صباح الخير قراءنا الأعزاء، وجمعة مباركة. نختتم الأسبوع بنشرة حافلة، تتضمن نشاطا ملحوظا للشركات الإماراتية، ونتائج أعمال عدد من كبرى البنوك، وتحديثات حول أداء القطاع العقاري.

من مؤشرات استمرار الأعمال بالمنطقة — تستعد شركة أدفانسد إنهيليشن ريتشوالز لتصبح أول شركة إماراتية تتجرأ لطرح أسهمها للاكتتاب هذا العام، عبر إدراجها في بورصة ناسداك خلال شهر مايو. كما وسعت شركة الرعاية الصحية التابعة لأبوظبي "إم 42" عملياتها في البرازيل عبر الاستحواذ على شبكة من العيادات ومراكز الرعاية الصحية.

وعلى صعيد الأخبار المتعلقة بالاضطرابات — حافظت أكبر ثلاثة بنوك إماراتية على استقرارها خلال الربع الأول من عام 2026، رغم تأثر نتائج أعمالها بارتفاع مخصصات تدني القيمة. وبالإضافة إلى ذلك: تلقى قطاع تأجير المساحات المكتبية في دبي ضربة ملحوظة منذ اندلاع الحرب، إلا أن الصفقات القديمة لا تزال قائمة، في حين بدأ بعض المستثمرين والشركات في العودة مجددا إلى طاولة المفاوضات.

☀️ الطقس — ربما ترغبون في التوجه إلى الشاطئ في عطلة نهاية الأسبوع: ستسجل درجة الحرارة العظمى في دبي اليوم 35 درجة مئوية والصغرى 26 درجة مئوية، بينما ستسجل العظمى في أبوظبي 33 درجة مئوية والصغرى 25 درجة مئوية. وتستمر الأجواء على النحو ذاته يوم السبت، في حين ترتفع درجات الحرارة بمقدار درجتين يوم الأحد، لتصل العظمى إلى 37 درجة مئوية في دبي و35 درجة مئوية في العاصمة.

رحبوا معنا بنشرة إنتربرايز الشرق الأوسط، نشرتنا الإقليمية الجديدة التي تغطي تدفقات رؤوس الأموال والأشخاص والأفكار، فيما بين دول منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا وإلى خارجها.

تغطي النشرة مجالات الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا، بالإضافة إلى الجغرافيا السياسية، والتنافس على الكوادر، وأبرز الشركات ومنافسيها، واقتصاد الطاقة المتغير، إلى جانب الممرات الجديدة بين المنطقة وبين الهند والصين، وغير ذلك الكثير.

لكن لم سنصدر نشرة خاصة بالشرق الأوسط؟ نعتقد أن من أهم أخبار المنطقة حاليا تصديرها للأفكار ورؤوس الأموال، ليس فقط إلى المناطق المجاورة (مثل آسيا ودول آسيا الوسطى)، بل وأيضا إلى المراكز المالية الدولية، إذ تتنافس دول الشرق الأوسط وشمال أفريقيا لتعزيز مكانتها في الاقتصاد العالمي الجديد الذي يتشكل حاليا، وسنكون معكم كعادتنا لتغطية ومناقشة تلك التطورات.

تصدر النشرة أيام الاثنين والأربعاء والجمعة الساعة 12 ظهرا بتوقيت الإمارات | 11 صباحا بتوقيت السعودية | 10 صباحا بتوقيت مصر. اضغط على الصورة بالأعلى لتتلقاها عبر بريدك الإلكتروني.

📰 تابع معنا

سياحة — عجمان تطرح حزمة تسهيلات لقطاع السياحة: ستحظى شركات السياحة في عجمان بمتنفس بعد إعلان الإمارة طرح حزمة تسهيلات لدعم القطاع، وفقا لوكالة وام. تشمل الحزمة تأجيل سداد الرسم السياحي للمنشآت السياحية لمدة ستة أشهر، وإتاحة خيارات دفع مرنة، والإعفاء من الغرامات. كما تتضمن الحزمة إعفاء زوار المتاحف من رسوم الدخول، والإعفاء من رسوم المشاركة في المعارض حتى نهاية العام الجاري.

الدوافع: أوضح البيان أن هذه الخطوة تأتي للمساعدة في "تعزيز مرونة القطاع السياحي ودعم نموه المستدام". وتعد هذه الإجراءات أحدث مظاهر الدعم الحكومي لقطاع قد يتكبد خسائر تصل إلى 32 مليار دولار من إيراداته على مستوى دول مجلس التعاون الخليجي جراء الحرب.

وكانت وزارة الاقتصاد والسياحة الإماراتية قد أعلنت أنها تعكف على إعداد حزمة دعم مخصصة للقطاع السياحي، وذلك بعد اعتماد دبي حزمة دعم بقيمة مليار درهم، شملت تأجيل رسوم مبيعات الفنادق ورسوم الدرهم السياحي.

خلفية: تحرص الإمارات على تخفيف تداعيات الأزمة على قطاع السياحة الحيوي، الذي ساهم بنسبة 13% (ما يعادل 257.3 مليار درهم) من ناتجها المحلي الإجمالي خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025. ومع ذلك، بدأت تداعيات الأزمة تتجلى بالفعل، إذ هوت معدلات إشغال الفنادق إلى 16% مقارنة بمتوسطات مواسم الذروة التي تصل عادة إلى 90%، مما دفع عدة فنادق لإغلاق أبوابها، سواء لفترة مؤقتة أو دائمة، لخفض النفقات والتركيز على أعمال التجديد.

نزاعات — الحبتور تبدأ إجراءاتها القضائية ضد لبنان: بدأت مجموعة الحبتور بالإمارات رسميا إجراءات القضائية ضد الدولة اللبنانية أمام المركز الدولي لتسوية منازعات الاستثمار في واشنطن، والذي يختص بالنظر في النزاعات بين الدول والمستثمرين الأجانب، وفقا لبيان صحفي. وتأتي هذه الخطوة بعد "فترة مطولة من الجهود المتواصلة التي بذلتها مجموعة الحبتور بحسن نية للتوصل إلى حل ودي" لكن دون جدوى، حسبما ذكرت المجموعة في بيانها.

