فاليو في طريقها للإدراج بالبورصة خلال الصيف: تلقت مجموعة إي إف جي القابضة موافقة مبدئية من الهيئة العامة للرقابة المالية على إعادة هيكلة ملكيتها في منصة التمويل الاستهلاكي "فاليو" تمهيدا للإدراج المرتقب للشركة في البورصة المصرية، وفقا للبيانات الصادرة عن المجموعة (بي دي إف) والهيئة (بي دي إف). ومن المتوقع أن يبدأ تداول أسهم فاليو في البورصة خلال يونيو المقبل.

...سيحصل كل مساهم في مجموعة إي إف جي القابضة على أسهم في شركة يو للتمويل الاستهلاكي، التي تمتلك وتدير العلامة التجارية فاليو، قبل إدراج الشركة وبدء التداول على أسهمها. وستدرج شركة يو للتمويل الاستهلاكي في البورصة المصرية دون اكتتاب عام أولي لأسهمها رسميا في البورصة. إنه هيكل صفقة فريد من نوعه — وسيتحدث عنه المهتمون بالتمويل مثلنا لأشهر مقبلة.

مساهمو مجموعة إي إف جي القابضة على وشك الحصول على 63 مليون دولار في صورة أسهم في فاليو. تقدر القيمة العادلة لشركة يوم للتمويل الاستهلاكي بنحو 15.6 مليار جنيه (310 ملايين دولار وفق سعر الصرف الحالي)، وفق تقرير القيمة العادلة الصادر عن المستشار المالي المستقل، شركة بي دي أو كيز للاستشارات المالية. وستقوم المجموعة بتوزيع أسهم شركة "يو" التي تمثل نحو 20.5% من إجمالي أسهم فاليو، أو ما يعادل نحو 3.2 مليار جنيه (63.2 مليون دولار).

فيما يلي آلية تنفيذ الصفقة:

  • يو للتمويل الاستهلاكي مملوكة لشركة إي إف جي فاينانس التابعة لمجموعة إي إف جي القابضة
  • ستقوم الشركة بتحويل حصة 20.5% من أسهم يو للتمويل الاستهلاكي مباشرة إلى مجموعة إي إف جي القابضة
  • ستقوم مجموعة إي إف جي بعد ذلك بتوزيع الحصة على مساهميها بدلا من توزيع أرباح نقدية عن عام 2024. وسيحصل المساهمون على أسهم يو للتمويل الاستهلاكي كل حسب ملكيته الحالية في الشركة. وتنتظر هذه الخطوة موافقة الجمعية العامة لمجموعة إي إف جي القابضة.
  • الحصول على موافقة الجمعية العمومية لمجموعة إي إف جي القابضة
  • سيجري إدراج أسهم شركة يو للتمويل الاستهلاكي بالبورصة المصرية في نفس وقت منح أسهمها لمساهمي إي إف جي القابضة.

توزيعات أرباح جيدة — بل وأكثر من ذلك: في حين أن مساهمي مجموعة إي إف جي القابضة سيحصلون على أرباحهم في شكل أسهم بشركة يو للتمويل الاستهلاكي، فإن تلك الأسهم ستدرج في البورصة مباشرة وستكون متاحة للتداول في البورصة المصرية مما يعني أنه سيكون بإمكان المساهمين بيع أسهمهم (نتوقع اهتمام كبير بالشراء من المؤسسات المحلية والأجنبية على السواء) دون أي فترة حظر، أو الاحتفاظ بأسهمهم في فاليو على المدى الطويل في ظل خطط الشركة التوسعية محليا وبالخارج.

يمكن أن يكون هذا إشارة لأمازون بالشراء: وقعت شركة أمازون اتفاقا مع مجموعة إي إف جي القابضة في مايو 2022 اشترت بمقتضاه ما قيمته 10 ملايين دولار من شهادات الإيداع الدولية للمجموعة المقيدة في بورصة لندن، مع خيار مبادلة هذا الاستثمار مستقبلا بحصة قدرها 4.255% في شركة فاليو عند تقييمها البالغ حينها 235 مليون دولار. ويشير ذلك إلى أن تقييم فاليو ارتفع بأكثر من 30% من تاريخ الاتفاق مع أمازون، وفقا للقيمة العادلة. وكان تفعيل خيار المبادلة مشروطا باستثمار طرف ثالث في فاليو من خلال صفقة بيع أو اكتتاب عام أولي أو أي صفقة أخرى لتسييل حصة من الشركة، وهو ما أكده الرئيس التنفيذي لفاليو وليد حسونة في مقابلة مع العربية أمس (شاهد 7:46 دقيقة).

ستظل مجموعة إي إف جي القابضة المساهم الرئيسي في شركة يو للتمويل الاستهلاكي، حيث ستحتفظ بحصة قدرها 67%.

يسمح إدراج "فاليو" عبر هذه الآلية لمجموعة إي إف جي القابضة بإتاحة فرص نمو كبيرة لمساهميها في المستقبل، والقيام بذلك دون التعرض لحالة الجدل التي تثار عادة حول التقييم عند طرح شركة جديدة في البورصة المصرية.

تذكر - فاليو تهيمن على حصة سوقية كبيرة: تأسست شركة التمويل الاستهلاكي في عام 2017، وتستحوذ على حصة سوقية تبلغ 24%، بنحو 7.8 مليون صفقة تمويل منذ تأسيسها.

المستشارون: يتولى بنك الاستثمار إي إف جي هيرميس دور المستشار المالي الأوحد ومدير الطرح، فيما يقدم مكتب ذو الفقار وشركاها المشورة القانونية.

