أوكسفورد إيكونوميكس: النمو العالمي يستقر في 2026 لكن المخاطر تتصاعد

النمو العالمي يظهر صمودا أكبر من المتوقع في عام 2025، ليستقر عند نحو 2.8% رغم حالة عدم اليقين السياسي والتجاري التي أعقبت عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض، وفقا لتقرير التوقعات العالمية لعام 2026 الصادر عن أوكسفورد إيكونوميكس. وبالنظر إلى المستقبل، يواجه الاقتصاد العالمي مجموعة من التحديات المترابطة، من تحولات التجارة إلى المسار غير المؤكد لاستثمارات الذكاء الاصطناعي والسياسة المالية.

مرحلة جديدة من التوترات التجارية: بعد عام طغت عليه الزيادات في الرسوم الجمركية، يتحول التركيز في 2026 نحو التأثيرات طويلة الأجل. من المرجح أن يبقى الاقتصاد الأمريكي أقل تأثرا، بدعم من إنفاق الأسر والسياسة المالية التوسعية. لكن التعريفات الجمركية المرتفعة ستضغط على الواردات، ما يحدّ من قدرة الطلب الأمريكي على دعم التجارة العالمية، حسبما يتوقع التقرير. في المقابل، ستواصل الصين الرهان على النمو القائم على التصنيع وزيادة الصادرات رغم الضغوط الجمركية، وهو اتجاه يدفع الأسعار العالمية للانخفاض ويزيد المنافسة في الاقتصادات المتقدمة. ومع مزيد من الصعود للمصدرين الصينيين في سلسلة القيمة، ستضرب الضغوط الانكماشية المصنّعين في أوروبا وشمال آسيا بشكل أكبر.

الذكاء الاصطناعي قد يدعم النمو العالمي… أو يربكه: كانت استثمارات الذكاء الاصطناعي من أكبر محركات النمو خلال 2025، إذ خفّفت من تباطؤ الاقتصاد الأمريكي وأشعلت الطلب في قطاعات أشباه الموصلات والتكنولوجيا في آسيا. لكن 2026 قد يكون أكثر تقلبا، إذ يرى المحللون فرصة لموجة جديدة من الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي قد ترفع نمو الناتج الأمريكي إلى 3% مقارنة بتوقعات أساسية عند 2.3%. مع ذلك، تدخل الطفرة مرحلة أكثر خطورة مع انتقال التمويل من السيولة إلى الديون. ويرى التقرير أن أي تصحيح مفاجئ قد يخفض النمو الأمريكي إلى أقل من 1% مع تداعيات عالمية واسعة.

السياسة المالية تتصدر المشهد: بينما ستستمر التخفيضات في أسعار الفائدة بوتيرة محسوبة، من غير المرجح أن يكون لها تأثير كبير على النمو العالمي في عام 2026. السياسة المالية، وليس التيسير النقدي، ستكون المحرك الأساسي. ورغم المخاوف المتعلقة باستدامة الديون في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وأجزاء من أوروبا، يُتوقع أن تبقى السياسات المالية توسعية نسبيا، مع دفعة مالية عالمية إيجابية يقودها الإنفاق الصيني. المخاطر الأكبر ليست في التشديد، بل في التوسع المالي، خصوصا إذا اختارت الاقتصادات الكبرى دعم النمو عبر زيادة الإنفاق.

من المتوقع أن يبقى نمو الناتج العالمي عند نحو 2.7% في العام المقبل، مستقرا في المجمل لكنه غير متوازن بين المناطق. سيبقى الاقتصاد الأمريكي حالة استثنائية بدعم من الإنفاق المالي واستثمارات الذكاء الاصطناعي. من المتوقع أن يستقر نمو الصين، وإن كان ذلك بثمن زيادة المنافسة على المصنّعين الآخرين. ستستمر أوروبا واليابان في التراجع وسط تحديات هيكلية طويلة الأجل. خلف الأرقام المستقرة، ستشهد 2026 اختلالات أعمق ومسارات متباينة بين أبرز الاقتصادات.

الأسواق هذا الصباح –

يسيطر اللون الأخضر على الأسواق الآسيوية في بداية التعاملات هذا الصباح، بدعم من موجة صعود أسهم التكنولوجيا في وول ستريت. يقود مؤشر نيكاي الياباني المكاسب مرتفعا 2.0%، يليه كوسبي بنسبة 1.9%. أما شنغهاي المركّب وهانغ سنغ فيسجلان مكاسب أقل.

جرس الإغلاق –

أغلق مؤشر EGX30 على ارتفاع بنسبة 0.5% بنهاية تعاملات أمس الثلاثاء، مع إجمالي تداولات بقيمة 7.6 مليار جنيه (53.9% فوق المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون المصريون وحدهم صافي شراء بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 34.2% منذ بداية العام.

في المنطقة الخضراء: القلعة القابضة (+12.8%)، وأوراسكوم للتنمية مصر (+3.6%)، والبنك التجاري الدولي (+3.2%).

في المنطقة الحمراء: المصرية للاتصالات (-3.5%)، وراية القابضة (-2.9%)، وجهينة (-2.8%).

أخبار الشركات –

تعتزم الشركة الشرقية للدخان توزيع أرباح نقدية على المساهمين بواقع 2.85 جنيه للسهم عن أرباحها لعام 2024-2025، وفق ما ذكرته في إفصاح للبورصة المصرية (بي دي إف). ستصرف الأرباح على دفعتين؛ الأولى بقيمة 1.50 جنيه للسهم في 11 ديسمبر 2025، والثانية بقيمة 1.35 جنيه للسهم في 11 فبراير 2026.