تذكر: نتابع هذا النزاع منذ فترة. ففي يناير، أعلنت الحبتور عزمها اتخاذ إجراءات قانونية ضد السلطات اللبنانية بسبب خسائر تقدر بنحو 1.7 مليار دولار مرتبطة باستثماراتها هناك. وأوضحت المجموعة حينها أن الإجراءات التي فرضتها السلطات ومصرف لبنان المركزي، بما في ذلك الإخفاق في إقرار قانون رسمي لضوابط رأس المال في القطاع المصرفي، ألحقت "أضرارا جسيمة ومستدامة" بأصولها، فضلا عن منعها من الوصول إلى أموالها المودعة.

المستشارون: تتولى شركة وايت آند كيس للمحاماة تمثيل مجموعة الحبتور في هذه الإجراءات.

وقد بدأت المجموعة بالفعل في إعادة توجيه استثماراتها، فألغت في العام الماضي استثمارات كان تخطط لها في لبنان، كما جمدت مشاريع أخرى. وكان أحد الاستثمارات الكبرى مشروطا بتشكيل حكومة جديدة "قوية ومستقلة"، وهو شرط أكدت المجموعة أنه لم يتحقق.

بنية تحتية — واحة دبي للسيليكون ستستقبل مركز بيانات جديدا: يعتزم مشروع مشترك بين سلطة دبي للمناطق الاقتصادية المتكاملة (دييز) وفولت الإمارات، الذراع المحلية لشركة فولت الهولندية لتطوير مراكز البيانات، إنشاء مركز بيانات بقدرة 29 ميغاوات في واحة دبي للسيليكون، وفقا لما أعلنه المكتب الإعلامي لحكومة دبي. ومن المقرر زيادة قدرة المركز بمقدار 100 ميغاوات في مرحلة لاحقة.

التفاصيل: ستتولى فولت الإمارات بناء المنشأة، إلى جانب الإشراف على عمليات التطوير والتمويل والتأجير والتشغيل. في المقابل، ستوفر سلطة دييز الأرض وتلبي احتياجات البنية التحتية الأساسية. وتشارك شركة شنايدر إلكتريك الرائدة في مجال إدارة الطاقة والأتمتة الرقمية في المشروع، الذي سيخصص لخدمات الحوسبة المتقدمة وتطبيقات الذكاء الاصطناعي.

السياق: رغم استهدافها بضربات خلال الحرب الإقليمية، تظل مراكز البيانات ركيزة أساسية في استراتيجية التنويع الاقتصادي لدولة الإمارات، فضلا عن كونها قطاعا ضخت فيه الدولة استثمارات رأسمالية ضخمة. إذ يجري حاليا تنفيذ العديد من المشاريع العملاقة في هذا المجال، أبرزها مجمع مراكز البيانات الإماراتي الأمريكي البالغة قدرته 5 غيغاوات. كما أكدت شركة الذكاء الاصطناعي التابعة للدولة "جي 42" مؤخرا ثقتها في القطاع، بالكشف عن خطط لفصل وحداتها وتوسيع منصتها الرائدة لمراكز البيانات.

ديون — بتنا نعرف من يشتري الديون الخاصة الخليجية: اقترضت حكومات خليجية وكيانات تابعة لها أكثر من 10 مليارات دولار من شركة إدارة الاستثمارات الأمريكية بيمكو منذ بدء الحرب، وفقا لما ذكرته وكالة بلومبرغ نقلا عن مصادر مطلعة.

التفاصيل: شاركت بيمكو ومستثمرون آخرون في طرح خاص لسندات حكومية تابعة لإمارة أبوظبي بقيمة 2.5 مليار دولار. واشترت بيمكو أيضا ديونا أصدرتها قطر والكويت وبنك قطر الوطني. وجمع المقترضون في المنطقة نحو 13.8 مليار دولار من الأسواق الخاصة منذ اندلاع الحرب.

السياق: أشرنا في وقت سابق من هذا الشهر إلى أن أبوظبي جمعت تمويلات قيمتها 4.5 مليار دولار عبر طروحات ديون خاصة، وذلك في مسعىلتجنب تقلبات الأسعار في الأسواق العامة واتساع هوامش العوائد، حسبما أوضح المحللون. وشهدت سوق الديون الخاصة أيضا نشاطا كبيرا من البنوك الإماراتية، إذ لجأت بنوك مثل أبوظبي الأول والإمارات دبي الوطني والمشرق إلى أسواق الائتمان. ورغم أن الطروحات الخاصة تتسم بسرعة تنفيذ الصفقات وتوفر مرونة أكبر، فإن تكلفتها أعلى بالنسبة لجهات الإصدار.

وقد تكون السرية عاملا جاذبا نحو هذا النوع من الطروحات، إذ يرى زياد داود، كبير خبراء الاقتصاديين للأسواق الناشئة في بلومبرغ، أنه "من اللافت أن الدول الخليجية الثلاث التي تتمتع بأقوى ميزانيات عمومية هي التي تلجأ إلى هذه السوق"، مشيرا إلى أن متطلبات الإفصاح عادة ما تكون أكثر في حالة الإصدارات العامة.

طيران — رئيس طيران الإمارات متفائل بشأن استقرار الشركة ونموها رغم التحديات الأخيرة: بعد مرور 8 أسابيع منذ بدء الحرب الأمريكية الإيرانية، يتوقع تيم كلارك رئيس شركة طيران الإمارات تعافي أعمال الشركة سريعا، مشيرا إلى أن ذلك سيحقق بفضل قوة العلامة التجارية، وليس أي تغييرات في تكتيكاتها. وأكد كلارك أن طيران الإمارات تمثل ركيزة أساسية في الاستقرار الاقتصادي للدولة، حتى في ظل اضطرابات المجال الجوي، والتقلبات التي أدت إلى إغلاق مطار دبي الدولي لفترة وجيزة، ورفعت أسعار وقود الطائرات بنسبة 103% في شهر مارس.

