الثقة العالمية في الدولار تتراجع مع استعار الحرب التجارية

هل أصبحت هيمنة الدولار مهددة؟ حذر مديرو الصناديق من أن تقلبات السياسات والحواجز التجارية تهدد مكانة الدولار الأمريكي كملاذ آمن لرأس المال العالمي، وفقا لما ذكرته صحيفة فايننشال تايمز. وانخفض الدولار إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات أمام اليورو يوم الجمعة في أعقاب السياسات المتقبلة للرئيس الأمريكي دونالد ترامب وقرارات التعريفات الجمركية المتبادلة.

يعد هذا التراجع مفاجئا إلى حد ما، إذ عادة ما ينتعش الدولار خلال الأزمات المالية العالمية مع لجوء المستثمرين إلى سندات الخزانة الأمريكية.

ما هي الأسباب؟ ضعف الدولار — إلى جانب ارتفاع العائد على السندات — قد يشير إلى “هروب رؤوس الأموال”، وفق ما صرح به مدير المحافظ الاستثمارية الأول في فيديليتي إنترناشونال مايك ريدل لفايننشال تايمز. “يشير هذا إلى أن الأجانب كانوا وما زالوا يبيعون الأسهم الأمريكية ويحولون أموالهم إلى أسواق أخرى”، وفق ما نقله موقع أكسيوس عن هوارد وارد وجون بيلتون، الرئيسين التنفيذيين المشاركين للاستثمار في القيمة في صناديق غابيلي.

هذا الاتجاه قد يكون له علاقة أيضا بتلاعب الرئيس الأمريكي بسيادة القانون والتهديدات التي وجهها إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وفق تصريحات إدوارد فيشمان، المسؤول السابق بوزارة الخارجية الأمريكية، لفايننشال تايمز. ورجح فيشمان بأن هذا قد يؤدي، مع مرور الوقت، إلى ظهور نظام عملة “متعدد الأقطاب” يلعب فيه اليورو دورا أكبر.

“بيع أمريكا”: مع تدفقات رأس مال أجنبي سنوية تقارب تريليوني دولار، شهدت الولايات المتحدة ارتفاع حصتها من تدفقات رأس المال العالمية إلى 41% في عام 2024، أي ما يقرب من ضعف مستويات ما قبل الجائحة، وفق ما نقله أكسيوس عن بيانات حكومية. ومع ذلك، فإن عمليات بيع الأصول الناجمة عن الرسوم الجمركية، بما في ذلك الأسهم والسندات والدولار، وهو اتجاه أطلق عليه استراتيجيو أسعار الفائدة في بنك “آي إن جي” اسم “بيع أمريكا المحدودة”، قد يهدد بإعادة توجيه هذه التدفقات إلى أسواق أخرى.

دفع هذا الانخفاض مديري الصناديق إلى التشكيك في هيمنة الدولار على السوق ودوره كملاذ لرأس المال العالمي، مما أثار مخاوف بشأن استخدام الدولار كعملة احتياطية أثناء تقلبات السوق. وقال بوب ميشيل، الرئيس العالمي لقسم الدخل الثابت في جي بي مورجان لإدارة الأصول، للصحيفة: “هناك الآن مبرر قوي لإنهاء الوضع الاستثنائي للعملة الأمريكية”.

لكن، يرى بعض الاقتصاديين أن ضعف الدولار قد يكون بمثابة هدية إلى الولايات المتحدة. “لقد تسبب دور الدولار كاحتياطي في تشوهات مستمرة في العملة، وساهم في… عجز تجاري غير مستدام”، مما ألقى بظلال ثقيلة على القدرة التنافسية والتصنيع للولايات المتحدة، حسبما ذكر رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض ستيفن ميران (شاهد 1:04:00 دقيقة).

التعريفات الجمركية الأخيرة تهدف إلى تصحيح هذه الاتجاهات التجارية القديمة، وفق ما قاله ميران، مضيفا أن ضعف الدولار قد يعيد توزيع “عبء السلام والأمن” مع إعادة الديناميكية إلى الاقتصاد الأمريكي.

📈 الأسواق هذا الصباح –

ارتفعت الأسواق الآسيوية في التعاملات المبكرة هذا الصباح في أعقاب تعليق ترامب للرسوم الجمركية المفروضة على مجموعة الأجهزة الإلكترونية. وارتفع مؤشر هانج سينج (هونج كونج) بنسبة 2.7%، ومؤشر نيكاي الياباني بنسبة 1.6%، ومؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.9%. وفي وول ستريت، تشير العقود المستقبلية إلى مكاسب متواضعة مع بداية التداولات.

🔔 جرس الإغلاق –

أغلق مؤشر سوق دبي المالي على انخفاض بنسبة 0.2% بنهاية تعاملات أمس، مع إجمالي تداولات بقيمة 489.7 مليون درهم. وانخفض المؤشر بنسبة 3.7% منذ بداية العام.

🟩 في المنطقة الخضراء: بنك الإمارات للاستثمار (+14.2%)، والرمز كوربوريشن للإستثمار والتطوير (+13.8%%)، والوطنية للتأمينات العامة (+12.9%).

🟥 في المنطقة الحمراء: مصرف السلام السودان (-7.7%)، والشركة الوطنية الدولية القابضة (-5.5%)، وبنك دبي التجاري (-4.8%).

وفي سوق أبوظبي، ارتفع المؤشر بنسبة 0.4%، مع إجمالي تداولات بقيمة 942 مليون درهم. بينما سجل مؤشر ناسداك دبي زيادة بنسبة 0.5%.

📄 أعمال الشركات –

1#- اتفقت شركة “بي إتش إم كابيتال” ومقرها أبوظبي، وشركة رأس الخيمة العقارية على عدم تجديد اتفاقية توفير السيولة لأسهم رأس الخيمة المتداولة في سوق أبوظبي للأوراق المالية، بعد انتهاء مدة سريانها، وفق ما ورد في إفصاح مقدم لسوق دبي المالي (بي دي إف).

السياق: أعلنت شركة رأس الخيمة العقارية في الأسبوع الماضي الاستعانة بشركة أرقام سيكيوريتيز لتوفير السيولة لأسهمها المتداولة في سوق أبوظبي للأوراق المالية، بهدف تقليص الفجوة بين سعري العرض والطلب، وتعزيز كفاءة اكتشاف الأسعار، وزيادة مشاركة المستثمرين من المؤسسات والأفراد في السوق.

2#- وافقت الجمعية العمومية لشركة سالك على توزيع أرباح بقيمة 619.8 مليون درهم عن النصف الثاني من عام 2024 خلال اجتماعها السنوي، أي ما يعادل 8.26 فلس للسهم الواحد، بحسب إفصاح رسمي (بي دي إف).

3#- أعلنت شركة شعاع كابيتال تفعيل خطة زيادة رأس مالها المعتمدة سابقا، بزيادة قدرها 44.3% من 2.5 مليار درهم إلى 3.7 مليار درهم، وفق ما ورد في إفصاح مقدم إلى سوق دبي المالي (بي دي إف). وبذلك يبدأ تداول الأسهم الجديدة اليوم، إذ أكدت الشركة استيفاء جميع المتطلبات التنظيمية والإجرائية. تأتي هذه الزيادة بعد إصدار الشركة في الشهر الماضي سندات إلزامية التحويل إلى أسهم بقيمة 395.5 مليون درهم إلى المستثمرين الجدد والمساهمين الحاليين على شريحتين.