صباح الخير قراءنا الأعزاء، اليوم هو الأخير من شهر سبتمبر، ومعه نتأهب لختام الربع الثالث من العام، والدخول في الأشهر الأخيرة من 2025.

في عدد اليوم- نبدأ بأخبار الديون — فقد عادت مصر إلى أسواق الدين الدولية بإصدار صكوك سيادية بقيمة ملياري دولار. ومع اقتراب موعد اجتماع لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي هذا الأسبوع، تحدثت إنتربرايز مع 12 من الخبراء الاقتصاديين والمصرفيين للحصول على توقعاتهم — وتوقع معظمهم خفض أسعار الفائدة بما يتراوح بين 100 و200 نقطة أساس، مشيرين إلى تباطؤ التضخم.

أيضا- تعود جهود توطين الصناعة لتتصدر العناوين مرة أخرى بعد أن كشفت وزارة الصناعة عن قائمة أطول من الصناعات ذات الأولوية التي ترغب في توطينها، ليصل العدد الإجمالي إلى 28 قطاعا.

ولكن قبل أن تبدأوا رحلتكم مع عدد اليوم من النشرة - نود إبلاغكم بأننا سنحصل على عطلة طويلة نهاية الأسبوع القادم: أعلن رئيس الوزراء مصطفى مدبولي أن يوم الخميس الموافق 9 أكتوبر سيكون عطلة رسمية للعاملين في القطاع العام احتفالا بعيد القوات المسلحة. ونترقب إصدار وزارة العمل والبورصة المصرية والبنك المركزي بيانات مماثلة.

تنويهات -

حالة الطقس - لا تزال أجواء بدايات فصل الخريف مستمرة في القاهرة، حيث نشهد طقسا معتدلا مائلا للحرارة، مع وصول درجات الحرارة العظمى إلى 33 درجة مئوية، والصغرى إلى 22 درجة مئوية، وفق توقعات تطبيقات الطقس.

سيكون الطقس ألطف نسبيا في الإسكندرية، حيث تصل درجات الحرارة العظمى إلى 30 درجة مئوية والصغرى إلى 21 درجة مئوية.

تابع معنا -

#1- الخطيب يبحث الإصلاحات مع فريق صندوق النقد الدولي: التقى وزير الاستثمار حسن الخطيب أمس ممثلين عن صندوق النقد الدولي لمراجعة الإصلاحات المالية والتجارية الجارية في مصر، وفقا لبيان صادر عن الوزارة. وسلط الخطيب الضوء على أحدث الجهود التي تبذلها الدولة لتعزيز الاستثمار والتجارة.

تذكر- من المقرر أن تصل بعثة من صندوق النقد الدولي إلى مصر هذا الأسبوع لاستكمال المراجعتين الخامسة والسادسة لاتفاق تسهيل الصندوق الممدد البالغة قيمته 8 مليارات دولار.

#2- المالية تطرح أراضي على المستثمرين ضمن خطة لاستغلال الأصول غير المستغلة: أعلنت وزارة المالية أنها ستطلق المرحلة الأولى من خطتها لاستغلال الأراضي غير المستغلة المملوكة للدولة خلال الأسابيع المقبلة، وفق بيان للوزارة. وتشهد هذه المرحلة طرح ست قطع أراض في منطقة الجمالية بالقاهرة على المستثمرين. وستتاح البيانات للمستثمرين والمطورين قبل الطرح الرسمي لإتاحة إجراءات الفحص النافي للجهالة.

توجه لجذب رؤوس أموال القطاع الخاص: قالت الوزارة إن الخطة تهدف إلى جذب المطورين من القطاع الخاص والصناديق العقارية والشركات ذات الخبرة في المشروعات الحضرية، لإعادة توظيف الأراضي الشاغرة المملوكة للدولة وتحويلها إلى مشروعات "مبتكرة" تخلق قيمة مضافة وفرص عمل في المجتمعات المحيطة.

#3- متى تبدأ الدولة في فرض ضريبة على السكر مرة أخرى؟ تترقب الخطوة التي ستشهد فرض ضريبة على السكر لأول مرة منذ عام 2016 حصولها على الضوء الأخضر من أعضاء مجلس النواب، الذين يستأنفون عملهم غدا، وفق ما قاله مصدر حكومي لإنتربرايز. وأضاف المصدر أن الضريبة المخطط لها ستأتي في ثلاث إلى أربع شرائح تصاعدية، مشيرا إلى أن السكر المدعم الذي يباع لحاملي البطاقات التموينية سيُعفى من الضريبة.

تذكر- صرح مصدر حكومي لإنتربرايز في أبريل الماضي بأن وزارة المالية تخطط لإدخال تعديلات على قانون ضريبة القيمة المضافة من شأنها تقليص الإعفاءات على السكر من هذه الضريبة. ومن المتوقع أن تساعد هذه الخطوة الدولة على جمع نحو 443 مليون جنيه من ضرائب السكر.

#4- الحكومة تحدد المزيد من الصناعات ذات الأولوية المستهدفة بالتوطين: حددت وزارة الصناعة خمس صناعات جديدة تتطلع الحكومة إلى توطينها، لتضاف إلى قائمة الـ 23 صناعة ذات الأولوية التي كُشف عنها في ديسمبر الماضي.

