صباح الخير قراءنا الأعزاء، وأهلا بكم في آخر أسبوع عمل كامل من شهر نوفمبر. يبدو أنه سيكون أسبوعا حافلا آخر، إذ تستعد الحكومة لاستقبال بعثة صندوق النقد الدولي الأسبوع المقبل، كما نتابع من كثب رد فعل الأسواق على قرار البنك المركزي بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.

تنويهات -

حالة الطقس - ربما ينبغي أن تغادروا مبكرا إلى العمل هذا الصباح، إذ تتوقع الهيئة العامة للأرصاد الجوية المصرية تكون شبورة مائية قد تصبح كثيفة أحيانا على بعض الطرق بالقاهرة الكبرى اعتبارا من الساعة 12 صباحا وحتى 10 صباحا. أما بالنسبة لحالة الطقس اليوم، فتواصل درجات الحرارة ارتفاعها في العاصمة لتسجل درجة الحرارة العظمى 32 درجة مئوية والصغرى 18 درجة مئوية.

الطقس سيكون ألطف قليلا في الإسكندرية، حيث تصل درجة الحرارة العظمى إلى 27 درجة مئوية والصغرى إلى 18 درجة مئوية.

تابع معنا -

منصة أفريقية موحدة للأدوية والمستلزمات الطبية؟ تجري الهيئة المصرية للشراء الموحد محادثات لإطلاق منصة رقمية موحدة لتسهيل نفاذ الأدوية والمستلزمات الطبية والمكملات الغذائية ومستحضرات التجميل والكيماويات إلى أسواق القارة الأفريقية في المرحلة الأولى، على أن تتوسع لاحقا لتشمل دول العالم كافة، وفق بيان للهيئة. وستُنشأ المنصة بالشراكة مع شركة الحلول الرقمية فيكسد إيجيبت والجمعية الأفريقية للرعاية الصحية والدواء.

في المفكرة -

بعثة النقد الدولي تزور مصر في الفترة ما بين 1 و12 ديسمبر: أعلن رئيس مجلس الوزراء مصطفى مدبولي خلال مؤتمره الصحفي الأسبوع يوم الخميس أن بعثة صندوق النقد الدولي، التي ستجري المراجعتين الخامسة والسادسة المجمّعتين لبرنامج تسهيل الصندوق الممدد البالغ قيمته 8 مليارات دولار والمراجعة الأولى لتسهيل المرونة والاستدامة، ستصل إلى القاهرة في الفترة ما بين 1 و12 ديسمبر. وقال: "أنا متفائل جداً بهذه الزيارة... بناء على ما أنجزناه، ستكون نتائج هذا البرنامج إيجابية للغاية".

تأتي الزيارة بعد تحسن فيالمؤشرات الاقتصادية الرئيسية التي كان الصندوق يتطلع إلى إحراز تقدم فيها. ومن بين هذه التطورات مشروع علم الروم الذي أعلنته قطر مؤخراً بقيمة 29.7 مليار دولار، إذ سيجري تخصيص مئات الملايين من العائدات لخفض الدين العام، وهي أولوية رئيسية لصندوق النقد الدولي.

رقم اليوم -

قفز إجمالي العجز في إمدادات الغاز الطبيعي في مصر بنسبة 43% على أساس سنوي ليسجل 2.5 مليار قدم مكعبة يوميا في الربع الثالث من العام الجاري، بفعل تنامي الطلب المحلي، وفق حسابات نشرتها منصة أخبار الطاقة (ميس).

هل تعلم أن لدينا أيضا نشرة تغطي أخبار الإمارات باللغة العربية؟

ونغطي كذلك مصر والإمارات والسعودية باللغة الإنجليزية.

كما نصدر نشرة متخصصة في قطاع اللوجستيات في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا باللغة الإنجليزية.

إذا كانت هذه النشرة قد وصلتك من أحد أصدقائك، اضغط هنا للاشتراك لكي تصلك نسختك اليومية من نشرة مصر الصباحية.

الخبر الأبرز عالميا -

عادت الأسواق المتقلبة للصعود يوم الجمعة بعد أن ألمح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إلى قرب خفض آخر لأسعار الفائدة هذا العام. إذ ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 1.08%، بينما صعد مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.9%، وأغلق مؤشر ستاندرد أند بورز 500 مرتفعا بنسبة 0.98%. ومع ذلك، جاء الارتداد الطفيف بعد يوم من فشل أرباح إنفيديا الهائلة في تبديد المخاوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى تراجع أسهم العديد من شركات الذكاء الاصطناعي — بما في ذلك إنفيديا — يوم الخميس وبقائها مستوية في الغالب يوم الجمعة. (سي إن بي سي | سي إن إن)

في غضون ذلك، تلقت شركة وارنر براذرز عروضا من نتفليكس وباراماونت سكايدانس وكومكاست إذ تدرس الشركة بيع أعمالها بعد رفض عرض بقيمة 60 مليار دولار تقريبا من باراماونت سكايدانس في وقت سابق. وتتطلع نتفليكس وكومكاست إلى مكتبة الأفلام والبرامج التلفزيونية الخاصة بوارنر براذرز، بينما تسعى باراماونت سكايدانس للاستحواذ على الأعمال بأكملها. (رويترز | بلومبرج | نيويورك تايمز)

