صباح الخير قراءنا الأعزاء. نستهل أسبوع العمل الجديد بعدد حافل من نشرتنا الصباحية تتصدره توقعات المحللين حول القرار المرتقب للجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري بشأن أسعار الفائدة في اجتماعها الخميس المقبل، إلى جانب أنباء حول خطة لإعادة إحياء شركة الحديد والصلب المصرية، وأخيرا مقابلة مع الرئيس التنفيذي لشركة ازدهار للاستثمار المباشر للحديث عن الخطط المستقبلية للشركة.

تنويهات -

حالة الطقس - تستمر الأجواء الصيفية الحارة في القاهرة اليوم الأحد، يصاحبها ارتفاع في نسبة الرطوبة، مع وصول درجة الحرارة العظمى إلى 37 درجة مئوية والصغرى إلى 26 درجة مئوية، وفق توقعات تطبيقات الطقس. وفي الإسكندرية، تسجل درجة الحرارة العظمى 33 درجة مئوية والصغرى 24 درجة مئوية.

لميس الحديدي تعود إلى الشاشة مجددا: توصلت لميس الحديدي، التي تعد أحد أكثر الإعلاميين تأثيرا في البلاد، إلى اتفاق مع شبكة تلفزيون النهار المصرية لتقديم برنامج حواري رئيسي على شاشتها اعتبارا من نهاية سبتمبر المقبل، وفق ما أعلنته الشبكة في منشور على صفحتها الرسمية بفيسبوك. سيبث البرنامج أربعة أيام في الأسبوع، ولم يكشف عن اسمه بعد.

إذا فاتك الخبر- توقفت الحديدي عن تقديم برنامجها "كلمة أخيرة" على شاشة "أون تي في" الشهر الماضي، بعد انتهاء تعاقدها الذي استمر خمس سنوات مع الشركة المتحدة للخدمات الإعلامية، بعد أن اتفق الطرفان على عدم تجديد العقد.

تابع معنا -

#1- الهيئة المصرية العامة للبترول تتفق مع المصافي على زيادة طاقات التكرير بنحو 13% في النصف الثاني من العام الحالي، لتصل إلى 99.6 مليون برميل، وفق ما نقلته العربية عن مسؤول حكومي لم تسمه.

وتهدف هذه الخطوة إلى المساعدة في تعويض ارتفاع فاتورة واردات الوقود الشهرية، والتي صعدت إلى 1.4-1.5 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025، مقارنة بـ 1.2 مليار دولار خلال الفترة ذاتها من العام السابق، وفقا للمصدر. ومن المتوقع أن تؤدي زيادة طاقات التكرير إلى تقليل الواردات تدريجيا بنهاية العام، مع تلبية الهيئة لاحتياجات السوق المتبقية عبر تعاقدات خارجية.

#2- مصر تستهدف جذب استثمارات هندية تتجاوز ملياري دولار خلال الـ 18 شهرا المقبلة، وفق تصريحات رئيس مجلس الأعمال المصري الهندي خالد أبو المكارم لقناة العربية. وأبدى المستثمرون الهنود اهتمامهم بالتوسع في قطاعات الصناعات الكيماوية، والأسمدة، والأدوية، والطاقة المتجددة، والهيدروجين الأخضر، وتكنولوجيا المعلومات، وخدمات التعهيد، والمنسوجات، والملابس الجاهزة، بحسب أبو المكارم، الذي لفت أيضا إلى أن الشركات تسعى للاستفادة من توافر المواد الخام ومصادر الطاقة في مصر، بالإضافة إلى الاتفاقيات التجارية التي تربط البلاد مع الأسواق الأوروبية والأفريقية، لتحويل البلاد إلى مركز للإنتاج والتصدير.

تعمل أكثر من 55 شركة هندية في مصر حاليا باستثمارات تتجاوز 3.7 مليار دولار، وتأتي الهند من بين أكبر خمسة شركاء تجاريين لمصر. ومن المتوقع أن يرتفع حجم التبادل التجاري بين البلدين بنسبة 10% هذا العام ليصل إلى 4.6 مليار دولار، ويستهدف البلدان الوصول به إلى 12 مليار دولار "خلال السنوات المقبلة".

تحقق -

"لا وجود لأي خلاف ضريبي بين الحكومة وشركات البترول حول إخضاع البترول الخام لضريبة القيمة المضافة"، وفق ما قالته مصلحة الضرائب المصرية في بيان لها يوم الجمعة، نافية صحة التقارير التي نشرتها وسائل إعلام محلية — بينها إنتربرايز — تفيد بأن ممثلين عن أربع شركات نفط عالمية أعربوا لمسؤولين حكوميين بارزين عن قلقهم بشأن خطة تسجيل موردي البترول الخام لدى مصلحة الضرائب المصرية، تمهيدا للبدء في تطبيق التعديلات الأخيرة على قانون ضريبة القيمة المضافة، التي ستخضع الخام لضريبة بنسبة 10%. وأضافت المصلحة أن خضوع البترول الخام لضريبة القيمة المضافة لن يترتب عليه مطلقا أي زيادة في أسعار المنتجات البترولية بالسوق المحلية.

يحدث هذا الأسبوع -

هل يستأنف البنك المركزي دورة التيسير النقدي هذا الأسبوع؟ تجتمع لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري الخميس المقبل لمراجعة أسعار الفائدة. وكانت اللجنة قد قررت الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعها الأخير، مع استيعاب السوق للتخفيضات البالغة 325 نقطة أساس التي جرى إقرارها في وقت سابق من العام. لكن هذا التوقف المؤقت في دورة التيسير النقدي، وبيانات التضخم لشهر يوليو التي جاءت دون التوقعات، عززت التكهنات بأن البنك سيخفض أسعار الفائدة في اجتماع أغسطس.

** يمكنكم الاطلاع على استطلاعنا الدوري لآراء المحليين بشأن أسعار الفائدة في نشرتنا أدناه.

هل تعلم أن لدينا أيضا نشرة تغطي أخبار الإمارات باللغة العربية؟

ونغطي كذلك مصر والإمارات والسعودية باللغة الإنجليزية.

