صباح الخير قراءنا الأعزاء. نستهل يوما آخر تعيش خلاله المنطقة بأكملها في حالة ترقب وقلق، مع استمرار تحليق الصواريخ والطائرات المسيرة فوق مياه الخليج. وعلى المستوى المحلي، نرصد تداعيات كل ذلك على الجنيه المصري، وبرنامج الطروحات الحكومية، وأداء البورصة.

تابع معنا

استثمار — تمضي الهيئة العامة للاستثمار والمناطق الحرة قدما في خططها لإنشاء أول منطقة استثمارية خاصة في البلاد، وفق بيان صادر عن الهيئة. والتقى الرئيس التنفيذي للهيئة محمد الجوسقي مع مسؤولي شركة السويدي إليكتريك أمس لوضع إطار تنظيمي يسمح للمطورين من القطاع الخاص بإدارة مراكز خدمات متكاملة بنظام "الشباك الواحد" داخل هذه المناطق.

ما أهمية هذه الخطوة؟ على عكس المناطق الاستثمارية العامة الـ 12 التي تديرها الدولة حاليا، ستسمح المناطق الخاصة الجديدة للمطورين من القطاع الخاص باستضافة دائرة جمركية داخل الموقع. وهذا من شأنه أن يزيل العقبات بين الموانئ والمصانع والتي تلتهم حاليا هوامش الأرباح وتؤخر الجداول الزمنية للتسليم. وببساطة، فإن هذه الخطوة تنقل المنافذ الجمركية إلى بوابة المصنع مباشرة.

تهيئة المشهد

مدبولي يتعهد بعدم عودة انقطاعات الكهرباء أو نقص النقد الأجنبي مع تصاعد الحرب الإقليمية: تتحرك الحكومة لطمأنة الرأي العام والأسواق بأن مصر أصبحت "أكثر استعدادا" للتعامل مع تداعيات اتساع رقعة الحرب الإقليمية مقارنة بالصدمات السابقة. وخلال مؤتمر صحفي عقده أمس (شاهد 40:14 و12:18 دقيقة)، أكد رئيس الوزراء مصطفى مدبولي اتخاذ تدابير استباقية لحماية الاقتصاد من التقلبات الناجمة عن الصراع الإقليمي. وأوضح أنه على الرغم من حالة عدم اليقين، فإن الدولة لن تنتهج "سياسة رد الفعل"، مضيفا: "لن يحدث انقطاع للتيار الكهربائي أو توقف لإمدادات الغاز عن المصانع" خلال المرحلة المقبلة.

وعلى الصعيد المالي، شدد مدبولي على متانة وضع الجنيه وتوافر النقد الأجنبي رغم ما وصفه بأنه خروج "طبيعي" للأموال الساخنة من الأسواق الناشئة مؤخرا. وأكد أن البنك المركزي يمتلك احتياطيات كافية تسمح بالحفاظ على مرونة سعر الصرف. وقال إن البلاد لديها الموارد المالية الكافية لتأمين أي كميات من أي سلع تحتاجها.

أسواق

البحرية الأمريكية ستقوم بمرافقة ناقلات النفط عبر مضيق هرمز، وفق ما أعلنه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في منشور على منصته تروث سوشيال. وفي الوقت ذاته، ستوفر مؤسسة تمويل التنمية الأمريكية تغطية تأمينية لناقلات النفط التي تمر عبر الخليج العربي بـ "أسعار معقولة للغاية"، حسبما أضاف ترامب.

"مهما حدث، ستضمن الولايات المتحدة التدفق الحر للطاقة إلى العالم"، وفق ما أكده ترامب.

القول أسهل من الفعل، بحسب الخبراء. ففي حين توقف الارتفاع في أسعار الخام لفترة وجيزة في أعقاب إعلان ترامب، يحذر الخبراء من أن الأمر سيستغرق أسابيع، وليس أياما، لاستئناف حركة الناقلات من جديد.