لا تزال الجغرافيا السياسية تحظى بالاهتمام أيضا، إذ أخبر القادة الأوروبيون الولايات المتحدة أن خطة السلام المكونة من 28 نقطة لأوكرانيا وروسيا، والتي ستشهد تنازل أوكرانيا عن أجزاء كبيرة من أراضيها لروسيا، وتحديد حجم جيشها ورفع العقوبات عن موسكو، لا تزال بحاجة إلى "عمل إضافي". في غضون ذلك، قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب للصحفيين أمس إن الرئيس الأوكراني يمكن أن يوافق على الخطة بحلول يوم الخميس أو "يواصل القتال بكل ما أوتي من قوة". (بلومبرج | فاينانشيال تايمز | واشنطن بوست)

أيضا- أفادت التقارير أن الولايات المتحدة تستعد لمرحلة جديدة في عملياتها ضد فنزويلا، حسبما صرح مسؤولون أمريكيون لم يكشف عن أسمائهم لرويترز. وجاءت التقارير بعد فترة وجيزة من تحذير وكالة أمريكية لشركات الطيران الكبرى من "وضع يحتمل أن يكون خطيرا" عند التحليق فوق البلاد، مما أدى إلى إلغاء الرحلات.

قررت لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعها السابع لهذا العام الخميس الماضي، وفقا لبيان صادر عن البنك (بي دي إف). وبذلك يظل سعر الفائدة على الودائع لليلة واحدة عند 21.00%، وسعر الإقراض لليلة واحدة عند 22.00%، وسعر العملية الرئيسية والخصم عند 21.50%.

القرار يأتي "انعكاسا لتقييم اللجنة لآخر تطورات التضخم وتوقعاته منذ اجتماعها السابق"، وفق ما قالته اللجنة في البيان، مشيرة إلى تسارع معدل التضخم العام والأساسي، وخاصة القراءة الشهرية والتي جاءت "مخالفة لأنماطها الموسمية المعتادة نتيجة لارتفاع أسعار السلع الغذائية، وخاصة الخدمات، الأمر الذي حد من تأثير التباطؤ في تضخم أسعار السلع الغذائية". ولفتت اللجنة إلى أن القرار من شأنه كبح جماح التضخم واستعادة مساره الهبوطي وترسيخ التوقعات.

لم يوافق القرار توقعات جميع المحللين الذين استطلعت إنتربرايز آراءهم الأسبوع الماضي، إذ توقع 5 فقط من أصل 11 محللا وخبيرا اقتصاديا تحدثت إنتربرايز إليهم تثبيت أسعار الفائدة، بينما رجح 4 منهم خفضا يتراوح بين 50 و 100 نقطة أساس. وقال دويتشه بنك إن القرار جاء متماشيا مع توقعاته، نظرا للارتفاع الأخير في كل من التضخم العام والتضخم الأساسي، واحتمالية انتقال أثر زيادة أسعار الوقود في منتصف أكتوبر، الأمر الذي يبرر تبني نهج "الانتظار والترقب"، وفقا لبيان صادر عن البنك. من جانبه، يرى الخبير الاقتصادي علي متولي أن القرار "يتوافق تماما مع مؤشرات الاقتصاد الكلي المشهودة في الأشهر الأخيرة"، مشيرا إلى أن البنك المركزي المصري يمنح الأولوية للاستقرار بعد عدة جولات من التيسير النقدي في وقت سابق من هذا العام.

تذكر - ارتفع معدل التضخم السنوي في المدن المصرية بمقدار 0.8 نقطة مئوية في أكتوبر ليسجل 12.5%، مدفوعا بشكل رئيسي بارتفاع أسعار الوقود والأغذية والمشروبات.

يتوقع البنك المركزي استمرار معدل التضخم السنوي في الارتفاع خلال الفترة المتبقية من هذا العام نتيجة ارتفاع أسعار الطاقة. ويرى أن التضخم سيستأنف مساره الهبوطي في النصف الثاني من عام 2026 للوصول إلى مستهدفه البالغ 7% (± 2 نقطة مئوية) بختام العام المقبل. ومع ذلك، يضع البنك احتمالية تعرض توقعات التضخم لمخاطر عالمية ومحلية بما في ذلك تجاوز إجراءات ضبط أوضاع المالية العامة للتوقعات، والثبات النسبي لتضخم أسعار الخدمات، إلى جانب تفاقم التوترات الجيوسياسية.

ويتفق غالبية المحللين مع ما سبق: تتوقع كابيتال إيكونوميكس أن يرتفع متوسط معدل التضخم إلى 13% على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2025. فيما يرى رئيس قسم البحوث في بلتون القابضة أحمد حافظ أن التضخم السنوي العام سيصعد إلى 14% خلال شهري نوفمبر وديسمبر مع ظهور التأثير الأخير لزيادة أسعار الوقود، إلى جانب احتمالية زيادة ضريبة القيمة المضافة على أسعار السجائر مرة أخرى، بينما يتوقع محلل الاقتصاد الكلي لدى إي إف جي هيرميس محمد أبو باشا ارتفاع التضخم إلى 14.1% قبل أن يتسارع إلى 14.3% بختام هذا العام، مشيرا إلى أن أي تعديلات محتملة على أسعار الإيجارات قد تدفع التضخم إلى الارتفاع.

وبنهاية عام 2026، تتوقع سي أي كابيتال تراجع معدل التضخم إلى 9%، بفضل تحسن الأوضاع المالية والنقدية والخارجية، مما سيسمح لمصر بالوصول إلى مستهدفات البنك المركزي المصري للتضخم بحلول نهاية عام 2026. في حين يرى دويتشه بنك أن يسجل متوسط معدل التضخم 12.3% العام المقبل، مشيرا إلى أن ذلك سيساعد في الحفاظ على أسعار فائدة حقيقية جذابة يمكن أن تستمر في ظل غياب تقدم كبير في الإصلاحات المالية الإضافية، وإحراز تقدم برنامج الطروحات الحكومية، واستكمال تدفقات صندوق النقد الدولي المعلقة.

لكن دويتشه بنك يرى أن مخاطر تحقيق البنك المركزي لمستهدف التضخم البالغ 7% (± 2 نقطة مئوية) بحلول الربع الأخير من عام 2026 لا تزال قائمة، بسبب الضغوط المحتملة عبر تدفقات النقد الأجنبي غير المنتظمة من خلال خروج رؤوس الأموال بسبب عدم الاستقرار الجيوسياسي أو تخارج رؤوس الأموال من الأسواق الناشئة. من بين المخاطر الأخرى المحتملة ارتفاع أسعار الأغذية العالمية بسبب تغير المناخ. ورغم ذلك، يمكن أن تؤدي أسعار المواد الغذائية المتقلبة، بما في ذلك الخضروات والفاكهة، إلى انخفاض التضخم أكثر من توقعات البنك الحالية. وأضاف دويتشه بنك أن قوة زخم النمو — المقدر بنحو 5.2% في الربع الثالث من العام المالي 2025-2026 — تمنح البنك المركزي مساحة لإعطاء الأولوية لاستقرار الأسعار وتقييم موقفه اجتماعا تلو الآخر.

لا يزال معظم المحللين يتوقعون خفض أسعار الفائدة قبل نهاية العام. ويرى حافظ خفضا محتملا يتراوح قدره بين 100 و150 نقطة أساس بحلول نهاية العام، بينما يتوقع جيمس سوانستون من كابيتال إيكونوميكس خفضا بمقدار 100 نقطة أساس في ديسمبر. ويرى كل من رئيس قطاع البحوث لدى الأهلي فاروس هاني جنينة ومحمد أبو باشا مجالا لخفض يتراوح بين 100 و200 نقطة أساس في ديسمبر. ويتوقع الخبير الاقتصادي علي متولي خفضا يتراوح بين 50 و100 نقطة أساس إذا ظلت قراءات التضخم ضمن النطاق الحالي. مع ذلك، أشار دويتشه بنك إلى وجود فرصة متزايدة لأن يبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير مرة أخرى في ديسمبر إذا استمرت الضغوط التضخمية، خاصة من إجراءات الضبط المالي المستمرة.

ومن المتوقع أن تستأنف دورة التيسير النقدي في عام 2026، إذ يتوقع كل من سي أي كابيتال ودويتشه بنك خفضا قدره 600 نقطة أساس في أسعار الفائدة خلال عام 2026. ويتوقع سوانستون تخفيضا تراكميا أكثر حدة يبلغ 800 نقطة أساس العام المقبل.

استحوذت مجموعة موانئ أبو ظبي التابعة للشركة القابضة "أيه دي كيو" على الحصة المملوكة للشركة السعودية المصرية للاستثمار التابعة لصندوق الاستثمارات العامة السعودي والبالغة 19.33% في شركة الإسكندرية لتداول الحاويات والبضائع، في صفقة بلغت قيمتها 13.24 مليار جنيه، وفقا لبيان الشركة (بي دي إف). من المقرر إتمام نقل ملكية الأسهم غدا الاثنين، وقد مولت مجموعة موانئ أبو ظبي الصفقة من خلال مزيج من التمويل النقدي والائتماني.

وبذلك ترتفع حصة "أيه دي كيو" غير المباشرة في الشركة المدرجة بالبورصة المصرية إلى حصة أغلبية إجمالية تبلغ 51.33%، بعد احتساب حصتها غير المباشرة البالغة 32% عبر شركتها التابعة ألفا أوريكس.

وتدير شركة الإسكندرية لتداول الحاويات والبضائع محطتين في مينائي الإسكندرية والدخيلة، تبلغ طاقتهما الاستيعابية السنوية الإجمالية 1.5 مليون حاوية نمطية، ما يمثل قرابة 60% من إجمالي قدرات مناولة الحاويات في الإسكندرية. وسجلت الشركة إيرادات بقيمة 8.4 مليار جنيه خلال العام المالي الماضي 2024-2025، وحققت أرباحا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 6.1 مليار جنيه.

موانئ أبو ظبي ليست غريبة على السوق المصرية: منذ عام 2022، عززت مجموعة موانئ أبو ظبي تواجدها في مصر، إذ استحوذت على حصة أغلبية في شركة سفينة للخدمات البحرية والشحن، وحصلت على عقود امتياز طويلة الأجل لمحطة سفاجا متعددة الأغراض بقيمة 200 مليون دولار، وتعمل على تطوير ثلاث محطات للرحلات البحرية في البحر الأحمر، كما وقعت اتفاقية قابلة للتجديد لمدة 50 عاما لتشغيل منطقة كيزاد شرق بورسعيد، وهي مركز صناعي ولوجستي يمتد على مساحة 20 كيلومترا مربعا عند قناة السويس.