كما نصدر نشرة متخصصة في قطاع اللوجستيات في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا باللغة الإنجليزية.

إذا كانت هذه النشرة قد وصلتك من أحد أصدقائك، اضغط هنا للاشتراك لكي تصلك نسختك اليومية من نشرة مصر الصباحية.

الخبر الأبرز عالميا -

رسميا.. هيئة أممية تعلن المجاعة في غزة: أعلن التصنيف المرحلي المتكامل للأمن الغذائي ، وهو مرصد عالمي لمراقبة الجوع، أن ربع سكان قطاع غزة البالغ عددهم مليوني نسمة يعانون من المجاعة، واتهم إسرائيل بـ "العرقلة الممنهجة" لإمدادات الغذاء. وتصاعدت الوفيات الناجمة عن سوء التغذية في جميع أنحاء القطاع الذي مزقته الحرب لتصل إلى 273 حالة وفاة، بما في ذلك 112 طفلا.

"هذه كارثة من صنع الإنسان، واتهام أخلاقي وفشل للبشرية نفسها"، وفق ما قاله الأمين العام للأمم المتحدة أنطونيو جوتيريش، واضعا المسؤولية "الواضحة" لضمان وصول الغذاء والإمدادات الطبية على عاتق إسرائيل بصفتها "قوة الاحتلال".

من مقر مجلس الاحتياطي الفيدرالي- ألمح رئيس المجلس جيروم باول إلى إمكانية استئناف دورة التيسير النقدي في سبتمبر، قائلا في خطابه خلال اجتماع المجلس في جاكسون هول يوم الجمعة إن "مخاطر التضخم تميل إلى الارتفاع، بينما تميل مخاطر التوظيف إلى الانخفاض، وهذا وضع صعب".

لا شيء مؤكد: على الرغم من الضغوط التي تمارسها إدارة ترامب للمضي قدما في خفض أسعار الفائدة، حذر باول من أن خفض أسعار الفائدة في سبتمبر ليس أمرا حتميا، وأن "السياسة النقدية ليست على مسار محدد سلفا". ومع ذلك، تفاعلت الأسواق إيجابيا مع تصريحات باول، إذ صعد مؤشر ستاندرد أند بورز 500 بعد الدقائق الأولى من الخطاب، وأغلق مرتفعا بنسبة 1.5% يوم الجمعة.

يأتي الاجتماع وسط تفاقم التوترات المحيطة بمجلس الاحتياطي الفيدرالي، مع استهداف الإدارة الأمريكية لعضوة المجلس ليزا كوك، والمطالبة بإقالتها بسبب مزاعم احتيال في الرهن العقاري لم تؤكد بعد. (الجارديان | بلومبرج | فايننشال تايمز)

ومن أخبار التكنولوجيا - أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الجمعة أن بلاده استحوذت على حصة 10% في شركة صناعةالرقائق "إنتل" مقابل 8.9 مليار دولار، عن طريق تحويل إعانات ومنح حكومية إلى حصص. الصفقة نفذت بسعر يقل بـ 4 دولارات من سعر إغلاق سهم "إنتل" يوم الجمعة، وسبقتها مطالب البيت الأبيض باستقالة الرئيس التنفيذي ليب بو تان بسبب علاقاته بشركات صينية.

أيضا- توصلت ميتا وجوجل إلى اتفاقية حوسبة سحابية بقيمة 10 مليارات دولار، ستقوم بموجبها الشركة المالكة لـ "فيسبوك" باستخدام خوادم "جوجل كلاود" وخدمات التخزين والشبكات وغيرها من الخدمات، وذلك بهدف إطلاق المزيد من أدوات الذكاء الاصطناعي. (بلومبرج | رويترز | سي إن بي سي | ذي إنفورميشن)

هل تعود دورة التيسير النقدي؟ توقع غالبية المحللين والخبراء الاقتصاديين الذين استطلعت إنتربرايز آراءهم أن يستأنف البنك المركزي المصري دورة التيسير النقدي عندما تجتمع لجنة السياسة النقدية الخميس المقبل. ورجح أحد عشر خبيرا اقتصاديا ومصرفيا تحدثنا إليهم خفض أسعار الفائدة بما يتراوح بين 100 و300 نقطة أساس، بينما توقع محلل واحد فقط أن يبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير.

تحديد نبرة عبد الله خلال الولاية الجديدة: يأتي هذا الاجتماع بعد أيام قليلة من تجديد تكليف حسن عبد الله قائما بأعمال محافظ البنك المركزي المصري لمدة عام.

تذكر- أبقى البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه الرابع لهذا العام في يوليو الماضي. ووضع هذا القرار حدا لدورة التيسير النقدي التي انتهجتها لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري، إذ خفضت اللجنة أسعار الفائدة بواقع 225 نقطة أساس في أبريل و100 نقطة أساس في مايو.

أسعار الفائدة الحالية: يبلغ سعر الفائدة على الإيداع والإقراض لليلة واحدة 24.0% و25.0% على الترتيب، فيما يبلغ سعر العملية الرئيسية للبنك المركزي والائتمان والخصم 24.5%.

خفض محتمل بـ 300 نقطة أساس: بنسبة 50% بأن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة بواقع 300 نقطة أساس خلال اجتماعه القادم، وفق ما قاله رئيس قطاع البحوث في شركة الأهلي فاروس هاني جنينة لإنتربرايز، موضحا أنه "على الرغم من أن هذا الخفض قد يبدو كبيراً، فإنه سيُبقي على أسعار الفائدة الحقيقية عند مستوى مرتفع للغاية يبلغ 9.0%، ولن يؤدي إلا إلى عكس أثر الزيادة الكبيرة التي حدثت في 6 مارس 2024 (+600 نقطة أساس)، إذا ما أُضيف إلى التخفيضات التراكمية في الربع الثاني من عام 2025".

التوقع يأتي مدفوعا بشكل أساسي بتوقعات تراجع التضخم: يتوقع جنينة أن يظل معدل التضخم في المدن المصرية لشهر أغسطس مستقرا أو ينخفض بنسبة 0.2% على أساس شهري، وبالتالي يتباطأ المعدل السنوي بشكل أكبر ليصل إلى 11.5-12.0%.

