المستثمرون الأمريكيون يتجهون بقوة نحو قطاع الدفاع وسط تصاعد الصراعات

يعزز المستثمرون الأمريكيون انكشافهم على قطاع الدفاع، مراهنين على أن الإنفاق العسكري المدفوع بالتوترات الجيوسياسية قد يبقى مرتفعا لسنوات مقبلة، وفق ما ذكرته صحيفة فايننشال تايمز. ويأتي هذا التحول مدفوعا بالصراعات الدائرة، بما في ذلك الغزو الروسي لأوكرانيا والحرب الأمريكية الإيرانية، فضلا عن ارتفاع ميزانيات الدفاع التي أعادت القطاع إلى دائرة الضوء بعد سنوات من العزوف المرتبط بالمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة.

لماذا قطاع الدفاع؟

ميزانيات أكبر وقيود أقل: دفعت حالة عدم الاستقرار العالمي الحكومات الغربية إلى تعزيز إنفاقها العسكري. فقد ارتفع الإنفاق الدفاعي في أوروبا بنسبة 60% بين عامي 2020 و2025، في حين اقترحت الولايات المتحدة ميزانية عسكرية بقيمة 1.5 تريليون دولار لعام 2027، ارتفاعا من 901 مليار دولار هذا العام. كما تراجعت القيود المرتبطة بالمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة التي كانت تكبح المخصصات الدفاعية، خاصة في الولايات المتحدة، حيث دفعت الضغوط السياسية نحو إعادة النظر للقطاع باعتباره أولوية وطنية واجتماعية.

الأمر يتجاوز الصراعات الحالية: تلعب التوقعات الخاصة بأي تصعيد مستقبلي دورا متزايدا في تحديد مراكز المستثمرين، بما في ذلك احتمال نشوب مواجهة بين روسيا وحلف شمال الأطلسي (الناتو)، أو أزمة في تايوان قد تشمل الصين والولايات المتحدة، أو اتساع رقعة عدم الاستقرار في الشرق الأوسط. وتعيد هذه النظرة الجديدة تعريف قطاع الدفاع كـ "قصة طلب ممتدة لسنوات" بدلا من كونه مجرد تداول دوري قصير الأجل، حسبما صرح ماثيو بارتوليني من شركة ستيت ستريت إنفستمنت مانجمنت للصحيفة.

مسار رؤوس الأموال

مخصصات المؤسسات في ارتفاع: تضاعفت الالتزامات السنوية لصناديق التقاعد العامة الأمريكية تجاه صناديق الاستثمار المباشر التي تركز على الدفاع بأكثر من مرتين بين عامي 2022 و2025، وفقا لبيانات داكوتا ماركت بليس التي نقلتها الصحيفة. واستمر هذا الاتجاه في عام 2026، مع تسجيل نمو من خانتين في التزامات الصناديق التي تركز على الدفاع في الربع الأول، حتى مع تراجع المخصصات الإجمالية للاستثمار المباشر، بناء على تحليل أجرته فاينانشيال تايمز.

الانكشاف على قطاع الدفاع يرتفع أيضا في الأسواق العامة: سجلت صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية التي تركز على الدفاع صافي تدفقات نقدية داخلة بقيمة 4.8 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026، ارتفاعا من 283 مليون دولار قبل عام. وقفز مؤشر ستاندرد أند بورز 500 لقطاع الطيران والدفاع بنسبة 142% منذ الغزو الروسي لأوكرانيا في عام 2022، مقارنة بزيادة قدرها 64% في مؤشر ستاندرد أند بورز 500 خلال الفترة ذاتها.

صناديق الدفاع تتوسع بوتيرة سريعة أيضا: جمعت شركة أرلينجتون كابيتال بارتنرز 6 مليارات دولار لأحدث صناديقها المخصصة لقطاع الدفاع في أكتوبر، بزيادة 57% عن صندوقها السابق، بدعم من نحو عشرة خطط تقاعد عامة. وقفزت أصول صندوق "إنفيسكو" المتداول لقطاع الطيران والدفاع لتصل إلى 8.4 مليار دولار، ارتفاعا من 653 مليون دولار في عام 2022، مدعوما بالتدفقات المستمرة وتزايد إقبال المستثمرين، وفقا لما قاله رينيه رينا من شركة إنفيسكو.

ولكن، هل وصل هذا الاتجاه إلى مرحلة التشبع؟ رغم المكاسب القوية، يحذر بعض المستثمرين من أن التقييمات قد تكون مبالغا فيها. إذ تبدو أسهم قطاع الدفاع "مبالغا في تقييمها عند وضع معدلات النمو في الحسبان"، مع مخاوف من الارتفاع المحموم في أجزاء من السوق، حسبما قال رينا. ويتساءل آخرون، بمن فيهم أمين صندوق نظام التقاعد في ولاية وايومنغ بول أوبراين، عن المساهمة الاقتصادية الأوسع لقطاع الدفاع مقارنة بالبنية التحتية أو التكنولوجيا، مشيرين إلى أن الأصول الدفاعية تولد ناتجا اقتصاديا مباشرا محدودا ما لم يجر توظيفها فعليا على أرض الواقع.

جرس الإغلاق

أغلق مؤشر EGX30 على ارتفاع بنسبة 1.8% بنهاية تعاملات أمس الأحد، مع إجمالي تداولات بقيمة 10.1 مليار جنيه (46.7% فوق المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون الأجانب وحدهم صافي بيع بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 25.2% منذ بداية العام.

في المنطقة الخضراء: طلعت مصطفى القابضة (+7.9%)، وبالم هيلز للتعمير (+3.9%)، وإيديتا (+3.5%).

في المنطقة الحمراء: أوراسكوم للاستثمار القابضة (-2.5%)، ومصر للألومنيوم (-2.3%)، والعربية للأسمنت (-1.6%).