جولدمان ساكس: موجة ارتفاعات وول ستريت توشك على الانتهاء

في العقد المقبل، من غير المتوقع أن تظل عائدات مؤشر ستاندرد أند بورز 500 مرتفعة كما كان الحال في السنوات العشر الماضية، وفقا لمذكرتين بحثيتين منفصلتين من جولدمان ساكس ودويتشه بنك.

الوضع الحالي: مع مواصلة اتجاهه الصاعد لمدة عامين، حقق مؤشر ستاندرد أند بورز مؤخرا أفضل أداء له خلال 9 أشهر منذ 27 عاما، إذ ارتفع بنسبة 21% خلال الفترة من يناير إلى سبتمبر، وفقا لبيانات السوق. وتاريخيا، في السنوات التي حقق فيها المؤشر ارتفاعات من خانتين خلال الأرباع الثلاثة الأولى من العام، فإنه عادة ما يسجل أداء إيجابيا أيضا في الربع الأخير من العام.

إلا أن الارتفاع قد يكون في طريقه إلى الانحسار ومن المحتمل أن تكون الأسهم الأمريكية في طريقها لأداء أضعف خلال السنوات العشر المقبلة، حسبما قال خبراء استراتيجيون في جولدمان ساكس، من بينهم ديفيد كوستين، في مذكرة بحثية، وفقا لبلومبرج. ويتوقع بنك الاستثمار أن تصل العوائد السنوية لمؤشر ستاندرد أند بورز 500 إلى 3% فقط على مدى السنوات العشر المقبلة، وهو ما يقل عن المتوسط طويل الأجل البالغ 11% ويبتعد كثيرا عن نسبة الـ 13% المسجلة في العقد الماضي.

السندات هي الرابح الجديد: يشير التحليل إلى أن الأسهم ستتراجع في الوقت الذي تصبح فيه الأصول مثل السندات أكثر جاذبية. ويتوقع بنك جولدمان ساكس تراجع أداء مؤشر ستاندرد أند بورز بنسبة 72% مقارنة بسندات الخزانة الأمريكية، واحتمالية بنسبة 33% أن يتراجع دون معدل التضخم حتى عام 2034، مما يعني أنه يجب على المستثمرين الاستعداد لعوائد منخفضة.

الأوضاع المحلية والعالمية تجعل "من الصعب مواصلة الصعود": قال محللو دويتشه بنك أيضا إنه من غير المرجح أن يستمر مؤشر ستاندرد أند بورز 500 في تسجيل نفس مستويات نمو العائدات. "مع احتساب الهبوط الاقتصادي السلس بشكل متزايد، يبدو من الصعب الحصول على المزيد من مفاجآت النمو الصعودية من هنا"، بالنظر إلى الصدمات الخارجية المحتملة من الاضطرابات الجيوسياسية، بحسب ما قاله المحللون.

شركات التكنولوجيا الكبرى تؤخر الانحدار.. لكنها لن تنقذ الموقف: في حين أن مؤشر ستاندرد أند بورز 500 حقق مكاسب بنسبة 23% هذا العام، إلا أن هذا الارتفاع جاء مدفوعا إلى حد كبير ببعض شركات التكنولوجيا العملاقة. ويتوقع فريق جولدمان ساكس تحقيق المؤشر لعوائد أوسع نطاقا في السنوات المقبلة، حيث يتوقع أن يتفوق مؤشر ستاندرد أند بورز 500 متساوي الأوزان على المؤشر المعياري المرجح بالقيمة السوقية. وحتى إذا استمر الارتفاع الكبير المدفوع بأسهم التكنولوجيا، فإن العائد لن يتجاوز 5% في المتوسط - وهو ما سيظل أقل من المعيار التاريخي.

من أخبار الأسواق العالمية أيضا -

هيئة مراقبة الأوراق المالية الأوروبية تتطلع لتوسيع سلطاتها: تسعى هيئة مراقبة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية لتوسيع سلطاتها للإشراف على البورصات الرئيسية والجوانب المهمة الأخرى من البنية التحتية المالية للتكتل، في محاولة منها كي تصبح النسخة الأوروبية من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بحسب صحيفة فايننشال تايمز. وأكدت رئيسة الهيئة فيرينا روس، في مقابلة مع الصحيفة، الحاجة إلى مزيد من المركزية في الإشراف على أسواق المال في الاتحاد الأوروبي. وتهدف هيئة الأوراق المالية التي تتخذ من باريس مقرا لها إلى تشديد قبضتها على البورصات الأوروبية والبنية التحتية المالية في أوروبا، سعيا إلى تنشيط أسواق المنطقة وتعزيز ثقة المستثمرين وسط ارتفاع الطلب على رأس المال.

المقترح يلقى معارضة من بعض الدول: قوبل هذا المقترح بمعارضة الدول الأعضاء الأصغر في الاتحاد الأوروبي مثل لوكسمبورج وأيرلندا، والتي تخشى من أن تقوض الخطة أسواقها المحلية التي تعتمد بشكل أكبر على السلطة المحلية. وفي الوقت نفسه، هناك تأييد من الدول الأكبر مثل فرنسا وألمانيا، حيث ترى فوائد مزامنة اللوائح التنظيمية عبر الحدود. "دعونا نقيّم المجالات التي سيكون من المنطقي فيها الانتقال خطوة أخرى إلى الإشراف المركزي للاتحاد الأوروبي"، بحسب روس.

الأسواق هذا الصباح -

شهدت العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية تراجعات قوية هذا الصباح، لتواصل الانخفاضات التي سجلتها أمس وتتسبب في تراجع أسواق آسيا والمحيط الهادئ في التعاملات المبكرة. وانخفض مؤشر نيكاي القياسي الياباني هذا الصباح، فيما سجل مؤشر هانج سينج (هونج كونج) مكاسب طفيفة.

أغلق مؤشر EGX30 على ارتفاع بنسبة 3.1% بنهاية تعاملات أمس الاثنين، مع إجمالي تداولات بقيمة 4.2 مليار جنيه (3.8% فوق المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون المصريون وحدهم صافي بيع بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 22.3% منذ بداية العام.

في المنطقة الخضراء: النساجون الشرقيون (+18.7%)، وإيديتا (+12.8%)، وبالم هيلز للتعمير (+9.0%).

في المنطقة الحمراء: أبو قير للأسمدة (-1.1%)، وبنك فيصل الإسلامي - بالدولار (-0.2%).

أخبار الشركات -

1#- "مصر الجديدة" تمضي قدما في زيادة رأس مالها: وافقت الجمعية العامة غير العادية لشركة مصر الجديدة للإسكان والتعمير على قرار زيادة رأس مال الشركة المصدر إلى مليار جنيه من 333 مليون جنيه عبر توزيع أسهم مجانية بواقع سهمين لكل سهم أصلي، بحسب إفصاح للبورصة المصرية (بي دي إف).

2#- وافقت الجمعية العامة غير العادية لشركة المهندس لتأمينات الحياة على توزيع أرباح نقدية على المساهمين بقيمة 70 مليون جنيه عن العام المالي 2024/2023، نصيب المهندس للتأمين - الشركة الأم - منها 69.93 مليون جنيه، بحسب إفصاح للبورصة المصرية (بي دي إف). ستوزع المهندس لتأمينات الحياة أيضا أسهما مجانية بقيمة 35 مليون جنيه، ليرتفع رأس مالها المصدر والمدفوع إلى 285 مليون جنيه.