النمو العالمي يظهر صمودا أكبر من المتوقع في عام 2025، ليستقر عند نحو 2.8% رغم حالة عدم اليقين السياسي والتجاري التي أعقبت عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض، وفقا لتقرير التوقعات العالمية لعام 2026 الصادر عن أوكسفورد إيكونوميكس. وبالنظر إلى المستقبل، يواجه الاقتصاد العالمي مجموعة من التحديات المترابطة، من تحولات التجارة إلى المسار غير المؤكد لاستثمارات الذكاء الاصطناعي والسياسة المالية.

مرحلة جديدة من التوترات التجارية: بعد عام طغت عليه الزيادات في الرسوم الجمركية، يتحول التركيز في 2026 نحو التأثيرات طويلة الأجل. من المرجح أن يبقى الاقتصاد الأمريكي أقل تأثرا، بدعم من إنفاق الأسر والسياسة المالية التوسعية. لكن التعريفات الجمركية المرتفعة ستضغط على الواردات، ما يحدّ من قدرة الطلب الأمريكي على دعم التجارة العالمية، حسبما يتوقع التقرير. في المقابل، ستواصل الصين الرهان على النمو القائم على التصنيع وزيادة الصادرات رغم الضغوط الجمركية، وهو اتجاه يدفع الأسعار العالمية للانخفاض ويزيد المنافسة في الاقتصادات المتقدمة. ومع مزيد من الصعود للمصدرين الصينيين في سلسلة القيمة، ستضرب الضغوط الانكماشية المصنّعين في أوروبا وشمال آسيا بشكل أكبر.

الذكاء الاصطناعي قد يدعم النمو العالمي… أو يربكه: كانت استثمارات الذكاء الاصطناعي من أكبر محركات النمو خلال 2025، إذ خفّفت من تباطؤ الاقتصاد الأمريكي وأشعلت الطلب في قطاعات أشباه الموصلات والتكنولوجيا في آسيا. لكن 2026 قد يكون أكثر تقلبا، إذ يرى المحللون فرصة لموجة جديدة من الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي قد ترفع نمو الناتج الأمريكي إلى 3% مقارنة بتوقعات أساسية عند 2.3%. مع ذلك، تدخل الطفرة مرحلة أكثر خطورة مع انتقال التمويل من السيولة إلى الديون. ويرى التقرير أن أي تصحيح مفاجئ قد يخفض النمو الأمريكي إلى أقل من 1% مع تداعيات عالمية واسعة.

السياسة المالية تتصدر المشهد: بينما ستستمر التخفيضات في أسعار الفائدة بوتيرة محسوبة، من غير المرجح أن يكون لها تأثير كبير على النمو العالمي في عام 2026. السياسة المالية، وليس التيسير النقدي، ستكون المحرك الأساسي. ورغم المخاوف المتعلقة باستدامة الديون في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وأجزاء من أوروبا، يُتوقع أن تبقى السياسات المالية توسعية نسبيا، مع دفعة مالية عالمية إيجابية يقودها الإنفاق الصيني. المخاطر الأكبر ليست في التشديد، بل في التوسع المالي، خصوصا إذا اختارت الاقتصادات الكبرى دعم النمو عبر زيادة الإنفاق.

من المتوقع أن يبقى نمو الناتج العالمي عند نحو 2.7% في العام المقبل، مستقرا في المجمل لكنه غير متوازن بين المناطق. سيبقى الاقتصاد الأمريكي حالة استثنائية بدعم من الإنفاق المالي واستثمارات الذكاء الاصطناعي. من المتوقع أن يستقر نمو الصين، وإن كان ذلك بثمن زيادة المنافسة على المصنّعين الآخرين. ستستمر أوروبا واليابان في التراجع وسط تحديات هيكلية طويلة الأجل. خلف الأرقام المستقرة، ستشهد 2026 اختلالات أعمق ومسارات متباينة بين أبرز الاقتصادات.

? الأسواق هذا الصباح -

يسيطر اللون الأخضر على الأسواق الآسيوية في بداية التعاملات هذا الصباح، بدعم من موجة صعود أسهم التكنولوجيا في وول ستريت. يقود مؤشر نيكاي الياباني المكاسب مرتفعا 2.0%، يليه كوسبي بنسبة 1.9%. أما شنغهاي المركب وهانغ سينغ فيسجلان مكاسب أقل.