وفي غضون ذلك، أعلن الحرس الثوري الإيراني استهداف أكثر من 10 ناقلات نفط أثناء عبورها مضيق هرمز، وفقا لما نقلته قناة العربية.

هل تعلم أن لدينا أيضا نشرة تغطي أخبار الإمارات باللغة العربية؟

ونغطي كذلك مصر والإمارات والسعودية باللغة الإنجليزية.

كما نصدر نشرة متخصصة في قطاع اللوجستيات في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا باللغة الإنجليزية.

إذا كانت هذه النشرة قد وصلتك من أحد أصدقائك، اضغط هنا للاشتراك لكي تصلك نسختك اليومية من نشرة مصر الصباحية.

تنويهات

حالة الطقس - يستمر الطقس البارد في القاهرة اليوم الأربعاء، إذ تسجل درجة الحرارة العظمى 21 درجة مئوية والصغرى 11 درجة مئوية، وفق توقعات تطبيقات الطقس.

وسيكون الطقس أبرد قليلا في الإسكندرية، حيث تسجل العظمى 19 درجة والصغرى 11 درجة.

الخبر الأبرز عالميا

لا تزال أحدث التطورات المتعلقة باحتدام الحرب الإقليمية تتصدر العناوين الرئيسية، وهو ما سنتناوله بالتفصيل في نشرتنا اليوم.

ومن أخبار الأعمال: سحب عملاء شركة بلاكستون، أكبر شركة لإدارة الأصول البديلة في العالم، نحو 3.7 مليار دولار من صندوقها الائتماني الرئيسي "بي كريد" خلال الربع الأول من عام 2026. إذ يواجه قطاع الائتمان الخاص حاليا تدقيقا مكثفا بشأن التقييمات والشفافية. كما تسبب قرار مجموعة بلو أول الاستثمارية المنافسة بوقف عمليات استرداد الأموال في فرض مزيد من الضغوط على القطاع.

أيضا — ستدمج المجموعة الإعلامية الفرنسية بانيجاي أعمالها في مجال الإنتاج التلفزيوني مع منافستها "أول ثري ميديا"، لتأسيس كيان واحد سيصبح بدوره أكبر شركة إنتاج تلفزيوني مستقلة على مستوى العالم.

نحن اليوم على موعد مع عدد جديد من "هاردهات"، وهي نشرتنا الأسبوعية المتخصصة في البنية التحتية في مصر، التي تأتيكم كل يوم أربعاء ضمن نشرة إنتربرايز الصباحية، على كل ما يتعلق بالبنية التحتية من الطاقة والمياه والنقل والتنمية العمرانية وحتى البنية التحتية ذات الطابع الاجتماعي مثل الصحة والتعليم.

في عدد اليوم: نستعرض ملامح خطة الدولة للبنية التحتية اللوجستية لعام 2030، وكيف بدأت في تجاوز مرحلة التشييد والبناء لتركز على الاستغلال والتشغيل التجاري وتعظيم العوائد.

البنك المركزي المصري يتبع النهج الصحيح بترك الجنيه يتلقى الضربة. فمع تجاوز التدفقات الأجنبية الخارجة من سوق الدين المحلي 885 مليون دولار أمس، رفض البنك المركزي استنزاف الاحتياطيات للدفاع عن العملة، وسمح بدلا من ذلك بتراجع الجنيه ليتخطى حاجز الـ 50 أمام الدولار. ومن شأن هذا القرار أن يجعل عملية الخروج من السوق أكثر كلفة للمستثمرين الأجانب، وفي الوقت ذاته يجعل الأصول المصرية أكثر جاذبية للمستثمرين الراغبين في دخول السوق.