لا مجال للمقارنة مع المنافسين: نفى كلارك أي مخاوف من منافسة الناقلات الأوروبية والأمريكية الكبرى، رغم استفادة بعضها من لجوء المسافرين إلى مسارات آسيا لتجنب المرور بالمنطقة. وأضاف أن "الشركات الأخرى لا تملك أساطيل كافية لتلبية الطلب المتزايد، ولا حتى الطاقة الاستيعابية لأسطول طيران الإمارات الضخم، الذي يضم 270 طائرة عريضة البدن".

وأبدى كلارك دعمه لنموذج طيران الإمارات الحالي، قائلا إنه لا يعتقد "أن الأحداث الحالية ستغير طريقة إدارتنا للشركة أو نموذج التشغيل". ويتزامن ذلك مع تعرض نموذج المركز والأطراف الذي تتبناه شركات الطيران في الخليج لاختبار حقيقي؛ يعتمد النموذج على تجميع المسافرين من مدن متعددة في مراكز رئيسية، ثم إعادة توزيعهم لاستكمال رحلاتهم، بدلا من تسيير رحلات مباشرة بين المدن. وتواجه هذه الاستراتيجية اليوم تحديا كبيرا، إذ يفضل المسافرين تجنب المرور بمنطقة الشرق الأوسط، ما أدى إلى ظهور مسارات بديلة. وستجدون في نشرة إنتربرايز الشرق الأوسط مزيد من التفاصيل حول التحديات التي قد تواجهها شركات الطيران الإقليمية في حال عدم استمرار الهدنة.

📊 أرقام اليوم

5.9% — هذه هي نسبة انخفاض القيم الرأسمالية للعقارات السكنية في دبي خلال شهر مارس مقارنة بفبراير، ليكون هذا أول شهر تنخفض فيه قيم العقارات منذ عام 2020، بحسب مؤشر"فاليوسترات لأسعار العقارات (بي دي إف). وعزت الشركة هذا التراجع إلى التوترات الإقليمية، وشهر رمضان وفترة العيد، فضلا عن العمل عن بعد والتعليم المنزلي، وسوء الأحوال الجوية، وأوضحت أن تأثير هذه العوامل على التقييمات سيكون مؤقتا.

السياق: أشار محللون لنشرة إنتربرايز في وقت سابق من الشهر الجاري إلى أن السوق سجل أداء قويا خلال شهر مارس بالقياس على السنوات الماضية، ما يشير إلى أنه يمر بمرحلة تباطؤ وليس انهيار. وقد توقع العديد من المحللين تباطؤ النمو في أسعار العقارات بالسوق هذا العام، بدلا من أن تشهد تصحيحا شاملا.

وتؤكد البيانات هذه التحولات؛ فرغم تراجع القيم الرأسمالية خلال مارس، لا تزال الأسعار مرتفعة بنسبة 8.9% على أساس سنوي. فمع انخفاض أسعار الفيلات بنسبة 5.8% على أساس شهري خلال مارس، لكنها ارتفعت بنسبة 12.1% على أساس سنوي، وفي حين تراجعت أسعار الشقق بنسبة بلغت 6.3% خلال الشهر، فإن نموها السنوي تباطأ فقط إلى 3.9%. وبلغ متوسط قيمة العقارات في أنحاء المدينة 1600 درهم للقدم المربع، ليصل متوسط قيمة المنازل إلى نحو 3.5 مليون درهم.

ولا تزال المبيعات متركزة في فئتي العقارات قيد الإنشاء والفاخرة؛ فبينما تراجعت تسجيلات عقود العقارات قيد الإنشاء بنسبة 9.3% على أساس شهري، فإنها ارتفعت بنسبة 1.5% على أساس سنوي، لتمثل 78% من إجمالي مبيعات العقارات السكنية. وفي المقابل، انخفضت تصرفات العقارات السكنية الجاهزة بنسبة 37.8% على أساس شهري، وبنسبة 34.2% سنويا. كما استمر الطلب على العقارات الفاخرة، فشهد السوق بيع 21 عقارا جاهزا تتجاوز قيمة الواحد منها 30 مليون درهم، من بينها 5 عقارات تخطت قيمتها 50 مليون درهم.

📢 تنويهات عامة

الخطوط الجوية القطرية تستأنف رحلاتها إلى الإمارات: أعلنت الخطوط الجوية القطرية في بيان لها عن استئناف رحلاتها اليومية إلى دبي والشارقة أمس، ضمن جهودها لاستئناف جدول رحلاتها تدريجيا. وكانت الشركة قد علقت رحلاتها منذ إغلاق مجالها الجوي في بداية الحرب الإقليمية.

📌 يحدث اليوم

تستمر فعاليات المؤتمر والمعرض الزراعي الإماراتي حتى يوم الأحد في مركز أدنيك العين بأبوظبي، بحضور عدد من شركات القطاع الزراعية والمزارعين وواضعي السياسات لمناقشة قضايا الأمن الغذائي وتكنولوجيا الغذاء والتصنيع الزراعي.

🌍 الخبر الأبرز عالميا

تركز عناوين الصحف العالمية على أخبار تمديد وقف إطلاق النار بين لبنان وإسرائيل، إذ تقرر تمديد الهدنة لمدة 3 أسابيع بدلا من انتهائها يوم الأحد. وجاء هذا القرار بعد استضافة ترامب لمسؤولين من إسرائيل ولبنان في المكتب البيضاوي لإجراء جولة من المحادثات، وذلك بعد يوم واحد من غارات إسرائيلية أسفرت عن مقتل 5 أشخاص على الأقل، من بينهم صحفي.