ومن أخبار الدمج والاستحواذ أيضا -

أبدى رجلا الأعمال محمد فاروق وأحمد طارق خليل اهتمامهما بالاستحواذ على حصة أغلبية قدرها 90% في شركة زهراء المعادي للاستثمار والتعمير، في صفقة قد تصل قيمتها إلى 6.3 مليار جنيه، بحسب إفصاحللبورصة المصرية (بي دي إف). ووفقا لحسابتنا، يمثل سعر العرض البالغ 6.95 جنيه للسهم علاوة سعرية قدرها نحو 11% مقارنة بسعر إغلاق السهم يوم الخميس الماضي.

وأكد المستثمران أنهما لن يباشرا الصفقة إلا بعد التوصل إلى اتفاق مع المساهمين الرئيسيين والانتهاء من أعمال الفحص النافي للجهالة والحصول على كل الموافقات التنظيمية. ومن المقرر أن ينظر مجلس إدارة زهراء المعادي في العرض خلال اجتماعه المقبل.

فنجان قهوة مع الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لـ "سانجو كابيتال" ريتشارد أوكيلو: التقت إنتربرايز مع ريتشارد أوكيلو (لينكدإن)، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة سانجو كابيتال لإدارة الاستثمارات، التي تركز على أفريقيا، لمناقشة خطط الشركة التوسعية في مصر والمنظومة البيئية للاستثمار المباشر في البلاد. مع تعزيز "سانجو" وجودها في السوق المحلية، تحدثنا عن العوامل التي تربط استثماراتها ببعضها البعض، وكيف يقيّم الشركاء المحدودون مصر مقارنة بالأسواق الأفريقية الأخرى، ومستقبل الاستثمارات المصرية في أفريقيا. وإليكم مقتطفات محررة من حوارنا:

إنتربرايز: سانجو كابيتال تمتلك محفظة متنامية في مصر، تشمل شركات مثل إيجي كاب وماني فيللوز وكازيون. فما هو القاسم المشترك بين هذه الاستثمارات، وما الذي جذب شركتكم إلى هذه السوق في المقام الأول؟

ريتشارد أوكيلو: ترتبط استثماراتنا في مصر بثلاثة محاور استثمارية شاملة. أولها المستهلك، إذ إن محافظ المستهلكين الأفارقة أكبر مما تشير إليه الأرقام الرسمية، لأن معظمها قائم على النقد ولا يجري الإبلاغ عنها بالكامل. وفي مصر، ينطبق هذا على قطاعات التجزئة والخدمات المالية والتكنولوجيا المالية والرعاية الصحية والتعليم الخاص، من بين قطاعات أخرى.

المحور الاستثماري الثاني هو الغذاء. تتسارع وتيرة التحضر في القاهرة ومدن أخرى، مما يخلق سلسلة قيمة كاملة تحتاج إلى توفير الغذاء بكفاءة. نركز على الشركات التي تمكن من التوسع، وتحسن الكفاءة التشغيلية وخدمة العملاء، وتعزز توزيع المنتجات الغذائية والمنتجات ذات الصلة.

أما المحور الثالث فهو التكنولوجيا وكيف ترتبط بالمحورين الآخرين وتدعم نهجنا في الاستثمار والعمل مع الشركات.

إنتربرايز: بالنظر إلى كونكم شركة أفريقية، ما الذي يميز مصر عن غيرها من الأسواق الأفريقية الرئيسية في رأيك؟

أوكيلو: لقد جلبنا الشركاء المحدودين إلى مصر عدة مرات، وكانت التعليقات متسقة — فهم يرون أن مصر سوق ذات عمق. ويرجع ذلك إلى عدد سكانها الكبير ومستويات استهلاكها القوية، التي لا تضاهيها سوى عدد قليل من البلدان الأفريقية الأخرى مثل نيجيريا. كما أنها توفر اتساعا، مع وجود العديد من القطاعات البعيدة عن التشبع أو الكمال من حيث الأسعار كما هو الحال في الأسواق الأكثر نضجا مثل جنوب أفريقيا.

كما أن ثقافة ريادة الأعمال تمنح مصر ميزة إضافية عن غيرها من الأسواق، مما يؤدي إلى وجود مجموعة قوية من المؤسسين المتحمسين لإثبات أنفسهم والتوسع داخل وخارج البلاد، مع خلق المزيد من فرص الاستثمار القابلة للتطبيق.

قرب البلاد من دول الخليج يمنحها ميزة تنافسية أخرى، مما يساعد على تعزيز السيولة والصفقات الخارجة وتدفقات رأس المال. كما أنها تتمتع بعلاقات وطيدة مع أوروبا، مما يدعم قطاع التكنولوجيا من خلال حركة المواهب والتوافق عبر الحدود.

إنتربرايز: كيف تتوقع تطور دور مصر في المنظومة البيئية للاستثمار المباشر على مستوى القارة على مدى السنوات الخمس إلى العشر المقبلة؟

أوكيلو: نتوقع أن تشهد السنوات الخمس المقبلة توسع المزيد من الشركات المصرية بجميع أنحاء أفريقيا في مجالات الاستثمار المباشر ورأس المال المغامر والتكنولوجيا. فمصر تتجاوز كونها مجرد وجهة استثمارية؛ إنها تصبح مركزا للتوسع الإقليمي. نشهد بالفعل المزيد من الصفقات الخارجة وقصص النجاح، مما يشجع المزيد من رؤوس الأموال على التدفق إلى السوق. وعلى مدى العقد المقبل، أتوقع أن تساهم مصر بشكل محوري في تشكيل منظومة الاستثمار المباشر ورأس المال المغامر في جميع أنحاء أفريقيا.

