السعودية تتفوق على جيرانها في المنطقة من ناحية أداء الشركات بعد الطروحات العام الماضي

كيف كان أداء أسهم الشركات التي طرحت للاكتتاب العام مقارنة بنظيراتها في المنطقة؟ تفوقت الاكتتابات العامة الأولية السعودية التي جرت العام الماضي على نظيراتها في الإمارات وعمان ومصر من ناحية تقدير قيمة الأسهم بعد الإدراج، إذ تشير البيانات إلى أن المستثمرين يفضلون العروض متوسطة الحجم ذات الأسس القوية على الطروحات الأكبر ذات الزخم الواسع.

بالأرقام: بلغ متوسط مكاسب ما بعد الطرح للشركات السعودية 37% مقابل 17% في الإمارات، حسبما قال فيغاي فاليشا، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة سنشري فاينانشال الإماراتية، لبلومبرغ.

تتمتع أسواق رأس المال السعودية بأسس قوية: شدد محللون على أن قاعدة المستثمرين الواسعة في المملكة وسيولة أسواق رأس المال لديها، هو ما يسمح لها باستيعاب الطروحات بكفاءة أكبر من نظيراتها في المنطقة، خاصة مع عدد سكانها الكبير وقيمتها السوقية المرتفعة، إذ تقدر قيمة الشركات المدرجة في المملكة بنحو 2.7 تريليون دولار، مقارنة بتريليون دولار في الإمارات. وتمتلك السعودية أيضا أكبر قطاع لإدارة الأصول في دول مجلس التعاون الخليجي، إذ تدير أكثر من 250 مليار دولار من الأصول، وفقا لما نقلته بلومبرغ عن بيانات فيتش في يونيو 2024.

الإمارات –

هيمنت قطاعات الخدمات اللوجستية والبنية التحتية وشركات الاستثمار على قائمة الاكتتابات، إذ تفوقت الإدراجات المباشرة في سوق أبوظبي للأوراق المالية على الاكتتابات العامة الأولية التقليدية من حيث مكاسب الأسهم. كما شاع خلال العام توجه شركات قطاعات التجزئة والتجارة الإلكترونية إلى الاكتتابات العامة الأولي، رغم تراجع أداء تلك الشركات بعد الطرح.

حققت شركة أجيليتي جلوبال أفضل أداء في طروحات الإمارات في عام 2024 من حيث مكاسب الأسهم: سجلت أجيليتي جلوبال المدرجة في سوق أبوظبي للأوراق المالية أعلى ارتفاع في سعر السهم بعد الاكتتاب العام الأولي العام الماضي، إذ أغلقت الأسهم عند 1.3 درهم للسهم يوم الثلاثاء، مسجلة زيادة بنسبة 252.4% عن سعر ظهورها الأول البالغ آنذاك 0.37 درهم. وقد أغلقت أجيليتي جلوبال – ذراع إدارة الأصول لشركة الخدمات اللوجستية الكويتية أجيليتي – إدراجا فنيا لأسهمها في سوق أبوظبي في مايو من العام الماضي، ما منحها قيمة سوقية بلغت 16.46 مليار درهم في ذلك الوقت.

جاءت شركة باركين المدرجة في سوق دبي المالي في المركز الثاني، إذ أغلقت أسهمها عند 4.44 درهم للسهم يوم الثلاثاء، بارتفاع إجمالي قدره 111.4% عن السعر النهائي لطرحها الأولي البالغ 2.1 درهم. واختتمت شركة إدارة مواقف السيارات المملوكة للدولة أول طرح عام أولي في الإمارات لعام 2024 في مارس، في إطار استراتيجية حكومية تهدف لخصخصة وإدراج 10 من أصولها. وقد جمعت الشركة في هذا الطرح الضخم ما يقرب من 1.6 مليار درهم، ما منح الشركة قيمة سوقية بلغت 6.3 مليار درهم في ذلك الوقت.

