أرامكس ستنظر في عرض استحواذ القابضة الشهر المقبل

أمام شركة أرامكس العملاقة للخدمات اللوجستية والمدرجة في سوق دبي المالي حتى 14 مارس المقبل للرد على عرض شركة كيو لوجيستكس التابعة للقابضة (ايه دي كيو) للاستحواذ على 100% من أسهمها، بحسب وثيقة عرض الشراء الرسمية (بي دي إف). ومن المتوقع أن تتم الصفقة خلال الربع الثالث من العام الجاري، على أن يسدد مقابل الصفقة خلال 3 أيام بعد إتمام الإجراءات المطلوبة.

تذكر - عرضت القابضة (ايه دي كيو) من خلال شركتها التابعة كيو لوجيستكس في الشهر الماضي شراء جميع أسهم أرامكس، باستثناء الحصة البالغة 22.69% المملوكة لشركة أبوظبي للموانئ، إحدى شركات القابضة أيضا، على أن تنفذ الصفقة مقابل 3 دراهم للسهم الواحد. وعليه، فإنها تقدر قيمة الشركة بحوالي 4.4 مليار درهم، وفقا لحساباتنا.

الرؤية الاستثمارية: تريد القابضة تحويل أرامكس إلى شركة قادرة على المنافسة عالميا في قطاع خدمات الشحن، وهي نقلة قد تكون "معقدة وتكلف الكثير من الوقت ورأس المال"، كما جاء في الوثيقة. كما قد تؤدي إلى "الحد من توقعات العوائد على المدى القصير والمتوسط للمساهمين".

تقييم قوي رغم تراجع الأداء: تقدر الصفقة الشركة بقيمة جذابة، معتبرة أن نسبة قيمتها المؤسسية إلى أرباحها التشغيلية قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تصل إلى 9 أمثال تلك النسبة خلال الشهور الاثنى عشر المنتهية في سبتمبر الماضي، وأن نسبة سعر أسهمها إلى أرباح الأسهم أكبر بمقدار 29 مرة من النسبة في تلك الفترة. يعني هذا أن تقييم الشركة يضع توقعات واعدة لإمكانات نمو الشركة وأرباحها في المستقبل، ما يشير إلى أن المستثمرين على استعداد لدفع المزيد مقابل كل دولار من الأرباح، وهو أمر شائع في صفقات الاستحواذ الاستراتيجية مثل هذه.

السياق: أظهرت النتائج المالية لشركة أرامكس تراجعا في الأداء منذ عام 2019، بحسب الوثيقة. كما أعلنت الشركة امتناعها عن توزيع أرباح لعام 2023، ما يعني عدم وجود عائد حالي لمساهميها.

المستشارون: اختارت كيو لوجستيكس القابضة شركة روتشيلد أند كو مستشارا ماليا، وشركة الإمارات دبي الوطني كابيتال لتقوم بدور المدير الرئيسي للصفقة، كما عينت كليفورد تشانس للعمل مستشارا للصفقة. وفي المقابل، استعانت أرامكس ببنك "إتش إس بي سي" لتولي مهمة المستشار المالي.