وتشمل القطاعات المستهدفة الآن مكونات الطاقة الشمسية وطاقة الرياح، والسيارات ومكوناتها، وبرمجيات النظم الصناعية، ومكونات محطات التحلية والمعالجة، وألبان الأطفال، ومنتجات الألومنيوم، والمحولات الكهربائية، والمواسير غير الملحومة، ومضخات المياه، والمنتجات الدوائية، والبوليستر، والصودا آش، والمحركات الكهربائية، والمولدات، والأحبار، والمكونات الكهربائية، والمواد القابلة لإعادة التدوير، وأنظمة تبريد التكييف المركزي، والمصاعد والسلالم المتحركة، وأنظمة الصوت والكاميرات، والروبوتات المتقدمة، والهيدروجين الأخضر، والبتروكيماويات، والمنسوجات، والصناعات الغذائية، والمنتجات الجلدية، والحديد ومشتقاته.

ما وراء الاختيار: "تشمل الأسس المعايير التي تم بناء عليها اختيار هذه الفرص تحديدا مدى توافر الطاقة (غاز - كهرباء - مازوت - فحم وأسعاره)، ومتوسط الأجور الشهرية للعمال والفنيين والمهندسين، وتوافر الموارد والخامات الأولية في مصر، إلى جانب توافر تكنولوجيا الإنتاج والمصانع اللازمة للصناعة، واحتياج السوق المصري لهذه الصناعات، فضلا عن استخدام موقع مصر الجغرافي في توزيع المنتجات الصناعية"، وفق ما أفادت به وزارة الصناعة في البيان.

#5- صندوق جديد مدعوم من الاتحاد الأوروبي لدعم المنظمات غير الحكومية: أطلقت الحكومة أمس صندوق دعم مشروعات الجمعيات والمؤسسات الأهلية. صُمم الصندوق، الذي يحظى بدعم من مشروع تكافؤ الفرص والتنمية الاجتماعية التابع للاتحاد الأوروبي، لتعزيز قدرة منظمات المجتمع المدني على الاستجابة للاحتياجات المتطورة للمجتمع ودعم التنمية المستدامة.

دبلوماسية -

وزراء خارجية مصر وسبع دول عربية وإسلامية يدعمون خطة ترامب للسلام في غزة: أصدر وزراء الخارجية من مصر والأردن والإمارات وإندونيسيا وباكستان وتركيا والسعودية وقطر بيانا مشتركا أمس رحبوا فيه باقتراح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لإنهاء الحرب في غزة. وقال الوزراء إنهم "يؤكدون ثقتهم بقدرته على إيجاد طريق للسلام" وشددوا على أهمية الشراكة مع واشنطن في تعزيز الاستقرار الإقليمي. وأعرب وزراء الخارجية عن استعدادهم للعمل مع الولايات المتحدة لوضع اللمسات الأخيرة على الاتفاق وضمان تنفيذه.

ماذا تتضمن الخطة؟ تدعو الخطة المكونة من 20 نقطة — التي حظيت بدعم إسرائيلي الليلة الماضية — إلى وقف فوري لإطلاق النار، وتبادل الرهائن بالأسرى الفلسطينيين، وانسحاب إسرائيلي على مراحل، ونزع سلاح حماس. وتتصور الخطة إدارة غزة عن طريق لجنة فلسطينية تكنوقراطية مدعومة من "مجلس سلام" برئاسة ترامب. ولم ترد حماس بعد على الاقتراح.

صكوك -

تراجع العائد حتى تاريخ الاستحقاق للصكوك السيادية إلى 8.07% يوم الجمعة الماضي، انخفاضا من 8.27% في الأسبوع السابق، وفقا للتقرير الأسبوعي (بي دي إف) حول أداء الصكوك السيادية المصرية. ارتفعت أسعار الصكوك السيادية للبلاد بشكل طفيف إلى 101.14 دولار، مقارنة بـ 101.12 دولار قبل أسبوع.

يحدث اليوم -

#1- نترقب اليوم أنباء عن الاستثمارات والتعاون الاقتصادي الكوري الجنوبي، إذ تحتفل مصر وكوريا الجنوبية بمرور 30 عاما على إقامة العلاقات الدبلوماسية بينهما عبر استضافة البلدين منتدى الأعمال المصري - الكوري الجنوبي. ومن المتوقع أن تتصدر ملفات الاستثمار والتجارة الثنائية، والطاقة الخضراء، والتعاون في مجال التعليم، جدول أعمال المنتدى.

#2- نستقبل اليوم ثاني أيام أسبوع الابتكار في مصر، وهي فعالية تمتد لأسبوع على مستوى البلاد "وتجمع رواد الأعمال والمستثمرين والمعلمين وقادة الحكومات لإطلاق شرارة التعاون وتحقيق تأثير حقيقي"، حسبما ذكره منظمو الحدث. وتستمر سلسلة الفعاليات والمنتديات المنعقدة على هامش الحدث حتى 6 أكتوبر.