رد فعل السوق: تراجع سهم مجموعة إي إف جي القابضة بنسبة تزيد قليلا عن 1% بنهاية تعاملات أمس، متماشيا مع أداء السوق بالكامل، إذ أنهى مؤشر EGX30 التداولات متراجعا أيضا بنسبة 1%.

كريم عوض يطلعنا على التفاصيل -

التقينا أمس مع كريم عوض الرئيس التنفيذي لمجموعة إي إف جي القابضة للحديث حول الصفقة. وإليكم مقتطفات محررة من المقابلة.

إنتربرايز: ما الدافع وراء قراركم المضي قدما في الصفقة؟

كريم عوض: ما زلنا نشعر أن السوق لا تمنح سعر سهم المجموعة تقييما مناسبا، لا سيما بالنسبة لبعض الشركات التي بنيناها على مدى العقد الماضي. والمثال الأبرز على ذلك هو فاليو. نعتقد أن فاليو قد تطورت من شركة ناشئة إلى اسم بارز. وهي تنمو بمعدلات سنوية كبيرة، ومع ذلك يبدو أن السوق لا تزال لا تعطيها التقييم المناسب. لقد بحثنا خيارات مختلفة لمعالجة هذه المشكلة، وخلصنا إلى أن أفضل مسار للعمل هو توزيع أسهم فاليو على مساهمينا بدلا من البيع لأطراف ثالثة.

الشركة الآن في مرحلة لا تزال تتمتع فيها بإمكانات نمو قوية، ولكنها مربحة بالفعل، ولديها فريق إداري قوي، وهي جاهزة فعليا لدخول السوق.

إنتربرايز: كيف تبدو الصفقة بعد توزيع الأسهم؟ وهل تبحثون استقطاب مستثمرين مؤسسيين، أم أنها صفقة محلية بحتة؟

كريم عوض: بمجرد بدء تداول أسهم فاليو، سيصبح جميع مساهمي إي إف جي تلقائيا مساهمين في الشركة. ومع بدء التداول، سيجري تداول الأسهم في السوق. وحتى ذلك الحين، سنتخذ خطوتين رئيسيتين لتعزيز الزخم:

  • سنطلق جولة ترويجية محلية في الأيام المقبلة لتعريف السوق بشركة فاليو، ومسار نموها، وأساسياتها.
  • في أبريل، خلال مؤتمرنا الاستثماري في دبي، سنتواصل مع المستثمرين الدوليين. نعتقد أن فاليو ستجذب مستثمرين عالميين، وسنستغل هذه الفرصة لاجتذاب الاهتمام.

في هذه المرحلة، نهدف إلى جذب اهتمام قوي بشراء أسهم فاليو - ليس فقط من المستثمرين الأفراد ولكن أيضا من المستثمرين المؤسسيين على مستوى العالم.

إنتربرايز: هل يمكنك أن تطلعنا على الجدول الزمني للعملية؟

كريم عوض: سندعو إلى عقد جمعية عمومية، على الأرجح في شهر مايو، إذ إن هذه عملية توزيع أرباح عادية - باستثناء أنها تتضمن أسهما وليس نقدا. وخلال الجمعية، سنحدد التواريخ الرئيسية، بما في ذلك تواريخ الأحقية ونهاية الاستحقاق. وإذا سارت الأمور بسلاسة، نتوقع أن يبدأ تداول فاليو في وقت ما خلال يونيو.

إنتربرايز: كيف يمكن لمستثمري مجموعة إي إف جي القابضة أن ينظروا إلى هذه الصفقة في سياق أعمالكم في مجال الخدمات المالية غير المصرفية؟

كريم عوض: إن أعمالنا في مجال الخدمات المالية غير المصرفية — بما في ذلك فاليو و"إي إف جي كورب سوليوشنز" (التأجير التمويلي والتخصيم) و"تنمية" (التمويل متناهي الصغر) و"بداية" (التمويل العقاري) — تمثل جوهر استراتيجيتنا. وبينما نقوم بتوزيع جزء من أسهم فاليو، فإن هذه الخطوة تمنح القيمة لمساهمي المجموعة من خلال بلورة القيمة السوقية الحقيقية لأصل رئيسي. لم تكن السوق تقدّر قيمة فاليو بالكامل ضمن سعر سهم مجموعة إي إف جي القابضة، وهذا يساعد على تصحيح هذا الخلل. ومع ذلك، تظل استراتيجيتنا كما هي دون تغيير، فنحن ما زلنا نرى أن الخدمات المالية غير المصرفية هو أحد ركائزنا الأساسية الثلاثة للنمو.

إنتربرايز: كانت كانت ردة فعل هيئة الرقابة المالية عندما تقدمتم بتلك الصفقة؟

كريم عوض: كانت هيئة الرقابة المالية داعمة للغاية. فمنذ اللحظة التي قدمنا فيها هذا المفهوم — في ديسمبر أو يناير — كانوا متحمسين للفكرة. رأت الهيئة في ذلك طريقة جديدة ومبتكرة لطرح الشركات في السوق. ونظرا لأوضاع السوق العالمية الحالية، فإن هذا النهج يوفر بديلا عمليا للطرح العام، ونعتقد أنه سيجذب المستثمرين ويعمل كمحفز للبورصة المصرية بشكل عام.

تذكر: في مارس من العام الماضي، أعلنت شركة فاليو عن خطتها للطرح العام بالبورصة المصرية في مارس 2024، وحينها صرح الرئيس التنفيذي وليد حسونة بأن الشركة ستطرح حصة قد تصل إلى 25% من أسهمها في البورصة.

العلامات: