سندات ألفابت تجذب طلبات اكتتاب بقيمة 17 مليار يورو رغم خسائر سهمها

جمعت شركة التكنولوجيا العملاقة ألفابت، المدرجة في بورصة ناسداك والشركة الأم لجوجل، 6 مليارات يورو (6.7 مليار دولار) عبر إصدار سندات أمس الاثنين، جاذبة طلبات اكتتاب بلغت نحو 17 مليار يورو، وذلك بعد أيام قليلة من تسجيل سهمها أسوأ جلسة تداول في تاريخه، وفق ما نقلته وكالة رويترز عن مذكرة صادرة عن أحد مديري الإصدار. وكان لحملة الأسهم رأي مختلف تماما يوم الخميس الماضي، إذ تراجع السهم بأكثر من 12% بعدما أظهرت النتائج المالية للشركة أن الإنفاق المفرط على الذكاء الاصطناعي يستنزف سيولتها، ثم فقدت أسهم شركات التكنولوجيا أكثر من تريليون دولار من قيمتها السوقية يوم الجمعة، وفقا لشبكة "إن بي سي نيوز".

الطلب على السندات ظل قويا: تمت تغطية إصدار الأمس بنحو 2.8 مرة، وفقا لحساباتنا، وهو مستوى يماثل إصدار مايو الماضي حين باعت ألفابت سندات بقيمة 9 مليارات يورو مقومة باليورو، وفقا لرويترز، بعد أن تجاوزت الطلبات 25.2 مليار يورو، بحسب ما أوردته وكالة بلومبرج آنذاك. غير أن حجم الإصدار يقل كثيرا عن إصدار فبراير الماضي، حين جمعت الشركة 20 مليار دولار وسط طلبات بلغت 94.5 مليار دولار، أي بتغطية بلغت نحو 5 أمثال، وفقا لمنصة "آي إف آر". وعادت ألفابت إلى السوق في أغسطس الماضي بإصدار سندات مقومة بالدولار بقيمة نحو 25 مليار دولار على 10 شرائح، وفقا للمنصة نفسها.

الإنفاق لم يتباطأ. تتوقع ألفابت أن يصل إنفاقها الرأسمالي إلى 205 مليارات دولار خلال العام الجاري، كما لديها عقود إيجار موقعة لمراكز بيانات بقيمة 130.5 مليار دولار لم يبدأ سريانها بعد ولا تظهر في ميزانيتها العمومية، وفقا لإفصاح مقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية نقلته رويترز.

💡 يطرح حملة الأسهم والسندات أسئلة مختلفة تماما؛ فالمستثمرون في الأسهم يريدون دليلا ملموسا على أن إنفاق 205 مليارات دولار سنويا سيدر عائدا حقيقيا، بينما يكتفي حملة السندات بالحصول على عوائدهم الدورية (الكوبونات) في مواعيدها. وتمنح وكالة ستاندرد آند بورز ألفابت تصنيفا ائتمانيا عند AA+ مع رافعة مالية معدلة عند صفر. لذلك تمتلئ دفاتر الاكتتاب في السندات بينما يتراجع السهم. غير أن الخطر الذي لا يعكسه سعر السندات يكمن في عقود الإيجار تلك، إذ ستتحول تعهدات استثمارية بقيمة 130.5 مليار دولار عمليا إلى ديون فور بدء سريانها، دون أن تظهر في أرقام الرافعة المالية التي يعتمد عليها الدائنون.

المشهد يتكرر خارج ألفابت: خفضت شركة "أوبن إيه آي" الهدف المحدد لجولتها التمويلية الجديدة إلى نحو 20 مليار دولار، بتقييم أقل يبلغ 1.25 تريليون دولار، فيما يقود مستثمرون إماراتيون جنبا إلى جنب مع شركة كوتو الجولة، وفقا لما ذكرته شبكة "سي إن بي سي". ولم تجمع الشركة سوى نحو 11 مليار دولار بحلول الموعد النهائي لإغلاق الجولة، وفقا لصحيفة وول ستريت جورنال. ومع تراجع مستثمري الأسهم في الولايات المتحدة بات تمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يعتمد بصورة أكبر على الدائنين ورؤوس الأموال الخليجية.

وعلى الصعيد الإقليمي: تتبع شركة هيوماين السعودية نهجا مغايرا في تمويل بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي، إذ تخطط لتأمين التعاقدات مع العملاء أولا قبل الاقتراض بضمانتها، وفقا لما قاله رئيسها التنفيذي طارق أمين لنشرة إنتربرايز الصباحية الشهر الماضي. ويمنح ذلك المقرضين عقودا قائمة يقرضون بضمانها بدلا من الرهان على طلب لم يتحقق بعد، وقال أمين: "عندما تكون لديك عقود شراء قابلة للتمويل المصرفي، فإن جمع رأس المال لا يشكل أي عقبة". وفي الأسبوع نفسه، تحولت التدفقات النقدية الحرة لألفابت إلى سالب 9.07 مليار دولار، وتباطأ نمو أعمال البحث إلى 12%، وهو ما دفع السهم فعليا إلى التراجع بنسبة 12.6% يوم الخميس.

📈 الأسواق هذا الصباح

عوض مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي خسائره المبكرة ليغلق مرتفعا بنسبة 2.24% يوم الاثنين، مدفوعا بموجة شراء قادتها المؤسسات، رغم التراجع الذي شهدته أسهم شركات الرقاقات الأمريكية يوم الجمعة الماضي. إذ أفادت تقارير بأن الأسواق قد استوعبت بالفعل الأخبار السلبية، فيما ساهمت قوة صادرات الرقاقات خلال أكتوبر ومؤشرات تراجع التوترات في الشرق الأوسط في تحسن المعنويات. وفي اليابان، تُغلق الأسواق أبوابها يوم الثلاثاء احتفالا بيوم الثقافة، علما بأن مؤشر نيكاي 225 تراجع بنسبة 0.33% يوم الاثنين.

🔔 جرس الإغلاق

أغلق مؤشر EGX30 على تراجع بنسبة 0.7% بنهاية تعاملات أمس الاثنين، مع إجمالي تداولات بقيمة 10 مليارات جنيه (9.3% دون المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون الأجانب وحدهم صافي بيع بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 15.7% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: المصرية للاتصالات (+3.1%)، والبنك التجاري الدولي (+2.9%)، وجهينة (+1.1%).

🟥 في المنطقة الحمراء: موبكو (-6.1%)، والشرقية للدخان (-5.8%)، وأبو قير للأسمدة (-4.7%).