تختتم اليوم أيضا فعاليات قمة "تكني القاهرة". من المتوقع أن يجمع الحدث عشرات الآلاف من المبتكرين من أكثر من 70 دولة، إلى جانب متحدثين بارزين في قطاع الشركات الناشئة المحلية والإقليمية والعالمية.

يحدث غدا-

#1- مجلس النواب يعود للانعقاد غدا: دعا الرئيس عبد الفتاح السيسي مجلس النواب للانعقاد غدا لافتتاح دور الانعقاد العادي السادس من الفصل التشريعي الثاني، وفق ما نشرته الجريدة الرسمية.

#2- نداء إلى المديرين التنفيذيين، غدا سيكون الموعد النهائي للتقديم في برنامج الماجستير التنفيذي في إدارة الأعمال بكلية أنسي ساويرس لإدارة الأعمال. يركز البرنامج على منح كبار المديرين التنفيذيين ورواد الأعمال والمهنيين فرصة لصقل مهاراتهم القيادية، وتعلم كيفية إحداث تغيير استراتيجي حقيقي في مؤسساتهم، واكتساب منظور عالمي جديد في مجال الأعمال. ومن المقرر أن ينطلق البرنامج — الذي يمتد لـ 20 شهرا — في منتصف أكتوبر المقبل.

هل تعلم أن لدينا أيضا نشرة تغطي أخبار الإمارات باللغة العربية؟

ونغطي كذلك مصر والإمارات والسعودية باللغة الإنجليزية.

كما نصدر نشرة متخصصة في قطاع اللوجستيات في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا باللغة الإنجليزية.

إذا كانت هذه النشرة قد وصلتك من أحد أصدقائك، اضغط هنا للاشتراك لكي تصلك نسختك اليومية من نشرة مصر الصباحية.

الخبر الأبرز عالميا-

تتصدر الصحافة الأجنبية إعلان دونالد ترامب عن اتفاقه مع رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو على إطار سلام برعاية أمريكية لغزة، وهي خطة من 20 نقطة تدعو إلى وقف فوري لإطلاق النار. حذر ترامب حماس من أن إسرائيل ستحظى "بدعم واشنطن الكامل لتدمير حماس" إذا رفضت الصفقة. (رويترز | الجارديان | بلومبرج | فاينانشال تايمز | واشنطن بوست | بي بي سي | نيويورك تايمز)

ومن أخبار المناخ- وجه قادة الدول المهددة بتغير المناخ، عبر الجمعية العامة للأمم المتحدة، انتقادات الدول الغنية لتقصيرها في الوفاء بالتزامات التمويل، حسبما ذكرت رويترز. قال قادة الدول النامية إن مبلغ الـ 100 مليار دولار الذي تعهدوا به في عام 2009 جاء متأخراً للغاية، وأن هدف الـ 300 مليار دولار المحدد لعام 2035 لا يقترب من تريليون دولار الذي يقدرون أنه مطلوب سنويا بحلول نهاية العقد. ومن المنتظر أن تكون أخبار المناخ في صدارة عناوين الصحف العالمية في الأسابيع المقبلة مع اقتراب مؤتمر الأطراف الثلاثين (كوب 30) بعد أقل من أسبوعين.

ومن أخبار التكنولوجيا- حُكم على تشارلي جافيس، مؤسسة شركة التكنولوجيا المالية للطلاب فرانك، بالسجن سبع سنوات بتهمة الاحتيال على بنك جي بي مورجان في صفقة استحواذ جافيس على شركتها بقيمة 175 مليون دولار. كما أمرت رائدة الأعمال البالغة من العمر 33 عاماً بدفع 288 مليون دولار كتعويض ومصادرة 22 مليون دولار أخرى، على الرغم من أن القاضي سمح لها بالبقاء طليقة بكفالة في انتظار الاستئناف، مستندا إلى حالتها الطبية. (فاينانشال تايمز | الغارديان | سي إن بي سي | نيويورك تايمز | رويترز | أكسيوس | أسوشيتد برس)

موعدنا اليوم مع "الاقتصاد الأخضر" بوابتكم الأسبوعية للاقتصاد المستدام في مصر، والتي تركز كل يوم ثلاثاء على أنشطة الاقتصاد المستدام والموارد المتجددة، والتنمية الخضراء في البلاد. نطاق "الاقتصاد الأخضر" كبير للغاية، ويغطي كل شيء من الطاقة الشمسية وطاقة الرياح، مرورا بمشروعات إدارة المياه والصرف الصحي وحتى البناء المستدام.

في عدد اليوم: نستعرض طموحات مصر في مجال تزويد السفن بالوقود الأخضر وكيف يمكن للبلاد التغلب على العقبات التي تواجه نمو تلك الصناعة عالميا.

عادت مصر إلى أسواق الدين الدولية اليوم بإصدار صكوك سيادية بقيمة ملياري دولار بشريحتين لأجل ثلاث سنوات وسبع سنوات، فقد دعا مستشارو الطرح المستثمرين للاكتتاب، وفق ما قالته مصادر حكومية رفيعة المستوى لإنتربرايز.