تذكر- تباطأ معدل التضخم السنوي العام في المدن المصرية بمقدار نقطة مئوية كاملة في يوليو الماضي ليصل إلى 13.9%، نزولا من 14.9% في يونيو. وسجل معدل التضخم بذلك أبطأ وتيرة له منذ مارس الماضي.

ومن بين المؤيدين للخفض الكبير أيضا أستاذ الاقتصاد مدحت نافع، الذي يتوقع خفضا يتراوح قدره بين 100 و300 نقطة أساس. وقال إن "قرار اللجنة سيعتمد في النهاية على البيانات المتاحة"، مضيفا أن بيانات التضخم الإيجابية تشير إلى خفض كبير، في حين أن صافي التدفقات الخارجة للأموال الساخنة قد يدفع نحو خفض أكثر تدرجا.

في السياق: يرى نافع أن "هذا التيسير النقدي ضروري لخفض سعر الفائدة الحقيقي على أدوات الدين المصرية، والذي سيظل إيجابيا حتى بعد الخفض المتوقع. كما سيساعد على تقليل تكاليف التمويل، وهو أمر حيوي لتحسين بيئة الأعمال وتحفيز النمو القائم على الاستثمار".

الانخفاض المتوقع في سعر الفائدة الحقيقي يأتي في وقت تتزايد فيه شهية المخاطرة تجاه أدوات الدين في الأسواق الناشئة، بما في ذلك مصر، وفق ما قاله نافع، مضيفا أن "هذا الاتجاه يجعل المستثمرين أكثر استعدادا لقبول سعر فائدة حقيقي أقل نسبيا، طالما أنه يظل إيجابيا، حتى مع ارتفاع المخاطر".

"نرى مساحة لخفض أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل"، وفق ما قاله رئيس قطاع البحوث في بلتون القابضة أحمد حافظ لإنتربرايز، متوقعا خفضا يتراوح بين 200 و250 نقطة أساس. وأضاف حافظ: "ستكون هناك زيادات في أسعار البنزين والكهرباء والإيجار، وعلى الأرجح السجائر، بالإضافة إلى الزيادة السنوية في مصروفات المدارس. لكننا نعتقد أنه حتى مع هذه الزيادات، سيظل التضخم ضمن النطاق المستهدف [للبنك المركزي] بنهاية عام 2026".

مكاسب التي حققها الجنيه قد تلعب دورا أيضا: تتوقع إي إف جي هيرميس خفضا بواقع 100 نقطة أساس في الاجتماع المقبل، وترى أن قوة الجنيه "تبعث على الارتياح بشأن توقعات التضخم؛ ومن ناحية أخرى، فإنها تجعل البنك المركزي أقل قلقا بشأن تأثير أي خفض على تدفقات المحافظ المالية (مع ارتفاع حيازات الأجانب إلى ما يزيد عن 20 مليار دولار)"، وفقا لمذكرة بحثية اطلعت عليها انتربرايز.

على الرغم من الزيادة المتوقعة في أسعار الطاقة، ترى محللة الاقتصاد الكلي لدى شركة إتش سي هبة منير أن هناك مجال لخفض أسعار الفائدة بواقع 200 نقطة أساس، مشيرة إلى تباطؤ التضخم مؤخرا والحاجة إلى تحفيز النمو الاقتصادي وتخفيف العبء عن القطاع الخاص. وأضافت أن "الاستقرار النسبي في وضع مصر الخارجي، والتأثير الانكماشي لارتفاع قيمة الجنيه مؤخرا، وتجارة الفائدة الجذابة" تدعم أيضا خفض أسعار الفائدة.

توقعات مغايرة: يتوقع علي متولي، الخبير الاقتصادي ومستشار الأعمال في كلية كينت لإدارة الأعمال، أن يُبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع الخميس المقبل. ومع التوقعات بالانتهاء من المراجعتين الخامسة والسادسة لبرنامج قرض مصر مع صندوق النقد الدولي في سبتمبر أو أكتوبر، وتأجيل زيادات أسعار الوقود والكهرباء، يرى متولي أن "لجنة السياسة النقدية لديها مجال للتريث، والحفاظ على تجارة الفائدة، وإعادة التقييم في أكتوبر".

ما بعد اجتماع هذا الأسبوع –

مسار الفائدة على مدار العام: يرى جيمس سوانستون من كابيتال إيكونوميكس أن البنك المركزي سيُقدم على تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة بواقع 400 نقطة أساس قبل نهاية العام، ليصل سعر الفائدة على الإيداع لليلة واحدة إلى 19.0%. ويفترض هذا التوقع أن التضخم العام سيستمر في التباطؤ، ليصل إلى نحو 10% على أساس سنوي، مع الأخذ في الاعتبار زيادة محتملة في أسعار الوقود قبل نهاية العام. وفي الوقت نفسه، يتوقع حافظ تخفيضات بواقع 450 نقطة أساس للفترة المتبقية من العام، بما في ذلك الخفض المتوقع في الاجتماع المقبل.

توقعات متباينة: يتوقع متولي خفضا تراكميا يتراوح بين 100 و150 نقطة أساس في الربع الأخير من عام 2025. ومن المتوقع أن يقرر هذا التيسير "على خطوة أو خطوتين (أكتوبر، ثم ديسمبر إذا استمر تباطؤ التضخم وظل سعر الصرف منتظما)". وفي الوقت نفسه، تتوقع إي إف جي هيرميس أن يُبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير خلال أحد الاجتماعات الثلاثة المقرر عقدها في الربع الأخير من عام 2025، على الأرجح في وقت قريب من زيادة أسعار الوقود، وتتوقع خفضا يتراوح قدره بين 100 و200 نقطة أساس خلال الفترة المتبقية من العام، مع استبعاد اجتماع أغسطس.

