الأموال المحلية تقود انتعاش الأسهم الصينية مع إحجام المستثمرين الأجانب

تبرز الصين واحدة من أكثر الأسواق الناشئة التي تستفيد من موجة الصعود العالمية هذا العام، إذ تتفوق على نظيراتها الأوروبية والأمريكية واليابانية وفقا لقياس الأداء بالعملة المحلية، بحسب صحيفة فايننشال تايمز. إذ ارتفع مؤشر “سي إس آي 300” القياسي بنسبة 14.3% منذ بداية العام بعدما شهد انتعاشة كبيرة منذ يونيو، لكن ما زالت الشكوك قائمة حول استمرارية هذا الصعود.

ويقود المستثمرون المحليون هذا الارتفاع، في ظل إقبالهم على الأسهم بسبب انخفاض عوائد السندات، وتقلص أسعار الفائدة على الودائع، وتراجع العقارات ضمن فئات الأصول المفضلة للمستثمرين. إذ قفز حجم التداول بالهامش بنسبة 19% خلال شهرين ليصل إلى 2.2 تريليون يوان صيني (نحو 308 مليار دولار)، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2015، لكن المحللين يؤكدون أن الوضع تحت السيطرة على عكس ما حدث خلال خلال الفقاعة التي أسفرت عن انهيار حاد قبل عقد من الزمان.

السياسات تمهد الطريق: نفّذت الصناديق المدعومة من الدولة عمليات شراء للأسهم في وقت سابق من العام الجاري من خلال تنسيق مشترك فيما بينها لتحقيق استقرار في التقييمات، ثم حظي السوق بمزيد من الدعم بعد أن أمرت الحكومة الصينية شركات التأمين بزيادة استثماراتها في الأسهم. ويقول محللون إن هذه السيولة هي المحرك الرئيسي وراء صعود الأسهم، حتى في الوقت الذي يضغط فيه الانكماش على الأرباح، في ظل انخفاض أسعار المنتجين بنسبة 3.6% على أساس سنوي في يوليو.

لكن المستثمرين الأجانب يواصلون عزوفهم، إذ قال فينسنت تشي رئيس قسم الأسهم في شركة بينغ آن لإدارة الأصول: “لم نر تأثيرا كبيرا من التدفقات الأجنبية”، وذلك نظرا إلى أن هؤلاء المستثمرون يفضلون الاستثمار في أسواق اليابان وأوروبا التي سجلت مكاسب أعلى مع احتساب تأثير تغيرات أسعار الصرف. وعن ذلك قال جون وودز، كبير مسؤولي الاستثمار في آسيا لدى بنك لومبارد أودييه، إنه شخصيا يفضل الاستثمار في سوق مدفوعة بالأرباح.

أسواق المشتقات أيضا تدعو إلى الحذر: انتعش مؤشر هانغ سنغ الذي يقيس أداء الشركات الصينية المدرجة في هونغ كونغ ليرتفع بنسبة 23% من أدنى مستوى له في أبريل، حسبما ذكرت بلومبرغ. ومع ذلك، انخفض معدل التقلب الضمني في صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالمؤشر إلى أدنى مستوى له في أربع سنوات، مما يظهر ضآلة شهية المستثمرين للحاق بركب الاستفادة من هذا الصعود.

تسعير الخيارات يبرز حالة الانقسام: فما زالت خيارات الشراء المراهِنة على استمرار ارتفاع السوق باهظة الثمن، في حين أن الخيارات التحوطية المتخوفة من انخفاض مؤشر “فوتسي الصين إيه 50” رخيصة إلى حد “نادر”، بحسب بنك أوف أمريكا. كما يتأهب المتداولون أيضا لانتهاء الهدنة التجارية بين الولايات المتحدة والصين البالغة مدتها 90 يوما؛ إذ يلجأون إلى الاستراتيجية التحوطية القائمة على الاستفادة من فروق أسعار الخيارات بدلا من الرهانات المباشرة المعتمدة على استمرار صعود السوق.

📈 الأسواق هذا الصباح –

تباين أداء الأسواق الآسيوية هذا الصباح، مع تراجع مؤشر نيكي الياباني بنسبة 1.8%. وفي المقابل، ارتفع مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 1.9%، فيما استقر مؤشر “سي إس آي 300” في الصين، بعد اجتماع كتلة الأمن الإقليمي لمنظمة شنغهاي للتعاون الذي شهد اتفاق الصين والهند على أن يصبحا شريكين في التنمية.

🔔 جرس الإغلاق –

أغلق مؤشر سوق دبي على انخفاض بنسبة 0.3% بنهاية تعاملات الجمعة، مع إجمالي تداولات بقيمة 498.9 مليون درهم. وارتفع المؤشر بنسبة 17.7% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: سكون للتأمين (+14.3%)، ووطنية إنترناشيونال القابضة (+5.6%)، والرمز كوربوريشن للاستثمار والتطوير (+5.1%).

🟥 في المنطقة الحمراء: بي إتش إم كابيتال للخدمات المالية (-5.5%)، وأجيليتي للمخازن العمومية (-4.1%)، ومؤسسة الإمارات لأنظمة التبريد المركزي (-2.9%).

وفي سوق أبوظبي، تراجع المؤشر بنسبة 0.2%، مع إجمالي تداولات بقيمة 890.3 مليون درهم. كما سجل مؤشر ناسداك دبي انخفاضا بنسبة 0.5%.