إصدار مصر 
إصدار الشرق الأوسط 
إصدار الإمارات 
إصدار السعودية 
الهند <> الشرق الأوسط 
لوجستيات (الشرق الاوسط و شمال افريقيا) 
كلايمت (الشرق الاوسط و شمال افريقيا) 
شارك
اقرأ العدد كاملاً 
تواجه صناديق الائتمان الخاص ضغوطا تمويلية متزايدة في ظل ارتفاع تكاليف الاقتراض واتجاه البنوك لتشديد شروط الإقراض. وبدأ المقرضون في تقليص السيولة الموجهة إلى القطاع، في حين يطالب المستثمرون بعوائد أعلى لضخ رؤوس الأموال، وفق ما ذكرته صحيفة فايننشال تايمز.
بالأرقام: ارتفعت علاوة المخاطر المطلوبة لإقراض صناديق الائتمان الخاص بمقدار 0.34 نقطة مئوية في عام 2026، وبواقع 0.83 نقطة منذ بداية العام الماضي، وفق بيانات لجيه بي مورجان نقلتها الصحيفة.
تذكر: يشهد القطاع زيادة في طلبات الاسترداد من جانب المستثمرين الأثرياء، وسط مخاوف بشأن ضعف معايير الإقراض في الائتمان الخاص بعد سلسلة من الانهيارات المؤسسية، شملت شركات ترايكولور وفيرست براندز وماركت فايننشال سوليوشنز. ويتخوف المستثمرون أيضا من تسبب الذكاء الاصطناعي في زعزعة نماذج الأعمال بقطاعات التكنولوجيا والبرمجيات.
البنوك تقلص التزاماتها الجديدة
تزامن ارتفاع تكاليف التمويل مع تراجع إصدارات السندات من قبل شركات تطوير الأعمال، التي تعد بمثابة الأذرع الرئيسية للائتمان الخاص؛ إذ باعت هذه الشركات سندات بنحو 6.8 مليار دولار في الربع الأول من العام الجاري، بانخفاض قدره 22% على أساس سنوي و36% مقارنة بأدائها في عام 2024. وقال برايان كينيدي، مدير المحافظ في شركة لوميس سيلز آند كومباني لفايننشال تايمز: "نحن نبتعد عن شركات تطوير الأعمال"، معتبرا أن الجدوى الاقتصادية لا تعوض المخاطر المحيطة بالقطاع.
كما ترفع البنوك وجهات الإقراض التقليدية، التي تقدم تسهيلات ائتمانية ضخمة، أسعار الفائدة على الالتزامات الجديدة. وتعد هذه التسهيلات حيوية لنموذج تمويل القطاع، إذ تسمح للصناديق بالاقتراض بضمان محافظ القروض الخاصة بها لتعظيم العوائد.
السندات قصيرة الأجل تكتسب جاذبية
تلجأ الجهات المصدرة حاليا إلى آجال استحقاق أقصر لإدارة تكاليف الفائدة؛ فقد جمع صندوق "بلو أول" للائتمان الخاص 400 مليون دولار عبر سندات ذات تصنيف استثماري لأجل عامين، بيعت مباشرة إلى شركة بيمكو في صفقة ثنائية بدلا من طرح عام مشترك. كما أمن قطاع الائتمان الخاص في جولدمان ساكس 750 مليون دولار بسعر فائدة متغير يزيد بمقدار 2.55 نقطة مئوية عن سندات الخزانة الأمريكية.
وفي الوقت ذاته، يكثف المستثمرون عمليات الفحص النافي للجهالة، إذ قال بنجامين هونساكر، مدير المحافظ في بيتش بوينت كابيتال: "يستغرق المستثمرون حاليا ثلاثة أسابيع لفحص وتقييم القطاعات والأسماء... وإذا كانت لديك حيازة مُقيمة بـ 92 سنتا للدولار، بينما يقيمها طرف آخر بـ 86 سنتا، فإنهم يطلبون التحدث إلى فريق الصفقة مباشرة".
البديل
يتجه بعض مديري الأصول إلى أسواق الائتمان المهيكل، حيث يساعد الطلب القوي من شركات التأمين والمستثمرين الآخرين في الإبقاء على تكاليف اقتراض منخفضة، وفق ما قاله هونساكر. وفي هذا الصدد، جمعت شركة بلاك ستون 450 مليون دولار الشهر الماضي من خلال التزامات قروض مضمونة لصندوق الائتمان الخاص الرئيسي التابع لها، موفرة هيكلا ثابتا يمنع المدير من تداول الأصول الأساسية، وذلك بهدف تعزيز ثقة المستثمرين.
|
EGX30 (الثلاثاء) |
51,977 |
+0.3% (منذ بداية العام: +24.3%) |
|
|
دولار أمريكي (البنك المركزي) |
شراء 51.71 جنيه |
بيع 51.85 جنيه |
|
|
دولار أمريكي (البنك التجاري الدولي) |
شراء 51.70 جنيه |
بيع 51.80 جنيه |
|
|
أسعار الفائدة (البنك المركزي المصري) |
19.00% للإيداع |
20.00% للإقراض |
|
|
تداول (السعودية) |
11,345 |
-0.2% (منذ بداية العام: +8.2%) |
|
|
سوق أبو ظبي |
9,861 |
+0.2% (منذ بداية العام: -1.3%) |
|
|
سوق دبي |
5,878 |
+0.3% (منذ بداية العام: -2.8%) |
|
|
ستاندرد أند بورز 500 |
7,064 |
-0.6% (منذ بداية العام: +3.0%) |
|
|
فوتسي 100 |
10,498 |
-1.1% (منذ بداية العام: +5.5%) |
|
|
يورو ستوكس 50 |
5,930 |
-0.9% (منذ بداية العام: +1.4%) |
|
|
خام برنت |
98.9 دولار |
-0.4% |
|
|
غاز طبيعي (نايمكس) |
2.70 دولار |
0.0% |
|
|
ذهب |
4,736 دولار |
+0.3% |
|
|
بتكوين |
75,512 دولار |
-0.6% (منذ بداية العام: -13.8%) |
|
|
مؤشر ستاندرد آند بورز لسندات مصر السيادية |
1,044 |
+0.4% (منذ بداية العام: +5.2%) |
|
|
مؤشر ستاندرد آند بورز للسندات والصكوك في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا |
151.99 |
-0.1% (منذ بداية العام: +0.1%) |
|
|
مؤشر فيكس (مؤشر الخوف) |
19.55 |
+3.6% (منذ بداية العام: +34.73%) |
جرس الإغلاق
أغلق مؤشر EGX30 على ارتفاع بنسبة 0.3% بنهاية تعاملات أمس الثلاثاء، مع إجمالي تداولات بقيمة 11.1 مليار جنيه (59.9% فوق المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون العرب وحدهم صافي بيع بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 24.3% منذ بداية العام.
في المنطقة الخضراء: بالم هيلز للتعمير (+12.4%)، وأوراسكوم للتنمية مصر (+8.1%)، وأبو قير للأسمدة (+4.2%).
في المنطقة الحمراء: القلعة القابضة (-2.6%)، ومصر للألومنيوم (-2.3%)، وأموك (-2%).