توقعات التضخم: من المتوقع أن يبلغ التضخم العام 13-14% في المتوسط خلال النصف الثاني من العام، قبل أن يتباطأ إلى 12-13% بحلول ديسمبر، بافتراض عدم وجود صدمات كبيرة في أسعار الخدمات العامة، وفق ما قاله متولى. وفي الوقت نفسه، تتوقع إي إف جي هيرميس أن يتباطأ التضخم ويُنهي العام عند نحو 13-14%. "من المرجح أن يتباطأ التضخم في شهري أغسطس وسبتمبر، قبل أن يعود للتسارع في أكتوبر، عندما تستعد الحكومة لتطبيق آخر زيادة في أسعار الوقود، والتي من شأنها أن ترفع الأسعار إلى مستويات تغطي التكلفة"، حسبما ورد في المذكرة البحثية.

ماذا ينتظر الجنيه؟ "على الرغم من الزخم الصعودي الذي يشهده الجنيه، فإن توقعاتنا تشير إلى أنه سيضعف تدريجيا خلال الفترة المتبقية من هذا العام وفي عام 2026"، وفق ما قاله سوانستون. ومع ذلك، فمن المتوقع أن يكون أي انخفاض محتمل للعملة المحلية معتدلا وأن يعكس انتعاش الدولار وليس ضعف الوضع الخارجي لمصر وعملتها، على حد قوله.

قد تعود مصانع شركة الحديد والصلب المصرية المتوقفة في حلوان للعمل من جديد قريبا، إذ تدرس الحكومة خطة لإعادة تشغيل بعض وحدات المجمع بعد أكثر من خمس سنوات من قرار التصفية، وفقا لبيان صادر عن وزارة الصناعة. ولم يتضمن البيان أي تفاصيل حول الجدول الزمني أو التكلفة المحتملة لعملية إعادة التأهيل.

ستركز عملية إعادة التشغيل الجزئية على إنتاج "بلاطات الصلب" باستخدام خام الحديد المحلي. ويشير البيان إلى أن الأراضي الفضاء المتبقية من مساحة المصنع يمكن استخدامها لإنشاء مصنع منسوجات وملابس جاهزة، أو صناعات أخرى.

كانت شركة الحديد والصلب المصرية إحدى أبرز الشركات المدرجة في مؤشر EGX30 سابقا، حيث كانت من بين أكثر الشركات سيولة ونشاطا في البورصة. بعد تأسيسها من قبل الدولة بعد عامين من ثورة 1952، نمت الشركة لتصبح جزءا رئيسيا من قاعدة التصنيع في البلاد قبل أن يؤدي تقادم التكنولوجيا وارتفاع التكاليف والمنافسة الشديدة إلى خسائر متراكمة فشلت العديد من المبادرات لإنقاذ الشركة في تسويتها. وجرى إخراج الشركة العملاقة، الذي عانى طويلا، من المؤشر الرئيسي للبورصة في يناير 2020، ثم خرج تماما من البورصة بعد تصفيته في العام التالي.

وزارة الصناعة تسعى أيضا إلى إعادة تشغيل مصانع متوقفة أخرى، مثل شركة الدلتا للأسمدة المتوقفة عن العمل لأكثر من خمس سنوات، وتستعد حاليا للبدء في تنفيذ المرحلة الأولى من خطة إعادة تأهيل بقيمة 510 ملايين يورو، وفقا لما ذكره مسؤول في وزارة قطاع الأعمال العاملإنتربرايز في وقت سابق. وتضع الوزارة أيضا شركة وبريات سمنود — التي شهدت مؤخرا إضرابا للعمال بسبب رفض الشركة تطبيق الحد الأدنى للأجور الذي أقرته الحكومة — ضمن خطة إعادة التشغيل.

جهود الدولة لإعادة تشغيل المصانع المتوقفة شهدت بعض التقدم بالفعل، إذ استأنفت شركة النصر للسيارات المملوكة للدولة عملياتهارسميا في نوفمبر الماضي بعد توقف دام 15 عاما، عندما سلمت أول دفعة من الأتوبيسات الكهربائية بسعة 49 راكبا بالشراكة مع شركة يوتونج الصينية إلى الشركات التابعة لوزارة النقل. كذلك استأنفت شركة النصر للمسبوكات عملياتها في أواخر العام الماضي بعد توقيع اتفاق بين الشركة واتحاد العاملين المساهمين بها لإلزام الشركة بتمويل العمليات ومدخلات الإنتاج ومرتبات وحوافز العاملين من حصيلة بيع الأصول غير المستغلة.

ماذا في جعبة ازدهار؟ تعكف شركة ازدهار للاستثمار المباشر، التي تدير حاليا أصولا بقيمة 300 مليون دولار، على إغلاق صندوقها الأول، وأوشكت على استثمار كامل صندوقها الثاني، وتستعد لبدء جمع التمويل لصندوق ثالث بحلول منتصف عام 2026، حسبما صرح به الرئيس التنفيذي عماد برسوم (لينكد إن) لإنتربرايز. حاورت إنتربرايز برسوم للوقوف على صورة أعمق حول الاستراتيجية الاستثمارية التي تتبعها ازدهار، وكيفية اختيار الشركات وتوسيع نطاقها، ونهجها في التخارج، والبحث عن المستثمرين المحليين، وأيضا الطريقة التي يعيد بها المناخ الاقتصادي الكلي في مصر تشكيل مشهد الاستثمار المباشر.

كيف تستثمر ازدهار: يرتكز نموذج ازدهار على تحويل الشركات المصرية متوسطة الحجم إلى رواد في السوق، ولكن على عكس معظم شركات الاستثمار المباشر المحلية، يعتمد نموذجها اعتمادا كبيرا على المشاركة التشغيلية. "نحن مختلفون تماما عن العديد من شركات الاستثمار المباشر الأخرى"، حسبما قاله برسوم، مضيفا أن ازدهار غالبا ما تدمج "اثنين أو ثلاثة من أعضاء فريقها داخل الشركة المستحوذ عليها حديثا لمدة ثلاثة إلى ستة أشهر" لإصلاح الأنظمة، وتحسين الحوكمة، وتسريع النمو. وقد أعاد هذا النهج بالفعل تشكيل شركات مثل زهران ماركت، إذ تحول التوسع "من افتتاح متجر واحد سنويا إلى خمسة أو سبعة سنويا"، وأيضا متاجر دالي دريس، التي تستعد للتوسع في دول مجلس التعاون الخليجي وأوروبا من خلال التجارة الإلكترونية.