هذا النهج يمثل ما يفترض أن تكون عليه سياسة إدارة سعر الصرف النموذجية — أي استخدام العملة كأداة لامتصاص الصدمات الخارجية مثل الصراع الذي تشهده منطقة الخليج حاليا. وتجاوز إجمالي التدفقات الخارجة منذ أواخر فبراير 4 مليارات دولار — فيما جاءت تدفقات الأمس البالغة 885 مليون دولار بأكثر من ضعف الـ 294 مليون جنيه التي خرجت من السوق يوم الاثنين.

وبلغت أحجام التداول 700 مليون دولار في سوق الإنتربانك، ولكن على الرغم من هذه الضغوط، صمد النظام المصرفي وتمت تلبية الطلبات كافة.

لماذا يعد هذا مهما؟ ما يقوم به البنك المركزي المصري "يعد إدارة شديدة الاحترافية" لسعر الصرف، وفق ما قاله رئيس قطاع البحوث في شركة الأهلي فاروس هاني جنينة في تصريحات لإنتربرايز.

وبينما تساعد استراتيجية "امتصاص الصدمات" في حماية ميزانية البنك المركزي، إلا أنها تضع ضغوطا على الخزانة العامة للدولة. ففي كل مرة يتراجع فيها الجنيه، ترتفع التكلفة التي يتعين على الدولة تحملها لدعم واردات الطاقة. وخصصت الحكومة حاليا ملياري دولار إضافية لواردات الطاقة للمساعدة في تجاوز هذه الفترة.

ولمواجهة الارتفاع المفاجئ في فاتورة الطاقة، تتطلع الحكومة إلى التحول لنموذج الدفع الآجل. إذ دخلت في محادثات مع شركائها من شركات الطاقة الدولية لزيادة شحنات الغاز الطبيعي، مع جداول سداد مرنة وطويلة الأجل، بما يضمن استمرار التيار الكهربائي دون استنزاف فوري لاحتياطيات البلاد من النقد الأجنبي، وفقا لما ذكرته مصادر لإنتربرايز.

وللمساعدة في سد الفجوة التمويلية، دخلت الحكومة في محادثات أولية مع مؤسسات تمويل دولية لتأمين تمويلات ميسرة، وفقا للمصادر. وتجري حاليا مناقشات مع صندوق النقد الدولي بشأن آلية طوارئ محتملة للدول الأعضاء المتأثرة بالصراع الإقليمي. وتشمل المحادثات أيضا البنك الدولي وبنك التنمية الأفريقي وعدد من المؤسسات الأخرى لتأمين الاحتياجات التمويلية الطارئة والتخفيف من تأثير الزيادات المتوقعة في الأسعار على الموازنة العامة للدولة في حال استمر الصراع لمدة طويلة.

السؤال الأبرز خلال الأسابيع الخمسة المقبلة هو ما إذا كان البنك المركزي سيرفع أسعار الفائدة للدفاع عن الجنيه. "من الأفضل أن يراقب البنك المركزي التطورات خلال الأسابيع الخمسة المقبلة ويترك سعر الصرف يتحرك بمرونة"، وفق ما صرح به عضو الجمعية المصرية للاقتصاد السياسي وليد جاب الله لإنتربرايز. وأوضح أن النزوح الحالي يمثل "هروبا نحو الملاذات الآمنة" (الذهب وسندات الخزانة الأمريكية)، وليس انعكاسا للعائد على الجنيه.

"أي تحرك لرفع سعر الفائدة للحفاظ على جاذبية الجنيه ودعمه … سيُحدث ارتباكا في الأسواق"، وفق ما قاله جاب الله، مضيفا أنه "من الأولى تثبيت سعر الفائدة لفترة لحين امتصاص أثر الزيادات المتوقعة بحيث تكون الحكومة حائط صد ضد انتقال التضخم المستورد للداخل".

