أدفانسد إنهيليشن ريتشوالز تمضي قدما في خطط طرحها بالبورصة رغم التوترات الراهنة بالأسواق

أدفانسد إنهيليشن ريتشوالز ستصبح أول شركة إماراتية تلتزم بخططها للإدراج بالبورصة منذ الحرب: قد تطرح شركة أدفانسد إنهيليشن ريتشوالز أسهمها للاكتتاب العام الشهر المقبل تحت الرمز AIIR في بورصة ناسداك، ثاني أكبر بورصة في العالم من حيث القيمة السوقية، بحسب بيان صحفي. إذ تقدمت الشركة المصنعة لتبغ النرجيلة المنكه بطلبها الثاني من فئة "إف-4" في مارس، وتهدف إلى إتمام الطرح العام الأولي في أوائل مايو بتقييم قدره 1.75 مليار دولار. وبهذا يظل موعد الإدراج المتوقع متماشيا مع الجدول الزمني الذي أعلنت عنه الشركة في أواخر العام الماضي، حين ذكرت أنها تنوي تنفيذ الطرح خلال النصف الأول من العام الجاري.

كلمة السر هي شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة: تعتزم الشركة التحول إلى شركة مساهمة عامة عبر الاندماج مع كانتور إكويتي بارتنرز 3، وهي شركة استحواذ ذات غرض خاص. ورغم تراجع هوس الاستعانة بمثل تلك الشركات والذي ساد في أوائل العقد الحالي، فإنها ما زالت تمثل بابا خلفيا يتيح للشركات الأجنبية المتوسطة دخول سوق الولايات المتحدة والاستفادة من سيولته العميقة، بالأخص عندما يتأثر الإقبال المحلي على القطاعات الدورية بسبب التقلبات الإقليمية، كما هو الحال اليوم.

💡 طلب "إف-4" هو مستند تقدمه الشركة الأجنبية لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عندما ترغب في إجراء طرح عام أولي في الولايات المتحدة عبر عملية اندماج، وغالبا ما يتم ذلك بالاستعانة بشركة استحواذ ذات غرض خاص. ويمثل هذا المستند وثيقة الصفقة التي تسجل الأسهم الجديدة وتوضح كافة تفاصيل الاندماج (بما في ذلك البيانات المالية المدققة والديون والتوقعات المستقبلية واضطرابات سلاسل التوريد والمخاطر الجيوسياسية).

ما الخطوة التالية؟ سيصوت المساهمون على الاندماج بين كانتور إكويتي بارتنرز 3 وأدفانسد إنهيليشن ريتشوالز يوم الثلاثاء الموافق 12 مايو لتشكيل الكيان العام الجديد "إيه آي آر غلوبال"، تمهيدا للإدراج في بورصة ناسداك.

استثمار محصن ضد التأثر بالحروب: صرح رئيس الشركة التنفيذي ستيوارت بريزير لموقع "إيه جي بي آي" بأنه "مثلما يلجأ الناس إلى شرب المزيد من مشروبات السكوتش في أوقات الأزمات للترويح عن أنفسهم، فقد يستمتعون أيضا بتدخين المزيد من النراجيل". وأضاف أنه ما زال متفائلا بشأن الأداء خلال العام الجاري، مشيرا إلى أن توسع المجموعة في الولايات المتحدة وأوروبا والسعودية يحميها من التقلبات في المنطقة.

لكن الأمر لا يخلو من بعض العقبات؛ إذ كشفت بعض الملاحظات الهامشية في الوثائق المقدمة أن إغلاق مضيق هرمز أجبر الشركة على إعادة توجيه شحناتها عبر ممرات برية وميناء جدة، ما كبدها المزيد من تكاليف الخدمات اللوجستية.

بلغة الأرقام: تنتشر عمليات الشركة في أكثر من 100 دولة، وتستحوذ على أكثر من 60% من سوق الولايات المتحدة، وتدير ثمانية مصانع في الإمارات والاتحاد الأوروبي، بالإضافة إلى مصانع أخرى بالتعاون مع شركاء خارجيين. كما تملك الشركة علامة "الفاخر" التجارية الشهيرة التي بلغ عدد مستهلكيها 14 مليون شخص في أنحاء العالم في عام 2024. وارتفعت إيراداتها بنسبة 6% لتصل إلى 400 مليون دولار في عام 2025، مع زيادة صافي الأرباح بنسبة 38% ليبلغ 47 مليون دولار، وارتفاع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 7% لتصل إلى 139 مليون دولار.

وكانت الشركة قبل عامين فقط تدرس إدراج أسهمها في سوقي دبي وأبوظبي عبر طرح عام أولي، لتسعى من خلاله كينغزواي كابيتال البريطانية، المتخصصة في الاستثمار المباشر ومالكة حصة الأغلبية في الشركة، لبيع حصتها عبر ما يُسمى بالعمليات مزدوجة المسار، التي يستهدف البائع من خلالها بيع حصته وتنفيذ طرح عام أولي في الوقت ذاته. وكانت كينغزواي قد استحوذت على الشركة وحولتها إلى شركة خاصة في عام 2020، بعد شطبها من بورصة عمان في صفقة قدرت قيمة الشركة بنحو 1.4 مليار دولار شاملة الديون.

الوضع الراهن في سوق الطروحات المحلي

بدا جدول طروحات الإمارات مزدحما لهذا العام، لكن كما ذكرنا سابقا، اضطرت الشركات الراغبة في طرح أسهمها إلى تأجيل خطط إدراجها في الوقت الحالي، في ظل تزعزع الثقة بالأسواق بسبب الحرب بين الولايات المتحدة وإيران. وأخبرنا محللون أن معظم الإدراجات التي كان من المتوقع تنفيذها في النصف الأول تأجلت إلى النصف الثاني. وإليك أبرز الطروحات المرتقبة:

• ورد سابقا أن شركة الاتحاد للطيران أجلت طرحها العام الأولي المزمع البالغة قيمته مليار دولار في سوق أبوظبي إلى أوائل العام الجاري.
• تعتزم شركة دبي للاستثمار إدراج 25% من أسهم مجمع دبي للاستثمار.
• انضمت بن غاطي إلى قائمة الشركات العقارية التي تتطلع إلى إجراء طرح عام أولي، إذ تواصلت مع عدة بنوك للترتيب لطرح محتمل، لتلحق في ذلك بشركة الإنشاءات العربية.
• ورد أن شركة ا لإمارات العالمية للألمنيوم كانت تعيد إحياء خططها لطرح أسهمها للاكتتاب العام، فيما كان سيصبح من بين أكبر طروحات المنطقة، قبل أن تعلن توقف عملياتها تحت بند القوة القاهرة.
• كانت دبي القابضة تدرس إدراج وحدتين من محفظتها العقارية.
• ورد أن مجموعة أبوظبي للاستثمار تتطلع إلى إدراج أسهم وحدتيها للخدمات المالية والطاقة.
• اختارت فايف هولدينغز لخدمات الضيافة مستشارين لطرحها المزمع في سوق دبي المالي.