في غضون ذلك، قفزت أسعار النفط لتصل إلى 106.87 دولار للبرميل، إثر تقارير أفادت بسيطرة إيران على سفن في مضيق هرمز، وتصدي الدفاعات الجوية الإيرانية لما وصفتها بأهداف "معادية".

وعلى صعيد الأعمال، تعتزم كل من ميتا ومايكروسوفت تقليص عدد موظفيهما خلال العام الجاري. إذ تخطط ميتا لتسريح 10% من قوتها العاملة في شهر مايو، في حين ستطرح مايكروسوفت برنامج التقاعد الطوعي لموظفيها القدامى للمرة الأولى، بهدف تسريح 7% من قوتها العاملة في الولايات المتحدة.

كما قفزت أسهم شركة إنتل بنسبة 19% في تداولات ما بعد الإغلاق، بعدما تجاوزت توقعات إيراداتها للربع الثاني تقديرات المحللين. وساهم ذلك في تعزيز مكاسب السهم التي بلغت 81% منذ بداية العام، بدعم من الزيادة الكبيرة في الطلب على معالجات الخوادم الخاصة بها، والتي تُستخدم لتشغيل تقنيات الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات.

هذه نشرة الإمارات الصباحية، وهي إصدار يومي يشمل أبرز أخبار الاقتصاد والأعمال وأهم المستجدات في الشأن الإماراتي. تصل النشرة مباشرة إلى بريدك الإلكتروني من الاثنين إلى الجمعة في تمام الثامنة صباحا بتوقيت الإمارات.

نشرة الإمارات الصباحية متوفرة مجانا بفضل الدعم الكريم من أصدقائنا في بنك المشرق وشركة حسن علام للتطوير العقاري.

إذا كانت هذه الرسالة قد وصلتك من أحدهم، اضغط هنا للاشتراك لتصلك نسختك الخاصة من نشرة الإمارات الصباحية.

هل تريد أن ترسل إلينا فكرة موضوع أو تطلب تغطية أو تصحيح معلومة ما؟ تواصل معنا عبر UAE@enterpriseam.com .

هل تعلم أن لدينا أيضا نشرة تغطي أخبار مصر باللغة العربية؟ ونغطي كذلك مصر والإمارات والسعودية باللغة الإنجليزية. كما نصدر نشرة متخصصة لقطاع اللوجستيات في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا باللغة الإنجليزية.

أدفانسد إنهيليشن ريتشوالز ستصبح أول شركة إماراتية تلتزم بخططها للإدراج بالبورصة منذ الحرب: قد تطرح شركة أدفانسد إنهيليشن ريتشوالز أسهمها للاكتتاب العام الشهر المقبل تحت الرمز AIIR في بورصة ناسداك، ثاني أكبر بورصة في العالم من حيث القيمة السوقية، بحسب بيان صحفي. إذ تقدمت الشركة المصنعة لتبغ النرجيلة المنكه بطلبها الثاني من فئة "إف-4" في مارس، وتهدف إلى إتمام الطرح العام الأولي في أوائل مايو بتقييم قدره 1.75 مليار دولار. وبهذا يظل موعد الإدراج المتوقع متماشيا مع الجدول الزمني الذي أعلنت عنه الشركة في أواخر العام الماضي، حين ذكرت أنها تنوي تنفيذ الطرح خلال النصف الأول من العام الجاري.

كلمة السر هي شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة: تعتزم الشركة التحول إلى شركة مساهمة عامة عبر الاندماج مع كانتور إكويتي بارتنرز 3، وهي شركة استحواذ ذات غرض خاص. ورغم تراجع هوس الاستعانة بمثل تلك الشركات والذي ساد في أوائل العقد الحالي، فإنها ما زالت تمثل بابا خلفيا يتيح للشركات الأجنبية المتوسطة دخول سوق الولايات المتحدة والاستفادة من سيولته العميقة، بالأخص عندما يتأثر الإقبال المحلي على القطاعات الدورية بسبب التقلبات الإقليمية، كما هو الحال اليوم.

💡 طلب "إف-4" هو مستند تقدمه الشركة الأجنبية لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عندما ترغب في إجراء طرح عام أولي في الولايات المتحدة عبر عملية اندماج، وغالبا ما يتم ذلك بالاستعانة بشركة استحواذ ذات غرض خاص. ويمثل هذا المستند وثيقة الصفقة التي تسجل الأسهم الجديدة وتوضح كافة تفاصيل الاندماج (بما في ذلك البيانات المالية المدققة والديون والتوقعات المستقبلية واضطرابات سلاسل التوريد والمخاطر الجيوسياسية).

ما الخطوة التالية؟ سيصوت المساهمون على الاندماج بين كانتور إكويتي بارتنرز 3 وأدفانسد إنهيليشن ريتشوالز يوم الثلاثاء الموافق 12 مايو لتشكيل الكيان العام الجديد "إيه آي آر غلوبال"، تمهيدا للإدراج في بورصة ناسداك.

استثمار محصن ضد التأثر بالحروب: صرح رئيس الشركة التنفيذي ستيوارت بريزير لموقع "إيه جي بي آي" بأنه "مثلما يلجأ الناس إلى شرب المزيد من مشروبات السكوتش في أوقات الأزمات للترويح عن أنفسهم، فقد يستمتعون أيضا بتدخين المزيد من النراجيل". وأضاف أنه ما زال متفائلا بشأن الأداء خلال العام الجاري، مشيرا إلى أن توسع المجموعة في الولايات المتحدة وأوروبا والسعودية يحميها من التقلبات في المنطقة.

لكن الأمر لا يخلو من بعض العقبات؛ إذ كشفت بعض الملاحظات الهامشية في الوثائق المقدمة أن إغلاق مضيق هرمز أجبر الشركة على إعادة توجيه شحناتها عبر ممرات برية وميناء جدة، ما كبدها المزيد من تكاليف الخدمات اللوجستية.

بلغة الأرقام: تنتشر عمليات الشركة في أكثر من 100 دولة، وتستحوذ على أكثر من 60% من سوق الولايات المتحدة، وتدير ثمانية مصانع في الإمارات والاتحاد الأوروبي، بالإضافة إلى مصانع أخرى بالتعاون مع شركاء خارجيين. كما تملك الشركة علامة "الفاخر" التجارية الشهيرة التي بلغ عدد مستهلكيها 14 مليون شخص في أنحاء العالم في عام 2024. وارتفعت إيراداتها بنسبة 6% لتصل إلى 400 مليون دولار في عام 2025، مع زيادة صافي الأرباح بنسبة 38% ليبلغ 47 مليون دولار، وارتفاع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 7% لتصل إلى 139 مليون دولار.

وكانت الشركة قبل عامين فقط تدرس إدراج أسهمها في سوقي دبي وأبوظبي عبر طرح عام أولي، لتسعى من خلاله كينغزواي كابيتال البريطانية، المتخصصة في الاستثمار المباشر ومالكة حصة الأغلبية في الشركة، لبيع حصتها عبر ما يُسمى بالعمليات مزدوجة المسار، التي يستهدف البائع من خلالها بيع حصته وتنفيذ طرح عام أولي في الوقت ذاته. وكانت كينغزواي قد استحوذت على الشركة وحولتها إلى شركة خاصة في عام 2020، بعد شطبها من بورصة عمان في صفقة قدرت قيمة الشركة بنحو 1.4 مليار دولار شاملة الديون.

الوضع الراهن في سوق الطروحات المحلي

بدا جدول طروحات الإمارات مزدحما لهذا العام، لكن كما ذكرنا سابقا، اضطرت الشركات الراغبة في طرح أسهمها إلى تأجيل خطط إدراجها في الوقت الحالي، في ظل تزعزع الثقة بالأسواق بسبب الحرب بين الولايات المتحدة وإيران. وأخبرنا محللون أن معظم الإدراجات التي كان من المتوقع تنفيذها في النصف الأول تأجلت إلى النصف الثاني. وإليك أبرز الطروحات المرتقبة:

• ورد سابقا أن شركة الاتحاد للطيران أجلت طرحها العام الأولي المزمع البالغة قيمته مليار دولار في سوق أبوظبي إلى أوائل العام الجاري.
• تعتزم شركة دبي للاستثمار إدراج 25% من أسهم مجمع دبي للاستثمار.
• انضمت بن غاطي إلى قائمة الشركات العقارية التي تتطلع إلى إجراء طرح عام أولي، إذ تواصلت مع عدة بنوك للترتيب لطرح محتمل، لتلحق في ذلك بشركة الإنشاءات العربية.
• ورد أن شركة ا لإمارات العالمية للألمنيوم كانت تعيد إحياء خططها لطرح أسهمها للاكتتاب العام، فيما كان سيصبح من بين أكبر طروحات المنطقة، قبل أن تعلن توقف عملياتها تحت بند القوة القاهرة.
• كانت دبي القابضة تدرس إدراج وحدتين من محفظتها العقارية.
• ورد أن مجموعة أبوظبي للاستثمار تتطلع إلى إدراج أسهم وحدتيها للخدمات المالية والطاقة.
• اختارت فايف هولدينغز لخدمات الضيافة مستشارين لطرحها المزمع في سوق دبي المالي.

قد تشهد ديناميكيات سوق المكاتب في دبي تحولا هذا العام بعد سنوات من الارتفاع الحاد في الأسعار ونقص المعروض، إذ استقرت متوسطات الإيجارات للمرة الأولى منذ سنوات خلال الربع الأول من العام الجاري، مع تحول الطلب نحو المكاتب الأصغر مساحة والأعلى جودة، حسبما أوردنا سابقا عن بيانات مأخوذة من سافيلز ونايت فرانك.

تضمن تقرير نايت فرانك آنذاك إشارات عديدة إلى قوة النشاط قبل اندلاع الحرب، وإن لم يكشف عن التداعيات المباشرة للحرب على السوق في شهر مارس، أو يقدم أي توقعات حاسمة لأداء السوق خلال بقية العام.

وحتى الآن، تفاوتت استجابة الشركات للحرب فيما يخص خطط تشغيل مكاتبها. فبينما أبدت بعض الشركات خططا لمواصلة توسعها في دبي مع استمرار عمليات التوظيف، لجأت شركات أخرى إلى إجلاء موظفيها وإغلاق مكاتبها إلى أجل غير مسمى.

تحدثنا مع آدم وين، الشريك ورئيس قسم العقارات التجارية لدى نايت فرانك، لنتعمق في تداعيات الحرب على سوق تأجير المكاتب. وخلاصة ما قاله أن السوق قد يشهد تباطؤا في النشاط، لكن ذلك من المرجح أن يتمثل في إعادة النظر في محافظ المساحات المستأجرة وترشيد استخدامها، بدلا من تقليصها بشدة أو الخروج نهائيا من السوق.

إنتربرايز: كيف تغيرت وتيرة التأجير منذ بدء الحرب الإقليمية؟

آدم وين: ما زالت الشركات تمضي قدما نحو إتمام الصفقات القديمة التي كانت قيد التنفيذ منذ بداية العام. صحيح أن الاستفسارات الجديدة شهدت انخفاضا ملحوظا منذ نهاية فبراير، لكن الأطراف التي تتواصل الآن تتسم بالجدية، ولديها إما أهداف طويلة المدى في المنطقة أو لديها استحقاقات إيجارية قريبة (مثل انتهاء عقود الإيجار الحالية) وتحتاج إلى إيجاد حلول.

شهدنا فترة ترقب من الشركات طوال أسبوعين أو ثلاثة في مارس، ولاحظنا آنذاك أنها علقت التواصل مؤقتا، لكن تلك الأطراف تعود الآن إلى التواصل لتوقيع عقود الإيجار قبل موسم الصيف. والأهم من ذلك أن الأهداف طويلة المدى لدى العديد من الشركات لم تتغير، وما زال التزامها تجاه المنطقة قائما.

وصحيح أن وتيرة التأجير انخفضت من حيث عدد الصفقات، لكن نسبة تحول الاستفسارات الجادة إلى تعاقدات فعلية ما زالت كبيرة نسبيا، ما يشير إلى وجود شريحة من المستأجرين الأكثر التزاما.

إنتربرايز: ما الأسواق الفرعية التي ظهرت فيها بوادر اعتراض من المستأجرين على الأسعار أو عزوف عن التعاقدات رغم قوة الطلب الإجمالي؟

آدم وين: نظرا إلى البطء المعتاد في تأثر الأسواق العقارية بالظروف الخارجية، لم نشهد تغييرا جوهريا في مؤشرات الأسواق الفرعية الرئيسية التي نتابعها. ومع ذلك، نتوقع ظهور ضغوط ضمن مبيعات الوحدات قيد الإنشاء والأصول المندرجة ضمن الفئة الثانية، أي التي لم تُنفق مبالغ كافية على صيانتها وتحسينها.

وكما حدث في قطاع المكاتب بعد جائحة كوفيد، من المرجح أن تدفع هذه الفترة المستأجرين إلى إعادة النظر في محافظهم العقارية، وإعادة موازنتها حيثما لزم الأمر. وقد يؤدي ذلك إلى تقليل المساحة الإجمالية المستأجرة، لكن مع منح الأولوية للجودة؛ بمعنى الانتقال إلى أصول أفضل تقع على مسافة أقرب من شبكات وسائل النقل العام، وتتضمن عددا من المرافق التجارية والترفيهية بما يناسب نمط الحياة العصري.

إنتربرايز: ما عدد الوحدات التي تعاقد المستأجرون الكبار على استئجارها أو حجزها بالفعل ضمن المعروض المقرر طرحه حتى عام 2030؟

آدم وين: في المناطق المميزة، مثل مركز دبي المالي العالمي الذي لطالما شهد فجوة بين العرض والطلب، ما زلنا نشهد ارتفاعا في الطلب والتعاقد على استئجار الوحدات قبل اكتمال إنشائها.

وما زالت الشركات المستأجرة تفضل الأصول المملوكة لجهة واحدة، والتي أنشأها مطورون عقاريون لديهم سجل حافل وموثوق. وفيما يخص الأصول التي يقترب موعد تسليمها خلال الأشهر الاثني عشر القادمة، نشهد نشاطا قويا في التعاقد على استئجار الوحدات أيا كانت مساحتها قبل اكتمال بنائها. وخير مثال على ذلك هو مشروع "دي آي إف سي سكوير"، الذي استؤجرت وحداته بالكامل قبل تسليمه في فبراير الماضي.

حظي مزاد صكوك الخزينة الإسلامية الذي أجرته وزارة المالية لشهر أبريل بقيمة 1.1 مليار درهم بتغطية بلغت 4.7 مرة، لتصل القيمة الإجمالية لطلبات الاكتتاب إلى 5.2 مليار درهم، وفقا لبيان صحفي. وتضمن الإصدار المدرج في بورصة ناسداك دبي 3 شرائح: شريحتان تستحقان في أكتوبر 2027، وشريحة إضافية تابعة لإصدار الصكوك البالغ أجلها سبع سنوات والمستحقة في فبراير 2033.

الشهية لا تزال قوية: شهدت الشريحة المستحقة عام 2033 على وجه التحديد إقبالا أكبر، إذ حظيت بتغطية بلغت 5 مرات. وفي حين سعرت الوزارة الإصدار الجديد المستحق لعام 2033 عند طرحه في شهر فبراير بعائد أقل من سندات الخزانة الأمريكية، فإنها سعرت الشريحة التابعة لهذا الإصدار في مزاد أبريل بعائد أكبر من السندات الأمريكية المماثلة في الآجال بفارق ضئيل بلغ 10 نقاط أساس (ليبلغ العائد 4.13%). وفي المقابل، حددت الوزارة عائد الشريحة المستحقة في أكتوبر 2027 عند 3.92%.

رأينا: تطول مع الوقت آجال أدوات الدين الحكومية، بينما تحافظ على هوامشها الضئيلة فوق منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية، مما يشير إلى نضج سوق الديون المقومة بالدرهم ومرونة الطلب.

خصصت أكبر 3 بنوك في الإمارات، وهي الإمارات دبي الوطني وأبوظبي الأول وأبوظبي التجاري، مخصصات إضافية لتدني القيمة، في ظل تصاعد حدة التوترات وتقلبات السوق قرب نهاية الربع الأول من العام. ومع ذلك، أبدت البنوك الثلاثة نبرة إيجابية تجاه العام المقبل، مبررين ذلك بقوة السيولة لديهما وإجراءات الدعم التي قدمها مصرف الإمارات المركزي للقطاع.

بنك الإمارات دبي الوطني يحقق نتائج قوية في الربع الأول

خلال الربع الأول من العام، ارتفع صافي أرباح بنك الإمارات دبي الوطني بنسبة 3% على أساس سنوي ليصل إلى 6.4 مليار درهم، وفقا لقوائمه المالية (بي دي إف) وبيان نتائج الأعمال (بي دي إف). وبلغ إجمالي الدخل التشغيلي للبنك الأكبر في الإمارات مستوى قياسيا ليسجل 14.4 مليار درهم، بزيادة 21% على أساس سنوي، مدفوعا بنمو القروض بنسبة 7% وقفزة بنسبة 42% في الدخل غير الممول، ما ساهم في تعويض انخفاض أسعار الفائدة.

