كفة التوقعات تميل نحو خفض الفائدة مع تفاقم الخلاف داخل مجلس الفيدرالي بشأن سقف دورة التخفيض

يستمر تأرجح التوقعات بشأن ما سيحدث في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لتحديد أسعار الفائدة الأسبوع المقبل، إذ وصلت نسبة التوقعات بتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 89.2%، وفقا لأداة فيد ووتش التابعة لمجموعة “سي إم إي”، لترتفع بذلك من 63% قبل شهر واحد. ويأتي ذلك عقب خفض الفائدة مرتين متتاليين بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر وأكتوبر، ليصل النطاق المستهدف إلى 4-4.25% في الوقت الذي كان فيه أصحاب القرار يواجهون صعوبات بسبب ضعف بيانات سوق العمل وغموض المؤشرات الاقتصادية في أعقاب الإغلاق الحكومي.

كما يأتي ذلك في ظل تفاقم اختلاف الآراء بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.: إذ أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى وجود “تباين شديد في الآراء” داخل لجنة تحديد أسعار الفائدة بشأن منح الأولوية لاستقرار الأسعار أم الوصول بمعدل التوظيف إلى أقصى حد ممكن.

كذلك ينقسم أصحاب القرار بشأن المستوى المناسب لسعر الفائدة المحايد – أي السعر الذي يحافظ على استقرار الاقتصاد دون تضخم أو ركود – قبل أن يقدم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي توقعاتهم الأسبوع المقبل، وقد وصلت الفجوة بين التقديرات إلى أقصى مستوياتها منذ عام 2012، بحسب وكالة بلومبرغ. إذ تراوحت التقديرات في سبتمبر بين 2.6% و3.9%، بعدما قدم 19 مسؤولا 11 توقعا مختلفا.

وصحيح أن الخلاف بشأن سعر الفائدة المحايد ليس جديدا، لاسيما وأنه غير قابل للقياس إلا باستدلال ضمني وغير قابل للحكم عليه إلا في وقت لاحق، لكن مستوى الخلاف هذه المرة أشد، وقد يسفر عن عواقب أهم. إذ قال ستيفن ستانلي المحلل الاقتصادي المعني بأسواق المال الأمريكية لدى بنك سانتاندير إن سعر الفائدة المحايد بدأ يصبح قيدا ملزما لبعض أعضاء الاحتياطي الفيدرالي الأكثر ميلا لخفض الفائدة، ما “يعني بالتأكيد أن كل خفض [في سعر الفائدة] يصبح أصعب وأصعب من الخفض السابق”.

الذكاء الاصطناعي والرسوم الجمركية يؤثران في التوقعات: يمكن أن يؤدي التوسع في تبني الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الإنتاجية ورفع سعر الفائدة المحايد، بحسب نيل كاشكاري رئيس الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس. فالاستثمار في الذكاء الاصطناعي، إلى جانب السياسات المالية والنقدية الداعمة، كانا من العوامل التي ساعدت الاقتصاد العالمي للخروج من مأزق الرسوم الجمركية الجديدة بأداء أفضل من المتوقع، حسبما نقلت بلومبرغ عن تقرير لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. أما محافظ الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران، فيرى أن السياسات الأمريكية الأخيرة، بما في ذلك الرسوم الجمركية والتخفيضات الضريبية، قد تؤدي إلى انخفاض سعر الفائدة المحايد، ما يدعم الحاجة إلى مزيد من التيسير.

نظرة مستقبلية: قد يؤدي تغيير قيادة الاحتياطي الفيدرالي خلال العام المقبل إلى تغيير الآراء بشأن سعر الفائدة المحايد، وسط توقعات بأن يميل أصحاب القرار الجدد إلى تخفيض أسعار الفائدة، ما يفاقم الغموض المحيط بمسار السياسة المستقبلية.

وبالمناسبة: من المقرر أن يعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد في أوائل العام المقبل، حسبما قال الأسبوع الماضي، ويتصدر كيفين هاسيت المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض قائمة أبرز المرشحين. ومن شأن تعيينه أن يمنح ترامب أغلبية بواقع 5 مقابل 2 في مجلس إدارة البنك المركزي.

📈 الأسواق هذا الصباح –

تتداول معظم الأسواق الآسيوية اليوم على ارتفاع بعد صعود مؤشرات وول ستريت أمس، إذ قاد مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي المكاسب بارتفاع يقارب 1.1%، وارتفع مؤشر نيكي الياباني بأكثر من 0.7%، وأضاف مؤشر “سي إس آي 300” الصيني نحو 0.2%. وكان مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ الاستثناء الوحيد، متراجعا بنسبة 0.7%. وفي وول ستريت، تشير عقود الأسهم المستقبلية إلى جلسة افتتاح قوية أخرى مدفوعة بمكاسب أسهم التكنولوجيا.

🔔 جرس الإغلاق –

أغلق مؤشر سوق دبي على ارتفاع بنسبة 0.4% بنهاية تعاملات الجمعة، مع إجمالي تداولات بقيمة 603.8 مليون درهم. وارتفع المؤشر بنسبة 13.1% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: طلبات هولدينغ (+3.6%)، ودبي للمرطبات (+3.2%)، وسبينيس 1961 هولدينج (+2.7%).

🟥 في المنطقة الحمراء: الخليج للملاحة القابضة (-9.9%)، ومصرف السلام السودان (-4.1%)، وأجيليتي للمخازن العمومية (-3.5%).

وفي سوق أبوظبي، ارتفع المؤشر بنسبة 0.4%، مع إجمالي تداولات بقيمة 926.9 مليون درهم. كما سجل مؤشر ناسداك دبي ارتفاعا بنسبة 0.7%.