السيطرة هي الأهم: يقول برسوم إن حصص الأقلية نادرا ما تنجح في مصر، والسبب أن امتلاك 20-30% فقط يعني "أن المؤسس لا يزال يدير الأمور"، وهو ما يصعّب في بعض الحالات تنفيذ استراتيجيات النمو، أو الاستثمار في المنظومات، أو توظيف المواهب المناسبة. من أجل هذا، هيكلت ازدهار صندوقها الثاني بهدف الاستحواذ على حصة حاكمة كلما أمكن ذلك، فقد استحوذت على 100% من ملكية 100% زهران ماركت، وحصص أغلبية مطلقة في دالي دريس وكيميت للأغذية الطبيعية، والاستحواذ على حصة ترجيح التصويت في ناتشورال. وحتى في الصفقات التي لا تمتلك فيها ازدهار حصة أغلبية، فإنها تضمن توافق المؤسس من خلال اتفاقيات تضمن حقوق اتخاذ القرار.

ما الذي تبحث عنه ازدهار: تركز ازدهار على الشركات ذات القيادات المستعدة للأساليب الاحترافية، والانفتاح على المواهب الخارجية، والتوافق على استراتيجية طويلة الأجل. "يجب أن يكون المؤسس أو فريق الإدارة منفتحا على التوظيف والنقد والتعاون"، بحسب برسوم. كذلك صارت الإمكانات التصديرية لدى الشركات الآن باتت من المسلمات التي لا يمكن التغاضي عن غيابها. "الصادرات ضرورية اليوم. فإذا لم تكن الشركة تحقق أرباحا بالعملة الصعبة، فإن انخفاض قيمة العملة المحلية قد يقتل استثمارك"، وفق برسوم. وتبحث ازدهار أيضا عن نماذج قادرة على التوسع بسرعة عبر المنتجات أو الأسواق لمضاعفة النمو.

الصناديق حتى الآن: استُثمر الصندوق الأول (85 مليون دولار) بالكامل وأوشك على التخارج منه، مع توقع بيع حصص في كل من ريتش فود وإيجل كيميكالز واليونايل في غضون 6-12 شهرا. كذلك استُثمر 70% من الصندوق الثاني (180 مليون دولار جُمعت في عام 2021) في ست شركات — وهي زهران ماركت، ودالي دريس، وكيميت، وناتشورال، و "يس باك"، وشركة يداوي — وتتوقع ازدهار الانتهاء من استثماره بالكامل بحلول منتصف عام 2026. أما بالنسبة للصندوق الثالث، قال برسوم إن الاستراتيجية لا تزال قيد التطوير. "نحن نناقش مناهج مختلفة. ربما نذهب خارج مصر أو نستخدم أدوات مختلفة، لكننا لن نكتفي بتقليد الصندوقين الأول والثاني"، حسبما أوضحه.

تبني استراتيجية التجميع -

العلامات التجارية الاستهلاكية ودالي دريس: تضاعف ازدهار جهودها في استراتيجية التجميع في قطاع العلامات التجارية الاستهلاكية، بدءا من العلامة التجارية دالي دريس. "لا يوجد في مصر كيان مؤسسي يمتلك عدة علامات تجارية محلية"، وفق ما قاله برسوم. وتتمثل رؤية برسوم في دمج العديد من هذه العلامات التجارية المحلية على مدى 3-5 سنوات قادمة في تكتل أكبر يُدار بشكل مؤسسي، على غرار اللاعبين متعددي الجنسيات مثل زارا أو إتش أند إم.

النموذج بسيط: الاستحواذ على علامات تجارية صغيرة تديرها عائلات ودمجها في إحدى المنصات يتيح وفورات الحجم. وقد بدأت الاستراتيجية بالفعل في جذب الاهتمام — "بمجرد أن اشترينا حصة في دالي دريس، اتصلت بنا ثلاث أو أربع علامات تجارية أخرى ترغب في استكشاف الأمور"، حسبما قاله. كذلك يغير التوسع من طبيعة التوظيف: "من الصعب جدا توظيف رئيس تنفيذي من الطراز الأول لشركة بقيمة مليار أو ملياري جنيه، ولكن بقيمة 5-10 مليارات جنيه، تتغير تماما نوعية المواهب التي يمكنك جذبها".

تحديات تواجه الشركات العائلية -

تكافح الشركات التي تديرها عائلات للانتقال من الإرث إلى النمو: ناقش برسوم التحديات التي تواجهها العديد من الشركات العائلية في مصر، مشيرا إلى أنها تشهد في الغالب نموا قويا في وجود الجيل الأول، لكنها تميل إلى الركود ثم التراجع في النهاية. وأوضح أن هذا الركود يرجع إلى حد كبير إلى الافتقار إلى أنظمة قابلة للتوسع، وسوء التنظيم، وعدم القدرة على جذب أفضل المواهب.

لماذا يوجد نقص في أفضل المواهب في الشركات التي تديرها عائلات: أشار برسوم إلى أن عديدا من المديرين التنفيذيين المحترفين يترددون في الانضمام إلى مثل هذه الشركات لأنه لا يوجد عادة مسار واضح للنمو أو توافق في المصالح، فبينما يسعى قادة الشركات إلى التطوير والاستثمار، قد يركز أصحاب الشركات العائلية بشكل أكبر على الفوائد الشخصية، مثل توظيف الأقارب أو سحب الأرباح. وأقر أيضا باستمرار نزيف المواهب إلى الخليج، حيث تجذب الأجور والمزايا الوظيفية الأفضل ألمع العقول في مصر.

