سيتي غروب: المكاتب العائلية تتمسك بنهجها في ظل التقلبات وتكثف من استثماراتها المباشرة

المكاتب العائلية تتمسك باستراتيجياتها رغم وطأة الرسوم الجمركية: فضلت المكاتب العائلية حول العالم أن تتحلى بالمرونة وتلتزم باستراتيجياتها خلال العام الجاري، رغم ما شهده من اضطرابات بسبب الرسوم الجمركية ومخاوف التضخم والتوترات الجيوسياسية، وذلك بدلا من أن تعيد توزيع أصولها، وفقا لتقرير المكاتب العائلية العالمية لعام 2025 الصادر عن وحدة إدارة الثروة لدى سيتي غروب (بي دي إف). استطلع التقرير آراء 346 مكتبا عائليا (23% منها من أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا)، يبلغ متوسط صافي ثروة المكتب الواحد منها 2.1 مليار دولار.

الاستثمار المباشر يتصدر المشهد: ارتفعت مخصصات المكاتب العائلية لفئة الاستثمار المباشر بنسبة كبيرة، إذ أفادت 36% من المكاتب المشاركة في الاستطلاع بزيادة استثماراتها في تلك الفئة، بينما خفضتها 10% من المكاتب، لتصبح النسبة الصافية لتفضيل زيادة المخصصات 26%. وضمن فئة الاستثمار المباشر، تلقت أسهم الشركات سريعة النمو الحصة الأكبر من مخصصات الصناديق (28%)، تلتها صفقات الاستحواذ (21%) ثم صفقات رأس المال المغامر (19%).

الصفقات المباشرة ما زالت تحظى بالرواج: أفادت 70% من المكاتب العائلية بأنها اتبعت نهجا نشطا في الاستثمار المباشر، وزادت 4 من كل 10 مكاتب نشاطها العام الماضي. وما زالت الشركات سريعة النمو (52%) والشركات التي في مراحلها المبكرة (37%) هي الأكثر رواجا، بينما تفوقت الصفقات الثانوية (30%) على صفقات ما قبل الطروحات (22%)، نظرا لسعي المكاتب العائلية وراء السيولة في ظل فتور نشاط سوق الطروحات العامة الأولية.

الوضع الحالي لتوزيع الأصول: ما زالت فئة الأسهم العامة تحظى بالحصة الأكبر من المحافظ بنسبة متوسطة تبلغ 27%، تليها فئة الاستثمار المباشر بنسبة 20%، شاملة استثمارات الصناديق والصفقات المباشرة، ثم فئة أدوات الدخل الثابت بنسبة 15%، وبعدها العقارات بنسبة 14%، ثم حيازات الأدوات النقدية وما يعادلها (13%). وتذهب الحصص الباقية للاستثمارات البديلة مثل صناديق التحوط (5%) والائتمان الخاص (3%) والسلع (1%)، بينما ما زالت الأصول الرقمية تحظى بنسبة هامشية تبلغ فقط 1%.

وبالنسبة للمكاتب العائلية في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، فزادت حيازاتها من الأدوات النقدية والسندات، التي تروج عادة في أوقات التقلبات، ما يشير إلى أنها تبع نهجا أكثر حذرا. إذ ارتفعت مخصصاتها لأدوات الدخل الثابت إلى 19%، وزادت الأدوات النقدية بمقدار 4 نقاط مئوية. أما مخصصات الاستثمار المباشر فبلغت 22% فقط، وهي النسبة الأدنى بين جميع المناطق.

وفيما يتعلق ببقية المناطق:

• احتفظت المكاتب في منطقة آسيا والمحيط الهادئ بأعلى احتياطيات من السيولة، إذ بلغت نسبة الأدوات النقدية 18% من المحافظ، مرجعة ذلك إلى حالة الغموض الناشئة عن الرسوم الجمركية.
• اتجهت المكاتب في أمريكا اللاتينية نحو الاستثمار المباشر، إذ خصصت له نسبة 24% من محافظها، وخفضت حيازاتها من الأدوات النقدية والسندات.
• ظلت المكاتب في أمريكا الشمالية تركز بكثافة على الأسهم، إذ بلغت حصة الأسواق العامة 29%، ووصلت مخصصات العقارات إلى 18%، شاملة الاستثمارات في الصناديق والاستثمارات المباشرة.

التوقعات ما زالت متفائلة بشأن العائدات: يتوقع ما يقرب من نصف المكاتب المشاركة تحقيق عوائد تتراوح بين 5% و10% هذا العام، بينما تتطلع 30% من المكاتب إلى عوائد تتراوح بين 10% و15%. وبالنسبة للمكاتب الأكبر فهي أكثر تفاؤلا، إذ تتوقع 10% من المكاتب التي تدير أصولا تزيد قيمتها عن 500 مليون دولار تحقيق مكاسب تتجاوز 15%. وانعدمت توقعات العائدات السلبية تقريبا في جميع المناطق. كما توقعت 70% فقط من مكاتب منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا تحقيق عوائد على المحافظ تتجاوز 5%، مقارنة بنحو 90% من مكاتب المناطق الأخرى.

