سوق الدمج والاستحواذ في 2026: تراجع حاد بالمنطقة في الربع الأول وتوقعات متفائلة عالميا

هوت قيمة صفقات الدمج والاستحواذ في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا بنسبة 74% على أساس سنوي في الربع الأول من العام الحالي لتسجل 18.8 مليار دولار، إذ أضعفت الحرب الأمريكية الإسرائيلية على إيران معنويات السوق، وفق بيانات صادرة عن مجموعة بورصة لندن.

وكانت صفقات الدمج والاستحواذ الوافدة إلى المنطقة هي الأكثر تضررا خلال فترة الثلاثة أشهر، إذ تراجعت بنسبة 90% على أساس سنوي لتصل إلى أدنى مستوى لها منذ عقد عند 4.6 مليار دولار. الصفقات الخارجة لم تكن بمعزل عن هذا التراجع كذلك، وإن كان بوتيرة أقل حدة؛ إذ انخفضت بنسبة 55% إلى 11.5 مليار دولار، مسجلة بذلك أدنى قيمة لصفقات الدمج والاستحواذ الخارجة من المنطقة منذ عامين.

الصفقات الأبرز: تصدرت صفقة بيع جهاز أبوظبي للاستثمار لحصته البالغة 18.4% في مجموعة "بي آي سي جي" للتأمين التقاعدي مقابل نحو 4 مليارات دولار — والتي أُغلقت في الربع الماضي — القائمة كأكبر صفقة دمج واستحواذ تشارك فيها جهة من الشرق الأوسط وشمال أفريقيا. وشملت الصفقات الكبرى الأخرى خلال الربع استحواذ شركة "إي بوينت زيرو القابضة" على كامل أسهم شركة الطاقة الأمريكية ترافرس ميدستريم بارتنرز في صفقة بقيمة 2.3 مليار دولار، إضافة إلى استحواذ شركة ألمنيوم البحرين (ألبا) على شركة ألمنيوم دونكيرك الفرنسية مقابل 2.2 مليار دولار.

واحتل بنك غولدمان ساكس صدارة قائمة المستشارين الماليين من حيث قيمة وحجم الصفقات المنفذة في المنطقة خلال الربع الأول؛ إذ قدم مشورته في ثلاث صفقات كبرى بلغت قيمتها الإجمالية 34.8 مليار دولار، وفقا لبيانات غلوبال داتا. ومن أبرز الصفقات التي أدارها، استحواذ مجموعة سافي للألعاب الإلكترونية التابعة لصندوق الاستثمارات العامة السعودي على شركة شنغهاي مونتون الصينية مقابل 6 مليارات دولار، فضلا عن صفقة استحواذ "ألبا" على ألمنيوم دونكيرك.

ورغم هذا التراجع، إلا أنه لا يزال من "المبكر جدا" الحكم على مسار السوق خلال ما تبقى من العام، وفق ما قاله جاسم الصانع، الرئيس المشارك للخدمات المصرفية الاستثمارية لمنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في غولدمان ساكس. ويتوقع بعض المحللين تباطؤا مؤقتا في حركة الصفقات في ظل حالة عدم اليقين المتزايدة الناجمة عن الصراع الإقليمي. ووسط هذه الأجواء، من المتوقع أن يتجه نشاط الدمج والاستحواذ نحو الملاذات الآمنة التي توفر تحوطا ضد التضخم والتقلبات، حسبما يرى الصانع، الذي أضاف: "الأسس الاقتصادية للمنطقة تظل متينة، وقد أثبتت اقتصادات دول الخليج مرونة لافتة رغم الاضطرابات الجيوسياسية".

الآفاق العالمية تبدو واعدة

نظرة أكثر تفاؤلا؟ من المتوقع أن يقفز الحجم الصافي لصفقات الدمج والاستحواذ عالميا إلى 3.8 تريليون دولار في عام 2026، متجاوزا المستويات المسجلة في عامي 2021 و2025، وفق ما قاله تيم إنغراسيا، الرئيس المشارك العالمي لقطاع الدمج والاستحواذ في غولدمان ساكس، في مذكرة حديثة. وتوضح المذكرة أن إنغراسيا يعتمد في احتساب الحجم الصافي للصفقات على استبعاد عمليات الانقسام، وجولات تمويل الشركات الخاصة، والصفقات المرتبطة بالشركات ذات غرض الاستحواذ (SPACs).

ويرى إنغراسيا أن هذا النشاط العالمي يرتكز على ما أسماه "سطوة القيمة النهائية"؛ فمع إحداث الذكاء الاصطناعي تغييرات جذرية في نماذج الأعمال طويلة الأجل، لم يعد المستثمرون يتخذون قرارات الشراء بناء على بيئة الأعمال الحالية فحسب، بل بناء على توقعاتهم لقيمة السهم في المستقبل، لفترات تمتد من ست سنوات إلى ما لا نهاية. ويؤكد إنغراسيا أن "القيمة النهائية هي أحد أكبر الدوافع التي تحتم على المشترين المشاركة في عمليات الدمج والاستحواذ".

وفي الوقت نفسه، يواجه قطاع الاستثمار المباشر أزمة هيكلية تتمثل في "رؤوس الأموال العالقة"؛ إذ وصلت التوزيعات النقدية للصناديق إلى أدنى مستوياتها منذ 16 عاما، وفقا لبيانات "إم إس سي آي" وغلوبال بانكينج آند ماركتس. وأشار إنغراسيا إلى أن الشركات تواجه ضغوطا متزايدة لتسريع بيع شركات محافظها الاستثمارية من أجل تعزيز العوائد للمستثمرين.

📈 الأسواق هذا الصباح

تباين أداء أسواق منطقة آسيا والمحيط الهادئ في التعاملات المبكرة هذا الصباح، مع ترقب المستثمرين انطلاق موسم نتائج الأعمال وقرارات البنوك المركزية في الولايات المتحدة واليابان والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي بشأن أسعار الفائدة. وتراجع مؤشرا نيكي الياباني وهانغ سينغ (هونغ كونغ)، بينما اتجه مؤشرا كوسبي الكوري الجنوبي وشنغهاي المركب نحو تحقيق مكاسب.

🔔 جرس الإغلاق

أغلق مؤشر سوق دبي على ارتفاع بنسبة 0.3% بنهاية تعاملات أمس، مع إجمالي تداولات بقيمة 770.4 مليون درهم. وهبط المؤشر بنسبة 2.9% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: الوطنية الدولية القابضة (+14.7%)، ومجموعة جي إف إتش المالية (+11.3%)، واكتتاب القابضة (+4.3%).

🟥 في المنطقة الحمراء: أجيليتي للمخازن العمومية (-4.8%)، وبنك دبي التجاري (-3.5%)، وهيئة كهرباء ومياه دبي (-1.8%).

وفي سوق أبوظبي، صعد المؤشر بنسبة 0.4%، مع إجمالي تداولات بقيمة 1.1 مليار درهم. بينما سجل مؤشر ناسداك دبي ارتفاعا بنسبة 0.8%.