تحسن بيانات التضخم الأمريكي في مارس..وتحذيرات من تأثيرات لاحقة للرسوم الجمركية

التضخم الأمريكي يفوق التوقعات.. لكن تأثير الرسوم الجمركية لم يظهر بعد: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الأمريكي — الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة — بنسبة 2.8% على أساس سنوي، مسجلا أدنى زيادة سنوية له منذ مارس 2021، وفقا لمكتب إحصاءات العمل الأمريكي. وفي حين أن بيانات التضخم فاقت توقعات وول ستريت البالغة 3%، يحذر الاقتصاديون من أن الرسوم الجمركية الوشيكة قد تعكس هذا الاتجاه قريبا.

لا يزال هدف الاحتياطي الفيدرالي بعيدا: انخفض التضخم الرئيسي بشكل ملحوظ إلى 2.4% من ذروته البالغة 9.1% في يونيو 2022. غير أنه لا يزال أعلى من مستهدف الاحتياطي الفيدرالي طويل الأجل، البالغ 2%.

الأزمة ما زالت تلقي بظلالها: "يجب التعامل مع الأخبار الجيدة حول انخفاض التضخم في مارس بحذر"، حسبما صرح كبير الاقتصاديين لدى مؤسسة "إف دبليو دي بوندز" كريستوفر روبكي لرويترز، مشيرا إلى تصاعد الحرب التجارية مع الصين. وأيّد كبير الاقتصاديين في وكالة موديز مارك زاندي رأيه، قائلا لشبكة سي إن بي سي إن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين "لا تعني شيئا" لأنها لا تعكس حتى الآن تأثير الرسوم الجمركية الأخير.

لماذا هذا التأخير؟ لم يتضح حتى الآن التأثير الكامل للرسوم الجمركية، إذ إن الشركات خزنت الواردات في أوائل عام 2025 في خطوة استباقية تستهدف مواجهة زيادات الرسوم، حسبما قال كبير الاقتصاديين في وكالة فيتش العالمية للتصنيفات الائتمانية بريان كولتون لشبكة سي إن إن.

ما الذي نحن بصدده؟ قد تدفع الرسوم الجمركية التضخم إلى مستوى 4% — أي ضعف مستهدف الاحتياطي الفيدرالي — بحلول نهاية العام، وفقا لما نقلته سي إن بي سي عن توقعات لكل من كابيتال إيكونوميكس وفانجارد. ولا يزال المحللون منقسمين حول ما إذا كان هذا الارتفاع سيكون مؤقتا أم أنه اتجاه أكثر استمرارا.

حالة عدم اليقين هي السائدة: يواصل المحللون تعديل توقعاتهم، إذ لا يزال وضع الرسوم الجمركية متقلبا، مع وجود مؤشرات ضئيلة حول ما ستؤول إليه الأمور بعد استقرارها. وأجّل ترامب مؤخرا قرار فرض الرسوم الجمركية على بعض الدول لمدة 90 يوما ريثما تُجرى مفاوضات تجارية، لكنه أبقى على ضريبة شاملة بنسبة 10% على جميع الواردات، بالإضافة إلى التعريفة الجمركية الباهظة البالغة 145% (حتى الآن) على الواردات الصينية. كما استثنت الإدارة الأمريكية الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة والرقائق الإلكترونية وغيرها من الأجهزة الإلكترونية من نظام الرسوم الجمركية الجديد الشامل في محاولة لتخفيف تأثيره على أسعار المستهلك، وهو قرار يشمل واردات أمريكية بقيمة 390 مليار دولار في عام 2024 — بما في ذلك واردات بنحو 101 مليار دولار من الصين.

ترامب متمسك بتخفيضات أسعار الفائدة: برغم التقلبات التي تشهدها السياسة النقدية، يواصل ترامب شن حملته على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. وفي حين لا يزال محافظو البنوك المركزية حذرين، تتوقع الأسواق تخفيضات في أسعار الفائدة تتراوح بين ثلاث إلى أربع مرات بحلول نهاية العام، ومن المتوقع أن يكون أولها في يونيو. "من المرجح أن يواجه الاحتياطي الفيدرالي في الفترة المقبلة خيارا صعبا مع بدء تأثير زيادات الأسعار الناجمة عن الرسوم الجمركية في بيانات التضخم واستمرار ضعف النشاط"، حسبما نقلت شبكة سي إن بي سي عن كاي هاي، الرئيس العالمي المشارك والرئيس المشارك لحلول الدخل الثابت والسيولة في جولدمان ساكس لإدارة الأصول.

جرس الإغلاق -

أنهى مؤشر EGX30 تعاملات الخميس الماضي على ارتفاع بنسبة 2.4%، مع إجمالي تداولات بقيمة 3.8 مليار جنيه (8% فوق المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون المصريون وحدهم صافي شراء بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 3.6% منذ بداية العام.

في المنطقة الخضراء: ابن سينا فارما (+6.7%)، وإي فاينانس (+4.4%)، وجي بي كورب (+4.2%).

في المنطقة الحمراء: الشرقية للدخان (-0.2%).