دبي للاستثمار تحدد نطاقا سعريا أقل للطرح الأولي لمجمعها.. وتغطية الطرح بالكامل في غضون دقائق

حددت شركة دبي للاستثمار النطاق السعري لطرح حصة 20% من أسهم الشركة المالكة لمجمع دبي للاستثمار بين 1.10 و1.15 درهم للسهم، ما يمنح "دي آي بي هولدينغ" تقييما يترواح بين 9.5 و10 مليارات درهم عند الإدراج، وفقا لإعلان النطاق السعري (بي دي إف). ويقل هذا التقييم بنحو 7-13% عن التقييم الذي سبق أن حددته الإدارة بما بين 10.8 و11 مليار درهم، وفقا لحساباتنا. كما يأتي دون الحد الأدنى للنطاق الذي روجت له البنوك الأسبوع الماضي، والبالغ ما بين 11 و14 مليار درهم.

المستثمرون ضغطوا بالفعل لخفض التقييم: طالب المستثمرون المحتملون شركة دبي للاستثمار بخفض توقعاتها بشأن التقييم وتقديم مزيد من المحفزات، حتى بعد تعهدها بتوزيع أرباح بقيمة 2.2 مليار درهم على مدار ثلاث سنوات. وطمح هؤلاء المستثمرون في الحصول على عائد يقترب من عائد التوزيعات النقدية لشركة إعمار البالغ 9%، بدلا من العائد البالغ 5% المقترح وفقا لتقييم يبلغ نحو 14 مليار درهم. واستقرت الشركة في النهاية على تقييم يجعل عوائدها أقرب إلى مستويات إعمار، بعائد ضمني لتوزيعات الأرباح يتراوح بين 7.27% و7.60%.

وتظهر معدلات الطلب الأولية أن هذه الخطوة قد أتت بثمارها، إذ تمت تغطية الطرح بالكامل في غضون دقائق من فتح سجل الأوامر، وفقا لما ذكرته وكالة بلومبرغ.

أهمية هذا الطرح: يقلص هذا الخصم حصيلة الطرح إلى ما بين 1.9 و2.0 مليار درهم (ما بين 520 و543 مليون دولار)، انخفاضا من نحو 2.2 مليار درهم كانت متوقعة بحسب التقييم السابق، مما يجعلها أقل من حصيلة طرح صندوق مساكن دبي ريت البالغة 584 مليون دولار في مايو الماضي. ومع ذلك، يكتسب الطرح العام الأولي أهمية لأسباب أخرى؛ إذ يعد أول إدراج في الإمارات منذ أن تسببت الحرب في تجميد خطط الطروحات. فقد علقت كل من دبي القابضة والإمارات العالمية للألمنيوم ومجموعة الحبتور خطط إدراجها مؤقتا أو أرجأتها في وقت سابق من العام الجاري، في حين تترقب الشركات الأخرى التي تنوي طرح أسهمها بعد مجمع دبي للاستثمار ما إذا كان المستثمرون سيقبلون على الشراء.

شبكة أمان لليوم الأول من التداول: عينت دبي للاستثمار شركة إكس كيوب مديرا للاستقرار السعري، على أن تحتفظ بنسبة 10% من حجم الطرح، أي نحو 173.5 مليون سهم، لشراء الأسهم من السوق في حال تراجع السعر دون سعر الطرح النهائي خلال أول 30 يوما من التداول.

ماذا بعد؟ يغلق باب الاكتتاب في 3 نوفمبر، وسيُعلن السعر النهائي في 4 نوفمبر، فيما يتوقع أن يبدأ التداول في 11 نوفمبر تقريبا. وسنتابع من كثب أداء السهم عند بدء تداوله في سوق دبي المالي، في ظل تراجع الأسهم الإماراتية بفعل تجدد هجمات الحوثيين على السعودية مع عودة علاوة المخاطر المرتبطة بالصراع إلى الارتفاع مجددا.

المستشارون: يتولى سيتي بنك وشركة الإمارات دبي الوطني كابيتال و"إتش إس بي سي" دور المنسقين العالميين المشتركين، فيما يعمل كل من بنك أبوظبي التجاري وأرقام كابيتال وبنك دبي الإسلامي و"إي إف جي هيرميس الإمارات" مديرين لسجل الاكتتاب. ويضطلع بنك الإمارات دبي الوطني بالدور الرئيسي في تلقي طلبات الاكتتاب، إلى جانب بنك أبوظبي التجاري ومصرف أبوظبي الإسلامي وبنك دبي الإسلامي والإمارات الإسلامي وبنك أبوظبي الأول وبنك ويو. وتتولى شركة المال كابيتال مهام المستشار المالي، فيما تعمل الإمارات دبي الوطني كابيتال أيضا مستشارا للإدراج.