هناك فجوة بين التقييمات التي تراها الشركات التي يقودها مؤسسوها وحقائق السوق: أوضح برسوم أن فريقه قد استكشف عمليات استحواذ محتملة مع عديد من شركات التجزئة المصرية المعروفة، بما في ذلك ألفا ماركت وجورميه وأولاد رجب. ومع ذلك، لم تسفر هذه الجهود عن صفقات ناجحة، ويرجع ذلك أساسا إلى الفجوات الكبيرة بين التقييمات التي يراها المالكون وحقائق السوق الفعلية. وعلى وجه الخصوص، كانت ألفا ماركت في وضع متعثر، مما جعل المفاوضات صعبة بشكل خاص. وأشار إلى أن هذه الفجوة تمثل تحديا شائعا عند التفاوض مع الشركات التي يقودها مؤسسوها، فغالبا ما يؤدي الارتباط العاطفي أو الإرث إلى تضخيم القيمة المتصورة.

التعامل مع تحديات التخارج -

طريق صعب نحو التخارج: رسم برسوم صورة قاتمة لبيئة التخارج الحالية، محذرا من أن ضعف أسواق رأس المال في مصر والظروف غير المواتية للاقتصاد الكلي تصعّب على شركات الاستثمار المباشر تحقيق عوائد. وأشار إلى انخفاض السيولة في البورصة المصرية، مما يقيد قدرة شركات الاستثمار المباشر على تحقيق الدخل من استثماراتها. ولا تزال الطروحات الأولية في البورصة المحلية صعبة، في حين أن نقل شركات المحفظة إلى دول مجلس التعاون الخليجي "ليس بالأمر السهل" بالنسبة للشركات ذات الطابع المحلي الخالص. "ما لم يكن لديك وجود هناك، فالأمر صعب للغاية"، بحسب برسوم، مضيفا أن المبيعات الاستراتيجية هي المسار الأكثر واقعية في الدورة الحالية.

تتمثل إحدى العقبات الرئيسية في غياب رأس المال المؤسسي المحلي. "عندما نعرض استثماراتنا في الخارج، يكون السؤال الأول هو: من يستثمر من مصر؟"، وفق برسوم. وأضاف أنه بدون مشاركة من صناديق التقاعد المحلية وشركات التأمين والبنوك المحلية الكبيرة، ستظل خيارات التخارج نادرة. وأضاف أن ازدهار تعيد تقييم استراتيجيتها قبل إطلاق صندوقها الثالث، وتستكشف التحركات الإقليمية والأدوات الجديدة.

أين المستثمرون المحليون؟ في أذون الخزانة الخالية من المخاطر. حاولت ازدهار جمع تمويلات لصندوق مقوم بالجنيه من المؤسسات المحلية لكنها فشلت في الحصول على الالتزامات. وقال برسوم إن التحدي يرجع إلى عاملين: "لا تملك معظم المؤسسات خبرة في الاستثمار في صناديق الأسهم، وفي نفس الوقت، تحقق عائدا بنسبة 25% خاليا من المخاطر على أذون الخزانة — لذا فإن الاستثمار المباشر ببساطة لا ينافس".

الحل المقترح: يتمثل الحل في تأسيس صندوق صناديق مدعوم من الدولة على غرار ما هو موجود في الإمارات لإتاحة رأس المال المؤسسي. "ربما يحتاج الصندوق السيادي إلى وضع 10-50 مليار جنيه في أدوات صندوق الصناديق. وهذا من شأنه أن يحفز صناديق الاستثمار المباشر ورأس المال المغامر والمستثمرين الملائكيين ويجلب الأموال المؤسسية إلى السوق الخاصة".

وقد حققت ازدهار تخارجات ناجحة من جلوبال كورب، ودي سكويرز، وفاميلي كوربوريشن، وتخارجا جزئيا من اليونايل.

النظرة المستقبلية: في حين لا تزال ضغوط الاقتصاد الكلي قائمة، يرى برسوم إمكانات في الصادرات، واستراتيجيات التجميع، واستراتيجيات النمو القائمة على التشغيل القادرة على تحويل الشركات المصرية متوسطة الحجم إلى شركات رائدة إقليمية قابلة للتوسع.

تؤمن جامعة هليوبوليس، باعتبارها الذراع الأكاديمية والبحثية لمجموعة سيكم، بأن التعليم والبحث العلمي هو المحرك الأساسي للتنمية المستدامة. وتلعب مراكز التنمية المجتمعية بالجامعة دورًا محوريًا في تجسيد هذه الرؤية، حيث توفر بيئة عملية لتعزيز الابتكار، واختبار وتطوير وتحويل الأفكار الريادية إلى مشروعات ناجحة، والنتائج البحثية إلى حلول تلبي احتياجات المجتمع، والأهداف الطموحة إلى تغيير ملموس.

وتعد هذه المراكز بمثابة حاضنات للابتكار وتشمل مركز ريادة الأعمال للتأثير المجتمعي (ECSI) والذي يهدف إلى دعم الشركات الناشئة والمشروعات الصغيرة والمتوسطة التي تعمل في مجال المشروعات الخضراء، لمساعدتها في تحويل أهداف الاستدامة إلى نماذج أعمال مربحة، وذلك عبر احتضانها وربطها بشبكة واسعة من المستثمرين. أما مركز التعليم من أجل التنمية المستدامة (ESDC)، فيجمع بين التعليم وخدمة المجتمع عبر إعداد الطلاب وأعضاء هيئة التدريس وتزويدهم بالأدوات اللازمة والخبرات الميدانية لقيادة التغيير المجتمعي. وفي القرى المصرية، يهدف مركز التنمية الريفية (RDC) إلى دعم التحول في المناطق الريفية، عبر تمكين المجتمعات من مواجهة التحديات على الأصعدة الثقافية والاقتصادية والبيئية والمجتمعية.

إضافة إلى ذلك، تهدف المراكز الأخرى إلى تحسين جودة الحياة وحماية البيئة، فيقدم مركز الصحة التكاملية (IHC) خدمات شاملة لتحسين الصحة العقلية والنفسية والجسدية للمزارعين، والمرأة والطفل، بالإضافة إلى مبادرة الرعاية الصحية المتنقلة "Health on Wheels". ومن ناحية أخرى، ينفرد مركز البصمة الكربونية (CFC)، بأنه الوحيد في مصر المعتمد بشهادة الأيزو (ISO) لإدارة انبعاثات الكربون، حيث يركز على تمكين المؤسسات من قياس الانبعاثات الكربونية الناتجة عن عملياتها، ومساعدتها في خفضها وتعويضها. علاوة على ذلك، يُعد مركز الزراعة العضوية في مصر (COAE) بمثابة هيئة تحقق ومصادقة لأرصدة الكربون، إلى جانب كونه جهة مانحة للاعتمادات لدعم وتطوير الزراعة المستدامة وفقًا لأعلى المعايير.