غير عابئة بالحرب الدائرة في الخليج، تمضي الحكومة قدما في برنامج الطروحات العامة، مع خطط لإدراج 20 شركة مملوكة للدولة خلال العام الجاري، مستهدفة جمع نحو 6 مليارات دولار، وفق ما صرح به مصدر حكومي رفيع المستوى لإنتربرايز. ولخلق زخم في السوق، ستتقدم 13 شركة عاملة في قطاعات الأدوية واللوجستيات والصناعة والخدمات المالية بطلبات للقيد المؤقت بالبورصة المصرية هذا الشهر، مما يمنح كل منها مهلة ستة أشهر لتوفيق أوضاعها وتجهيز هياكلها المالية والإدارية، تمهيدا للانتقال إلى القيد النهائي وبدء تداول أسهمها في السوق، وفقا للمصدر.

الورقة الرابحة: يستعد بنك القاهرة، وهو الطرح الأبرز والأكثر ترقبا في البلاد منذ عقد من الزمان، للإدراج في البورصة خلال أبريل المقبل. ونتوقع أن يتراجع صناع السياسات عن هذه الخطوة إذا استمرت التقييمات على حالها — أو إذا تراجعت شهية المستثمرين — إذا طال أمد الحرب في الخليج.

وأتمت شركة مصر لتأمينات الحياة بالفعل إجراءات القيد المؤقت في البورصة، والتي تخطط الحكومة لطرح حصة قدرها 20% من أسهمها قريبا، بحسب ما كشف عنه المصدر.

وقررت الحكومة أيضا تجديد القيد المؤقت لشركتي بورسعيد لتداول الحاويات والبضائع ودمياط لتداول الحاويات والبضائع، تمهيدا لاتخاذ الخطوات اللازمة لطرح حصص منهما في البورصة. وتوقع المصدر كذلك طرح حصص إضافية من عدد من الشركات المدرجة بالفعل، بما في ذلك شركة مصر الجديدة للإسكان والتعمير.

لماذا يعد هذا مهما؟ من خلال المضي قدما في خطتها لدفع برنامج الطروحات في البورصة المصرية على الرغم من تقلبات السوق الأخيرة — بعد أن أشعلت الضربات الجوية على إيران حربا إقليمية يوم السبت — ترسل الدولة إشارة واضحة بأن أجندتها الإصلاحية مستمرة رغم التحديات. والأهم من ذلك، أن القيد المؤقت يمنح الشركات نافذة زمنية مدتها ستة أشهر للاستعداد للطرح العام الأولي إلى حين عودة ظروف السوق الأكثر ملاءمة.

الانطلاقة التي كان يعول عليها للمؤشر الرئيسي للبورصة المصرية EGX30 نحو مستوى 60 ألف نقطة قد تستغرق وقتا أطول مما توقعه بعض المتعاملين، مع تحول معنويات السوق تجاه الأسهم المصرية إلى وضع محايد، في تراجع عن أحد أكثر المستهدفات طموحا لهذا العام. وفي تصريحات لإنتربرايز، قال رئيس قطاع البحوث في شركة الأهلي فاروس هاني جنينة إنه في حين كان بنك الاستثمار قد وضع مستهدفا للمؤشر عند 60 ألف نقطة — بعد رفعه من 50 ألفا — فإن المشهد الحالي يستلزم تغيير الموقف.

وتنصح الأهلي فاروس عملائها حاليا بـ "التريث في عمليات الشراء الإضافية"، مع "زيادة المكون [النقدي] في محافظهم الاستثمارية". ولا يأتي هذا التحول كرد فعل على التوترات الإقليمية أو التقلبات المحلية، بل يمثل استجابة لتغير جوهري في المشهد العالمي، حيث بدأ الدولار للمرة الأولى منذ فترة طويلة في استعادة دوره كملاذ آمن.

"المخاطر التي تهدد سوق المال المصري مزدوجة"، وفق ما صرح به رئيس استراتيجيات الأسهم في شركة رامبل عمرو الألفي لإنتربرايز. ويشير الألفي إلى أن "حالة العزوف عن المخاطرة قد تعني أن المستثمرين الأجانب سيخرجون على الأرجح من الأسواق الناشئة، بما في ذلك مصر، إذا طال أمد التوترات"، وفي الوقت ذاته، "فإن ارتفاع علاوات المخاطر عالما يعني تقييمات أقل لكل من الأسهم وأدوات الدخل الثابت". وتتجلى هذه الضغوط بالفعل في سلوك المستثمرين الأجانب والعرب، الذين تحولوا إلى بائعين صافين.