تذكر- يعد هذا الإصدار هو ثالث إصدار للصكوك السيادية لمصر على الإطلاق، بعد إصدار صكوك سيادية بقيمة مليار دولار في يونيو الماضي، اكتتب فيه بيت التمويل الكويتي بالكامل، والإصدار الأول على الإطلاق من الصكوك، الذي طرحته مصر في عام 2023.

يعد هذا الإصدار الأول من نوعه على الصعيد الدولي في العام المالي الحالي، ويتكون من شريحة لأجل ثلاث سنوات بقيمة 1.25 مليار دولار بسعر استرشادي للعائد 8.625%، في حين تبلغ قيمة الشريحة الأطول أجلا 750 مليون دولار بسعر فائدة 9.45%.

ويعد حجم هذا الإصدار ضعف ما كنا نتوقعه — فقد صرح مصدر حكومي لإنتربرايز في أغسطس الماضي بأن مصر قد تطرق أسواق الدين الدولية بشريحة صكوك سيادية بقيمة مليار دولار بحلول سبتمبر أو أكتوبر ضمن برنامج الصكوك السيادية الدولي للبلاد البالغة قيمته 5 مليارات دولار.

وتعد العائدات على الإصدار الجديد أقل بكثير من العائدات الخاصة بشريحة الصكوك الأولى، التي جرى تسعيرها في البداية بنحو 11.0% قبل أن يؤدي زخم السوق إلى تراجع العائد. وعزت مصادرنا هذا الانخفاض إلى تحسن تصنيفنا الائتماني والنظرة المستقبلية المستقرة للاقتصاد.

وثمة المزيد من إصدارات الديون الدولية في طور الإعداد، إذ تمضي وزارة المالية قدما في خططها لإصدار سندات دولية بقيمة 3-4 مليارات دولار خلال العام المالي الحالي للمساعدة في سد فجوة التمويل الخارجي البالغة 11 مليار دولار. وقد تشمل الإصدارات المخطط لها أوراقا مالية مقومة باليورو والدولار، وسندات استدامة، وصكوكا، وأدوات مقومة باليوان الصيني أو الين الياباني، وفقا لمصادر إنتربرايز.

ماذا بعد؟ ستُدرج السندات في بورصة لندن عند إغلاق الإصدار، حسبما قاله المصدر لإنتربرايز.

المستشارون- يتولى بنك إتش إس بي سي قيادة الإصدار إلى جانب سيتي بنك، وبنك دبي الإسلامي، وبنك أبوظبي الأول، ومصرف أبوظبي الإسلامي.

يرى معظم المحللين الذين استطلعت إنتربرايز آراءهم أن البنك المركزي المصري سيواصل دورة التيسير النقدي هذا الأسبوع، عندما تجتمع لجنة السياسة النقدية يوم الخميس في سادس اجتماعاتها لهذا العام. وتوقع ثمانية من أصل 12 خبيرا اقتصاديا ومصرفيا تحدثوا إلى إنتربرايز خفض أسعار الفائدة بما يتراوح بين 100-200 نقطة أساس، في حين يرى المشاركون الأربعة الآخرون أن البنك المركزي سيُبقي على أسعار الفائدة دون تغيير.

تذكر- خفض البنك المركزي أسعار الفائدة بواقع 200 نقطة أساس في اجتماعه الخامس لهذا العام الذي عُقد في أغسطس، ليستأنف بهذا دورة التيسير النقدي، التي توقفت مؤقتا في يوليو بعد خفضين متتاليين بإجمالي 325 نقطة أساس في أبريلومايو. ويمثل خفض أسعار الفائدة في أغسطس ثالث خفض يجريه البنك منذ نوفمبر 2020.

مستويات أسعار الفائدة الحالية: يبلغ سعر الفائدة على الودائع لليلة واحدة حاليا 22.0%، وسعر الإقراض لليلة واحدة 23.0%، وسعر العملية الرئيسية والخصم 22.5%. وبذلك تكون أسعار الفائدة قد انخفضت بمقدار 525 نقطة أساس منذ أن بدأ البنك دورة التيسير النقدي في أبريل.

تباطؤ التضخم يمنح المركزي مساحة للتحرك: منح تباطؤ التضخم البنك المركزي المساحة اللازمة لمواصلة خفض أسعار الفائدة، مع تراجع المعدل السنوي للتضخم العام في المدن بواقع 1.9 نقطة مئوية ليصل إلى 12.0% على أساس سنوي في أغسطس، وفق ما أكده معظم المحللين في تعليقاتهم لإنتربرايز. وبهذا الانخفاض، يصل معدل التضخم العام في البلاد إلى أدنى قراءة له منذ مارس 2022، مسجلا الشهر الثالث على التوالي من تباطؤ نمو الأسعار، مما يعطي تأكيدا إضافيا للكثيرين على أن المسار الانكماشي للتضخم العام في البلاد سيستمر.

وأشار بعض المحللين أيضا إلى استقرار سعر الصرف بوصفه سببا يدفع البنك المركزي لاتخاذ قرار الخفض، من بينهم الخبير الاقتصادي هاني حافظ، الذي قال في حديثه إلى إنتربرايز إن لجنة السياسة النقدية لديها "نافذة ذهبية"، إذ يمكنها الاستفادة من "تباطؤ التضخم واستقرار الجنيه المصري". وبالمثل، أشار محلل الاقتصاد الكلي لدى إي إف جي هيرميس، محمد أبو باشا إلى "ارتفاع قيمة الجنيه، وغياب إجراءات الضبط المالي، والتأثير المواتي لسنة الأساس" على أنها دوافع لمسار إيجابي للتضخم.

لماذا الآن؟ يرى دويتشه بنك أن أكتوبر هو الوقت المناسب لتطبيق الخفض المتبقي لهذا العام بشكل استباقي، مع الأخذ في الحسبان أن إصلاحات صندوق النقد الدولي المرتقبة من المقرر أن تضيف ضغوطا تضخمية في وقت لاحق من العام. ويضيف أنه من أجل إقناع الصندوق بالموافقة على المراجعتين المدمجتين الخامسة والسادسة لتسهيل الصندوق الممدد، ستؤدي الزيادات المرتقبة في أسعار الوقود إلى "تأثير إضافي على التضخم في نوفمبر وربما ديسمبر".

على الرغم من التخفيضات الأخيرة في أسعار الفائدة، لا تزال أسعار الفائدة الحقيقية عند مستويات مرتفعة تاريخيا، حسبما قاله هاني حافظ لإنتربرايز. وأضاف أن هذا يمنح البنك المركزي هامشا مريحا لخفض أسعار الفائدة دون تهديد استقرار السوق أو جاذبية تجارة الفائدة لدينا.

ولكن ليس هذا هو الرأي السائد بين الجميع حول ماهية قرار اللجنة، ومن بينهم أستاذ الاقتصاد مدحت نافع ورئيس بنك التنمية الصناعية السابق ماجد فهمي، اللذان يعتقدان أن المركزي سيتوقف مؤقتا على الأرجح عن خفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع. ويرى الخبيران أن البنك سيفضل الانتظار وتقييم تأثير الزيادات المرتقبة في أسعار الوقود قبل اتخاذ أي خطوة.

قد يبقي البنك يبقي على أسعار الفائدة مستقرة "لإعطاء الاقتصاد وقتا كافيا لاستيعاب خفض أغسطس البالغ 200 نقطة أساس بشكل كامل"، وفق ما قالته محللة الاقتصاد الكلي لدى شركة إتش سي هبة منير لإنتربرايز. وأشارت أيضا إلى "التأثير التضخمي المتوقع لزيادة سعر الغاز الطبيعي للقطاع الصناعي بواقع دولار واحد لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، والزيادات المرتقبة في أسعار الوقود التي ستُعلن في أكتوبر"، ضمن الأسباب الكامنة وراء توقعاتها.

إذا اتجه البنك المركزي لخفض بواقع 200 نقطة أساس، فإن أي تخفيضات مستقبلية هذا العام ستكون محدودة، حسبما أضافه هاني حافظ. وحتى إذا افترضنا أن البنك المركزي سيتخذ قرارا بخفض أكبر، فمن المتوقع أن تراقب الحكومة من كثب التأثير التضخمي لزيادات أسعار الطاقة المخطط لها، في ظل الخطوات التي تمضي فيها لإلغاء الدعم تدريجيا بموجب التزاماتها تجاه صندوق النقد الدولي، حسبما قاله الخبراء.

وكما هو الحال دائما، "ستظل دورة التيسير النقدي تدريجية وتعتمد على البيانات"، حسبما قاله الخبير الاقتصادي ومستشار الأعمال في كلية كينت للأعمال علي متولي، في إشارة إلى نهج البنك المركزي المعلن منذ مدة طويلة تجاه هذه المسألة. وأضاف أن البنك المركزي سيواصل الموازنة بين "مخاطر التضخم والحاجة إلى دعم النمو وتقليل العبء المالي لخدمة الديون المرتفعة". وفي ظل هذه الرؤية، يتوقع متولي تخفيضات تتراوح بين 200-300 نقطة أساس بحلول نهاية العام، بما في ذلك خفض هذا الأسبوع. ويرى البعض، ومن بينهم أبو باشا، أن الزيادة المخطط لها في أسعار الوقود ستدفع البنك إلى الإبقاء على أسعار الفائدة في اجتماع نوفمبر أثناء تقييمه للتأثير.

ويبدو بعض المحللين أكثر تفاؤلا في توقعاتهم لعام 2025، ومن بينهم جيمس سوانستون، الخبير الاقتصادي لمنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا لدى كابيتال إيكونوميكس، الذي يعتقد أن البنك قد يخفض أسعار الفائدة بما مجموعه 400 نقطة أساس من الآن وحتى نهاية العام. وبافتراض أن التضخم سيتباطأ خلال الفترة المتبقية من العام ليصل إلى متوسط 11.0% على أساس سنوي في الربع الرابع، يرى سوانستون أن البنك سيتجه لخفض أسعار الفائدة بواقع 200 نقطة أساس هذا الأسبوع، يليه خفضان بواقع 100 نقطة أساس في نوفمبر وديسمبر، ليصل سعر الفائدة على الودائع لليلة واحدة إلى 18.0%.