وعلى الصعيد الثقافي، تعتبر فعاليات "ساحة الثقافة" الركيزة الثقافية للتنمية المستدامة. وتعد هذه الفعاليات بمثابة ملتقى إبداعي يجمع الفنانين والجمهور من خلال فعاليات متنوعة تشمل الحفلات الموسيقية، والمعارض الفنية، والعروض المسرحية، والأمسيات الشعرية، والندوات الحوارية.

تقدم هذه المراكز نموذجًا مبتكرًا لدور الجامعة في بناء مستقبل الأجيال القادمة وتنمية المجتمع، وذلك عبر مبادراتها الرائدة في مجالات ريادة الأعمال والزراعة المستدامة والصحة الشاملة والعمل المناخي.

لمعرفة المزيد، يرجى زيارة صفحة "مراكز التنمية المجتمعية".

تعتزم شركة مصر إيطاليا العقارية استثمار 11 مليار جنيه هذا العام لتسريع وتيرة الأعمال الإنشائية في مختلف المشاريع التي تطورها، وفق وفقا لما قاله الرئيس التنفيذي والعضو المنتدب للشركة محمد خالد العسال في مؤتمر صحفي حضرته إنتربرايز الأسبوع الماضي. وقد ضخت الشركة بالفعل 5 مليارات جنيه في أعمال البناء منذ بداية العام، وتخطط لاستثمار 6 مليارات جنيه أخرى بنهاية العام لتسريع الجداول الزمنية للمشاريع. الشركة أنفقت 5 مليارات جنيه على الأعمال الإنشائية في مشاريعها منذ بداية العام، وتخطط لاستثمار 6 مليارات جنيه إضافية حتى نهاية العام لتسريع الإنشاءات لمختلف المشروعات.

التفاصيل: خصصت شركة التطوير العقاري 1.5 مليار جنيه لمشروعها "سولاري" في رأس الحكمة بالساحل الشمالي، والذي تبلغ تكلفته الاستثمارية 30 مليار جنيه، وفقا للعسال. وأضاف أن الشركة تخطط للبدء في تسليم الوحدات للمشترين خلال عامين.

أطلقت الشركة المرحلة الثانية من "سولاري" — التي تحمل اسم "أوليف أويسيس" — الأسبوع الماضي، والتي تضم فيلات وتاون هاوس وتوين هاوس وفيلات مطلة مباشرة على المسطحات المائية.

الشركة خصصت استثمارات تبلغ 10 مليارات جنيه لتطوير ألف وحدة فندقية في "سولاري". وقال العسال: "أولينا اهتماما خاصا بالشق الفندقي — في سولاري، في خطوة تعكس استراتيجيتنا لتقديم منتج عقاري متكامل يجمع بين السكن الراقي والخدمات الفندقية العالمية، ويعزز مكانة سولاري كوجهة سياحية واستثمارية كبرى في الساحل الشمالي والمنطقة".

توجهات المستهلكين تعيد هيكلة الطلب في السوق: "السوق آخر ثلاث سنوات كان شراء العقارات بهدف الاستثمار والادخار ولكن في هذا العام الطلب كان مختلفا من قبل العملاء"، حسبما يرى العسال، مشيرا إلى أن نحو 50% من المشترين في مشروع سولاري هذا العام من خارج مصر (عرب وأجانب)، وهو ما يعكس نتائج تقرير "اتجاهات العقارات في مصر 2025" الصادر عن منصة التكنولوجيا العقارية عقارماب مؤخرا.

التقى الرئيس عبد الفتاح السيسي ولي العهد السعودي محمد بن سلمان نهاية الأسبوع الماضي في مدينة نيوم السعودية، حيث اتفق الزعيمان على الإسراع في تدشين مجلس التنسيق الأعلى المصري السعودي بوصفه الإطار الجامع للعلاقات الثنائية، وفقا لبيان صادر عن رئاسة الجمهورية. سيقود المجلس شراكات جديدة في مجالات التكامل الصناعي، وتوطين التكنولوجيا، والنقل، والطاقة المتجددة، والتنمية العمرانية. وشدد الجانبان على أهمية تعزيز الاستثمار المشترك والتجارة البينية.

وعلى هامش زيارة الدولة للرئيس السيسي، أجرى وزير الصناعة والنقل كامل الوزير محادثات في الرياض مع الأمين العام السعودي لمجلس التنسيق الأعلى لدفع التحضيرات لقمة قادة المجلس الأولى، وفقا لبيان. وسلطت الاجتماعات الضوء على دخول اتفاقية تشجيع وحماية الاستثمارات المتبادلة بين مصر والسعودية حيز التنفيذ، التي من شأنها إتاحة تدفقات سعودية جديدة ودعم الاستثمارات المتبادلة من قبل الشركات المصرية في المملكة.

وأيضا- حذرت وزارة الخارجية من عواقب وخيمة إذا مضت إسرائيل قدما في عملية عسكرية للسيطرة على مدن غزة، واصفة ذلك بأنه انتهاك صارخ للقانون الدولي ومحاولة لترسيخ الاحتلال، وفقا لبيان. ونددت الوزارة بما وصفته بـ "الجرائم الممنهجة المرتكبة ضد المدنيين الفلسطينيين" عن طريق إسرائيل، ومحاولات تهجير الفلسطينيين، وحثت مجلس الأمن الدولي على التحرك فورا لوقف الحرب وضمان وصول المساعدات الإنسانية. وأعربت الوزارة عن " بالغ قلقها" إزاء التقارير المتزايدة عن المجاعة في غزة.

