في المنطقة.
السياق: استخدمت بيرل حصيلة إصدار سندات عام 2024 للمساهمة في تمويل مشروع توسعة حقل خورمور البالغة تكلفته 1.1 مليار دولار. وتبيع الشركة الغاز المستخرج من الحقل بموجب اتفاقية توريد مع وزارة الكهرباء العراقية. وفي أغسطس الماضي، نشب خلاف بين الشركاء في حقل خورمور وحكومة إقليم كردستان.
ماذا بعد: ستُدرج السندات الجديدة في سوق "يورونكست إيه بي إم" بأوسلو. وستتيح إعادة تمويل السندات القديمة، التي تحمل عائدا بنسبة 13% وتستحق في مايو 2028، لبيرل سداد التزاماتها المالية الأقرب موعدا، وتمديد أجل استحقاق سنداتها حتى عام 2031.
المستشارون: يتولى بنك "دي إن بي كارنيجي" وشركة "باريتو سيكيوريتيز" دور مديري الإصدار الرئيسيين المشتركين.
