مدفوعة بالمخاطر الجيوسياسية.. البنوك المركزية تتخلى عن السندات الأمريكية لصالح الذهب

للمرة الأولى منذ سنوات، أصبح صناع السياسات النقدية في العالم أكثر قلقا بشأن الصواريخ والتوترات العسكرية وليس التضخم. إذ يرى نحو 70% من البنوك المركزية، التي تدير مجتمعة احتياطيات تتجاوز 9.5 تريليون دولار، أن التوترات الجيوسياسية تأتي الآن على رأس المخاطر العالمية، وفقا لمسح أجرته مؤسسة سنترال بانكينج بوبليكيشنز شمل نحو 100 مؤسسة مالية، ونقلته وكالة رويترز.

ويمثل هذا الرقم قفزة هائلة مقارنة بـ 35% فقط تبنوا هذه النظرة في عام 2024، ليزيح بذلك الحمائية التجارية الأمريكية من صدارة قائمة المخاوف العالمية. وفي حين لا يزال التضخم وأسعار الفائدة يمثلان مصدر قلق رئيسي لنحو نصف المؤسسات المشاركة في الاستطلاع على مدى الخمس سنوات المقبلة، إلا أن هذه النسبة تراجعت من 76% العام الماضي.

لماذا يعد هذا مهما؟

تؤدي التغيرات الجيوسياسية المتسارعة إلى زعزعة الثقة في الديون الأمريكية والدولار؛ فرغم أن 80% من المشاركين في المسح لا يزالون ينظرون إلى العملة الخضراء باعتبارها عملة الملاذ الآمن الأساسية في العالم، إلا أن هيمنتها المطلقة باتت محل تساؤل متزايد. وقد فقد مؤشر الدولار (DXY) أكثر من 12% من قيمته مقابل سلة من العملات الرئيسية بين يناير من العام الماضي وهذا العام.

كذلك تراجعت شهية البنوك المركزية تجاه الديون الأمريكية بشكل ملحوظ؛ إذ يتوقع ثلث المشاركين في المسح فقط أن تتفوق السندات الأمريكية على سندات دول مجموعة السبع الأخرى والصين، وهو تراجع حاد في الثقة مقارنة بعام 2024 حين كانت النسبة تتجاوز 70%. كما قفزت نسبة البنوك المركزية التي ترى أن دور الدولار سيؤثر بشكل مباشر على قرارات إدارة احتياطياتها خلال السنوات الخمس المقبلة إلى 16%، مقارنة بـ 3% فقط العام الماضي.

ما الخطوة التالية؟

الذهب مهيأ لاقتناص الفرصة: يبدو أن المعدن النفيس هو الرابح الأكبر من هذه الحالة من القلق العالمي؛ إذ تمتلك نحو 75% من البنوك المركزية الذهب ضمن احتياطياتها حاليا، في حين تدرس نحو 40% منها جديا زيادة حيازاتها منه.

التداعيات الإقليمية ستكون غير متماثلة بشكل كبير. وكان مشهد المخاطر المتغير موضوعا رئيسيا في مؤتمر "البنك المركزيالأوروبيومراقبوه"، حيث أكد صناع السياسات تباين أثر هذه الصدمات من منطقة لأخرى.

فخ الطاقة في أوروبا: حذر محافظ بنك فنلندا، أولي رين، من أن أوروبا تواجه انكشافا "غير متكافئ" على الصراعات في الشرق الأوسط بسبب اعتمادها الهيكلي على الطاقة المستوردة. ودعا رين إلى ضرورة تبني إجراءات مالية موجهة وتوفير تمويل مشترك لتعزيز الدفاع والأسواق المالية داخل الاتحاد.

المصدات الصينية: تتمتع الصين بحماية نسبية من صدمات الطاقة المباشرة بفضل احتياطياتها النفطية الاستراتيجية الضخمة، وفق ما قالته تاو وانج كبيرة اقتصاديي الصين لدى بنك "يو بي إس". وحتى إذا قفزت أسعار النفط العالمية إلى 130 دولار للبرميل، فإن ذلك سينعكس جزئيا فقط على الأسعار المحلية، حسبما أضافت وانج، محذرة في الوقت ذاته من أن المخاطر الجيوسياسية العالمية باتت "يصعب التنبؤ بها إلى حد كبير".

اختبار مصداقية الفيدرالي: يواجه الاقتصاد العالمي عاما "حافلا بالصدمات القوية"، وفق ما قاله مينزي تشين، الأستاذ بجامعة ويسكونسن. وأوضح تشين أنه في حال تآكلت مصداقية مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في هذه البيئة، فقد يتغير الوضع الدولي للدولار بشكل جذري، ومعه طريقة إدارة البنوك المركزية الأجنبية لاحتياطياتها مستقبلا.

الأسواق هذا الصباح

عقب ما حققته من مكاسب أمس، تراجع أداء مؤشرات الأسواق الآسيوية في مستهل تعاملات صباح اليوم الخميس، وسط مخاوف من تجدد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. فقد هبط مؤشر نيكاي الياباني بنسبة 0.5%، وهبط أيضا مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بنسبة 1.3%. وفي غضون ذلك، استقرت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية.

جرس الإغلاق

أغلق مؤشر EGX30 على ارتفاع بنسبة 4.1% بنهاية تعاملات أمس الأربعاء، مع إجمالي تداولات بقيمة 11.8 مليار جنيه (77.2% فوق المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون العرب وحدهم صافي بيع بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 16.2% منذ بداية العام.

في المنطقة الخضراء: أوراسكوم كونستراكشون (+8.7%)، وطلعت مصطفى القابضة (+8.1%)، وإيديتا (+7.7%).

في المنطقة الحمراء: فالمور القابضة - بالجنيه (-5.5%)، ومصر للألومنيوم (-5%)، والقلعة القابضة (-4.4%).