سوق أبوظبي

9,761

-0.1% (منذ بداية العام: +3.6%)

سوق دبي

5,823

-0.1% (منذ بداية العام: +12.8%)

ناسداك دبي الإمارات 20

4,608

-0.3% (منذ بداية العام: +10.7%)

دولار أمريكي (المصرف المركزي)

شراء 3.67 درهم

بيع 3.67 درهم

إيبور

3.8% لليلة واحدة

3.6% لأجل سنة

تداول (السعودية)

10,687

-1.5% (منذ بداية العام: -11.2%)

EGX30

39,903

+0.5% (منذ بداية العام: +34.2%)

ستاندرد أند بورز 500

6,766

+0.9% (منذ بداية العام: +15.0%)

فوتسي 100

9,610

+0.8% (منذ بداية العام: +17.6%)

يورو ستوكس 50

5,574

+0.8% (منذ بداية العام: +13.9%)

خام برنت

62.48 دولار

-1.4%

غاز طبيعي (نايمكس)

4.48 دولار

+0.1%

ذهب

4,171 دولار

-0.1%

بتكوين

87,366 دولار

-1.1% (منذ بداية العام: -6.5%)

مؤشر شيميرا جي بي مورغان سند اﻻمارات يوستس المتداول

3.8 درهم

+0.8% (منذ بداية العام: +9.1%)

مؤشر ستاندرد آند بورز للسندات والصكوك في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا

152.23

0.0% (منذ بداية العام: +8.8%)

مؤشر فيكس (مؤشر الخوف)

18.56

-9.6% (منذ بداية العام: +7.0%)

? جرس الإغلاق -

أغلق مؤشر سوق أبوظبي على تراجع بنسبة 0.1% بنهاية تعاملات الأمس، مع إجمالي تداولات بقيمة 1.4 مليار درهم. وارتفع المؤشر بنسبة 3.6% منذ بداية العام.

? في المنطقة الخضراء: أبوظبي الوطنية للتكافل (+15.0%)، وعمان واﻻمارات للاستثمار القابضة (+14.8%)، وأبوظبي الوطنية للفنادق (+5.0%).

? في المنطقة الحمراء: اي 7 - اﻷذونات (-9.6%)، وفينكس كروب (-4.7%)، وحياة للتأمين (-3.2%).

وفي سوق دبي، تراجع المؤشر بنسبة 0.1%، مع إجمالي تداولات بقيمة 484.5 مليون درهم. كما تراجع مؤشر ناسداك دبي بنسبة 0.3%.

? أعمال الشركات -

مجلس إدارة سلامة يقر إجراءات خفض رأس المال وإصدار الصكوك: وافقت الشركة الإسلامية العربية للتأمين (سلامة) على المستندات اللازم تقديمها إلى هيئة الأوراق المالية والسلع لتنفيذ خطتها لخفض رأس المال، كما منحت موافقة مبدئية لإصدار صكوك إلزامية التحويل، وفقا لإفصاحلسوق دبي المالي (بي دي إف). وحدد مجلس الإدارة سعر تحويل ثابت قدره 0.46 درهم، ووافق على فترة حظر بيع لمدة 12 شهرا على الأسهم المصدرة عند التحويل، كما أقر تأسيس شركة ذات غرض خاص في سوق أبوظبي العالمي لإصدار الصكوك.

تذكر: كانت سلامة قد حددت في أكتوبر الماضي يوم 8 ديسمبر موعدا لخفض رأس مالها من 939.6 مليون درهم إلى 483 مليون درهم، وذلك عبر إلغاء نحو 456.8 مليون سهم لإطفاء الخسائر المتراكمة. كما وافقت الشركة على إصدار صكوك إلزامية التحويل بقيمة 175 مليون درهم لمستثمرين استراتيجيين، كخطوة ثانية لاستعادة الملاءة المالية وتلبية متطلبات رأس المال التي وضعها مصرف الإمارات المركزي.

العلامات: