تجاهل الأساسيات الكلية: الأسواق تبني تقييمها للدولار على تقلبات إدارة ترامب

يبدو أن الدولار قد انفصل عن الأساسيات الاقتصادية، ليتحول من عملة تحركها معدلات النمو وأسعار الفائدة إلى عملة تتفاعل مع تقلبات إدارة الرئيس ترامب، وفق ما كتبته كاتي مارتن في مقال رأي بصحيفة فايننشال تايمز. وبدأت ملامح واقع اقتصادي جديد وغريب في التشكل بالنسبة لعملة الاحتياطي العالمي؛ فبينما ارتفعت توقعات النمو في الولايات المتحدة وظلت عوائد السندات عند مستويات مرتفعة هذا العام — وهي بيانات يُفترض في الظروف الطبيعية أن تدعم قوة الدولار — تراجعت العملة الخضراء بنحو 2% منذ بداية العام الجاري مقابل سلة من العملات الرئيسية.

ما أهمية هذا: بالنسبة للإمارات والسعودية وبقية دول مجلس التعاون الخليجي، يشكل ذلك تهديدا مباشرا لاستقرار ربط عملاتها بالدولار. ونظرا لارتباط هذه العملات بالعملة الخضراء، فإن دول الخليج تستورد فعليا المخاطر السياسية الأمريكية إلى صميم نظامها المالي. ومع اتجاه مديري الأصول العالميين حاليا للاحتفاظ بحيازاتهم من الأسهم الأمريكية، مع التخلص من الدولار، قد تشهد المنطقة تآكل قوتها الشرائية المحلية واحتياطياتها المالية بسبب التقلبات السياسية في واشنطن، والتي لا علاقة لها بالوضع الاقتصادي الإقليمي.

وعززت بيانات الوظائف الأمريكية الصادرة مؤخرا الشكوك حول وجود انفصال غير مسبوق بين الواقع الاقتصادي الكلي والعملة. فعلى الرغم من التوقعات بارتفاع قوي للدولار عقب صدور بيانات الوظائف في يناير، والتي جاءت ضعف التوقعات، ظل الدولار مستقرا دون تغيير. ولخص أحد كبار الباحثين في معهد بروكينغز هذا الانفصال الأوسع بقوله عبر منصته على ” سبستاك “: “ندخل حقبة جديدة. سينتعش الاقتصاد الأمريكي هذا العام، لكن الدولار سيتراجع”.

لكن بعض دوائر البيت الأبيض تنظر إلى ضعف الدولار كأمر إيجابي، وربما يشمل ذلك ترامب نفسه، الذي وصف وصول الدولار إلى أدنى مستوى له في أربع سنوات الشهر الماضي بأنه “أداء رائع” في تصريحات للصحفيين. ويرى بعض أعضاء إدارة ترامب، بمن فيهم مستشار السياسات التجارية روبرت لايتهايزر وبدرجة أقل نائب الرئيس جيه دي فانس، أن قوة الدولار لطالما قيدت التصنيع المحلي وإمكانات التصدير في الولايات المتحدة.

📈 الأسواق هذا الصباح –

استهلت أسواق آسيا والمحيط الهادئ تداولات الأسبوع في المنطقة الحمراء، متأثرة بإخفاق الاقتصاد الياباني في تحقيق توقعات النمو خلال الربع الأخير من عام 2025، إذ نما بنسبة 0.1% فقط خلال فترة الثلاثة أشهر، وهو ما جاء دون التوقعات البالغة 0.4%، لكنه مثل تحولا إيجابيا مقارنة بالانكماش المسجل في الربع السابق.

🔔 جرس الإغلاق –

أغلق مؤشر سوق دبي على ارتفاع بنسبة 0.2% بنهاية تعاملات الجمعة، مع إجمالي تداولات بقيمة 1.3 مليار درهم. وارتفع المؤشر بنسبة 11.3% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: المزايا القابضة (+9.9%)، والمال كابيتال ريت (+3.8%)، وإعمار للتطوير (+3.5%).

🟥 في المنطقة الحمراء: طلبات هولدينغ (-9.9%)، وأملاك للتمويل (-4.4%)، أمانات القابضة (-3.6%).

وفي سوق أبوظبي، انخفض المؤشر بنسبة 0.5%، مع إجمالي تداولات بقيمة 1.5 مليار درهم. كما سجل مؤشر ناسداك دبي انخفاضا بنسبة 0.1%.