إنتربرايز: في وقت يتباطأ فيه تمويل رأس المال المغامر عالميا، ما الذي ساعد في الحفاظ على صحة المنظومة البيئية في مصر؟

أوكيلو: أولا، ظل التمويل في مصر قويا، إذ أظهرت البيانات أن استثمارات رأس المال المغامر تضاعفت تقريبا في النصف الأول من عام 2025 مقارنة بالفترة ذاتها من العام الماضي.

العامل الثاني هو أن غالبية تدفقات رؤوس الأموال الأخيرة جاءت من الشرق الأوسط، خاصة الإمارات والسعودية، حيث يفهم المستثمرون بيئة التكنولوجيا في مصر ويشعرون بالارتياح لاستثمار مبالغ أكبر. وهذا يدل على استدامة التمويل.

ثالثا، يتحول التمويل نحو الجولات المتأخرة — السلسلة "أ" و"ب" — مع ضخ مبالغ أكبر في الشركات التي تظهر زخما حقيقيا. وهذا يدعم الانتقال من قصص النجاح الفردية إلى مجموعة أوسع من "الشركات اليونيكورن" المحتملة.

وأخيرا، نتوقع أن يظل نشاط صفقات الاندماج والاستحواذ العابرة للحدود في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا قويا، مع توسع الشركات المصرية في أسواق السعودية والإمارات وأسواق مختارة في غرب وشرق أو جنوب أفريقيا، بينما تستحوذ الشركات الناشئة الأجنبية على أصول مصرية. كما تستثمر صناديق رأس المال المغامر المصرية في جميع أنحاء غرب وشرق أفريقيا، حيث يعزز هذا التدفق الخارجي/الداخلي المرونة ويضع مصر كسوق رئيسية بدلا من مجرد سوق تركز على الداخل فحسب.

إنتربرايز: هل هناك دروس محددة تعلمتها من تجربة الاستثمار في مصر؟

أوكيلو: الدرس الرئيسي هو أن الأداء الأقوى يأتي دائما من الشراكة مع أشخاص ممتازين. يختلف التميز باختلاف الفرق، ولكن السمات المشتركة تشمل الوفاء بالالتزامات، والجمع بين الخبرة والاقتناع، والشعور بالارتياح في العمل عكس الدورة الاقتصادية، ومعاملة الناس بشكل جيد. وينطبق هذا على مجالات الاستثمار المباشر والاستثمارات المشتركة وصفقات التكنولوجيا.

إنتربرايز: توسع الشركات المصرية في أسواق أفريقية أخرى قد يكون صعبا. ما هي العقبات الرئيسية التي تواجهها، وما هي النصيحة التي تقدمها لها؟

أوكيلو: تتمتع الشركات المصرية بميزة كبيرة في كونها جريئة، ولكنها ليست متهورة. كما أنها تستفيد من أوجه التشابه الثقافي مع الدول الأفريقية الناطقة بالإنجليزية، مثل أوغندا وكينيا وغانا، وحتى نيجيريا، مما يقلل من الاحتكاك. وتعتبر الدول الأفريقية الناطقة بالفرنسية أكثر صعوبة، لكن غالبية أفريقيا جنوب الصحراء الكبرى تبدو مألوفة من حيث ثقافة الأعمال.

العقبة الكبرى هي اختيار الطرف المقابل الخطأ. فغالباما تدخل الشركات السوق، وتتشارك مع مشغل محلي خاطئ، وتتعثر في التنفيذ، ثم تغادر — ليس لأن منتجها ضعيف، ولكن لأن الشريك لم يكن مناسبا. الشركات التي تنجح هي تلك المرتبطة بشركاء محليين موثوقين وعاليي الجودة، مما يسمح لها بالتوسع بسرعة.

إنتربرايز: يشهد مشهد الاستثمار المباشر في أفريقيا المزيد من عمليات التصفية الثانوية وخيارات السيولة المهيكلة. ما هي أسباب ذلك، وكيف يتجلى في مصر؟

أوكيلو: أصبحت عمليات التصفية الثانوية ذات أهمية متزايدة، حيث يسعى المستثمرون ومديرو الصناديق إلى السيولة في سوق تظل فيه وسائل التخارج التقليدية، مثل الاكتتابات العامة أو الصفقات الاستراتيجية، محدودة. تتطلب بعض الصناديق أو المستثمرين عوائد في وقت أقرب مما تسمح به الجداول الزمنية لمحفظتها، مما يدفع إلى اللجوء إلى المبيعات الثانوية، أو حلول السيولة المهيكلة، أو أدوات الاستمرار.

كما أن الديناميكيات العالمية تغذي هذا الاتجاه. فالتغيرات في النهج ورأس المال المتاح من الموردين المركزين، مثل مؤسسات التمويل التنموي الأوروبية، جنبا إلى جنب مع ارتفاع أسعار الفائدة والتباطؤ الأوسع نطاقا في جمع التمويلات، تعني أن نسبة كبيرة من مديري الاستثمار المباشر لا يمكنهم جمع أموال جديدة دون توليد سيولة من الصناديق الحالية.

وفي مصر، توفر التصفية الثانوية مسارات متعددة ومرنة للمستثمرين. فهي تسمح لمديري الصناديق بإعادة الأموال إلى المستثمرين، أحيانا بخصم، دون انتظار الاكتتابات العامة أو المبيعات، مما يوفر للمستثمرين على المدى الطويل مكاسب سيولة أسرع ويتيح إعادة ضخ رأس المال. وفي الوقت ذاته، يمكن للمستثمرين الجدد أيضا الوصول إلى مراكز ذات فترات حيازة أقصر، مما يسد الفجوة لأولئك الذين لا يرغبون في الالتزام بدورة الصندوق النموذجية التي تستمر 10 سنوات.