ويرى الألفي أن هناك مجموعتين متمايزتين تقودان هذا التخارج — أولئك الذين يرون أن الصراع سيكون قصير الأجل وقد يفضلون البقاء في "أدوات نقدية أو سندات خزانة مقومة بالجنيه"، ومجموعة ثانية قد "تختار الخروج من السوق تماما في الوقت الحالي" لتوجيه رؤوس أموالها نحو "الذهب أو سندات الخزانة الأمريكية".

ويتفق كلا الخبيرين الاستراتيجيين على أن البدائل الإقليمية لا توفر حماية تذكر في ظل المناخ الحالي. وأشار جنينة إلى أن "السعودية ليست ملاذا آمنا على الإطلاق"، مضيفا أنه على الرغم من الجهود التي تبذلها المملكة لتنويع اقتصادها، فإنها تظل "اقتصادا يهيمن عليه النفط". ويتفق الألفي مع هذا الرأي، قائلا إن "جميع دول مجلس التعاون الخليجي، بما فيها السعودية، تقع في خط النار خلال هذا الصراع". ويحذر من أنه حتى لو ظلت أسعار النفط مرتفعة، فإن "إغلاق مضيق هرمز سيحد من صادرات النفط السعودية، مما يحرمها [من] أي مكاسب استثنائية". ويترك هذا الأمر المستثمرين أمام خيارات تحوط إقليمية محدودة، إذ من المرجح أن "تشعر حتى أكبر أسواق الخليج بوطأة تحول المستثمرين نحو العزوف عن المخاطرة".

ويتوقع الألفي أن يقوم مديرو الأصول والمحافظ بـ "خفض الوزن النسبي للأسهم عالية التذبذب في السوق" والتوجه نحو "الأسهم منخفضة التقلبات لتجاوز الموجة المتقلبة الحالية". وبالمثل، يقترح جنينة أن أولئك الذين يضطرون للبقاء في السوق يجب أن يركزوا على الأسهم "المصنفة كأسهم قيادية ... ذات رأس المال السوقي الكبير والتي تتمتع بالسيولة والاستقرار المالي". وفي سوق الدخل الثابت، يتحول التفضيل نحو "الأدوات قصيرة الأجل"، خاصة إذا كان السوق يتوقع أن يوقف البنك المركزي المصري "دورة التيسير النقدي مؤقتا في الاجتماع المقبل للجنة السياسة النقدية".

ورغم النظرة القاتمة على المدى القريب، توقع الخبيران أن تكون فترة التوترات الشديدة الراهنة قصيرة نسبيا، إذ يرى جنينة أنها تنتهي في غضون "أسبوعين أو ثلاثة أو أربعة أسابيع". وبمجرد أن ينجلي غبار التوترات الجيوسياسية، يتوقع جنينة تحولا دراماتيكيا في أسواق الطاقة. فبسبب الفائض العالمي الهائل في المعروض والذي يتراوح بين "3 إلى 4 ملايين برميل" يوميا، يرجح جنينة أن "تنهار أسعار النفط، لا أن تنخفض فقط" بمجرد انتهاء التوترات.

وبالنسبة لدولة مستوردة للطاقة مثل مصر، فإن الهبوط الحاد المحتمل في أسعار الخام قد يوفر متنفسا، ويسمح للبلاد بـ "الحفاظ على زخمها لبقية العام".

