الاستثمارات المباشرة في المنطقة تستقر قرب مستوياتها القياسية في النصف الأول.. لكن التخارجات في طريقها إلى أدنى مستوى منذ 2017

ما زالت صفقات رأس المال الخاص في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا مستمرة بنفس الزخم، لكن التخارج بات التحدي الأصعب. إذ بلغت قيمة صفقات الاستثمار المباشر 8.6 مليار دولار عبر 102 صفقة في النصف الأول من عام 2026، ما يمثل تراجعا طفيفا عن الوتيرة القياسية المسجلة العام الماضي، وذلك رغم الحرب الإيرانية. وإذا استمر النشاط بهذه الوتيرة، فسيكون عام 2026 ثاني أفضل عام للاستثمار المباشر في المنطقة خلال السنوات العشر الأخيرة، وفقا لبيانات شركة بيتش بوك (بي دي إف).

هزت الحرب ثقة المستثمرين لكنها لم توقف ضخ الاستثمارات: تشير بيتش بوك إلى أن الاضطرابات في مضيق هرمز أثرت على ثقة المستثمرين في عقد الصفقات وعلى توقيت التخارجات وشهية مديري الأصول، إلا أنه من السابق لأوانه الجزم بأن تدفقات الاستثمار المباشر طويلة الأجل قد تراجعت تراجعا ملحوظا.

محاذير بشأن الأرقام الإجمالية: أظهرت بيانات الاتحاد العالمي لرأس المال الخاص التي أشرنا إليها في وقت سابق من هذا الشهر تراجع استثمارات رأس المال الخاص في الشرق الأوسط بنسبة 73% على أساس سنوي لتبلغ 1.7 مليار دولار في النصف الأول، مسجلة أدنى مستوى نصف سنوي على الإطلاق. لكن لا يمكن المقارنة بين هذه البيانات مباشرة؛ إذ تغطي بيتش بوك منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا الأوسع نطاقا، وتقدر نشاط الاستثمار المباشر وحده بنحو 8.6 مليار دولار، لكن البيانات في الحالتين تعكس زيادة تركز رؤوس الأموال في الصفقات الضخمة.

الاستثمارات العابرة للحدود ما زالت تقود المشهد: استُثمر نحو 6.4 مليار دولار عبر 61 صفقة استثمار مباشر عابرة للحدود، لتمثل تلك الصفقات نحو 74.3% من إجمالي قيمة صفقات الاستثمار المباشر، ومن بينها استثمار بقيمة 250 مليون دولار من بلاكستون وشركائها لتأسيس منصة إماراتية جديدة لتكنولوجيا الألعاب الرقمية المتقدمة، في واحد من أولى استثمارات بلاكستون في الإمارات منذ بدء الحرب.

تركيا تتصدر مشهد الاستثمارات المباشرة بدعم سعودي: بفضل صفقة استحواذ سكوبلي على لوم جيمز مقابل مليار دولار، تربعت تركيا على قمة صفقات الاستثمار المباشر من حيث القيمة. وتعود ملكية سكوبلي إلى مجموعة سافي للألعاب المدعومة من صندوق الاستثمارات العامة السعودي، الذي يظل أنشط مستثمر في هذا المجال بالمنطقة منذ عام 2020، بعد تنفيذه 51 صفقة إقليمية، متفوقا على شركة القابضة (إيه دي كيو) التي نفذت 30 صفقة، ومبادلة التي نفذت 29 صفقة.

ويسير رأس المال المغامر على النهج ذاته: صفقات أقل لكن بحجم أكبر. إذ أتمت الشركات 287 جولة تمويلية فقط في النصف الأول من العام، مقابل 824 جولة خلال عام 2025 بأكمله، إلا أن قيمة الاستثمارات بلغت مع ذلك ملياري دولار. وأظهرت بيانات منصة ماجنيت التي تطرقنا إليها في يوليو أن أكبر 10 صفقات استحوذت على 58% من إجمالي التمويلات في المنطقة، بينما شكلت صفقتان فقط نحو 36% من إجمالي التمويلات.