إنتربرايز: أسعار الفائدة في مصر مرتفعة نسبيا. كيف يؤثر ذلك على معاملات الائتمان الخاص وهياكل التمويل؟

أوكيلو: لا يزال الائتمان الخاص في مصر محدودا مقارنة بالأسواق الأفريقية الأخرى، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى بيئة أسعار الفائدة المرتفعة الحالية، حيث لا تزال البلاد في طور الاستقرار بعد تعويم الجنيه والارتفاع المفاجئ في التضخم. ومع ذلك، مع كبح التضخم وانخفاض أسعار الفائدة تدريجيا، يمكن للائتمان الخاص أن يسد فجوة التمويل للشركات التي لا تستطيع الحصول على قروض طويلة الأجل من البنوك أو غير مستعدة لبيع أسهمها بالتقييمات الحالية.

ينتشر الائتمان الخاص المقوم بالدولار بالفعل في أسواق أخرى ذات أسعار فائدة مرتفعة، مثل نيجيريا، حيث يمكن للشركات التي تحقق إيرادات بالدولار تأمين التمويل بأسعار معقولة. وبالمثل، مع تزايد الثقة في العملة المصرية وتراجع أسعار الفائدة، من المتوقع أن يتوسع الائتمان الخاص، مما يوفر خيار تمويل مرن للشركات في مرحلة النمو.

إنتربرايز: بالنظر إلى المستقبل، ما هي القطاعات التي تجذب انتباهكم للاستثمار فيها على المدى القريب ولماذا؟

أوكيلو: التمويل الرقمي والرعاية الصحية والتكنولوجيا الموجهة للمستهلكين مثيرة للاهتمام بشكل خاص. إنها تظهر اتجاهات تبني قوية، ونماذج أعمال قابلة للتوسع، وإمكانية إحداث تأثير ملموس. ففي الخدمات المالية، على سبيل المثال، تعمل منصات الدفع الرقمي على سد الثغرات للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة والسكان غير المتعاملين مع البنوك. وفي الوقت ذاته، في مجال الرعاية الصحية، تعالج خدمات الرعاية الصحية عن بعد والتشخيص الفجوات المنامية في الوصول إلى الخدمات.

مزرعة رياح ضخمة أخرى قيد التجهيز: وقعت شركة ألكازار إنرجي بارتنرز اتفاقية بيع وشراء أسهم مع شركة سيمنز جاميسا للطاقة المتجددة لتطوير وإنشاء وتشغيل مزرعة رياح بقدرة 500 ميجاوات في مصر بشكل مشترك، وفقا لبيان صادر عن ألكازار. وبموجب الاتفاقية، ستصبح "ألكازار" شريك مساهم في المرحلة النهائية لتطوير المشروع، على أن تتولى الملكية والمسؤوليات التشغيلية بالكامل، بينما ستعمل سيمنز جاميسا — التي بدأت المشروع بمفردها في الأصل— كشريك استراتيجي.

مزرعة الرياح ستنتج ما يصل إلى 2.5 تيراوات في ساعة من الكهرباء سنويا — وهو ما يكفي لتغطية احتياجات 280 ألف منزل — وتخفض أكثر من 1.2 مليون طن من انبعاثات ثاني أكسيد الكربون سنويا. ومن المتوقع أيضا أن يوفر المشروع نحو 2500 فرصة عمل خلال مرحلتي الإنشاء والتشغيل.

ما قالوه: "لعبت سيمنز جاميسا دورا محوريا في تركيب مشاريع الرياح واسعة النطاق في جميع أنحاء المنطقة، ويسرنا أن نتشارك معها مرة أخرى بينما نمضي قدما في مزرعة الرياح الجديدة. يمثل هذا المشروع مساهمة مهمة في تحول مصر نحو الطاقة النظيفة وإضافة قوية لمحفظة ألكازار إنرجي المتنامية. ويسرنا أيضا أن نعول على خبرة سيمنز جاميسا في الوقت الذي نعمل فيه على نشر تكنولوجيا توربينات الخاصة بها في البلاد"، وفق ما صرح به العضو المنتدب لشركة ألكازار دانييل كالديرون.

تلقت شركة ناوي شيرز الضوء الأخضر من الهيئة العامة للرقابة المالية لمزاولة أنشطة ترويج وتغطية الاكتتاب في الأوراق المالية وإدارة صناديق الاستثمار العقاري، وفق بيان صادر عن الشركة (بي دي إف). وتسمح هذه الموافقة لـ "ناوي شيرز" بتوسيع خدماتها وطرح منتجات استثمارية جديدة آمنة وشفافة تضمن الامتثال وحماية المستثمر.

وتدعم هذه الخطوة جهود وضع إطار تنظيمي للاستثمار الجزئي في العقارات، إذ تخضع هذا القطاع الناشئ لإشراف الهيئة لضمان الامتثال والشفافية وحماية المستثمر، حسبما ورد في البيان.