عينت الجامعة الأمريكية بالقاهرة المستشارة الاقتصادية لرئيس الجمهورية هالة السعيد مستشارا جديدا لها، وفق ما أعلنته الجامعة فيبيان لها. وتتولى السعيد حاليا منصب المستشار الاقتصادي للرئيس عبد الفتاح السيسي، كما لعبت دورا بارزا في المجموعة الاقتصادية الوزارية كوزيرة للتخطيط في الفترة من 2017 إلى 2024. وخلال مسيرتها المهنية الحافلة، شغلت السعيد أيضا منصب رئيس مجلس إدارة صندوق مصر السيادي، وعضوية مجلس إدارة البنك المركزي المصري، كما عملت عميدة لكلية الاقتصاد والعلوم السياسية بجامعة القاهرة.

ما قالوه: "تلعب جامعات مثل الجامعة الأمريكية بالقاهرة دورا أساسيا في بناء قادة قادرين على بناء جسور التواصل بين الثقافات، ودفع عجلة التنمية المستدامة، وتحويل المعرفة إلى تأثير هادف"، وفق ما قالته السعيد، التي أضافت: "أتطلع إلى المساهمة في رسالة الجامعة الأمريكية بالقاهرة المتمثلة في تمكين أجيال من صانعي التغيير المتميزين في مجالاتهم والذين يعملون أيضا كقادة للتقدم في جميع أنحاء مصر والمنطقة وخارجها".

أيضا- عينت مجموعة شركات عربية إسلام خميس (لينكد إن) رئيسا تنفيذيا جديدا لشركتها التابعة عربية للتنمية والتطوير العمراني (قطاع التطوير)، وفق ما أعلنته الشركة في بيان لها (بي دي إف). ويتمتع خميس بخبرة تزيد عن 20 عاما في القطاع العقاري، حيث شغل خلالها مناصب قيادية في عدة شركات بارزة، من بينها موداد للتطوير العقاري وصروح للاستثمار العقاري وميك بليس والراجحي للاستثمار.

ركزت البرامج الحوارية في تغطيتها الليلة الماضية على حادث الغرق المأساوي الذي شهده شاطئ "أبو تلات" في منطقة العجمي بالإسكندرية أمس السبت، والذي أسفر عن وفاة 6 من طلاب إحدى الأكاديميات المتخصصة في الضيافة الجوية وإصابة 28 آخرين، والذين كانوا في رحلة صيفية على الشاطئ.

"الرحلة كانت تضم نحو 148 طالبا، معظمهم فتيات صغيرات السن. الحادث وقع عندما قررت إحدى الفتيات فجأة النزول إلى المياه، رغم الارتفاع الكبير للأمواج، وعندما بدأت في الغرق، تدافع زملاؤها لنجدتها، ما تسبب في غرق ستة أشخاص وإصابة آخرين"، وفق ما قاله أحمد موسى في برنامجه "على مسؤوليتي" (شاهد 2:32 دقيقة).

"شاطئ الموت"، هكذا وصف موسى شاطئ "أبو تلات"، مشيرا إلى أن حوادث الغرق تتكرر سنويا في هذا الشاطئ، دون وجود حلول لهذه المشكلة، التي تعود إلى ارتفاع الأمواج والدوامات. وانتقد موسى عدم وجود فرق إنقاذ أو مسؤولين لمنع الطلاب من النزول إلى المياه (شاهد 2:24 دقيقة).

أيضا نال الحادث اهتمام لبنى عسل في برنامجها "الحياة اليوم" (شاهد 2:12 دقيقة).

بنوك -

أطلق بنك نكست شريحة "برايفت" الجديدة المصممة خصيصا للعملاء ذوي الملاءة المالية العالية من الأفراد والشركات، الذين يمتلكون أرصدة بحد أدنى 20 مليون جنيه (أو ما يعادلها بالعملات الأجنبية)، حسبما أعلن البنك التابع لمجموعة إي إف جي القابضة في بيان له (بي دي إف). تقدم الشريحة الجديدة خدمات مصرفية وغير مصرفية حصرية، تشمل مدير علاقات لكل عميل، وصالات انتظار مخصصة بأغلب فروع البنك، وأولوية في إنجاز المعاملات المصرفية، بالإضافة إلى فتح حسابات وإصدار دفاتر شيكات من دون رسوم إضافية.

وسيتمكن العملاء أيضا من الحصول على بطاقة ائتمانية "Infinite" بحد ائتماني يصل إلى مليون جنيه، وكذا قروض بأسعار فائدة تنافسية، وحلول تمويلية مخصصة وخطط تمويل عقاري بشروط جذابة، وحلول لإدارة الثروات مصممة خصيصا لهم. وإلى جانب الخدمات المالية، تشمل الحزمة استشارات عقارية وقانونية، ومساعدة شخصية في إنجاز الخدمات الحكومية، ومزايا في الرعاية الصحية، ومزايا خاصة بالسفر مثل خدمة "أهلا" بالمطار، وخدمات النقل من وإلى المطار، وحجز تذاكر الطيران والفنادق، والمساعدة على الحصول على التأشيرات السياحية، بالإضافة إلى مزايا ترفيهية أخرى مجانا مثل دخول المنتجعات الصحية أو الإقامة بالفنادق.

تصنيع -

#1- وقعت جمعية رجال الأعمال المصريين الأفارقة اتفاقية لإطلاق مشروع دوائي ضخم في موزمبيق تحت اسم فارما ساوث، باستثمارات تصل إلى 300 مليون دولار، حسبما صرح به رئيس الجمعية يسري الشرقاوي لجريدة البورصة. وسيكون المشروع مشتركا بين القطاع الخاص الدوائي في مصر ونظيره في موزمبيق.

#2- كيميت تدرس إنشاء مصنعين في مصر وتنزانيا: تعتزم شركة كيميت للتجارة والصناعة، المتخصصة في استيراد وتصدير الزيوت الصالحة للأكل، إنشاء مصنعين باستثمارات إجمالية تبلغ 5 ملايين دولار على مدى العامين المقبلين، أحدهما في مصر والآخر في تنزانيا، حسبما صرح به المدير التجاري يونس جمعة لجريدة البورصة. وستبلغ الطاقة الإنتاجية اليومية لكل مصنع 200 طن، سيخصص 30% منها للتصدير. سينتج المصنعان زيت عباد الشمس النقي وزيت فول الصويا.