تغير موازين المخاطر: تصدرت النزاعات التجارية والرسوم الجمركية قائمة المخاوف (60%)، لتزيح أسعار الفائدة إلى المركز الرابع، بعدما كانت الشبح المخيف للمكاتب العام الماضي. وجاءت العلاقات الأمريكية الصينية (43%) وعودة التضخم (37%) ضمن أبرز المخاوف. وفي المقابل، اعتُبرت الحرب في الشرق الأوسط (14%) وحرب أوكرانيا (9%) مخاطر أقل حدة مقارنة بعام 2024، مما يشير إلى أن المستثمرين يشعرون بأن الأسواق قد استوعبت تأثيرها بالفعل.

فجوة في الاحترافية الإدارية: أصبحت مهام الاستثمار تتطلب مهارات أكثر، إذ زاد عدد المكاتب العائلية التي تؤسس لجانا استثمارية وتحدد السياسات والرؤية التي تتبعها. لكن ما زالت هناك فجوات في جوانب أخرى، إذ أشارت 58% من المكاتب إلى وجود قصور في إدارة المخاطر والأمن السيبراني، وما زال ما يقرب من ثلاثة أرباع المكاتب يفتقر إلى خطط رسمية لانتقال الثروة. كما أشارت المكاتب إلى أن الفجوات الرئيسية في الخدمات تشمل العمل على مدى وحدة العائلات، والإعداد الذي تحظى به الأجيال التالية، رغم كون تلك المسائل على رأس أولويات أصحاب رؤوس الأموال.

الاعتماد على الذكاء الاصطناعي يتحول إلى واقع: لم يعد الاعتماد على الذكاء الاصطناعي مجرد احتمال، إذ أفادت 22% من المكاتب بأنها تستخدمه بالفعل في تحليل الاستثمارات أو التنبؤ، بينما تستخدمه 22% من المكاتب في أتمتة المهام التشغيلية. لكن تبني الذكاء الاصطناعي لم يحظى بالشيوع بعد بين المكاتب العائلية، وتتنوع العوائق بين نقص الخبرة والمخاوف المتعلقة بالأمن السيبراني.

تذكر – تكثف المكاتب العائلية التي شملها استطلاع غولدمان ساكس من استثماراتها في الأسهم العامة (31%)، بينما تقلص مخصصاتها للاستثمار المباشر (21%)، كما أن هناك توجه قوي نحو الاستثمار في الذكاء الاصطناعي وزيادة حيازات العملات المشفرة، لا سيما في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. وتتباين وجهات النظر تجاه المخاطر أيضا، إذ أعربت المكاتب المشاركة في استطلاع غولدمان ساكس عن أن أبرز المخاطر في رأيها هي التوترات الجيوسياسية. وبشكل عام، أبدت المكاتب توجها نحو المخاطرة، بينما ركزت المكاتب المشاركة في استطلاع سيتي على تعزيز المرونة وسد فجوات الحوكمة.

📈 الأسواق هذا الصباح –

سجلت الأسواق الآسيوية أداء إيجابيا في مستهل تعاملات اليوم، باستثناء مؤشر هانغ سينغ التابع لهونغ كونغ والذي تراجع بشكل طفيف، وكذلك استقر مؤشر “سي إس آي 300” الصيني. وفي وول ستريت، لم تشهد العقود الآجلة تغيرا يذكر، مع ترقب المستثمرين لصدور بيانات البطالة في وقت لاحق اليوم.

🔔 جرس الإغلاق –

أغلق مؤشر سوق أبوظبي على انخفاض بنسبة 1.3% بنهاية تعاملات أمس، مع إجمالي تداولات بقيمة 1.2 مليار درهم. وارتفع المؤشر بنسبة 5.9% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: رابكو للاستثمار (+11.9%)، ومجموعة جي إف إتش المالية (+3.6%)، ورأس الخيمة للأسمنت الأبيض والمواد الإنشائية (+2.9%).

🟥 في المنطقة الحمراء: الشارقة للأسمنت والتنمية الصناعية (-4.5%)، ومصرف أبوظبي الإسلامي (-4.5%)، وبنك أبوظبي الأول (-4.2%).

وفي سوق دبي، تراجع المؤشر بنسبة 1.5%، مع إجمالي تداولات بقيمة 1.1 مليار درهم. كما سجل مؤشر ناسداك دبي انخفاضا بنسبة 2.3%.