تذكر - أصدرت الهيئة العامة للرقابة المالية مؤخرا إطارا تنظيميا جديدا للاستثمار الجزئي في العقارات، يسمح للمستثمرين بشراء وتداول حصص ملكية في وحدات عقارية من خلال صناديق الاستثمار العقاري بموجب قواعد حوكمة وإفصاح أكثر صرامة. وتهدف هذه الخطوة إلى توسيع الوصول إلى الأدوات الاستثمارية المدعومة بالعقارات وتعزيز السيولة في الأسواق المالية غير المصرفية المحلية.

ما قالوه: "لقد طرحنا نموذج الاستثمار الجزئي في العقارات منذ البداية، واليوم نرى هذه الفكرة تتحول إلى إطار تنظيمي رسمي يُحدث نقلة نوعية في المشهد الاستثماري بمصر. هذه الموافقة تمثل دليلا على قوة الابتكار عندما تدعمه رقابة قوية وهيكل تنظيمي واضح"، وفق ما قاله العضو المنتدب لشركة ناوي شيرز أيمن مجدي.

هل فاتك الخبر؟ منحت هيئة الرقابة المالية الأسبوع الماضي موافقة لكل من شركة التكنولوجيا المالية "إم إن تي - حالا" وشركة أزيموت للاستثمارات مصر لإطلاق أول منصة رقمية للاستثمار في وثائق صناديق الاستثمار العقاري في البلاد تحت اسم "حالا - أزيموت". وتدرس الهيئة حاليا نشرة الاكتتاب الخاصة بالإصدار الأول للصندوق، تمهيدا لطرحه عبر المنصة.

أتمت شركة بلووركس المصرية الناشئة في مجال تكنولوجيا الموارد البشرية جولة تمويل تأسيسية بقيمة مليون دولار، وفقا لبيان صادر عن الشركة (بي دي إف). وقاد الجولة صندوق "A15"، بمشاركة كل من إنزا كابيتال وبلتون لرأس المال المخاطر وأكاسيا فينتشرز، إلى جانب مستثمرين ملائكيين استراتيجيين.

نبذة عن بلووركس: أطلق حسين وهدان وفرح عثمان المنصة في عام 2022. وتقدم المنصة حلول إدارة القوى العاملة التي تركز على العمالة الفنية (الياقات الزرقاء)، وتميز نفسها عن حلول الموارد البشرية العامة المصممة عادة للموظفين من ذوي الياقات البيضاء، وفق ما صرح به وهدان لإنتربرايز. وتشمل باقة خدماتها إدارة المواقع المتعددة، وتبديل الورديات، والتنبؤ بالعمالة، وجدولة الموظفين، وتتبع الحضور، ومعالجة كشوف المرتبات، وصرف الرواتب الفوري، ومساعدة الشركات على الامتثال لقوانين العمل في البلدان التي تعمل فيها.

أين سيذهب التمويل؟ ستستخدم الأموال لدعم أهداف الشركة الناشئة — وهي تعزيز تواجدها في مصر من خلال توسيع قاعدة عملاء الشركات الصغيرة والمتوسطة وتحسين قدرات المنصة، وإقامة شراكات استراتيجية لتوسيع باقة خدماتها، والتوسع في أسواق جديدة بمنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا.

الشركة تستهدف أيضا تعزيز عملياتها في مصر من خلال تقديم تحليلات متقدمة وميزات مدعومة بالذكاء الاصطناعي، مثل التخطيط الذكي للورديات ووكيل موارد بشرية ذكي، وفق ما قاله وهدان. كما تدرس طرح مزايا مالية متكاملة وتأمينات وإمكانية الوصول المباشر إلى الأجور لتعزيز تبني العمال لهذه الخدمات والاحتفاظ بهم.

ترى بلووركس الإنشاءات والضيافة والتعهيد كقطاعات ذات طلب متنامٍ وغير مستغل حتى الآن. وشهدت الشركة الناشئة أسرع استجابة لخدماتها من قطاعات اللوجستيات وتجارة التجزئة والأغذية والمشروبات والصناعات الخفيفة.

تمثل الإمارات والسعودية المحطتين الأوليين في خطة الشركة التوسعية، نظرا "لحجم العمالة الفنية الكبيرة والطلب القوي على إدارة القوى العاملة الأكثر ذكاء" فيهما. وللاستعداد لهذه الخطوة وضمان جاهزية بلووركس للبيئة القانونية والتنظيمية الجديدة، تعمل الشركة على "إقامة تكاملات وشراكات محلية لكلا السوقين"، حسبما ذكر وهدان.

ما هي الخطوة التالية؟ في المدى القريب، ستطلق الشركة جولة تمويلية من السلسلة "أ" بعد التوسع في مصر والإمارات والسعودية وتحقيق إنجازات بارزة، وفق ما قاله وهدان. وعلى المدى البعيد، تهدف الشركة إلى التطور لتصبح نظام تشغيل كاملا لإدارة القوى العاملة، والتوسع إلى ما هو أبعد من تكنولوجيا الموارد البشرية ليشمل الخدمات المالية المدمجة، وإدارة المزايا، وإشراك العمال، وخدمات التوظيف.

انتخبت الجامعة الأمريكية بالقاهرة حسن علام، الرئيس التنفيذي لمجموعة حسن علام القابضة، عضوا جديدا في مجلس أوصياء الجامعة، وفق بيان صادر عن الجامعة الخميس الماضي. علام تخرج من برنامج الهندسة المدنية في الجامعة، ويتمتع بخبرة واسعة في مجالات التطوير والاستثمار وإدارة المشروعات الكبرى على المستويين الإقليمي والدولي، بحسب البيان.

