صناديق الاستثمار المباشر قد تخفق في تحقيق العوائد الموعودة للمستثمرين

تلاشت تماما طفرة ما قبل عام 2022 في قطاع الاستثمار المباشر، ويبدو أن الصناديق قد تخفق في تحقيق العوائد الموعودة للمستثمرين، وفقا لما صرح به خبراء ومستثمرون لصحيفة فايننشال تايمز. إذ ضاق الخناق على هذه الفئة من الأصول بسبب التوترات الجيوسياسية والمبالغة في التقييمات وضغوط المستثمرين، وذلك بينما تعاني بالفعل من تراجع مستمر منذ أربع سنوات.

تعود طفرة قطاع الاستثمار المباشر إلى الفترة بين عامي 2019 و2021، حين تزامنت أسعار الفائدة المنخفضة التي أعقبت أزمة 2008 مع حزم التحفيز المالي التي تلت الجائحة. وأسفر ذلك عن أداء قياسي لمجال الاستثمار المباشر في عام 2021، إذ تضاعفت قيمة صفقات الاستحواذ وتجاوزت تريليون دولار لأول مرة.

والآن، اختلف الوضع تماما. فهذه الفئة الاستثمارية تشهد تراجعا منذ أربع سنوات، وتخفق حاليا نسبة 65-90% من الصناديق التي تأسست في تلك الحقبة في تحقيق العوائد المستهدفة، بحسب المصادر. كما تراجع متوسط عوائد الاستثمار المباشر حاليا إلى أقل من 15% من صافي الأصول، مقارنة بنسبة 25% خلال العقد الماضي.

وهناك ضغوط أيضا على صعيدي السرعة والقيمة. ففيما يتعلق بمعدل العائد الداخلي، والذي يقيس حجم عوائد الصناديق وسرعة تحقيقها، يتوقع أحد كبار المسؤولين التنفيذيين أن تسجل الصناديق التي استثمرت رؤوس أموالها بين عامي 2019 و2021 معدلا يبلغ في المتوسط 7-8% فقط. ومن غير المرجح أن تحقق غالبية الشركات مستهدفاتها للعائد الداخلي على الإطلاق، بحسب جيمس بروكليبانك، الشريك الإداري لشركة أدفنت. كما يتوقع مستثمران آخران أن يستقر معدل العائد الداخلي للصناديق عند نطاق 10-14%، وهو مستوى يقل كثيرا عن المستهدف المعتاد البالغ 17-19% بعد خصم الرسوم.

يتماشى ذلك مع تقاريرنا السابقة عن القطاع حتى الآن، ويظهر أن هذه الضغوط لا تقتصر على الغرب؛ إذ تراجعت قيمة تخارجات صناديق الاستثمار المباشر ورأس المال المغامر في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا لتبلغ 2.7 مليار دولار خلال النصف الأول من العام الجاري، وهو جزء يسير من قيمة تخارجات صناديق الاستحواذ على مستوى العالم خلال نفس الفترة وفقا لتقديرات شركة بين، والتي بلغت 386 مليار دولار، ما يعني أن العام الجاري قد يشهد أدنى قيمة للتخارجات منذ عام 2017، رغم أن قيم صفقات الاستثمار المباشر تجاوزت أرقام العام الماضي حتى الآن، لتبلغ 8.6 مليار دولار في النصف الأول.

استراتيجية التخارج الحالية: أوضح مسؤولون تنفيذيون في القطاع خلال مؤتمر سوق الاستثمار المباشر الدولي أن العديد من الصناديق أجلت بيع أصولها، أملا في تجنب الإضرار بالعوائد في ظل الظروف الحالية.

وتتصاعد الضغوط أيضا من المستثمرين، إذ يرفضون البيع بأسعار مخفضة لكنهم يطالبون في الوقت ذاته بمزيد من السيولة، بحسب روجر فينسنت، الرئيس التنفيذي للاستثمار في شركة سوميشن كابيتال. وهكذا تتزايد الضغوط التي تحصر القطاع بين المطرقة والسندان في الوقت الحالي.

📈 الأسواق هذا الصباح

تباين أداء الأسواق الآسيوية في مستهل تعاملاتها صباح اليوم؛ إذ ارتفع مؤشر نيكي الياباني بنسبة 0.4%، في حين استقر مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي. وعلى الجانب الآخر، تراجعت الأسهم في وول ستريت بعد موجة بيع مكثفة طالت سهم شركة إنفيديا وأسهم شركات الرقاقات بسبب تصريحات قادة قطاع التكنولوجيا بشأن المخاوف المتعلقة بسلامة الذكاء الاصطناعي.

🔔 جرس الإغلاق

أغلق مؤشر EGX30 على تراجع بنسبة 1.6% بنهاية تعاملات أمس الاثنين، مع إجمالي تداولات بقيمة 13.2 مليار جنيه (13.8% فوق المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون العرب وحدهم صافي بيع بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 31% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: القلعة القابضة (+8.7%)، ومصر الجديدة للإسكان والتعمير (+1.5%)، وموبكو (+1.1%).

🟥 في المنطقة الحمراء: جي بي كورب (-4.4%)، وإعمار مصر (-3.7%)، ومصر للأسمنت (-3.5%).