شعاع وكي كابيتال تؤسسان أول صندوق للاستثمارات الثانوية لرأس المال المغامر في المنطقة

أبرمت شركة شعاع كابيتال لإدارة الأصول والواقع مقرها في دبي شراكة مع كي كابيتال لإدارة الاستثمارات الثانوية لرأس المال المغامر بأبوظبي، وذلك لتأسيس صندوق للاستثمارات الثانوية لرأس المال المغامر بقيمة 50 مليون دولار، يستهدف أسواق أوروبا الشرق الأوسط وأفريقيا، وفقا لبيان صحفي (بي دي إف). وقد أتم الصندوق بالفعل صفقتين استثماريتين، وأسسه الطرفان كشراكة محدودة مسجلة في سوق أبوظبي العالمي.

سيستهدف الصندوق شراء حصص الأفراد مثل المستثمرين الملائكيين والمؤسسين والموظفين، أي كل من يندرج ضمن جداول الملكية باستثناء الشركاء المحدودين في الوقت الحالي، حسبما قال باسل مفتاح، الشريك الإداري لشركة كي كابيتال، في تصريحات لنشرة إنتربرايز. وأوضح مفتاح أن "هؤلاء هم الأكثر احتياجا (للسيولة)، لأن ذلك يؤثر على حياتهم تأثيرا مباشرا".

لا تعد الاستثمارات الثانوية أمرا جديدا كليا على المنطقة، لكن هذا هو أول صندوق مخصص حصريا لهذه الفئة من الأصول. وأضاف مفتاح: "كانت الاستثمارات الثانوية جزءا من جولات التمويل السابقة، وعادة ما تتم صفقاتها فقط خلال الجولات التمويلية. لكن الميزة التي نقدمها هي توفير السيولة لهؤلاء المساهمين في أي وقت خلال أي مرحلة من الدورة الاستثمارية".

إلا أن الصفقات الثانوية وميزة السيولة الفورية عادة ما تكون مصحوبة بخفض للتقييم. وأشار مفتاح إلى أنه "بشكل عام في المنطقة، يتراوح ذلك الخفض بين 20% و40% للحصول على سيولة فورية بناء على التقييمات الحالية". وهو يرى هذا أمرا طبيعيا نظرا لأن "المستثمر يمتلك أصلا غير سائل ويحتاج إلى بيعه فورا".

لماذا الآن؟ يقول مفتاح أنه "مع كل ما يحدث حول العالم، أصبحت الحاجة إلى السيولة تتزايد باستمرار… ولطالما كانت أداة ضرورية لإدارة المحافظ، ولكن الآن مع المتغيرات العالمية، وتحديدا مع استغراق الشركات وقتا أطول للطرح في البورصة واحتفاظ المستثمرين بحصصهم لفترات أطول، نرى فرصة أكبر في المنطقة".

وأشار مفتاح إلى أن الطلب على هذه الفئة من الأصول يتزايد يوما بعد يوم، مقدرا نموه "بنسبة تتراوح بين 20% و25% خلال الشهر الماضي وحده".

رأينا

بدأت منظومة رأس المال المغامر في المنطقة مرحلة النضج، لكن معظم صفقات التخارج ما زالت تستغرق وقتا طويلا. ومع استمرار تراجع فرص الطروحات العامة الأولية هذا العام بسبب التوترات الإقليمية وتقلبات السوق، فمن غير المرجح أن يتغير هذا الوضع في أي وقت قريب.

هذا يجعل ذلك النوع من الصناديق خيارا ممتازا للمستثمرين في المراحل المبكرة والموظفين الذين يمتلكون حصصا قيمة دون وجود وسيلة لتسييلها. وسواء كان الدافع هو الحاجة الفورية للسيولة، أو السماح للداعمين الأوائل بإعادة تدوير رؤوس أموالهم بدلا من انتظار صفقات التخارج لسنوات قد تطول، فإن هذا النوع من الصناديق يوفر خيارات أكثر للمستثمرين.

وتدعم البيانات هذا التوجه، إذ تقدر كي كابيتال حجم سوق الاستثمارات الثانوية في المنطقة بأكثر من مليار دولار.

ماذا بعد؟

أدوار الشركاء: بموجب الاتفاقية، ستقدم شعاع الدعم الاستشاري المؤسسي وستساهم بقدراتها في أسواق المال، بينما تتولى كي كابيتال إدارة استراتيجية البحث عن الصفقات والاستثمار. ورفض مفتاح التعليق على القطاعات أو أنواع الاستثمارات التي سيستهدفها الصندوق، موضحا أن طبيعة الاستثمارات الثانوية لرأس المال المغامر تتطلب السرية.

الخطوة التالية: يقترب الصندوق حاليا من إغلاقه الأول، لكن فضل مفتاح عدم الكشف عن إطاره الزمني.