الشركات العائلية توجه تركيزها نحو الائتمان الخاص

يهرع عدد كبير من أغنى عائلات العالم نحو الائتمان الخاص، بحسب أحدث استطلاع عالمي أجرته شركة بلاك روك للشركات العائلية (بي دي إف). إذ تعتزم نحو 32% من الشركات الـ 175 المشاركة في الاستطلاع زيادة مخصصاتها لهذه الفئة من الأصول خلال العام المالي الحالي، بما يفوق مخصصاتها لأي فئة أخرى من الاستثمارات البديلة.

أسماء لها ثقل وأرقام كبيرة: صارت الاستثمارات البديلة تمثل 42% من محافظ الشركات العائلية، وبهذا ارتفعت نسبتها من 39% في السنة المالية 2022-2023. وفي بعض الشركات، يشكل الائتمان الخاص وحده ما بين 15% و30% من الأصول المدارة. وقد انضم الأخوان المليارديران البريطانيان ديفيد روبن وسايمون روبن، والشركة العائلية السابقة لبول آلن، بالفعل إلى موجة الاستثمار في الائتمان الخاص، حسبما ذكرت وكالة بلومبرغ. كما أن بلاك روك نفسها تضخ استثمارات كبيرة في هذه الفئة أيضا، إذ أنفقت 12.5 مليار دولار للاستحواذ على شركة غلوبال إنفراستركتشر بارتنرز المتخصصة في استثمارات البنية التحتية، وأتمت اتفاقية بقيمة 12 مليار دولار للاستحواذ على شركة "إتش بي إس إنفستمنت بارتنرز" العملاقة المتخصصة في استثمارات الائتمان الخاص.

البنية التحتية جزء من جهود التنويع: إذ تتجه أكثر من ثلثي الشركات العائلية إلى تنويع ممتلكاتها، ويعتزم 30% من المشاركين في الاستطلاع زيادة مخصصاتهم لاستثمارات البنية التحتية المرتبطة بمجالات مثل إزالة الكربون ومراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي، مدفوعين بما يتوقعونه من مرونة هذه الاستثمارات وتدفقاتها النقدية المستقرة وعوائدها المرتبطة بالتضخم.

دوافع هذا التحول: تشهد المحافظ التقليدية (المكونة من أسهم بنسبة 60% وسندات بنسبة 40%) تذبذبا، كما أصبحت عوائد الاستثمار المباشر مخيبة للآمال. ولذا تنجذب المكاتب العائلية نحو فئات الأصول التي تتيح تدفقات نقدية، وحماية من مخاطر انخفاض القيمة، وعوائد جذابة، بدلا من الاستثمارات غير السائلة التي لا يمكن التخارج منها إلا بعد فترات طويلة. إذ أبدى أكثر من نصف المشاركين تفاؤلهم بآفاق الائتمان الخاص، مدفوعين بالتوقعات المبشرة بتحقيق عوائد أعلى، وسيولة أفضل مقارنة بالاستثمار المباشر، والحماية من تقلبات الأسواق العامة. كما أن حالة عدم اليقين العالمي والتعرفات التجارية تدفع الشركات العائلية إلى إعادة النظر في محافظها الاستثمارية.

ما زالت هناك عوائق: اعتبرت 72% من الشركات العائلية المشاركة في الاستطلاع الرسوم المرتفعة أكبر التحديات في الأسواق الخاصة، مقابل 40% فحسب العام الماضي.

والافتقار إلى الشفافية: أشار أكثر من نصف المشاركين إلى وجود نواقص في خبراتهم الداخلية، خاصة في تحليلات الأسواق الخاصة والعثور على فرص استثمارية مناسبة وإعداد التقارير اللازمة. ولذا يلجأ البعض إلى الاستعانة بمديري استثمار خارجيين أو إبرام شراكات وطيدة للاستفادة من المواهب والتقنيات والاتفاقيات التي يصعب الوصول إليها. وبينما تستثمر 45% من الشركات العائلية في خيارات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، فإن ثلثها فقط يستخدم الذكاء الاصطناعي في منظومتهه الداخلية لتحسين عمليات الاستثمار، وذلك بسبب عدة مخاوف مثل ضعف القدرة على تفسير مخرجات الذكاء الاصطناعي، وأمن البيانات، ونقص الخبرة الداخلية.