ظلت الميزانية العمومية هي المحرك الأساسي للنمو؛ إذ تجاوز إجمالي الأصول 1.2 تريليون درهم، بزيادة 18% على أساس سنوي، بينما قفز إجمالي القروض بنسبة 28% ليبلغ 703 مليار درهم، وارتفعت الودائع بنسبة 19% لتصل إلى 830 مليار درهم. كما تحسنت جودة الأصول، مع انخفاض نسبة القروض المتعثرة إلى 2.3% مقارنة بنسبة 3.1% قبل عام.

لكن البنك لم يتخل عن حذره؛ إذ بلغت مخصصات تدني القيمة 0.8 مليار درهم، بسبب النهج التحوطي في رصد المخصصات لدى كل من دينيز بنك والإمارات دبي الوطني، والذي تضمن مخصصات إضافية لتغطية خسائر الائتمان المتوقعة في دولة الإمارات خلال ذلك الربع.

كما طرح البنك باقة مخصصة لدعم عملائه من الشركات، شملت إعفاء من الرسوم والمصاريف المتعلقة بتأجيل القروض، قبل أن يعلن تمديدها لشهر آخر هذا الأسبوع. وتهدف هذه الإجراءات إلى "مساعدة الشركات على تجاوز الظروف الحالية"، حسبما ذكر هشام عبد الله القاسم نائب رئيس مجلس الإدارة والعضو المنتدب للبنك.

تذكر — البنك يواصل توسعه: يمضي بنك الإمارات دبي الوطني قدما في مساعي الاستحواذ على حصة أغلبية في بنك "آر بي إل" الهندي، كما نجح مؤخرا في الحصول على قرض مشترك بقيمة 2.25 مليار دولار بأسعار تعد الأفضل في تاريخ البنك. وكان البنك أيضا من بين البنوك الخليجية التي لجأت إلى سوق الطروحات الخاصة المقومة بالدولار خلال الحرب، ليجمع نحو 325 مليون دولار.

أبوظبي الأول يتجاوز توقعات المحللين رغم تسجيل تراجع في صافي الأرباح

تراجع صافي أرباح بنك أبوظبي الأول بنسبة 2% على أساس سنوي ليصل إلى 5.0 مليار درهم خلال الربع الأول، رغم ارتفاع الإيرادات التشغيلية بنسبة 6% لتبلغ 9.3 مليار درهم، وفقا لتقرير تحليل ومناقشة الإدارة (بي دي إف). وجاء هذا التراجع نتيجة لارتفاع مخصصات تدني القيمة وليس ضعف النشاط الأساسي؛ إذ قفز صافي إيرادات الفوائد بنسبة 12% ليصل إلى 5.61 مليار درهم. ومع تراجع صافي الربح، إلا أنه تجاوز توقعات المحللين البالغة 4.38 مليار درهم، وفقا لبيانات نقلتها رويترز عن مجموعة بورصات لندن.

تكاليف الائتمان هي السبب: قفز صافي مخصصات تدني القيمة بنسبة 52% على أساس سنوي ليصل إلى 1.1 مليار درهم، شاملا مخصصات إدارية احترازية بقيمة 300 مليون درهم استجابة "لتغيرات الظروف الخارجية"، على حد وصف البنك، وذلك بعد التقلبات التي وقعت في نهاية الربع. ولولا هذه المخصصات الإضافية لارتفع صافي الربح بنسبة 3%، حسبما أكد البنك.

كما ارتفع إجمالي الأصول بنسبة 14% على أساس سنوي ليبلغ 1.5 تريليون درهم، متجاوزا 400 مليار دولار للمرة الأولى، بينما ارتفع صافي القروض والسلف بنسبة 22% ليصل إلى 668 مليار درهم، وزادت ودائع العملاء بنسبة 4% لتسجل 871 مليار درهم. كما واصل البنك نشاطه في أسواق الدين، إذ جمع 450 مليون جنيه إسترليني في مارس بعد إصدارين بقيمة 750 مليون دولار لكل منهما في وقت سابق من الربع، أعقبهما طرح خاص إضافي بقيمة 100 مليون دولار بعد بدء الحرب.

نظرة مستقبلية: أكد البنك أن نسبة تغطية السيولة لديه تجاوزت المتطلبات التنظيمية بفارق كبير بنهاية مارس، ما يؤهله "لتقديم عوائد مجزية على نطاق واسع".

أبوظبي التجاري يواصل سلسلة الأداء القوي من البنوك

خلال الربع الأول من العام، حقق بنك أبوظبي التجاري صافي أرباح قدره 3.4 مليار درهم، بزيادة 37% على أساس سنوي، بحسب قوائم البنك المالية(بي دي إف) وتقرير مناقشة وتحليل الأعمال (بي دي إف). كذلك ارتفع الدخل من العمليات التشغيلية بنسبة 18% ليبلغ 5.9 مليار درهم، مدعوما بزيادة دخل الرسوم والتداول.

مصادر الإيرادات المتنوعة أتت بثمارها: ارتفع صافي دخل الفوائد بنسبة 10% على أساس سنوي ليصل إلى 3.7 مليار درهم، بينما قفز الدخل غير المرتبط بالفوائد إلى 2.2 مليار درهم بزيادة قدرها 36%، ليشكل 37% من إجمالي دخل العمليات مقارنة بنسبة قدرها 32% قبل عام. كما سجلت نسبة التكلفة إلى الدخل لدى البنك أدنى مستوى في تاريخه عند 25.6%، بعدما تخطى نمو الإيرادات زيادة التكاليف.

كما احتفظت الميزانية العمومية بقوتها؛ فقد ارتفع إجمالي الأصول بنسبة 19% على أساس سنوي ليصل إلى 808.9 مليار درهم، بينما ارتفع صافي القروض بنسبة 18% ليبلغ 425.7 مليار درهم وزادت ودائع العملاء بنسبة 18% لتصل إلى 523.1 مليار درهم.