لا تتوقعوا عودة مراكز بيانات أمازون ويب سيرفيسز في الشرق الأوسط إلى العمل في أي وقت قريب. هذه هي الرسالة التي يمكن أن يستشفها العملاء من لوحة معلومات متابعة حالة النظام. كانت الشركة قد صرحت يوم الاثنين أن استعادة الطاقة والاتصالات بمراكز البيانات ستستغرق يوما واحدا على الأقل، لكنها توقفت منذ ذلك الحين عن تقديم أي تحديثات حول الإطار الزمني المتوقع لذلك.

الوضع حتى أواخر ليلة أمس: هناك محاولات دؤوبة لإعادة الخدمات في المنطقة إلى العمل، لكنها ما زالت تعاني من أعطال كبيرة. وأوضحت أمازون ويب سيرفيسز خلال ساعات الليل أن خدمة التخزين الأساسية "إس 3" أظهرت تحسنا في استقبال البيانات الجديدة، إلا أنها لا تزال غير قادرة على استرداد المعلومات التي خزنها العملاء قبل الضربات على نحو موثوق، مما يعني استمرار صعوبة الوصول إلى أي بيانات مسجلة على خوادم الشركة قبل يوم الأحد.

كما تعاني معظم خدماتها الإقليمية الأخرى من خلل واضح؛ إذ تعطلت أيضا إحدى خدمات قواعد البيانات الرئيسية، وتسبب هذا العطل بالتزامن مع توقف خدمة "إس 3" في سلسلة من الانقطاعات المتتالية، أثرت على خدمات أخرى تعتمد عليها الشركات الكبيرة والصغيرة عادة لتشغيل مواقعها الإلكترونية وتطبيقاتها وخدماتها الأساسية.

لماذا تعد هذه مشكلة كبيرة؟ تعتمد شريحة واسعة من كبرى الشركات على خدمات أمازون ويب سيرفيسز. فأشار مثلا الموقع الإلكتروني لبنك أبو ظبي التجاري صباح اليوم إلى أن تطبيقه ومركز الاتصال الخاص به لا يزالان معطلين. كما تعطلت خدمات أخرى لكنها بدأت في العودة تدريجيا إلى العمل بفضل انتقالها إلى مرافق سحابية تابعة للشركة في أوروبا والولايات المتحدة وآسيا. ورغم تعرض منصات كريم وطلبات والآن وتطبيق ثروة للتداول ومنصة هب باي لأعطال أو تراجع في الأداء، فإنها عادت للعمل مجددا. كما عاد موقعنا الإلكتروني للعمل صباح اليوم بعد انتقالنا إلى مرفق آخر تابع لشركة أمازون ويب سيرفيسز واستعادة البيانات المفقودة يدويا من أنظمتنا المحلية.

وقد اتضحت المزيد من التفاصيل عن سبب الأعطال؛ تعرض مركزا بيانات تابعان لأمازون ويب سيرفيسز في الإمارات لضربات بطائرات مسيرة، كما تضررت منشأة ثالثة في البحرين جراء هجوم مشابه. واكتفت أمازون خلال أول 24 ساعة من الأعطال بالإشارة إلى أن أجساما غير محددة تسببت في حدوث شرر وحريق. وأسفرت تلك الضربات عن أضرار بالبنية التحتية، وانقطاع في التيار الكهربائي، وتفعيل أنظمة إخماد الحرائق التي أدت بدورها إلى أضرار بسبب المياه.

وتنصح أمازون ويب سيرفيسز عملائها في الشرق الأوسط بنقل استضافة خدماتهم إلى مرافق أخرى، مشيرة إلى أنها "توصي بشدة" بالانتقال إلى خوادمها في الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا والمحيط الهادئ. ولم تبد الشركة رغبة كبيرة في الحديث علنا عن الأزمة، مشيرة إلى أنها ستتواصل من الآن فصاعدا مباشرة مع العملاء المتضررين بدلا من نشر تحديثات عامة.