مجموعة مير تأتي ثالثا: ارتفع سهم مجموعة مير بنسبة 70.7% منذ إطلاقه في سوق أبوظبي للأوراق المالية في ديسمبر من العام الماضي، ليغلق عند 1.98 درهم يوم الثلاثاء مقابل سعر ظهوره الأول الذي بلغ 1.16 درهم. ودخلت شركة الاستثمار الواقعة في أبوظبي – المتخصصة في تجارة التجزئة الغذائية والعقارات التجارية – السوق من خلال إدراج مباشر عزز رأسمالها إلى 6.6 مليار درهم، صعودا من 2.6 مليار درهم.

💡ما الفرق بين الاكتتاب العام الأولي والإدراج المباشر؟ الاكتتاب العام الأولي هو بمثابة حفل افتتاح كبير تدعو فيه الشركة المستثمرين الكبار أولا لشراء أسهمها بسعر محدد، قبل السماح لبقية الجمهور بالدخول للشراء. أما الإدراج المباشر فتفتح فيه الشركة أبوابها ببساطة وتسمح للناس بشراء وبيع أسهمها الحالية في البورصة — دون إصدار أسهم جديدة، ومشاركة المكتتبين. والإدراج المباشر هو طريقة أكثر مباشرة لطرح أسهم شركة ما للاكتتاب العام، إذ يتحدد سعر السهم بناء على العرض والطلب فقط عند بدء التداول.

وفي المقابل – تراجع أداء بعض أكبر الشركات الإماراتية، مثل سبينيس ولولو للتجزئة وطلبات، بعد الإدراج إما لمسارعة المصدرين لزيادة حجم عروضهم في اللحظات الأخيرة، وإما بسبب تضخم تسعير الأسهم، وفقا للرئيس التنفيذي لقطاع أسواق رأس المال بمجموعة “إي إف جي هيرميس”، علي خالبي. وارتفع سهم سبينيس بنسبة 3.1% منذ ظهوره الأول، ليصل إلى 1.65 درهم يوم الثلاثاء، بينما انخفض سهم لولو للتجزئة بنسبة 11% عن سعره الأول البالغ 2.04 درهم. وكذلك انخفض سهم “أيه دي إن إتش للتموين” وألف للتعليم – صاحبتا البداية الباهتة في سوق أبوظبي للأوراق المالية – عن سعر ظهورهما، إذ انخفض سهم “أيه دي إن إتش للتموين” بنسبة 5% يوم الثلاثاء، وانخفض سهم ألف للتعليم بنسبة 4% اعتبارا من آخر يوم تداول له يوم الاثنين.

السعودية –

حققت طروحات شركات التكنولوجيا المالية والبنية التحتية والإعلام في تداول مكاسب واسعة النطاق، في حين جاءت أفضل الشركات أداء في السوق الموازي، نمو، هي شركات البناء والتكنولوجيا والاستشارات البيئية والاجتماعية والحوكمة.

سجلت شركة رسن القفزة الأعلى في سعر السهم بعد الطرح في تداول في عام 2024. ارتفع سعر سهم شركة التكنولوجيا المالية بنسبة 140.3% منذ إطلاقها في السوق الرئيسي، إذ أغلق عند 88.9 ريال سعودي يوم الثلاثاء، مقابل سعر الافتتاح البالغ 37 ريال. واشتمل الطرح، المنتهي في مايو من العام الماضي، على أسهم قائمة وأخرى جديدة، إذ جمع عائدات بنحو 841 مليون ريال، ما أعطى الشركة قيمة سوقية بلغت 2.8 مليار ريال آنذاك.