كذلك يميل الخبراء الذين يتوقعون تثبيت أسعار الفائدة هذا الأسبوع، إلى تقليص توقعاتهم للتخفيضات القادمة في الأشهر القليلة المتبقية من العام، ومن بينهم رئيس قسم البحوث في بلتون القابضة أحمد حافظ، الذي يرى مجالا لخفض إضافي بواقع 250 نقطة أساس في الربع الرابع إذا أبقى البنك على أسعار الفائدة مستقرة في اجتماعه المقبل.

وإذا تسارع التضخم في قراءة سبتمبر، فقد تُستبعد التخفيضات الأخرى في أسعار الفائدة لعام 2025 — حتى لو أبقت لجنة السياسة النقدية على أسعار الفائدة هذا الأسبوع — حسبما قاله نافع. وأضاف: "إذا أظهرت قراءات التضخم الشهرية تسارعا حادا، فقد يستمر هذا النمط من التثبيت حتى نهاية العام".

وثمة إجماع بين الخبراء على أن التضخم قد يرتفع مرة أخرى في وقت ما من عام 2025، لكنهم يعتقدون أنه لا يوجد ما يدعو للذعر، فمن المتوقع أن يظل أي ارتفاع في الضغوط التضخمية في نطاق 12-14% على أساس سنوي، حسبما قاله متولي لإنتربرايز. وأضاف أن أي ارتفاع في هذا النطاق سيظل أقل بكثير من ذروات العام الماضي.

إذا ارتفع التضخم بالفعل، فإن الزيادات القادمة في أسعار الوقود والطاقة والمياه ستكون هي السبب وراء ذلك، حسبما قاله هاني حافظ لإنتربرايز. كذلك يعتقد أن التضخم سيختتم عام 2025 في نطاق 12-14%. وبالمثل، توقع أبو باشا أن ينهي التضخم العام عند 13-14%، مشيرا إلى الزيادة المتوقعة في أسعار الوقود بنسبة 15-20% في أكتوبر.

وثمة مخاوف من أننا ربما نبالغ في تقدير تأثير الزيادة المرتقبة في أسعار الوقود، إذ "تشير البيانات التاريخية إلى أن زيادات أسعار الوقود تؤدي إلى ارتفاع في معدل التضخم الشهري إلى ما يقرب من 3%"، وهذا من شأنه — حتى لو كان عند الحد الأعلى من التقديرات البالغ 3.5% — أن يدفع المعدل السنوي العام إلى 13.5% على أساس سنوي، أو 14% على أساس سنوي مع تأثيرات غير مباشرة، وفقا لرئيس قسم البحوث في الأهلي فاروس هاني جنينة. ولكن بعد هذه الزيادة الأخيرة لإنهاء دعم الوقود نهائيا، "ستكون الزيادات المستقبلية هي النسبة المعتادة البالغة 10%، أقل أو أكثر من السعر السابق، اعتمادا على أسعار الوقود والنفط العالمية وسعر الصرف"، مما يفتح الباب أمام خفض التضخم إلى مستوياته المستهدفة.

ومع ذلك، يعتقد آخرون أن معدل التضخم قد يتحمل الضغوط التضخمية القادمة، فمن المحتمل أن تُمتص زيادات أسعار الوقود من خلال انخفاض فاتورة واردات البلاد مع ارتفاع قيمة الجنيه مقابل الدولار، حسبما قاله عضو مجلس إدارة البنك المصري الخليجي محمد عبد العال لإنتربرايز. ويرى عبد العال أن التضخم العام سيستقر عند نحو 12% على أساس سنوي في المتوسط والتضخم الأساسي عند 10% على أساس سنوي في المتوسط.

وعلى المدى القصير، يرى العديد من المحللين أن التضخم سينخفض في سبتمبر، ومن بينهم دويتشه بنك، الذي يعتقد أن التضخم سينخفض بنحو 1.5 نقطة مئوية إلى نحو 10.5% على أساس سنوي. ويتوقع أبو باشا أيضا أن ينخفض التضخم مرة أخرى في سبتمبر، قبل أن يرتفع في الشهر التالي "عندما تُطبق الزيادة التالية — والأخيرة — في أسعار الوقود".

الحكومة تعيد النظر في تسعير أراضي الساحل الشمالي: أوقفت هيئة المجتمعات العمرانية الجديدة تخصيص أراض جديدة في الساحل الشمالي، تمهيدا لإجراء إعادة تقييم شاملة لتعديل سياسات تسعير الأراضي الواقعة حول منطقة رأس الحكمة وصولا إلى منطقة علم الروم، وفق ما قالته مصادر حكومية لإنتربرايز. وتأتي هذه الخطوة في الوقت الذي تراجع فيه الحكومة تقييمات الأراضي في ضوء شبكات الطرق الجديدة ومشروع رأس الحكمة الضخم.

إعادة تسعير للمشروعات الجديدة: من المتوقع لحملة إعادة التسعير هذه أن تعيد تحديد قيم الأراضي للمشروعات المستقبلية في المنطقة، في حين تخطط هيئة المجتمعات العمرانية الجديدة أيضا لإلغاء آلية سحب الأراضي الخاصة بها.