وعلى غرار بنك الإمارات دبي الوطني، واصل أبوظبي التجاري توسعاته: إذ ساهم مؤخرا في تمويل مشروع لمعالجة مياه الصرف الصحي في مدينة الجبيل الصناعية الثانية بقيمة 500 مليون دولار، وحصل على تصريح لتأسيس بنك تابع له في كازاخستان، ليوسع حضوره في المنطقة. يأتي ذلك بعدما نجح البنك في إصدار حقوق أولوية لجمع 6.1 مليار درهم العام الماضي، في أكبر إصدار من نوعه لشركة مدرجة في سوق أبوظبي للأوراق المالية، ليعزز قاعدته الرأسمالية.

لكن البنك لم يكن بمنأى عن اتجاه رصد المخصصات: إذ بلغت مخصصات تدني القيمة لديه 638 مليون درهم، وأرجعت الإدارة ذلك إلى رصد مخصصات إضافية لمواجهة "المخاطر الجيوسياسية المتصاعدة". ومع ذلك، أكد البنك أنه ما زال يمضي قدما بما يتماشى مع توقعاته لعام 2026، مشيرا إلى استمرار الزخم، والانضباط في التنفيذ، والثقة في قوة الركائز الاقتصادية الأساسية لدولة الإمارات.

تذكر: أثرت مخصصات تدني القيمة أيضا على نتائج البنك العربي المتحد وبنك دبي التجاري في الربع الأول، رغم أن كليهما سجل ارتفاعا في الدخل التشغيلي وزيادة في قيمة الميزانية العمومية.

"إم 42" تتوسع في ساو باولو

تواصل مجموعة "إم 42" المتخصصة في تكنولوجيا الرعاية الصحية بأبوظبي توسعاتها في أمريكا اللاتينية؛ إذ استحوذت شركة ديافيرم التابعة لها والمختصة برعاية الكلى على أربع عيادات لغسيل الكلى في ولاية ساو باولو، بحسب بيانات صحفية (هنا وهنا). يزيد هذا الاستحواذ من حضور ديافيرم في البرازيل إلى 18 عيادة، و3 مراكز لإجراءات الوصول الوعائي، لتقدم شبكتها أكثر من 220 ألف جلسة علاج سنويا.

دلالة التوقيت: تشير "إم 42" إلى أن هذا الاستحواذ يدعم استراتيجيتها لبناء شبكة رعاية صحية متصلة عالميا من مقرها بأبوظبي، حسب خطتها التوسعية المعلنة قبل عامين. وتعمل المجموعة على تعزيز حضورها الدولي منذ فترة؛ إذ توسعت في السعودية والبحرين العام الماضي، كما استحوذت على حصة لم يعلن عن قيمتها في شركة جوفينيسينس للتكنولوجيا الحيوية بالمملكة المتحدة.

لماذا البرازيل؟ أمراض الكلى المزمنة لها عبء صحي كبير في البرازيل؛ إذ يعاني منها أكثر من 10 ملايين شخص، ما يضعها في صدارة الأسواق الأكثر نموا لخدمات رعاية الكلى المتخصصة.

موانئ أبوظبي تبيع مستودعات في كيزاد لشركة الدار مقابل 650 مليون درهم

باعت موانئ أبوظبي لمجموعة الدار العقارية 3 مستودعات لوجستية ضمن مناطق خليفة الاقتصادية (كيزاد) مقابل 650 مليون درهم. تمتد هذه المستودعات على مساحة 161 ألف متر مربع قابلة للتأجير، وتأتي هذه الصفقة استكمالا لبرنامج تحسين محفظة الأصول الذي بدأت مجموعة موانئ أبوظبي في تطبيقه العام الماضي، بحسب بيان صحفي. كما تغطي الصفقة نسبة 65% من الحد الأدنى المستهدف لتسييل الأصول في المجموعة لهذا العام.

بهذا تواصل الدار اقتناص المزيد من محفظة مستودعات موانئ أبوظبي؛ إذ اشترت مستودعين في كيزاد بقيمة 570 مليون درهم في نوفمبر الماضي. وكانت موانئ أبوظبي قد باعت في يناير مجمع كيزاد للخدمات اللوجستية في المنطقة الحرة 3 لمجموعة مير مقابل 295 مليون درهم.

شراكة إماراتية أمريكية جديدة في مجال الطائرات ذاتية القيادة

وقعت مجموعة رماح العالمية بأبوظبي اتفاقية مع شركة ميرلين الأمريكية لتكنولوجيا الطيران والدفاع، لإتاحة تقنيات وقدرات الطائرات ذاتية القيادة في الإمارات، بحسب بيان صحفي. يهدف هذا التعاون إلى تقييم منصات الطيران وحالات استخدام نظام ميرلين للقيادة الذاتية المدعوم بالذكاء الاصطناعي، سواء في الأغراض المدنية أو الدفاعية.

أهمية التعاون: أوضحت ميرلين أن الطائرات ذاتية القيادة قادرة على تعزيز المرونة التشغيلية، وتقليل المخاطر على الأفراد، وإطالة أمد المهام، وهي نقاط مهمة بالنسبة للإمارات؛ إذ تعيد حاليا النظر في أولويات استثماراتها الدفاعية، لا سيما بعد الهجمات المتكررة التي تعرضت لها من الطائرات المسيرة، والتي كشفت عن التفاوت الكبير في التكلفة عند استخدام صواريخ باهظة الثمن لصد التهديدات الجوية للمسيرات الرخيصة.

ويتماشى ذلك مع توجه أوسع للاستعانة بأنظمة الدفاع ذاتية القيادة؛ إذ أسست مجموعة إيدج مشروعا مشتركا بقيمة 200 مليون دولار مع شركة أندوريل الأمريكية، لتطوير تقنيات ذاتية التحكم للأغراض المدنية والدفاعية في الإمارات.