في السوق الموازي: تصدرت شركة محمد هادي الرشيد للإنشاءات والتعدين أداء سوق نمو الموازي، إذ أغلق سهمها عند 115 ريال يوم الثلاثاء، مرتفعا بنسبة 310.7% إذا ما قورن بسعر افتتاحه البالغ آنذاك 28 ريالا. وجاء في المرتبة الثانية شركة نقاوة لتقنية المعلومات، إذ ارتفع سهمها بنسبة 162.3% إلى 20.98 ريالا يوم الثلاثاء، مقارنة بسعر افتتاحه النهائي الذي بلغ 8 ريالات آنذاك.

مصر –

شهدت مصر طرحين عامين أوليين في عام 2024 من قطاعي الاستثمار والبنوك، جاء أحدهما لجمع أموال جديدة بهدف التوسع، فيما جاء الآخر كجزء من خطة الحكومة لبيع بعض الأصول. ورغم قلة الإدراجات هذا العام فقد أظهر المستثمرون اهتماما قويا بشركات الخدمات المالية، وهو ما يعكس ثقتهم في هذا القطاع في وقت تحاول فيه مصر استقطاب المزيد من الشركات إلى السوق.

سجلت شركة أكت فاينانشيال أكبر ارتفاع في أسهم البورصة المصرية في عام 2024. أغلقت أسهم شركة الاستثمار عند 3.37 جنيه للسهم يوم الثلاثاء – بزيادة 16.2% عن أول ظهور لها عند 2.9 جنيه عند إتمام أول طرح عام أولي شهدته البورصة المصرية منذ عام في أغسطس. وجمعت شركة أكت فاينانشيال حوالي مليار جنيه مصري من طرح حصة قدرها 32%، في إطار خططها للاستثمار في المزيد من الشركات المدرجة في البورصة المصرية وكذلك الشركات غير المدرجة.

في المركز الثاني جاء الطرح الآخر لهذا العام: ارتفعت أسهم المصرف المتحد بنسبة 4.33% اعتبارا من يوم الثلاثاء، منذ طرحالشركة في السوق في ديسمبر 2024، مسجلة 14.45 جنيه للسهم، ارتفاعا من سعر أول ظهور لها عند 13.85 جنيه، ما جعل القيمة السوقية للمصرف 15.7 مليار جنيه مصري آنذاك، بعد أن طرح البنك المركزي المصري جزءا من حصته في الشركة، كجزء من حملة الخصخصة التي تشنها البلاد إذعانا لصندوق النقد الدولي.

عمان –

أسهم الشركة العمانية الوحيدة التي طرحت أسهمها في البورصة العام الماضي تراجعت بنسبة 17.4% منذ الاكتتاب: أغلق سعر سهم شركة أوكيو العمانية للاستكشاف والإنتاج المملوكة للدولة عند 0.322 ريال عماني يوم الثلاثاء، متراجعا بنسبة 17.4% عن سعر الطرح العام الأولي البالغ 0.390 ريال. وقد جمعت أوكيو ملياري دولار من اكتتابها العام في بورصة مسقط في أكتوبر الماضي، من خلال طرح 25% من أسهمها (حوالي ملياري سهم) بالحد الأقصى من النطاق السعري الاسترشادي للسهم. وقد كان هذا الإدراج الوحيد في بورصة مسقط عام 2024.

هل ظروف السوق هي السبب؟ جاء أداء عملاقة النفط والغاز محبطا في بداية التداول، لأن المستثمرين توقعوا سعر الأسهم بناء على وجود فائض في إمدادات النفط هذا العام. وقد علق فيصل حسن، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة المال كابيتال، لوكالة بلومبرغ في أكتوبر الماضي قائلا إن “المستثمرين يتجنبون أسواق الطاقة”، مضيفا أنهم “يضعون دوما في الحسبان وجود فائض في أسواق الطاقة في عام 2025. إذ كان نمو الطلب ضعيفا، والإمدادات من خارج تحالف الأوبك بلس قوية، بالإضافة إلى أن التحالف ربما يسعى إلى زيادة حصته في السوق بدلا من الحفاظ على الأسعار”.