شركات الاستثمار المباشر تستعد لجمع تمويل ضخم في ظل تباطؤ التخارجات

تخطط شركات الاستثمار المباشر العام القادم لجمع 3 أمثال التمويل الذي جمعته هذا العام، بحسب صحيفة فايننشال تايمز. فمن المتوقع أن تسعى 10 من كبرى شركات الاستحواذ الأوروبية إلى جمع أكثر من 110 مليارات يورو العام المقبل، مقارنة بالمبلغ الذي من المتوقع أن تجمعه خلال العام الجاري والذي يصل إلى 34 مليار يورو، وهي قفزة قد تجبر الشركاء المحدودين على اختيار الشركات الأفضل أداء وترك الشركات الضعيفة تعاني نقصا في رأس المال، حسبما نقلت الصحيفة عن شركة كامبل لوتينز للاستشارات.

هذا الهدف يأتي في وقت تعاني فيه شركات القطاع لجمع التمويل. فالحملات صارت تستغرق "ضعف المدة" مقارنة بفترة ازدهار سوق الاستثمار المباشر، إذ يصر الشركاء المحدودون في كثير من الأحيان على الحصول على توزيعات من الأرباح قبل زيادة استثماراتهم، وذلك نظرا لتباطؤ التخارجات وانخفاض العائدات. فشركات مثل أدفنت ونورديك كابيتال وبيرميرا من المرجح أن تستمر في محاولاتها لجمع التمويل حتى العام المقبل، بينما تستعد سينفن و"بي إيه آي" لتأسيس صناديق جديدة. ومن بين الشركات التي أغلقت صناديق هذا العام بعد جمع الأموال المستهدفة "إتش جي" وأرديان وأوكلي.

لكن إلى أي مدى تباطأت عمليات التخارج؟ بالوتيرة الحالية، ربما ينتظر المستثمرون تسع سنوات حتى يتمكنوا من استرداد أموالهم من أكثر من 12 ألف شركة مملوكة لصناديق الاستحواذ الأمريكية، وفقا لبلومبرغ. وقد بلغ حجم السيولة المتاحة حوالي 1.2 تريليون دولار بحلول منتصف العام الحالي، أي نحو ربع ما تعهد المستثمرون بضخه في الشركات قبل أربع سنوات على الأقل، بينما انخفضت العوائد الفصلية من نحو 13.5% في الربع الثاني من عام 2021 إلى 0.8% في الربع الأخير من عام 2024. كما أن ارتفاع تكاليف التمويل ونقص الشركات الواعدة الجديرة بالاستحواذ يثبطان النشاط في المجال.

لذا بدأ المديرون يلجأون إلى حلول بديلة. إذ شهدت صناديق الاستمرارية والصفقات الثانوية قفزة بتسجيل معاملات بنحو 103 مليارات دولار خلال النصف الأول من العام الجاري، مع جمع مبلغ قياسي وصل إلى 302 مليار دولار لهذه الاستراتيجية، لكن العديد من الشركاء المحدودين ما زالوا يفضلون التخارجات التقليدية، وينظرون إلى صناديق الاستمرارية بحذر.

حتى كبرى الشركات في السوق تشعر بالضغط. فقد خفضت إنسايت بارتنرز المبلغ المستهدف في صندوقها الرئيسي من 20 مليار دولار إلى 15 مليار دولار، ولم تجمع حتى الآن سوى 11.5 مليار دولار. كذلك فشلت أبولو وبلاكستون وكارلايل في جمع الأموال المستهدفة، وبدأت تتجه نحو تنويع نشاطها ليشمل مجالات الائتمان والبنية التحتية والتأمين، بينما حذر جيم زيلتر رئيس شركة أبولو من "غربلة طبيعية" قادمة.

وهذه الغربلة تدفع المستثمرين إلى اتباع نهج أكثر انتقائية. فصندوق تقاعد معلمي تكساس يقلص استثماراته في الصناديق الكبرى، ويتجه نحو مديري الصناديق متوسطة الحجم في ظل خضوع الأداء لتدقيق شديد للغاية، حسبما يقول مستشارون.

كما تظهر ضغوط التخارج في الأسواق العامة أيضا، إذ ذكرت شركة بيترشيل بارتنرز المدرجة في لندن أن ضعف عمليات التخارج هو السبب في انخفاض سعر سهمها، مضيفة أنها ستشطب أسهمها من البورصة وتعيد نحو 900 مليون دولار إلى المساهمين.

? الأسواق هذا الصباح -

ارتفعت معظم الأسواق الآسيوية هذا الصباح، إذ قفز سهم سوني بنسبة 36% في أول يوم تداول له في بورصة طوكيو، وارتفع مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بنسبة 1.2%، كما صعد مؤشر هانغ سينغ التابع لهونغ كونغ بنسبة 1.2%، فيما استقر مؤشر سي إس آي 300 الصيني، وتراجع مؤشر نيكاي الياباني بنسبة 0.84%. وفي وول ستريت، استقرت العقود الآجلة بعد أسبوع من الخسائر.

? جرس الإغلاق -

أغلق مؤشر سوق أبوظبي على ارتفاع بنسبة 0.5% بنهاية تعاملات الجمعة، مع إجمالي تداولات بقيمة 1.1 مليار درهم. وارتفع المؤشر بنسبة 6.2% منذ بداية العام.

? في المنطقة الخضراء: حياة للتأمين (+5.0%)، وأدنوك للغاز (+4.1%)، وصناعات أسمنت الفجيرة (+3.8%).

? في المنطقة الحمراء: رابكو للاستثمار (-9.9%)، والخليج الاستثمارية (-9.1%)، ومجموعة أرام (-3.5%).

وفي سوق دبي، ارتفع المؤشر بنسبة 0.7%، مع إجمالي تداولات بقيمة 620.5 مليون درهم. كما سجل مؤشر ناسداك دبي ارتفاعا بنسبة 0.9%.