سوق السندات ينتعش

شهية المستثمرين لإصدارات السندات الإماراتية مستمرة، إذ حصلت سندات أدنوك وبنك رأس الخيمة الوطني على تسعير جيد مع بحث المستثمرين عن المزيج المثالي من العائدات والأمان، استعدادا للخريف الذي قد يشهد اضطرابات في الأسواق.

أولا - تتطلع شركة بترول أبوظبي الوطنية (أدنوك) إلى جمع 4 مليارات دولار من بيع سندات على ثلاثة شرائح، حسبما نقلت رويترز عن خدمة "أي إف أر". وجرى إصدار السندات المقومة بالدولار عبر شركة أدنوك مربان، التابعة لأدنوك، في إطار برنامج السندات العالمية متوسطة الأجل على أن تدرج السندات في بورصة لندن، بحسب خدمة "أ ي إف أر ".

التفاصيل: شريحة السندات لأجل خمس سنوات بقيمة مليار دولار تحدد تسعيرها بفارق حوالي 70 نقطة أساس فوق سندات الخزانة الأمريكية لنفس الأجل، فيما تحدد تسعير الشريحة لأجل عشر سنوات بقيمة 1.5 مليار دولار بفارق 85 نقطة أساس، والشريحة لأجل 30 سنة بفارق 115 نقطة أساس.

التسعير جيد لأدنوك، إذ حددت الشركة في البداية التسعير الاسترشادي للسندات لأجل خمس سنوات بفارق 105 نقاط أساس فوق سندات الخزانة الأمريكية، وللسندات لأجل عشر سنوات بفارق 115 نقطة أساس، وللسندات لأجل 30 عاما بفارق 145 نقطة أساس.

في السياق: العديد من الشركات حول العالم تلجأ حاليا إلى سوق السندات لتأمين التمويلات وسط مخاوف من ارتفاع العلاوات على المخاطر إذا حدثت اضطرابات جديدة في الأسواق العالمية أو تصاعدت المخاوف بشأن الركود الاقتصادي. في الوقت نفسه، يتوجه المستثمرون بقوة نحو شراء السندات، سعيا لتثبيت عوائدهم قبل أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في تخفيض أسعار الفائدة، ما سيؤدي إلى انخفاض العوائد.

خلفية: أدنوك كشفت في عام 2022 أن أدنوك مربان، الشركة ذات الغرض الخاص التي أنشأتها لإدارة برنامج الديون، ستصبح المصدر الرئيسي لديون أدنوك في سوق السندات بحلول عام 2024. وقد منحتها وكالة فيتش تصنيفا ائتمانيا "AA"، وتوقعت أن تجمع 10 مليارات دولار من أدوات الدين.

المستشارون: يقوم كل من جيه بي مورغان ومورغان ستانلي بدور المنسقين العالميين. كما اختارت أدنوك شركة بنك أوف أمريكا للأوراق المالية، وبنك سيتي، وبنك أبوظبي الأول ليتولوا الإدارة النشطة للاكتتاب، بينما اختارت بنك "إتش إس بي سي" وبنك أبوظبي الأول ومجموعة ميزوهو وشركة "إس إم بي سي نيكو" كمديري اكتتاب غير نشطين. واتضح في وقت سابق من هذا الأسبوع أن أدنوك استعانت بالبنوك لتقديم المشورة بشأن الإصدار.

بنك رأس الخيمة يجمع 250 مليون دولار من طرح سندات من الشريحة الثانية -

جمع بنك رأس الخيمة الوطني 250 مليون دولار من بيع سندات من الشريحة الثانية أمس، بحسب بيان. بفترة عدم استحقاق تبلغ 5 سنوات وربع السنة. وبدأ البنك اجتماعات المستثمرين لطرح السندات الجمعة الماضية.

إقبال من المستثمرين: اجتذب الطرح طلبا هائلا وتجاوزت التغطية 4 مرات، وجمع طلبات بقيمة نحو مليار دولار، مما أتاح للبنك خفض الفارق إلى 42.5 نقطة أساس فوق سندات الخزانة الأمريكية.

ما هي سندات الشريحة الثانية؟ تشكل الأوراق الرأسمالية من الشريحة الثانية جزءا من احتياطي رأس مال البنك. وعلى عكس رأس المال الأساسي للبنك الذى يدرج ضمن الشريحة الأولى، مثل الاحتياطي ورأس المال السهمي، تتألف الشريحة الثانية من الأصول التي تعتبر متقلبة أو أكثر خطورة بسبب كونها أقل سيولة أو يصعب تحديد قيمتها.

معلومة سريعة: فترة عدم الاستحقاق هي الفترة الزمنية التي يتعهد فيها بنك رأس الخيمة بعدم أحقيته في ممارسة خياره لإعادة شراء السند بسعر محدد مسبقا.

ما أهمية ذلك؟ يمنح ذلك الثقة للمستثمرين بأنهم سيحصلون على دفعات الفائدة من السندات التي يشترونها لمدة لا تقل عن فترة عدم الاستحقاق، حتى وإن انخفضت أسعار الفائدة.

المستشارون:تولى بنك المشرق إدارة الطرح، إلى جانب بنك أبوظبي التجاري، والبنك الأهلي الكويتي، وبنك "أيه بي سي"، وسيتي غروب، وبنك الدوحة، وبنك الإمارات دبي الوطني، وبنك أبوظبي الأول، وكامكو إنفست، و"كيو إن بي كابيتال"، وبنك ستاندرد تشارترد.

إصدارات الديون الإماراتية تتألق على مستوى العالم -

الإمارات واحدة من أبرز المقترضين ذوي التصنيفات العالية بين الأسواق الناشئة، مع اتجاه المستثمرين نحو الأصول الآمنة في الأسواق الناشئة بحثا عن العوائد المرتفعة، بدافع من القلق بشأن نمو الاقتصاد الأمريكي، وتراجع عوائد أدوات الدين الأمريكية، بحسب بلومبرغ.

تعتبر السندات الإماراتية الأفضل أداء ضمن مجموعة السندات ذات التصنيف "AA" في مؤشر بلومبرغ للعائد الإجمالي للسندات السيادية بالأسواق الناشئة. وحققت السندات الاتحادية والسندات على مستوى الإمارة أفضل أداء من بين سندات المؤشر للشهر الرابع على التوالي، وهي أطول سلسلة ارتفاعات شهرية منذ عام 2021. وذكرت بلومبرغ أن "السندات حققت للمستثمرين عائدا بنسبة 8.1% منذ نهاية أبريل، متفوقة على 55 من بين 70 من السندات المناظرة في مؤشر الأسواق الناشئة، ومن بينها العديد من السندات المرموقة مرتفعة العائد".

ما سر الجاذبية؟ "يفضل المستثمرون مزيجا من الفوائض المزدوجة، وتراكم احتياطي النقد الأجنبي، والهدوء السياسي، والعطاء المحلي الداعم"، حسبما قال مدير محفظة الدخل الثابت في أرقام كابيتال فادي جندي لبلومبرغ.

ندرة ديون الإمارات عززت تألقها، لا سيما مع طرح الحكومة الاتحادية سندات دولية للمرة الرابعة في تاريخها في يونيو وأول إصدارديون من أبوظبي بقيمة 5 مليارات دولار في أبريل، حسبما أفاد جندي.