مرونة في الرسوم الحالية: أبدت السلطات أيضا مرونة في شروط رسوم التحسين البالغة ألف جنيه للمتر المربع المفروضة على المطورين المحليين في الساحل الشمالي ورسوم الـ 20 دولارا للمتر المربع على الشركات الأجنبية، حسبما قالته مصادر إنتربرايز. وستطبق الرسوم الآن على الأراضي غير المطورة فقط. وفي الحالات التي استحوذ فيها المطورون على أراض عن طريق التنازل، فإن الهيئة تراجع كل حالة على حدة.

عشرات التظلمات قيد المراجعة: لا تزال هيئة المجتمعات العمرانية الجديدة تراجع عددا من التظلمات المتراكمة، فقد تلقت نحو 50 تظلما من 33 مطورا، وجرى تسوية جزء منها بالفعل. ومضت 123 شركة أخرى قدما في مشروعاتها بعد تسوية المستحقات المالية والحصول على التراخيص، وفقا للمصادر.

تذكر- في وقت سابق من هذا الشهر، اعتمدت هيئة المجتمعات العمرانية الجديدة شروطا أكثر تساهلا تسمح للمطورين بسداد 20% من الرسوم مقدما والباقي على مدى خمس سنوات. ولا يزال المطورون الأجانب ملزمين بسداد الرسوم دفعة واحدة.

أتمت شركة المصريين لخدمات الرعاية الصحية أول إصدار صكوك في مصر مرتبطة بأهداف التنمية المستدامة وفق نظام المشاركة المتوافق مع أحكام الشريعة الإسلامية، إذ جمعت 2.4 مليار جنيه لتمويل مشروع كابيتال ميد التابع لها، وفقا لبيان (بي دي إف).

الأول من نوعه في فئتين: يمثل هذا الإصدار أول صكوك مرتبطة بالاستدامة بنظام المشاركة في مصر، وأول إصدار لصالح شركة ناشئة في قطاع الرعاية الصحية.

عن المشروع: تقع مدينة كابيتال ميد الطبية في مدينة بدر، هي مدينة رعاية صحية متكاملة تمتد على مساحة 144 فدانا، وستضم أكثر من 4 آلاف سرير و 700 وحدة عناية مركزة و70 غرفة عمليات، لخدمة أكثر من 5 ملايين مريض سنويا. وسيعمل بها أكثر من 25 ألفا من اختصاصيي الرعاية الصحية. وتهدف المدينة إلى الاضطلاع بدور في طموحات الحكومة لجعل مصر مركزا للسياحة العلاجية.

المشاركون في التغطية؟ شارك كل من الأهلي فاروس، والبنك الأهلي المصري، وبنك قناة السويس، وبنك البركة في ضمان تغطية الاكتتاب. وشارك كل من بنك أبوظبي التجاري وبنك التنمية الصناعية في الإصدار.

المستشارون: تولت شركة الأهلي فاروس دور المستشار المالي ومدير الإصدار الرئيسي ومرتب ومروج وضامن التغطية. فيما اضطلع البنك الأهلي المصري بدور متلقي الاكتتاب ، وتولى بنك قناة السويس دور وكيل السداد. وقدم مكتب ذو الفقار وشركاه المشورة القانونية، بينما أوكل إلى مكتب بيكر تيلي دور مراقب الحسابات.

بريميوم كارد تجمع 224 مليون جنيه من إصدار سندات توريق -

أتمت شركة بريميوم إنترناشيونال لخدمات التمويل — المعروفة بمنتجها الوحيد بطاقة "بريميوم كارد" للدفع – إصدار سندات توريق بقيمة 224 مليون جنيه، وهو الإصدار الرابع ضمن برنامجها متعدد الإصدارات البالغة قيمته ملياري جنيه على مدى ثلاث سنوات، وفقا لبيان (بي دي إف) صادر عن مكتب الدريني وشركاه، الذي قدم المشورة القانونية في الصفقة. وجرى ضمان الإصدار بمحفظة مستحقات مالية محالة من بريميوم إنترناشيونال.

التفاصيل: يتكون الإصدار من شريحتين، حصلتا على تصنيف P1 و A- من شركة الشرق الأوسط للتصنيف الائتماني وخدمة المستثمرين (ميريس).

المستشارون: تولت إي إف جي هيرميس دور المستشار المالي ومدير الإصدار وضامن التغطية، فيما اضطلع البنك العربي الأفريقي الدولي بدور ضامن التغطية وأمين الحفظ ومسجل أوامر الاكتتاب. وأوكل إلى مكتب "كيه بي إم جي" دور مراجع الحسابات.

طاقة-

1#- حصلت شركة دراجون أويل الإماراتية على امتياز نفط شمال يوليو، شمال شرق خليج السويس، حسبما ذكر موقع اقتصاد الشرق، نقلا عن مسؤول حكومي لم تسمه. ومن المتوقع توقيع اتفاقية الامتياز قبل نهاية العام، على أن تسري لمدة ست سنوات وتلتزم دراجون أويل خلالها باستثمار 20 مليون دولار على الأقل، بما في ذلك حفر ما يصل إلى ثلاثة آبار. ومن المقرر أن يبدأ الإنتاج في غضون عامين من التوقيع.