ما زالوا يحتفظون باستثمارات مباشرة، ولكن بنهج بحذر: مع أن الاستثمارات المباشرة ما زالت تشكل جزءا كبيرا من محافظ الكثير من الشركات العائلية، فإن نحو 70% من هذه الشركات لا تتطلع إليها بتفاؤل، هذا إن لم تحمل توقعات تشاؤمية بشأنها، وذلك بسبب عمليات التخارج المخيبة للآمال وتأخر عوائد رأس المال. ولهذا صار المستثمرون يفضلون الصفقات الثانوية والاستثمارات المشتركة والأنظمة الاستثمارية المخصصة مثل الصناديق المخصصة لمستثمر واحد فقط، وأصبحوا أكثر انتقائية في اختيار مديري استثماراتهم وسط الرسوم المرتفعة.

? الأسواق هذا الصباح -

تباين أداء الأسواق الآسيوية هذا الصباح، إذ تراجعت معنويات المستثمرين مرة أخرى بعد انتعاش شهدته أسواق الأسهم في وقت سابق من هذا الأسبوع. وسجلت مؤشرات نيكي الياباني وكوسبي الكوري الجنوبي و"سي إس آي 300" الصيني ارتفاعا، فيما تراجع مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 0.9%.

وتشير العقود الآجلة في وول ستريت أيضا إلى موجة من التشاؤم، مع ترقب المستثمرين قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة اليوم، والمخاوف من احتمال انضمام الولايات المتحدة إلى الهجمات الإسرائيلية على إيران.

? جرس الإغلاق -

أغلق مؤشر سوق دبي على انخفاض بنسبة 0.6% بنهاية تعاملات أمس، مع إجمالي تداولات بقيمة 752.7 مليون درهم. وارتفع المؤشر بنسبة 4.1% منذ بداية العام.

? في المنطقة الخضراء: مجموعة جي إف إتش المالية (+6.3%)، والرمز كوربوريشن للاستثمار والتطوير (+6.2%)، وبنك السلام (+4.8%).

? في المنطقة الحمراء: الاستشارات المالية الدولية (-9.6%)، ومجموعة الصناعات الوطنية القابضة (-8.8%)، وأملاك للتمويل (-4.2%).

وفي سوق أبوظبي، انخفض المؤشر بنسبة 0.5%، مع إجمالي تداولات بقيمة 1.3 مليار درهم. بينما سجل مؤشر ناسداك دبي انخفاضا بنسبة 0.7%.

? أعمال الشركات -

1#- أدنوك للتوزيع تستعين بالرمز كابيتال لتزويد أسهمها بالسيولة: أعلنت شركة أدنوك للتوزيع تعيين شركة الرمز كابيتال، الحاصلة على ترخيص صانع السوق، لتوفير السيولة لأسهم الشركة المدرجة في سوق أبوظبي للأوراق المالية، بحسب إفصاح مقدم إلى السوق (بي دي إف). وبموجب الاتفاقية التي تبلغ مدتها عاما واحدا، ستبدأ الرمز كابيتال العمل على توفير السيولة لأسهم أدنوك للتوزيع عن طريق تقديم أوامر بيع وشراء متزامنة بما يتوافق مع لوائح سوق أبوظبي للأوراق المالية وهيئة الأوراق المالية والسلع.

2#- البنك العربي المتحد يؤجل تاريخ أهلية إصدار حقوق الأولوية: أعلن البنك العربي المتحد تأجيل تاريخ أهلية إصدار حقوق الأولوية البالغة قيمته 1.03 مليار درهم إلى 24 يونيو 2025، بدلا من تاريخ 19 يونيو المُعلن عنه سابقا، بحسب إفصاح مقدم لسوق أبوظبي للأوراق المالية (بي دي إف). وبذلك يجب على المساهمين الراغبين في الحصول على حقوق الأولوية تنفيذ أوامر شراء الأسهم بحلول 20 يونيو لضمان إتمام تسوية الصفقات التي تتطلب يومين بعد تاريخ الشراء في سوق أبوظبي للأوراق المالية. ومن المقرر أن يصدر البنك الجدول الزمني المحدث لإصدار حقوق الأولوية قريبا.

السياق: دعا البنك العربي المتحد مساهميه في وقت سابق من هذا الشهر للاكتتاب في إصدار حقوق أولوية - والذي وافقوا عليه في مارس - لزيادة رأس المال من 2.06 مليار درهم إلى 3.09 مليار درهم. وسيطرح البنك 1.03 مليار سهم جديد بسعر درهم واحد للسهم لتعزيز ميزانيته العمومية وتمويل النمو المستقبلي. ويتولى بنك أبوظبي الأول دور مدير الطرح الرئيسي ومدير سجل الاكتتاب، فيما تعمل شركة التميمي ومشاركوه مستشارا قانونيا للصفقة.