تذكر: كما أفدنا في وقت سابق من هذا الأسبوع، تمثل هذه الأحداث اختبارا حقيقيا لطموحات الخليج في مجال الذكاء الاصطناعي بعد اصطدامها بواقع الحرب. وصرح لنا محللون بأنه في عصر الحوسبة، أصبحت مراكز البيانات بنية تحتية استراتيجية مثل خطوط أنابيب النفط. والاعتماد في تشغيل الخدمات على مناطق متعددة لم يعد مجرد خيار، بل ضرورة، حسبما يرى طارق طهبوب من شركة إنجيجسوفت، بينما حذر حسام سالم من شركة رمال من مخاطر الاعتماد المفرط على المركزية في البنى التحتية التكنولوجية. والآن تحذر أمازون ويب سيرفيسز نفسها من أن بيئة التشغيل عموما تظل "غير متوقعة".

ظروف العمل في القطاع الخاص غير النفطي تتراجع مجددا في فبراير: انخفض مؤشر مديري المشتريات الذي يقيس نشاط القطاع الخاص غير النفطي بمقدار 0.9 نقطة مئوية في فبراير إلى 48.8 نقطة، ليبتعد أكثر عن مستوى 50 نقطة الفاصل بين النمو والانكماش، وفقا للتقرير الصادر عن مؤسسة ستاندرد أند بورز جلوبال (بي دي إف) أمس. بذلك استقر المؤشر الرئيسي في منطقة الانكماش للشهر الثاني على التوالي.

وكانت هناك نقاط مضيئة محدودة، إذ سجلت جميع المكونات الفرعية الخمسة لمؤشر مديري المشتريات في فبراير "مستويات تتوافق مع تراجع ظروف الأعمال مقارنة بالشهر السابق". وتراجع الإنتاج لينهي سلسلة توسع استمرت ثلاثة أشهر، وانخفضت الطلبات الجديدة بأسرع وتيرة لها منذ خمسة أشهر، في حين ارتفعت تكاليف مستلزمات الإنتاج بأسرع وتيرة منذ مايو، كما أدى تجميد عمليات التوظيف وخفض الوظائف إلى تراجع معدل التوظيف للشهر الثالث على التوالي.

ما أهمية هذا الأمر: تواجه الشركات فجوة متزايدة بين تكلفة المدخلات والأسعار التي يمكن للعملاء تحملها. فقد دفعت الارتفاعات العالمية في أسعار المعادن والطاقة تكاليف الأعمال لتسجل أعلى زيادة لها منذ تسعة أشهر، لكن يبدو أن الشركات المحلية تكافح من أجل تمرير هذه الزيادات إلى المستهلكين، مع ارتفاع أسعار البيع بشكل طفيف فقط. ويبدو أن السوق المحلية ربما تمتلك مساحة محدودة لاستيعاب الزيادات في الأسعار، مما يدفع الشركات للتضحية بهوامش أرباحها للحفاظ على حجم المبيعات.

قطاع البناء هو النقطة المضيئة الوحيدة، إذ كان القطاع الوحيد الذي سجل تحسنا في الطلبات الجديدة. وفي المقابل، شهدت قطاعات التصنيع وتجارة الجملة والتجزئة والخدمات انخفاضا في الطلبات الجديدة بأسرع وتيرة لها منذ سبتمبر الماضي.

جمع "سند المواطن" حصيلة قيمتها ملياري جنيه في الأسبوع الأول من طرحه، وفق ما صرح به مصدر حكومي لإنتربرايز. ومن خلال تجاوز القنوات المصرفية التقليدية وطرح السندات مباشرة للمواطنين، تتطلع وزارة المالية إلى إعادة هيكلة الديون المحلي عبر تنويع قاعدة الدائنين، وفق ما قاله الخبير المصرفي هاني أبو الفتوح لإنتربرايز.

