جولدمان ساكس: الشركات العائلية تحول تركيزها نحو الأسهم وتقلص استثماراتها المباشرة

تخصص المكاتب العائلية في الوقت الحالي قدرا كبيرا من استثماراتها للأسهم العامة بينما تقلص استثماراتها المباشرة، بحسب استطلاع أجراه مؤخرا بنك جولدمان ساكس (بي دي إف) وغطته شبكة سي إن بي سي. شمل الاستطلاع 245 شركة عالمية، يدير ثلثاها ما لا يقل عن مليار دولار من الأصول لكل شركة، وأظهر الاستطلاع أن متوسط نسبة مخصصات المحافظ لاستثمارات الأسهم العامة ارتفع إلى 31% خلال العام الجاري، بزيادة ثلاث نقاط مئوية عن عام 2023، فيما تراجعت مخصصات الاستثمار المباشر من 26% إلى 21%، لتسجل بذلك التغيير الأكبر بين كل فئات الأصول. كما أعربت 38% من المكاتب العائلية أنها تتوقع زيادة مخصصاتها للأسهم العامة في العام المقبل.

تجلى هذا التحول في الأمريكتين، حيث ارتفعت مخصصات الأسهم من 27% إلى 31%. لكن الشركات الأمريكية ما زالت أكثر إقبالا على الاستثمار المباشر من نظيراتها الدولية (وذلك بتخصيص 25% من محافظها لهذه الفئة). ويأتي هذا التحول في ظل تباطؤ عام في نشاط الاستثمار المباشر، مع اتجاه الشركاء المتضامنين والمحدودين إلى تبني نهج أكثر مخاطرة بسبب قلة فرص التخارج.

وصف جولدمان ساكس هذا التغير بأنه "تنويع للأصول بمزيج يميل نحو المخاطرة"؛ إذ يبدو أن الشركات العائلية تقبل على شراء الأسهم عند انخفاض أسعارها، مع تخصيص قدر معتبر من محافظها للاستثمار المباشر. فقد أفادت الكثير من المكاتب العائلية بإقبالها على الشراء خلال اضطرابات السوق التي شهدها شهر أبريل بسبب الرسوم الجمركية، مستفيدة من التقييمات المخفضة للأسهم. وعن ذلك قالت سارة نيسون تاراهانو، التي تدير وحدة أبيكس لدى جولدمان ساكس، إن "الشركات العائلية تدرك أهمية الصبر على استثماراتها وبدء استثمارات جديدة كل فترة، خاصة في مجال الاستثمار المباشر"، مشيرة إلى قدرة هذه الشركات على الاحتفاظ بالأصول عبر الأجيال.

وقد جاء الذكاء الاصطناعي ضمن أبرز القطاعات المستهدفة، إذ أفاد نحو 86% من الشركات العائلية المشاركة في الاستطلاع بأن لديها استثمارات في هذا القطاع، وبالأخص عبر الأسهم العامة وصناديق المؤشرات المتداولة، لكن أيضا من خلال صناديق رأس المال المغامر والاستثمارات في البنية التحتية مثل مراكز البيانات. وما زالت طريقتها المفضلة للاستثمار في هذه الفئة هي استغلال الفرص في أسواق الأسهم المدرجة. كما تتوقع 58% من الشركات تخصيص قدر كبير من الاستثمارات لقطاع التكنولوجيا العام القادم، حسبما أظهر الاستطلاع.

كذلك تلقى العملات المشفرة رواجا بين المكاتب العائلية، لا سيما في آسيا. فقد ذكرت 26% فقط من الشركات العائلية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ إنها غير مهتمة بالعملات المشفرة، مقارنة بنحو نصف الشركات في الأمريكتين وأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا. وعلى الصعيد العالمي، تحوز ثلث الشركات العائلية حاليا عملات مشفرة، مقارنة بنحو 26% فقط في عام 2023.

وتختلف استراتيجيات التحوط من المخاطر باختلاف المناطق. ففي أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ، كان التنويع الجغرافي للاستثمارات وشراء الذهب هما الأكثر شيوعا بين طرق التحوط من المخاطر. أما في الولايات المتحدة، أفادت العديد من الشركات العائلية باتخاذ مواقف أقل تحوطا. كما تبين أن أكبر المخاطر التي تواجه استثمارات الشركات العائلية هي الصراعات الجيوسياسية، إذ أفادت 61% من المكاتب العائلية بأنها تعتبرها من أكبر 3 مخاطر تواجهها، وتتوقع 66% من الشركات تفاقم المخاطر الجيوسياسية خلال الشهور الاثني عشر القادمة.

ورغم تقليص مخصصات الاستثمار المباشر فإن المجال ما زال يحتفظ بجاذبيته. إذ تعتزم نحو 39% من الشركات المشاركة في الاستطلاع استثمار المزيد من رأس المال في هذه الفئة خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة، وهو ما يزيد قليلا عن النسبة التي تعتزم زيادة مخصصات الأسهم، والتي تبلغ 38%. كما تنشط الكثير من الشركات في الأسواق الثانوية، فقد ارتفعت نسبة الشركات المشاركة في هذه الأسواق إلى 72%، مقارنة بنحو 60% في عام 2023، مستفيدة من بيع الأوقاف والمؤسسات لأصولها تحت ضغط الحاجة إلى السيولة.

الأسواق هذا الصباح -

تباين أداء الأسواق الآسيوية هذا الصباح، إذ قاد مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي المكاسب بارتفاعه 0.7% ليسجل مستوى قياسيا، محققا مكاسب للجلسة العاشرة على التوالي. بينما ارتفع مؤشر هانج سينج في هونج كونج بنسبة طفيفة في التعاملات المبكرة، كما صعد مؤشر "سي إس آي 300" الصيني بنسبة 0.6%، مع استمرار المحادثات بين الولايات المتحدة والصين في إسبانيا حول التجارة وتخارج الشركة الأم لتيك توك من أصولها في أمريكا.

وفي وول ستريت، يبدو أن المؤشرات ستفتتح التداولات على ارتفاع مع ترقب المستثمرين في وقت لاحق من هذا الأسبوع لما يتوقع أن يكون أول خفض لأسعار الفائدة من جانب الفيدرالي الأمريكي منذ أشهر.

جرس الإغلاق -

أغلق مؤشر EGX30 على ارتفاع بنسبة 0.5% بنهاية تعاملات أمس الأحد، مع إجمالي تداولات بقيمة 4.3 مليار جنيه (1.7% دون المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون المصريون وحدهم صافي بيع بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 18% منذ بداية العام.

في المنطقة الخضراء: أوراسكوم كونستراكشون (+4.8%)، ومدينة مصر (+3.2%)، وبالم هيلز (+3.1%).

في المنطقة الحمراء: جهينة (-1.8%)، والقلعة القابضة (-1.6%)، ومصر للألومنيوم (-1.1%).