هل تستهل الإمارات العالمية للألمنيوم نشاط الطروحات هذا العام؟

بدأت شركة الإمارات العالمية للألمنيوم عقد اجتماعات مع المستثمرين تمهيدا لطرح أسهمها للاكتتاب العام في سوق أبوظبي، في خطوة قد تصل بتقييم الشركة الصناعية العملاقة إلى ما بين 10 و15 مليار دولار، حسبما ذكرت بلومبرغ نقلا عن مصادر مطلعة. هذا الإدراج، الذي قد يتم في وقت مبكر من العام، سينهي حالة الترقب والجدل التي استمرت عقدا من الزمن حول طرح أسهم الشركة، المملوكة لكل من صندوق مبادلة ومؤسسة دبي للاستثمارات الحكومية.

هل تحتاج الشركة إلى التمويل؟ تكبدت الشركة خسائر قدرها 890 مليون درهم في النصف الأول من عام 2025، في أعقاب مصادرة الحكومة الغينية لأعمال شركتها التابعة لإنتاج البوكسيت، وهي الخطوة التي كبدت الشركة مخصصات انخفاض في القيمة بلغت 2.5 مليار درهم.

رأينا: إذا وصل تقييم الشركة بالفعل إلى 10-15 مليار دولار، فهذا يعني أن السوق على استعداد لتجاهل تقلبات الأرباح الحالية، والتركيز على التكامل الاستراتيجي للشركة على المدى الطويل مع المحور الصناعي الأمريكي الإماراتي.

لتسهيل ذلك من المرجح أن تحول الشركة انتباه المستثمرين نحو توسعاتها في ولاية أوكلاهوما الأمريكية. فمن خلال شراكتها مع سينتشري ألمنيوم لبناء أول مصهر جديد في الولايات المتحدة منذ 46 عاما، تقدم الشركة نفسها كشريك أساسي في جهود تأمين سلاسل التوريد الغربية. وهذا المشروع المشترك الذي تبلغ قيمته 5-6 مليارات دولار يسمح للشركة بالتحول من مجرد مُصدِّر إقليمي إلى منتج محلي داخل الولايات المتحدة، ما سيحميها فعليا من الرسوم الجمركية التي عادة ما تضغط على منتجي الألمنيوم غير الأمريكيين. ويعتمد نجاح الطرح الآن على ما إذا كان المستثمرون سينظرون إلى خسائر غينيا كحدث لن يتكرر أم تحول دائم في ملف مخاطر الشركة.

المستشارون: من المتوقع أن يدير الطرح كل من سيتي غروب، وغولدمان ساكس، والإمارات دبي الوطني كابيتال، وبنك أبوظبي الأول، فيما تتولى روتشيلد آند كو الدور الاستشاري.