لجوء الحكومات الخليجية إلى أسواق الدين يصعد بإصدارات الصكوك لمستويات قياسية وينعش التمويل الإسلامي

ارتفعت قيمة أصول التمويل الإسلامي العالمية بنسبة 9% على أساس سنوي لتصل إلى 6.5 تريليون دولار في عام 2025، بعدما سجلت إصدارات الصكوك مستوى قياسيا بلغ 291.4 مليار دولار مع لجوء حكومات دول مجلس التعاون الخليجي إلى أسواق الدين في ظل استمرار انخفاض أسعار النفط، وفقا لتقرير تنمية التمويل الإسلامي (بي دي إف) الصادر عن المؤسسة الإسلامية لتنمية القطاع الخاص ومجموعة بورصات لندن. وارتفعت قيمة الإصدارات بنسبة 14.5% على أساس سنوي خلال عام 2025، في حين زادت القيمة الإجمالية للصكوك القائمة بنسبة 11% لتتجاوز 1.1 تريليون دولار، وهو ما يعزوه التقرير في المقام الأول إلى إقبال دول الخليج على تلك الإصدارات في ظل تصاعد الضغوط المالية في جميع أنحاء المنطقة وسط تزايد حالة الضبابية الاقتصادية العالمية.

وأصبحت السعودية أكبر سوق للصكوك في العالم من حيث قيمة الإصدارات القائمة للمرة الأولى في عام 2025، إذ تمثل إصداراتها 1.47 تريليون دولار من إجمالي أصول التمويل الإسلامي. كما احتلت المملكة المرتبة الثانية في مؤشر تنمية التمويل الإسلامي لعام 2026، خلف ماليزيا.

غير أن الصراع الإيراني يضع قطاع التمويل الإسلامي على المحك، وإن كان ذلك بتأثيرات متفاوتة. فمستويات رأس المال والسيولة لدى البنوك الإسلامية الخليجية تدعم آفاق نموها على المدى الطويل، في حين تشكل حالة الضبابية الجيوسياسية وتباطؤ النشاط الاقتصادي ضغوطا على ظروف التشغيل، وفقا لتقرير صادر عن موديز (بي دي إف).

وكانت الصناديق الإسلامية هي الفئة الرئيسية الأسرع نموا، إذ ارتفعت قيمة الأصول الخاضعة لإدارتها بنسبة 22% على أساس سنوي لتصل إلى 375 مليار دولار، بفضل الأداء القوي للأسهم واتساع نطاق الإقبال على هذه الصناديق في كل من الأسواق الكبرى والناشئة، بحسب مجموعة بورصات لندن. وتصدرت إيران هذه الفئة بأصول بلغت 103 مليارات دولار، تلتها المملكة المتحدة (67 مليار دولار)، والإمارات (51 مليار دولار)، وماليزيا (44 مليار دولار)، بينما جاءت السعودية في المرتبة الخامسة بأصول قيمتها 34 مليار دولار.

في المقابل ظل نشاط الخدمات المصرفية الإسلامية هو الفئة الأكبر في القطاع، إذ بلغت قيمة أصوله 4.6 تريليون دولار، ليمثل 71% من إجمالي أصول التمويل الإسلامي العالمية. ويشير تقرير مجموعة بورصات لندن إلى نمو تلك الفئة بنسبة 8% على أساس سنوي، بدعم من التوسع في دول مجلس التعاون الخليجي وجنوب شرق آسيا وتركيا وباكستان. كذلك ارتفعت أصول التكافل بنسبة 9% على أساس سنوي لتصل إلى 146 مليار دولار، مدعومة بالطلب على منتجات الحماية المتوافقة مع الشريعة الإسلامية، وزيادة الإقبال على استخدام قنوات التوزيع الرقمية، وشراكات التأمين التكافلي المصرفي.

نظرة مستقبلية: تتوقع مجموعة بورصات لندن أن تتجاوز أصول التمويل الإسلامي 10.5 تريليون دولار بحلول عام 2030، بافتراض تحقيق متوسط نمو سنوي يبلغ نحو 9%، مدفوعا بتوسع نشاط الخدمات المصرفية الإسلامية، وتزايد إصدارات الصكوك، واتساع نطاق الإقبال على التمويل الإسلامي في الأسواق الناشئة، وزيادة الطلب على المنتجات المالية المستدامة والرقمية.

📈 الأسواق هذا الصباح

اكتست الأسواق الآسيوية باللون الأحمر في مستهل تعاملاتها صباح اليوم؛ إذ انخفض مؤشر نيكي الياباني بنسبة 0.5%، في حين هبط مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بنسبة 1.3%، ليفقد بذلك نحو 19% من قيمته منذ بداية شهر أكتوبر. كما تراجع مؤشر "إم إس سي آي" لأسهم منطقة آسيا والمحيط الهادئ خارج اليابان بنسبة 0.1%.

🔔 جرس الإغلاق

أغلق مؤشر EGX30 على تراجع بنسبة 3.6% بنهاية تعاملات أمس الأحد، مع إجمالي تداولات بقيمة 7.2 مليار جنيه (36.4% دون المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون الأجانب وحدهم صافي بيع بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 17.7% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: موبكو (+4.2%)، وإعمار مصر (+2.4%)، ومصرف أبوظبي الإسلامي (+0.2%).

🟥 في المنطقة الحمراء: بلتون القابضة (-16.5%)، وإيديتا (-10.3%)، وجهينة (-10.1%).