صناديق رأس المال المغامر في المنطقة تحتفظ بـ 1.5 مليار دولار مع تباطؤ وتيرة الاستثمار

تحتفظ صناديق رأس المال المغامر التي تركز على منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا بحوالي 1.45 مليار دولار من الأموال غير المستغلة، أي أموال جمعتها ولم تستثمرها بعد، وفقا لتقرير صادر عن شركة ماغنيت اطلعت عليه نشرة إنتربرايز الصباحية. ويمثل هذا الرقم 88% من إجمالي 1.64 مليار دولار جمعها 17 صندوقا منذ عام 2024. وبعبارة أخرى، فإن حوالي 9 من كل 10 دولارات جمعتها تلك الصناديق منذ عام 2024 ما زالت غير مستغلة.

ويعكس هذا القدر الكبير من السيولة المتاحة مدى حداثة عهد تلك الصناديق. فعادة ما تستثمر صناديق رأس المال المغامر أموالها على خلال فترة تتراوح بين 5 إلى 7 سنوات، وقد استثمرت 10 صناديق من أصل الـ 17 صندوقا المذكورة أقل من 10% من رؤوس أموالها المستهدفة، لتترك أكثر من 90% منها متاحا للاستثمار. ومن أصل 1.64 مليار دولار جمعتها، لم يُستثمر سوى 197 مليون دولار فقط حتى النصف الأول من عام 2026.

وتركزت الاستثمارات التي نُفذت بالفعل في الأسواق الكبرى. إذ حظيت السعودية بالحصة الأكبر من الاستثمارات على مدار السنوات الثلاث التي شهدت تأسيس تلك الصناديق، متقدمة على الإمارات ومصر. ومن أصل 60 مليون دولار استثمرتها الصناديق التي تأسست عام 2026 خلال النصف الأول من العام، ذهبت 33 مليون دولار للشركات الناشئة السعودية و7 ملايين دولار للإمارات، بينما توزعت الـ 20 مليون دولار المتبقية على أسواق أخرى في المنطقة.

لكن معظم الصناديق الأكبر حجما إماراتية؛ إذ يتصدر صندوق "بوستر جروث فاند 1" التابع لشركة بيكو كابيتال القائمة بحجم مستهدف يبلغ 250 مليون دولار خلال الفترة من 2024 وحتى النصف الأول من 2026، يليه صندوق النمو للمراحل المتأخرة التابع لشركة شروق بارتنرز بقيمة 200 مليون دولار، ثم صندوق جَسور العماني بقيمة 180 مليون دولار. وتحمل 4 صناديق من أصل 17 تفويضا صريحا بالاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

وشهد حجم هذه الأموال نموا سريعا. ففي عام 2024، بلغت القيمة المجمعة لستة صناديق نشطة نحو 572 مليون دولار، لم يُستثمر منها سوى 42 مليون دولار فقط. وبحلول عام 2025، وصل العدد التراكمي إلى 14 صندوقا تستهدف جمع 1.28 مليار دولار، مع بقاء 89% منها غير مستغلة. وخلال النصف الأول من عام 2026، أضافت 3 صناديق أخرى 370 مليون دولار، بقيت كلها دون استغلال، ليتجاوز الإجمالي المستهدف حاجز الـ 1.6 مليار دولار.

لكن لا ينبغي اعتبار صناديق عام 2026 محصنة ضد تداعيات الحرب. إذ تحذر ماغنيت من أن الصناديق الثلاثة المضافة هذا العام، رغم الحرب بين الولايات المتحدة وإيران والتهديدات الحوثية، تأسست على الأرجح بفضل عمليات جمع أموال بدأت قبل اندلاع الصراع. وترى ماغنيت أن التأثير الحقيقي للحرب على تأسيس الصناديق الجديدة سيظهر جليا في النصف الثاني من عام 2026 وأوائل 2027.

دلالة ذلك: قد يبدو مبلغ 1.45 مليار دولار وكأنه وسادة أمان، لكن الأموال غير المستغلة لا تكتسب أهميتها إلا عند استثمارها الفعلي. وتعتمد قدرة هذه الأموال على تلبية احتياجات التمويل في المنطقة على وتيرة الاستثمار، والتفويضات الاستثمارية، وشهية المخاطرة، ومدى توافق رؤوس الأموال مع التوزيع الجغرافي للشركات الناشئة ومراحل نموها. كما أن الأمر مرهون أيضا بما إذا كانت الحرب ستكبح الموجة التالية من جمع التمويلات قبل إنفاق الأموال الحالية.

📈 الأسواق هذا الصباح

تباين أداء الأسواق الآسيوية في بداية تداولات هذا الصباح؛ إذ ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.2%، واستقر مؤشر نيكاي الياباني دون تغيير يذكر، في حين تراجع مؤشر هانغ سينغ في هونغ كونغ بنسبة 0.2%. وفي غضون ذلك، اكتست العقود الآجلة في وول ستريت باللون الأخضر مدفوعة بنتائج الأعمال الإيجابية التي حققتها شركة إنفيديا.

🔔 جرس الإغلاق

أغلق مؤشر سوق دبي على ارتفاع بنسبة 0.6% بنهاية تعاملات أمس، مع إجمالي تداولات بقيمة 728.6 مليون درهم. وانخفض المؤشر بنسبة 3% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: وطنية إنترناشيونال القابضة (+9%)، وأليك القابضة (+7.9%)، وشعاع كابيتال (+3.8%).

🟥 في المنطقة الحمراء: الإسمنت الوطنية (-5%)، ودبي للمرطبات (-5%)، وبي إتش إم كابيتال (-4.7%).

وفي سوق أبوظبي، انخفض المؤشر بنسبة 0.3%، مع إجمالي تداولات بقيمة 1.1 مليار درهم. بينما سجل مؤشر ناسداك دبي ارتفاعا بنسبة 0.1%.