أسهم أقل ومراكز بيانات أكثر: الاستراتيجية الجديدة لمبادلة وجهاز أبوظبي للاستثمار وكبرى صناديق الثروة السيادية في العالم

تسحب أكبر صناديق الثروة السيادية في العالم أموالها من أسواق الأسهم المدرجة لضخها بكثافة في الأسواق الخاصة، وتقود الصناديق الخليجية هذا التحول. يتجلى هذا التوجه في محفظة صندوق مبادلة التابع لأبوظبي، والتي خصصت 59% من أصولها لمجالات الاستثمار المباشر والبنية التحتية والعقارات، في حين تشكل الأصول غير المدرجة 49% من محفظة شركة تيماسيك السنغافورية.

ومن المتوقع أن تتسارع وتيرة هذا التوجه، وفقا للدراسة السنوية لصناديق الثروة السيادية (بي دي إف) الصادرة عن شركة إنفيسكو، والتي شملت 90 صندوقا يبلغ إجمالي الأصول الخاضعة لإدارتها 17.2 تريليون دولار. أظهرت الدراسة أن 17% من صناديق الثروة السيادية تخطط لتقليص استثماراتها في الأسهم المدرجة هذا العام، ما يمثل تحولا جذريا عن نهجها في السنوات الأخيرة، بينما تعتزم نسبة تتراوح بين 28% و35% من الصناديق زيادة استثماراتها في الاستثمار المباشر والائتمان الخاص والبنية التحتية.

ويُعزى هذا التحول إلى الظروف غير المواتية للتضخم والتوترات الجيوسياسية والتركز الشديد في أسواق الأسهم. فأسهم أكبر 10 شركات في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 صارت تمثل 38% من إجمالي وزن المؤشر، وهو ضعف وزنها قبل عقد من الزمن. ونتيجة لذلك، أصبحت المخصصات الكبيرة للصناديق الخاملة بمثابة رهانات على عدد قليل من شركات التكنولوجيا الأمريكية العملاقة. وأفادت عدة صناديق لإنفيسكو بأنها بدأت تتساءل عما إذا كان التنويع الذي سعت إليه من خلال الانكشاف الواسع على السوق قد تحقق بالفعل. كما أن العلاقة بين السندات والأسهم التي كانت تخفف عادة من تأثير تراجع الأسواق العامة اختفت منذ صدمة التضخم في الفترة 2021-2022، مما أفقد المحافظ الاستثمارية الكلاسيكية إحدى أهم ركائز مرونتها.

والذكاء الاصطناعي جزء من هذه المشكلة، لكنه أيضا محفز للتغيير. فالعامل ذاته الذي يسبب هذا التركز في المؤشرات هو المسؤول عن توفر الصفقات في الأسواق الخاصة. ذلك أن متطلبات رأس المال اللازمة لتطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مثل مراكز البيانات وأنظمة الطاقة، تعد هائلة وتوجد في الغالب خارج الأسواق المدرجة. وأشار أحد صناديق الشرق الأوسط لإنفيسكو إلى أن أفضل طريقة للاستفادة من موجة الذكاء الاصطناعي حاليا هي الاستثمار في مجالي الائتمان الخاص والبنية التحتية. وقد تضاعف متوسط المخصصات لقطاع للبنية التحتية في الصناديق السيادية التي شملتها الدراسة ليقترب من 9% منذ عام 2022. وتعتبر الصناديق الخليجية في وضع أفضل من غيرها لتنفيذ هذا التحول السريع، بفضل حجمها ومرونة حوكمتها.

أمثلة على أرض الواقع: دعم جهاز أبوظبي للاستثمار مؤخرا الطرح الخاص للمؤسسات لشركة "كيه آر إن هيت إكستشينجر" لتصنيع المعدات الدقيقة في راجستان، وهي شركة يؤهلها وضعها للاستفادة من الطلب المتزايد على معدات التبريد اللازمة لمراكز البيانات، والتوسع الصناعي، والبنية التحتية للتحكم في المناخ. وسبق أن استثمر الجهاز 500 مليون دولار في شركة ألفا جين، التي تمتلك محفظة للبنية التحتية للطاقة في الولايات المتحدة بقدرة تتجاوز 11 غيغاوات، مصممة خصيصا لدعم مراكز البيانات. كما استحوذ الجهاز على حصص في شركتي تطوير مراكز البيانات لاندمارك ديفيديند وفانتدج داتا سنترز. وفي الوقت ذاته، استثمرت مبادلة في شركة يوندر، بينما أسس صندوق الاستثمارات العامة السعودي شركة هيوماين لبناء منظومة متكاملة عبر سلسلة القيمة الخاصة بقطاع الذكاء الاصطناعي.

📈 الأسواق هذا الصباح

تتجه الأسهم الآسيوية نحو تسجيل مكاسب معتدلة في التعاملات المبكرة من صباح اليوم، لتقتفي بذلك أثر المكاسب التي شهدتها بورصة وول ستريت قبل يوم، في موجة صعود قادتها أسهم التكنولوجيا. وارتفع مؤشر نيكي الياباني بنسبة 0.5%، ما يضعه على المسار الصحيح لتحقيق أفضل أداء فصلي له على الإطلاق. وفي مذكرة بحثية، قال محللو مجموعة سوني المالية: "نظرا للتوقعات بتعديل المستثمرين المؤسسيين لمحافظهم الاستثمارية قبيل نهاية الربع اليوم، فمن المحتمل أن نشهد تحركات متقلبة في الأسعار".

🔔 جرس الإغلاق

أغلق مؤشر سوق دبي على انخفاض بنسبة 0.4% بنهاية تعاملات الأمس، مع إجمالي تداولات بقيمة 412 مليون درهم. وانخفض المؤشر بنسبة 0.9% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: بنك دبي التجاري (+4.4%)، وشركة الفردوس القابضة (+4.2%)، والشركة الإسلامية العربية للتأمين - سلامة (+1.9%).

🟥 في المنطقة الحمراء: أجيليتي للمخازن العمومية (-4.9%)، وأتحاد أنيرجي القابضة (-4.7%)، والشركة الوطنية الدولية القابضة (-4.2%).

وفي سوق أبوظبي، تراجع المؤشر بنسبة 0.4%، مع إجمالي تداولات بقيمة 850.7 مليون درهم. بينما سجل مؤشر ناسداك دبي ارتفاعا بنسبة 0.2%.