صناديق التحوط الكمية الصينية تمر بمرحلة خطرة.. والسبب يعود إلى هبوط أسهم الذكاء الاصطناعي

مرت صناديق التحوط الكمية في الصين بأسوأ أسبوع لها منذ أكثر من عامين، بعدما أدى التراجع الحاد في أسهم الشركات المرتبطة بقطاع الذكاء الاصطناعي إلى انقلاب هذه الصناديق التي تحظى بإقبال كبير ضد نفسها. إذ تراجعت تلك الصناديق البالغ عددها 73 صندوقا، والمصممة للتفوق على مؤشر "سي إس آي 1000" لأسهم الشركات الصغيرة، بنسب بلغت في المتوسط 14% خلال الأسبوع المنتهي في 17 يوليو، وفقا لبلومبرج.

تحملت أبرز هذه الصناديق العبء الأكبر، ومنها صندوق يتتبع مؤشر "سي إس آي 1000"، تديره شركة هاي فلاير المملوكة لليانغ وينفنج، مؤسس شركة ديب سيك، ويشرف على أصول تتجاوز 10 مليارات دولار. تراجع هذا الصندوق بنسبة 15.7%، كما هبط صندوق شركة هان تاك في بكين بحوالي 16.1%، وتراجعت أيضا استراتيجية الأسهم لشركة بلاك وينج بنسبة 19.39%، وهو أكبر هبوط لها منذ انطلاقها.

يمثل هذا تحولا عنيفا لتلك الاستراتيجيات الاستثمارية التي يُروَّج لها على أنها تتميز بالأمان. إذ كان بعض مديري هذه الصناديق قد حققوا عوائد تتجاوز 50% خلال العام الماضي، مما جذب تدفقات كبيرة من المستثمرين الأثرياء في ظل ركود القطاع العقاري وضعف أداء سوق الأسهم في الصين. لكن، حتى من قبل التراجع الحالي، تقلص متوسط العائد الإضافي لصناديق التحوط الكمية الصينية إلى 3.5% في النصف الأول من العام، منخفضا بما يزيد على 10 نقاط مئوية على أساس سنوي، بعدما صار من الصعب على تلك الصناديق التفوق على المحافظ المتنوعة بسبب قفزات أسهم الذكاء الاصطناعي.

وتكمن المشكلة الرئيسية في تركز تلك الصناديق. فبسبب عوامل الزخم ومؤشرات التقلب، ركزت النماذج التقليدية وتلك المعتمدة على تقنيات تعلم الآلة على نفس مجموعة الأسهم، والتي تخص الشركات الصغيرة المرتبطة بقطاع الذكاء الاصطناعي. ومع موجة بيع أسهم شركات الرقاقات في الخارج، وامتداد أدائها الضعيف إلى السوق الصينية، نضبت التدفقات الجديدة، وسارع مديرو الصناديق إلى التخارج من الاستثمارات ذاتها، وتعمقت الخسائر نتيجة لسعي الصناديق إلى تقليص المديونيات، وفقا لما نقلته وكالة بلومبرج عن لي مينجهونج، مدير الاستثمار في شركة "إي تايجر". أدى كل هذا إلى تجاوز التقلبات لمستويات العام الماضي بنحو 50%، وانهيار العوامل التي تعوض بعضها عادة في التوقيت ذاته.

هذه الظاهرة مهمة لأنها تعد بمثابة اختبار ضغط مبكر وحقيقي لمخاوف الأسواق بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي، وتذكير بأن استراتيجية الحيادية تجاه السوق لن تكون فعالة ما لم يتبع الجميع النهج الاستثماري ذاته.

إذن، ماذا بعد؟ انتعشت الصناديق أمس الثلاثاء بفضل عمليات الشراء المدعومة من الدولة، كما ألمحت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية إلى اعتزامها تشديد الرقابة على استراتيجيات التداول الكمي وتلك المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وبالنسبة لمؤشرات الخطر التي ينبغي أن نتابعها على المدى القريب فلدينا أرباح شركات الذكاء الاصطناعي، التي قد يؤدي أي تراجع فيها عن التوقعات إلى تصحيح أوسع في السوق، وفقا لشركة إدارة الصناديق الخاصة لينغجون إنفستمنت.

📈 الأسواق هذا الصباح

ارتفعت الأسواق الآسيوية في التعاملات المبكرة هذا الصباح، مقتفية أثر الارتداد الصعودي في وول ستريت. وقاد مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي المكاسب بارتفاع بلغ 6%، في حين صعد مؤشر نيكاي الياباني بنحو 2%، ما يشير إلى تجاهل المستثمرين للمخاوف المتعلقة بتصاعد الحرب الإقليمية.

🔔 جرس الإغلاق

أغلق مؤشر EGX30 على ارتفاع بنسبة 1.6% بنهاية تعاملات أمس الثلاثاء، مع إجمالي تداولات بقيمة 13.2 مليار جنيه (44.3% فوق المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون الأجانب وحدهم صافي شراء بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 29.1% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: مصرف أبو ظبي الإسلامي (+5.1%)، وإي فاينانس (+4.3%)، والمصرية للاتصالات (+3.8%).

🟥 في المنطقة الحمراء: راية القابضة (-3.3%)، وفالمور القابضة - بالجنيه (-1.5%)، ومصر للأسمنت (-1%).