غالبية هذه السيولة الجديدة تستهدف أدوات الدين الحكومية، إذ تجذب السندات في المقام الأول أصحاب الودائع المصرفية التقليدية وكبار السن الذين لا يميلون إلى المخاطرة للاستثمار في الأسهم، وفقا لما صرح به الرئيس التنفيذي لشركة إيفولف القابضة سامح الترجمان لإنتربرايز. وأضاف أن السندات الجديدة لن تؤثر بصورة كبيرة على السيولة في البورصة المصرية.

لماذا يعد هذا مهما؟ لطالما استفادت البنوك من تجارة الفائدة، إذ تتلقى ودائع منخفضة التكلفة وتعيد إقراضها بهامش ربح مريح. وإذا اتسعت إصدارات "سند المواطن" — التي يبدو أن هناك إقبالا عليها بالفعل — فقد تضطر البنوك إلى رفع أسعار الفائدة على منتجاتها للحفاظ على قدرتها على المنافسة أمام العائد الحالي للسندات البالغ 17.75%.

ومع ذلك، من المستبعد تسييل الشهادات الادخارية الحالية من أجل الاستثمار في السندات الجديدة، نظرا للتكلفة العالية لكسر هذه الشهادات، وفق ما قاله الخبير المصرفي محمد عبد المنعم لإنتربرايز.

ورغم أن "سند المواطن" قد يشكل تحديا للبنوك، إلا إن جاذبية الذهب ستبقى بمنأى عن أي تأثير. إذ سيبقى المعدن الأصفر أداة التحوط الرئيسية للمصريين الراغبين في الحفاظ على قيمة مدخراتهم على المدى الطويل، وفق ما قاله رئيس شعبة الذهب هاني ميلاد لإنتربرايز. "الذهب لا منافس له"، بحسب ميلاد، الذي أشار إلى ارتفاع أسعار المعدن النفيس بأكثر من 70% خلال الـ 12 شهرا الماضية، وما يقرب من 20% حتى تاريخه هذا العام.

ما الخطوة التالية؟ تعتزم وزارة المالية إصدار "سند المواطن" بصفة شهرية. وسيكون كل إصدار جديد بسعر عائد متغير، مما يسمح للدولة بتعديل تكلفة الاقتراض بشكل مستمر وفقا لبيئة أسعار الفائدة. ولا يزال باب الاكتتاب في الإصدار الأول للسندات مفتوحا أمام المستثمرين حتى 8 مارس.

رغم أزمة الطاقة التي تلوح في الأفق، زادت مصر صادراتها من الكهرباء إلى الأردن لتصل إلى 225 كيلووات في الساعة عبر خط الربط الإقليمي لتعويض نقص الغاز لحين وصول شحنات جديدة، وفق ما قاله مصدر حكومي بارز لإنتربرايز.

وعلى المدى الأطول، يجري إعداد دراسات جدوى لتوسيع قدرات خط الربط بمقدار 250 كيلووات في الساعة إضافية لتعزيز شبكة الكهرباء العربية التي تربط بين مصر والأردن وسوريا ولبنان، ولاحقا العراق والسعودية، بحسب المصدر.

"سي آي كابيتال" تعلن نتائج أعمالها لعام 2025

بلغ صافي ربح شركة "سي آي كابيتال" بعد الضرائب وخصم حقوق الأقلية 1.6 مليار جنيه في عام 2025، مقابل 2.2 مليار جنيه في عام 2024، وفق ما ورد في بيان للشركة (بي دي إف). وسجلت شركة كوربليس، الذراع التابعة للشركة في مجال التأجير التمويلي، صافي ربح بعد الضرائب قدره 1.1 مليار جنيه.

وحققت الشركة إيرادات إجمالية بلغت 10.2 مليار جنيه، بزيادة قدرها 16% على أساس سنوي، بعد استبعاد أرباح فروق العملة. وسجل بنك الاستثمار التابع للمجموعة إيرادات بلغت 1.6 مليار جنيه، فيما قفزت إيرادات شركة "سي آي للتمويل العقاري" بنسبة 67% على أساس سنوي لتصل إلى 890 مليون جنيه.