ممهدا الطريق لخفض جديد للفائدة.. التضخم الأمريكي يرتفع بأقل من التوقعات في سبتمبر

تباطؤ التضخم الأمريكي يعزز مبررات "الفيدرالي" لخفض الفائدة: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولاياتالمتحدة (بي دي إف) بنسبة 0.2% فقط على أساس شهري و3.0% على أساس سنوي في سبتمبر، وهي أبطأ وتيرة له في ثلاثة أشهر وأقل بمقدار 0.1 نقطة مئوية من تقديرات وول ستريت لكلا المقياسين، وفقاً لما ذكرته بلومبرج يوم الجمعة. وأشار الخبيران الاقتصاديان آنا وونج وكريس جي. كولينز إلى أن التقرير "فاترا بما يكفي لضمان خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في وقت لاحق من هذا الشهر، ومرة أخرى في ديسمبر".

وأظهر التضخم العام صورة مماثلة، إذ ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري و3% على أساس سنوي، وهو ما يقل أيضا عن التوقعات بمقدار 0.1 نقطة مئوية.

التباطؤ جاء مدفوعا بشكل أساسي بتراجع تكاليف الخدمات والإسكان. وسجلت تكاليف الإسكان أدنى زيادة لها منذ أوائل عام 2021، إذ ارتفع إيجار الملاك المعادل — وهو مكون يمثل ما يقرب من ربع مؤشر أسعار المستهلكين — بنسبة 0.1% فقط. كما تراجع تضخم أسعار السلع وسط انخفاض في أسعار السيارات المستعملة. ومع ذلك، ظلت أسعار الخدمات (باستثناء الإسكان والطاقة) — وهو مقياس يراقبه "الفيدرالي" من كثب — ثابتة، مما يشير إلى ضغوط أساسية راسخة.

تأثير غير متساو: أشار "كتاب بيج" الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي إلى ارتفاع تكاليف المدخلات في مختلف الصناعات، إلا أن التأثير جاء متفاوتا. فقد أفادت شركات مثل بروكتر أند جامبل بتأثير ضئيل، فيما استجابت شركات أخرى — بما في ذلك أورايلي أوتوموتيف — برفع الأسعار. وشهدت الفئات المعرضة للتعريفات الجمركية مثل الملابس والمفروشات ارتفاعات أكثر حدة، إذ ارتفعت أسعار الملابس بأسرع وتيرة لها في عام.

المخاوف من الرسوم الجمركية تتصاعد: على الرغم من أن تأثير الرسوم الجمركية كان أقل حدة من المتوقع، يحذر الاقتصاديون من تجدد الضغوط السعرية مع دخول الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على السلع المنزلية حيز التنفيذ. وصرح أوليفر ألين، كبير الاقتصاديين في بانثيون ماكرو إيكونوميكس، لبلومبرج بأن الشركات امتصت معظم الزيادات في تكاليف الإنتاج حتى الآن، لكن من المرجح أن تمررها إلى المستهلكين قريبا مع تقلص الهوامش الربحية. وقال جريجوري داكو، كبير الاقتصاديين في إي واي بارثينون لرويترز: "نتوقع صدمة تراكمية جراء التعريفات الجمركية يبلغ مجموعها 0.8 نقطة مئوية بحلول أوائل عام 2026".

أيضا - الإغلاق الحكومي في الولايات المتحدة يتسبب في تأخير صدور التقرير ويهدد البيانات المستقبلية. وفي حين أن الاقتصاديين واثقون من بيانات سبتمبر، التي جرى جمعها قبل الإغلاق، فإن مكتب إحصاءات العمل لم يجمع بيانات جديدة منذ ذلك الحين، وذكر حساب تابع للبيت الأبيض أنه "من المرجح عدم إصدار بيانات التضخم الشهر المقبل للمرة الأولى في التاريخ".

ومن أخبار الأسواق العالمية أيضا - تراجعت أسعار الذهب بمقدار 138.8 دولار للأوقية الأسبوع الماضي، لتغلق عند 4.1 ألف دولار يوم الجمعة، وفق ما ذكرته بلومبرج أول أمس. وجاء هذا التراجع، الذي يعد الأكبر أسبوعيا منذ عام 2013 — وأحد أكبر الانخفاضات على الإطلاق بالدولار — بعد سلسلة من الارتفاعات القياسية المدفوعة بعمليات شراء محمومة من قبل تجار التجزئة. ولا تزال النظرة المستقبلية للذهب متفائلة، إذ يرى المحللون والمستثمرون أن الانخفاض يمثل "تصحيحا صحيا" و"فرصة سانحة للشراء" للبنوك المركزية والمشترين الفعليين.

الأسواق هذا الصباح -

حققت الأسواق الآسيوية مكاسب قوية في التعاملات المبكرة هذا الصباح بقيادة مؤشر نيكاي الياباني الذي قفز بنسبة 2.1% بعد أن تخطى مستوى الـ 50 ألف نقطة للمرة الأولى في تاريخه. يأتي هذا قبيل الاجتماع المقرر بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ورئيسة الوزراء اليابانية الجديدة ساناي تاكايتشي هذا الأسبوع. وفي غضون ذلك، استقرت العقود المستقبلية لمؤشرات وول ستريت في المنطقة الخضراء قبيل خفض مرتقب لسعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وأسبوع حافل بالأرباح لعمالقة التكنولوجيا.

جرس الإغلاق -

أغلق مؤشر EGX30 على ارتفاع بنسبة 1.1% بنهاية تعاملات أمس الأحد، مع إجمالي تداولات بقيمة 6.2 مليار جنيه (34.3% فوق المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون العرب وحدهم صافي بيع بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 28.1% منذ بداية العام.

في المنطقة الخضراء: جهينة (+7.4%)، وإعمار مصر (+6.9%)، وإي فاينانس (6.3%).

في المنطقة الحمراء: موبكو (-0.9%)، وابن سينا فارما (-0.8%)، ومصر للألومنيوم (-0.7%).