تذكر - كانت ثلاث شركات طاقة، هي دراجون أويل وأديس القابضة وكايرون تتنافس جميعها على الامتياز.

دراجون لها الأفضلية: يقع الحقل بالقرب من منشآت إنتاج شركة بترول خليج السويس، التي تعد دراجون أويل مساهمًا فيها، وهو عامل رئيسي يمكن أن يسرع جداول التنمية والإنتاج بحسب المصدر.

#2- مصر واليونان تختتمان دراسات مشروع الربط الكهربائي: وقعت مصر واليونان اتفاقية لاستكمال الدراسات الفنية والاقتصادية لمشروع الربط الكهربائي بين مصر واليونان بقدرة 3 جيجاوات، وفقا لبيان صادر عن وزارة الكهرباء.

تذكر - من المقرر أن تبدأ أعمال مشروع الربط الكهربائي بين البلدين قبل نهاية النصف الثاني من عام 2025، مع تمويل متوقع بقيمة مليار يورو من المقرضين الأوروبيين. سيوجه المشروع قدرة تصل إلى 3 جيجاوات من الكهرباء من مصر إلى أوروبا عبر الشبكة اليونانية، مع تخصيص 1 جيجاوات لليونان والبقية ستصل إلى دول مثل ألمانيا وإيطاليا. ويعد الربط جزءا من خطة مصر الأوسع لتعزيز إجمالي قدرة الربط البيني إلى 3.9 جيجاوات بحلول عام 2026، ارتفاعا من 790 ميجاوات العام الماضي.

دمج واستحواذ-

1#- جهاز حماية المنافسة يوافق على سيطرة موديز على ميريس: وافق جهاز حماية المنافسة على استحواذ وكالة التصنيف الائتماني موديز على حصة 35% في شركة الشرق الأوسط للتصنيف وخدمات المستثمرين (ميريس)، وكالة التصنيف الائتماني المحلية الوحيدة في مصر، وفقا لبيان صادر عن جهاز حماية المنافسة. وقال جهاز حماية المنافسة إنه تلقى الملف الكامل في بداية سبتمبر ومنحه الموافقة.

تذكر - أعلنت موديز أنها تسعى لرفع حصتها في ميريس إلى حصة أغلبية في أغسطس، كجزء من مسعى لتوسيع وجودها في المنطقة. تأسست ميريس عام 2003 كشركة مشتركة بين موديز وشركة فينبي للاستشارات المالية والمصرفية الدولية، وتصدر تصنيفات ائتمانية محلية للبنوك والشركات ومعاملات التمويل المهيكلة.

2#- ما هي القيمة العادلة لشركة القاهرة للخدمات التعليمية؟ وضعت كارفى فاينانشال القيمة العادلة لشركة القاهرة للخدمات التعليمية عند 29.9-30.9 جنيه، وفقًا لإفصاح (ملفبي دي إف) للبورصة المصرية. وهذا يجعل سعر عرض سيرا للتعليم البالغ 32.7 جنيه يمثل علاوة تقارب 5.8%، وفقا لحساباتنا.

تذكر - في الشهر الماضي، وافقت الهيئة العامة للرقابة المالية على عرض سيرا للتعليم لرفع حصتها في القاهرة للخدمات التعليمية إلى 90% من خلال عرض شراء إلزامي يغطي 20.6% من الشركة بسعر 32.7 جنيه للسهم، بقيمة 80.8 مليون جنيه. ويمتد العرض حتى 13 أكتوبر.

عقارات -

ستقوم شركة مدينة مصر بتأسيس شركات تطوير عقاري في الخارج باستثمارات أولية تبلغ 5 ملايين دولار بعد موافقة مجلس إدارتها على هذه الخطوة، حسبما ذكرت الشركة في إفصاح (ملفبي دي إف) للبورصة المصرية.

أيضاً من مدينة مصر - وقعت شركة التطوير العقاري اتفاقية شراكة استراتيجية مع استوديو التصميم المحلي كيوبكس لإنشاء مركز تجاري وترفيهي باسم "ذا بريزم" ضمن مشروعها التجاري "تجد" بتاج سيتي، ومن المقرر الانتهاء منه بحلول نهاية عام 2026. ووقعت اتفاقية أخرى مع العلامة التجارية للياقة البدنية LA7 لافتتاح مجمع متكامل للصحة والعافية والرياضة بمساحة 5.4 ألف متر مربع — أكبر فروعها حتى الآن — في "تجد". ومن المقرر أن يبدأ العمل في الربع الأول من عام 2027.

دبلوماسية -

أجرى رئيس دولة الإمارات الشيخ محمد بن زايد آل نهيان زيارة إلى القاهرة أمس استمرت ليوم واحد، التقى خلالها الرئيس عبد الفتاحالسيسي، وبحثا الاستثمارات الإماراتية الموجهة إلى مصر والعلاقات الاقتصادية بين البلدين.