ماذا يعني طرح سبيس إكس لمنطقة الخليج؟

تستعد أسواق المال الأمريكية لطرح عام أولي قد يزيح أرامكو السعودية من عرش الطروحات؛ إذ قدمت شركة سبيس إكس نشرة طرحها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الليلة الماضية، لتمهد بذلك لانطلاق جولتها الترويجية العالمية يوم 4 يونيو. ومن المتوقع تحديد السعر النهائي للطرح بحلول 11 يونيو، على أن تدرج أسهم الشركة في بورصة ناسداك يوم 12 يونيو، مستهدفة الوصول بتقييمها إلى حوالي 1.75 تريليون دولار، إذ تسعى الشركة لجمع عائدات تتراوح بين 70 و75 مليار دولار، ما سيجعل طرح سبيس إكس الأكبر في التاريخ، متجاوزا بأكثر من مرتين طرح شركة أرامكو السعودية، الذي تربع على عرش الطروحات بعدما جمع 29.4 مليار دولار في عام 2019.

ومنطقة الخليج حاضرة بقوة في ذلك الطرح على جميع الأصعدة، كمستثمر، وكمنافس، وأيضا كمعيار تُسعَّر سبيس إكس بناء عليه. فشركة مبادلة الإماراتية تستثمر بالفعل في الشركة الأمريكية من خلال صندوق رؤية، كما استثمرت العديد من المكاتب العائلية الخليجية في الشركة عبر السوق الثانوية، وحققت مكاسب مع ارتفاع التقييم من 100 مليار دولار في عام 2021 إلى 1.25 تريليون دولار بعد الاندماج مع شركة "إكس إيه آي" في فبراير الماضي. كما يستحوذ صندوق الاستثمارات العامة السعودي على حصة في سبيس إكس منذ عام 2021.

بمَ تخبرنا نشرة الاكتتاب؟ تكبدت سبيس إكس خسائر بنحو 4.3 مليار دولار في الربع الأول من 2026، رغم تحقيقها إيرادات بقيمة 4.7 مليار دولار خلال الفترة ذاتها. وفي الربع الأول من 2025، بلغ صافي الخسائر 528 مليون دولار، رغم تحقيقها إيرادات ناهزت 4 مليارات دولار. وحددت نشرة الطرح القيمة الاسمية للسهم العادي من الفئة "أ" عند 0.001 دولار للسهم.

وسيظل إيلون ماسك مسيطرا على الشركة، إذ يحظى أغنى رجل في العالم بقوة تصويتية تبلغ 85.1%، بفضل حصته التي تضم بعض أسهم الفئة "إيه" والغالبية العظمى من أسهم الفئة "بي". وتؤكد نشرة الطرح أن ماسك سيظل على رأس القيادة عقب الطرح العام الأولي.

تتوقع منصة بولي ماركت بنسبة 47% أن تتجاوز القيمة السوقية للشركة تريليوني دولار عند الإغلاق. وبالنسبة للشركاء المحدودين الخليجيين الذين استثمروا في الشركة عندما كان تقييمها لا يتجاوز بضعة مليارات، يمثل هذا الإدراج حدثا تاريخيا لتوفير السيولة؛ إذ ستتحول المكاسب الدفترية إلى واقع ملموس في اليوم الأول، مع انتهاء فترة حظر البيع في السوق الثانوية بحلول سبتمبر أو أكتوبر.

كان صندوق الاستثمارات العامة السعودي قد خفض مخصصاته الدولية من 30% إلى 20% في أبريل الماضي ضمن استراتيجيته للفترة 2026-2030. وإذا جمعت سبيس إكس 70-75 مليار دولار من الطرح، فسيوفر ذلك للصناديق السيادية الخليجية رأس مال غير متوقع، يمكنها إعادة توظيفه في ظل تحول التوجه الاستراتيجي لهذه الصناديق نحو بلادها.

أصبح طرح أرامكو الأكبر في التاريخ لأنه كان طرحا سياديا، طرحت من خلاله السعودية أصولها النفطية للاكتتاب العام. أما طرح سبيس إكس فيمثل النقيض تماما، فهو إدراج لشركة من القطاع الخاص، أصبحت بنيتها التحتية المادية مثل محطات ستارلينك الأرضية ومجمع ستار بيز والعقود الدفاعية أداة متزايدة الأهمية في السياسة الخارجية الأمريكية.

وتكتسب هذه المقارنة مع أرامكو أهمية خاصة لأن كل طرح ضخم مرتقب بأسواق المال الأمريكية خلال الأشهر الثمانية عشر المقبلة سيُقارن بطرح سبيس إكس، سواء طرح "أوبن إيه آي" التي يبلغ تقييمها 852 مليار دولار، أو أنثروبيك التي يزيد تقييمها عن 900 مليار دولار، أو بقية شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وبالتالي، سيتعين على منظومة أسواق المال الخليجية التي بُنيت حول طرح أرامكو أن تتنافس الآن مع الأسواق الأمريكية، التي على وشك أن تستعيد ريادتها في طروحات الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة.

📈 الأسواق هذا الصباح

سجلت الأسواق الآسيوية مكاسب ملحوظة في التعاملات المبكرة صباح اليوم، مع تعافي مؤشري نيكاي الياباني وكوسبي الكوري الجنوبي من خسائرهما السابقة. وجاء هذا الانتعاش مدفوعا بأرباح شركة إنفيديا في الربع الأول التي تجاوزت التوقعات، إلى جانب مرور عدد من السفن عبر مضيق هرمز.

🔔 جرس الإغلاق

أغلق مؤشر EGX30 على تراجع بنسبة 1.6% بنهاية تعاملات أمس الأربعاء، مع إجمالي تداولات بقيمة 9.3 مليار جنيه (17.8% فوق المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون المصريون وحدهم صافي شراء بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 24.2% منذ بداية العام.

🟥 في المنطقة الحمراء: ابن سينا فارما (-5%)، وراية القابضة (-4.1%)، وإعمار مصر (-4%).