المركزي الأوروبي يخفض أسعار الفائدة وسط تباطؤ النمو

خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.75% يوم الخميس، ليصبح هذا التخفيض الخامس على التوالي، مع توجه البنك إلى التركيز على التعامل مع تباطؤ النمو الاقتصادي بدلا من مكافحة التضخم، بحسب بيان البنك. ويعاني اقتصاد منطقة اليورو في الوقت الحالي، إذ انكمش اقتصادا ألمانيا وفرنسا في الربع الأخير من العام الماضي، ولم يشهد اقتصاد إيطاليا أي تغير، بينما حققت إسبانيا نموا محدودا بلغ 0.8%، حسبما أفادت رويترز.

القرار يتوافق مع توقعات المحللين: كانت إيفلين هيرمان، الخبيرة في الاقتصاد الأوروبي بوحدة الأبحاث العالمية لبنك أوف أمريكا، قد صرحت لبلومبرج سابقا بأن خفض الفائدة هو قرار بديهي، مضيفة أنه "بعد القرار، ستصبح الأمور أكثر إثارة للاهتمام والجدل على حد سواء". وتتوقع الأسواق أن يخفض البنك أسعار الفائدة ثلاث مرات أخرى على الأقل هذا العام، حتى يصل معدل الفائدة النهائي إلى 2% تقريبا.

الدوافع: يرى صناع السياسات أن ارتفاع الدخول الحقيقية والإلغاء التدريجي للقيود النقدية من المفترض أن ينعش الطلب، إلا أن ضعف الصادرات وانكماش قطاع التصنيع وقلق المستهلكين يمكن أن يفاقم من تباطؤ النمو الاقتصادي. كما أن حالة عدم اليقين الحالية "تؤثر على النمو في الولايات المتحدة، والآن في أوروبا أيضا"، حسبما قالت كاثرين نيس، الخبيرة الاقتصادية في شركة "بي جي آي إم"، ضمن تصريحاتها لوكالة بلومبرج، مشيرة إلى المخاوف الحالية من الحرب التجارية.

المركزي الأوروبي مطمئن بشأن التضخم: رغم ارتفاع التضخم إلى 2.4% في ديسمبر الماضي، يرى البنك المركزي الأوروبي أنه "ماض في طريقه" لتحقيق هدفه، مشيرا إلى النمو البطيء للأجور وضعف الطلب.

ما مدى التخفيضات المتوقعة؟ يقترب معدل الفائدة الحالي البالغ 2.75% من النطاق "المحايد" الذي يتراوح بين 1.75% و2.50%. وينقسم صناع السياسات إلى فريقين، أحدهما يدعم الوصول إلى معدل فائدة 2% بحلول منتصف العام، ومنهم محافظ البنك المركزي اليوناني يانيس ستورناراس، وفريق آخر أكثر تشددا يضم كلاس نوت رئيس البنك المركزي الهولندي، الذي حذر من أن البنك قد اقترب من أقصى حد ممكن للخفض. وقد أشار البنك الأوروبي إلى اتباعه "نهجا يعتمد على البيانات ويقيم الوضع في كل اجتماع".

رسوم ترامب الجمركية تفاقم حالة عدم اليقين: يأتي هذا القرار بعد أن ثبت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع الماضي. وأشار رئيس المجلس جيروم باول إلى حالة عدم اليقين في ظل حكم دونالد ترامب. وحذر محللون من أن سعي ترامب لفرض رسوم جمركية جديدة على الصادرات الأوروبية قد يؤدي إلى إبطاء النمو، وإجبار الفيدرالي على تبني سياسات أكثر حدة، رغم ارتفاع أسعار الخدمات وتكاليف الطاقة وضعف الإنتاجية، فكل هذا يمثل مخاطر تضخمية جديدة.

أغلق مؤشر EGX30 على ارتفاع بنسبة 0.4% بنهاية تعاملات الخميس الماضي، مع إجمالي تداولات بقيمة 4.5 مليار جنيه (18.3% فوق المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون العرب وحدهم صافي بيع بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 0.9% منذ بداية العام.

في المنطقة الخضراء: مصر الجديدة للإسكان والتعمير (+3.5%)، ومدينة مصر (+3.0%)، ومصرف أبو ظبي الإسلامي (+2.7%).

في المنطقة الحمراء: النساجون الشرقيون (-3.0%)، والقابضة المصرية الكويتية - بالجنيه (-2.4%)، وبي إنفستمنتس القابضة (-2.0%).