منذ توليه منصب الرئيس التنفيذي في عام 2009، قاد علام توسع الشركة في عشر دول، وساعد في ترسيخ مكانة الشركة كواحدة من أبرز الشركات في مصر والمنطقة.

ما قالوه: "يسرّنا أن نرحب بحسن علام في مجلس الأوصياء. فقد كان دائما شريكا مميزا للجامعة وخريجا يعتز بانتمائه لها وقائدا أظهر التزاما كبيرا بالحفاظ على الثقافة والتراث المصري. إن خبرته ورؤيته يمثلان إضافة قيّمة لمسيرة الجامعة"، وفق ما قاله رئيس مجلس أوصياء الجامعة الأمريكية بالقاهرة مارك تيرنج.

ضيافة -

الجونة تطلق مشروع "لا ميزون بلو ريزيدنس"، وهي وحدات فندقية مستوحاة من الفندق البوتيكي "لا ميزون بلو" الشهير بالجونة، والمكوّن من 13 جناحا والحاصل حديثا على مفتاح ميشلان. ومن المتوقع أن يفتح المشروع أبوابه خلال عامين.

الفكرة وراء المشروع؟ كان توسيع الفندق الأصلي "لا ميزون بلو" فكرة مطروحة في البداية، ولكن الفكرة استُبعدت سريعا، حسبما قالمحمد عامر، الرئيس التنفيذي للجونة، لإنتربرايز، مضيفا "لم نرد التضحية بالطابع البوتيكي، ومن هنا جاءت فكرة الوحدات الفندقية."

مستقبل كبير ينتظر البحر الأحمر: مع بقاء جزء كبير من ساحل البحر الأحمر غير مطوّر، خصوصا مقارنة بالساحل الشمالي، يشعر عامر بتفاؤل كبير بشأن مستقبله. وقال عامر: "لا أشك في النمو المستقبلي والفرص المنتظرة للبحر الأحمر، ونحن في موقع جيد جدا للاستفادة من هذا النمو.". وأضاف أن "الوحدات المرتبطة بعلامات فندقية آخذة في الارتفاع، ولدينا خطة طموحة لمزيد من الوحدات على نطاق أكبر بكثير."

عقارات -

وزارة المالية تفوض صندوق التنمية الحضرية ليكون الذراع الاستثمارية لإدارة الأصول المملوكة لها، وفقا لما صرح به رئيس الصندوق خالد صديق لموقع اقتصاد الشرق.

سيارات كهربائية -

راية أوتو تطلق شركتها الجديدة "إلكترا": أطلقت شركة راية أوتو التابعة لمجموعة راية القابضة، علامتها التجارية الجديدة لحلول شحن السيارات الكهربائية "إلكترا"، بالشراكة مع عملاق تكنولوجيا الطاقة الصيني "صنجرو"، وفق ما نشرته جريدة المال. ستقدم "إلكترا" مجموعة واسعة من الشواحن منزلية، وشواحن التيار المتردد، وشواحن التيار المستمر فائقة السرعة بقدرات تصل إلى 180 كيلووات. "إلكترا" ستبدأ عملياتها بطرح حلول الشحن المنزلية والتجارية، على أن تتوسع لاحقا عبر تطوير شبكة واسعة من محطات الشحن العامة في شرق وغرب القاهرة، بالإضافة إلى طرق السفر والمحاور الرئيسية بين المدن.

طاقة -

دراجون أويل تحقق كشفا نفطيا جديدا: حققت شركة دراجون أويل الإماراتية، التابعة لمجموعة بترول الإمارات الوطنية "إينوك"، كشفا جديدا للبترول في خليج السويس، بمعدل إنتاج أول يصل إلى 3 آلاف برميل يوميا، وفقا لبيان صادر عن وزارة البترول. "تعمل الشركة حاليا على استكمال العمليات الفنية المتمثلة في التسجيل وإنزال القيسون لإجراء الاختبارات النهائية، تمهيدا لربط البئر فورا على خريطة الإنتاج"، وفق ما ذكرته وكالة أنباء الإمارات (وام).

التقى رئيس الوزراء مصطفى مدبولي يوم الخميس في جوهانسبرج بممثلي 40 من كبرى الشركات والمؤسسات البحثية في جنوب أفريقيا، وذلك خلال ترؤسه وفد مصر في قمة مجموعة العشرين التي تختتم أعمالها اليوم، وفقا لبيان مجلس الوزراء. وناقش الاجتماع تعزيز العلاقات الاقتصادية والتجارية والاستثمارية بين البلدين.

وأكد مدبولي التزام الحكومة بإزالة معوقات الاستثمار وتقديم الحوافز لتشجيع تدفق المزيد من الاستثمارات الجنوب أفريقية إلى مصر. كما استعرض أبرز الاستثمارات في الطاقة المتجددة، وتصنيع المركبات الكهربائية، والدواء، والمنطقة الاقتصادية لقناة السويس، مشيرا إلى ما توفره المنطقة من بيئة تنافسية ونفاذ معفى من الرسوم الجمركية إلى الأسواق العالمية.

التقى الرئيس عبد الفتاح السيسي نظيره الكوري الجنوبي لي جاي-ميونج، وشهد توقيع مذكرتي تفاهم في الثقافة والتعليم، وفقا لبيان رئاسة الجمهورية. وبحث الجانبان تعزيز الاستثمارات الكورية في مصر في قطاعات تشمل تكنولوجيا المعلومات والاتصالات، وتصنيع السيارات، وبناء السفن، والدواء، والتعدين.