سوق الأسهم تحظى بتفضيل مستثمري الخليج في ظل شح السيولة بأسواق الاستثمار المباشر

يرى المستثمرون في دول الخليج أن سوق الأسهم هي فئة الأصول الأكثر جاذبية من حيث العائدات المعدلة حسب المخاطر مع اقتراب عام 2026، وذلك بفضل ما تتسم به الأسواق العامة من سيولة واتساق في الأداء مقارنة بفئات الأصول الأخرى، وفقا لاستطلاع بنك سيكو لتوقعات مستثمري الخليج للعوائد لعام 2026. وتلت الأسهم العامة في الترتيب فئتا الدخل الثابت والعقارات.

يستهدف المستثمرون عموما تحقيق عوائد سنوية تصل إلى 9-12% من فئة الأسهم العامة، وهو هدف يرى نيشيت لاخوتي، رئيس قسم الأبحاث في مجموعة سيكو، أنه يتسق بشكل كبير مع العائد الإجمالي السنوي المركب طويل الأجل لهذه الفئة في منطقة الخليج والبالغ 8-9%.

في المقابل، يرغب معظم المستثمرين في تحقيق أعلى العوائد من فئة الاستثمار المباشر مقارنة بفئات الأصول الأخرى، نظرا لاستمرار شح السيولة ومخاطر التخارج في القطاع. ويشترط معظم المستثمرين حاليا لضخ رؤوس الأموال أن يبلغ العائد الغير مدعوم بالرافعة المالية نحو 13% على الأقل.

والسبب في ذلك هو “علاوة نقص السيولة”، بحسب وصف وسام حداد، الرئيس التنفيذي لسيكو كابيتال. يعني حداد بهذا الفارق بين العائد المستهدف من الأسهم العامة البالغ 9-12% والعائد المطلوب من الأسهم الخاصة الذي يتجاوز 13%. ويشير إلى أن ذلك الفارق يتزامن مع زيادة صعوبة التخارجات بسبب تراجع نشاط سوق الطروحات الأولية، ما يضطر المستثمرين للمطالبة بعوائد أعلى مقابل مخاطر تخصيص رؤوس أموالهم لفترات أطول أو من خلال صناديق الاستمرارية.

هل تفقد فئة الودائع النقدية جاذبيتها؟ رغم توقعات المستثمرين بتحقيق عوائد بنسبة 5-6% من الحيازات النقدية، يرى علي مرشد، نائب الرئيس التنفيذي لمجموعة سيكو، أن المستثمرين ربما يستهينون بتأثير خفض أسعار الفائدة، مشيرا إلى أن العوائد التي تبلغ 5% اليوم قد تنخفض إلى نحو 4.25% خلال العام المقبل مع تيسير السياسات النقدية، مما قد يدفع المستثمرين إلى إعادة توجيه رؤوس الأموال إلى الأصول ذات المخاطر للحفاظ على العوائد.

وينطبق الأمر ذاته على عوائد السندات الحكومية؛ ففي فئة الدخل الثابت، يتطلع المستثمرون في السعودية والإمارات وقطر إلى تحقيق عوائد سنوية بنسبة 5% على السندات الحكومية المقومة بالدولار البالغ أجلها 10 سنوات، بينما يتطلع نظراؤهم في عمان والكويت والبحرين إلى عائد يقترب من 6%. لكن من المرجح أن يؤدي تراجع التضخم وخفض أسعار الفائدة إلى هبوط معظم عوائد السندات السيادية الخليجية إلى ما دون 5%، باستثناء البحرين وفقا لمرشد.

وبالنسبة للأسواق الآمنة في نظر مستثمري الخليج فما زالت الإمارات والسعودية كالمعتاد، رغم تراجع الثقة في السعودية قليلا على أساس سنوي بسبب المخاوف من نقص السيولة وأداء السوق.

أما اللاعبون الجدد على الساحة، وهم عمان والكويت والبحرين، فقد شهدت هذه الدول جميعا تحسنا في مستويات الثقة، وبالأخص الكويت التي ارتفعت ثقة المستثمرين فيها بدرجة كبيرة من 28% إلى 41% هذا العام، وفقا للاستطلاع، وذلك بفضل زخم الإصلاحات وزيادة الإنفاق الحكومي في كل من عمان والكويت.

الأسواق هذا الصباح –

صعدت مؤشرات معظم الأسواق الآسيوية هذا الصباح، إذ حقق مؤشر نيكاي الياباني مكاسب طفيفة بدعم من بيانات الصادرات الإيجابية التي فاقت توقعات المحللين. وسجل مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية ارتفاعا بنسبة 0.7%، بينما صعد مؤشر هانج سينج في هونج كونج بنسبة 0.1%. وفي المقابل، خالف مؤشر سي إس آي 300 الصيني الاتجاه العام، متراجعا بنسبة طفيفة. أما في وول ستريت، فقد تراجعت العقود المستقبلية خلال تعاملات الليلة الماضية بعد خسائر جلسة الأمس التي تكبدتها المؤشرات الثلاثة، متأثرة ببيانات البطالة المرتفعة.

جرس الإغلاق –

أغلق مؤشر EGX30 على انخفاض بنسبة 0.7% بنهاية تعاملات أمس، مع إجمالي تداولات بقيمة 6.2 مليار جنيه (17.0% أعلى من المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون المصريون صافي شراء بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 41.2% منذ بداية العام.

في المنطقة الخضراء: الشرقية للدخان (+1.8%)، والنساجون الشرقيون (+1.6%)، وفوري (+1.2%).

في المنطقة الحمراء: إي فاينانس (-4.0%)، والمصرية للاتصالات (-3.2%)، وإعمار (-2.8%).