الإمارات تعزز تفوقها في صفقات رأس المال المغامر: جمعت الشركات الإماراتية الناشئة 1.3 مليار دولار في النصف الأول، وهو ما يتجاوز بالفعل ما جمعته في عام 2025 بأكمله، ويعادل نحو ثلثي قيمة صفقات رأس المال المغامر في المنطقة. وكانت جولات التمويل الثلاث الأكبر من نصيب شركات كادينا و"كارغو إكس إيه آي" ومال، التي تقع مقراتها في الإمارات. كما سجلت الإمارات 106 صفقات، أي نحو ضعف عدد الصفقات المسجلة في السعودية والبالغة 55 صفقة.

باب التخارج بالكاد ظل مفتوحا: بلغت قيمة التخارجات من استثمارات رأس المال الخاص والمغامر 2.7 مليار دولار فقط عبر 27 صفقة في النصف الأول، ما يرجح أن يسجل عام 2026 أدنى قيمة للتخارجات منذ 2017. وهذا يشبه ما ذكرناه في مارس الماضي، حين أشار الاتحاد العالمي لرأس المال الخاص إلى أن وتيرة الاستثمارات الجديدة تتباطأ ولم تتوقف. وتشير بيتش بوك الآن إلى أن العوامل الجيوسياسية وفجوات التقييم والاضطرابات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والمخاوف بشأن الأسواق العامة هي العوائق الرئيسية.

الطروحات العامة تتحول من محرك للتخارج إلى مساهم هامشي: شكلت الإدراجات العامة 8.9% فقط من قيمة تخارجات الاستثمارات المباشرة في النصف الأول، مقارنة نسبة 60.8% في عام 2025. وكانت أرقام العام الماضي مدعومة بالطرح العام الأولي لشركة طيران ناس بتقييم بلغ 3.3 مليار دولار؛ إلا أن قيمتها السوقية انخفضت إلى نحو 2.2 مليار دولار بحلول أواخر أغسطس، وهو ما تقول بيتش بوك إنه قد يؤثر سلبا على الشهية تجاه الإدراجات المستقبلية.

التمويلات تتركز في عدد أقل من الصناديق: جمعت صناديق الأسواق الخاصة في المنطقة 5.4 مليار دولار في النصف الأول، مما يعني أنها قد تتجاوز حصيلة عام 2025 البالغة 9.6 مليار دولار، لكن عدد الصناديق التي نجحت في جمع التمويلات بلغ 53 صندوقا فقط مقابل 174 صندوقا العام الماضي. وحازت صناديق الاستثمار المباشر النصيب الأكبر من التمويلات بعدما جمعت 4.6 مليار دولار، أي نحو 85.6% من الإجمالي، في حين جمعت صناديق رأس المال المغامر 190.1 مليون دولار فقط. وذهب أكثر من نصف إجمالي التمويلات إلى صندوق "أونيكس 1" التابع لشركة بلو فايف كابيتال والبالغة قيمته 3 مليارات دولار.

📈 الأسواق هذا الصباح

شهدت الأسواق الآسيوية تراجعا في مستهل تعاملاتها صباح اليوم؛ إذ هبط مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بنسبة 3.3%، وانخفض مؤشر نيكي الياباني بنسبة 1.8%. وتتزامن هذه التراجعات مع المخاوف المتعلقة بإمدادات النفط الخام، إلى جانب ترقب المستثمرين لزيادات محتملة في أسعار الفائدة في كل من اليابان والولايات المتحدة خلال الأسبوع الجاري.

🔔 جرس الإغلاق

أغلق مؤشر EGX30 على تراجع بنسبة 1.1% بنهاية تعاملات أمس الأحد، مع إجمالي تداولات بقيمة 11 مليار جنيه (5.4% دون المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون العرب وحدهم صافي بيع بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 33.1% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: المصرية للاتصالات (+1.6%)، والقلعة القابضة (+1.5%)، وجي بي كورب (+0.5%).

🟥 في المنطقة الحمراء: الإسكندرية لتداول الحاويات والبضائع (-4.5%)، ومصر للأسمنت (-4%)، وأبو قير للأسمدة (-3.5%).