إقبال على الأصول عالية المخاطر مع تحول البنوك المركزية إلى التيسير النقدي

يتزايد حماس وول ستريت للأصول عالية المخاطر، مدفوعا بتيسير السياسات النقدية في أنحاء العالم، وفق بلومبرج. ويتجدد الاهتمام بأسهم الأسواق الناشئة، والأسهم المرتبطة بالدورة الاقتصادية، والاستثمارات التكنولوجية المضاربة، لا سيما بعد أن بدأت البنوك المركزية في الصين وأوروبا — والاحتياطي الفيدرالي أيضا — في خفض أسعار الفائدة، بعد ارتفاعها لأعلى مستوياتها منذ عقود.

أكبر الرابحين: يتجه مؤشر ستاندرد أند بورز 500 نحو تسجيل أفضل ثلاثة أرباع أولى من العام منذ عام 1997، مرتفعا بنسبة 20% منذ بداية العام. فيما سجل صندوق المؤشرات المتداولة لاستثمار الزخم التابع لبلاك روك مستويات قياسية، محققا مكاسب تناهز 30% خلال العام، فيما ارتفع مؤشر سوسيتيه جنرال إلى أعلى مستوياته خلال ما يزيد عن العام، مع صعود المؤشر إلى هذه المستويات العالية خلال 5% من الأوقات فقط.

المزيد من علامات الصعود في السوق: سجلت صناديق التحوط أداء ضعيفا، في حين ارتفعت سلة جولدمان ساكس من الأسهم الأكثر بيعا على المكشوف بنسبة 17% منذ بداية العام، وفقا لبلومبرج.

ومع ذلك، يحذر محللون من خطر التقييمات المبالغ فيها، مؤكدين الحاجة إلى “الحذر التكتيكي”. إذ تشيرمؤشرات الزخم إلى أن هذه الحماسة الحالية قد يصعب الحفاظ عليها على المدى القصير.

في الإمارات – النمو المبهر لسوق دبي المالي قد يواجه رياحا معاكسة بفعل المخاطر الجيوسياسية: ارتفع المؤشر العام لسوق دبي المالي بنسبة 12% خلال الربع الثالث من عام 2024، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ عام 2014، مدفوعا بأداء قوي لشركات من بينها بنك الإمارات دبي الوطني، وهيئة كهرباء ومياه دبي، وسالك، وفقا لبلومبرج. ومع ذلك، يحذر محللون من أن المخاطر الجيوسياسية وتحديات البحث على تقييمات جذابة قد تؤثر على المكاسب المستقبلية. وفي سوق أبو ظبي، ارتفع المؤشر بنسبة 5%، مسجلا أفضل أداء ربع سنوي منذ مارس 2022، فيما ارتفع مؤشر تداول السعودي بنحو 6%، مسجلا أفضل ربع له خلال العام الحالي.

رغم دعم السوق بفعل الأرباح الجيدة للشركات ونمو الاقتصاد المدفوع بالسياحة، يحافظ المستثمرون على حذرهم. يلاحظ محلل أسهم الأسواق الناشئة في دبي بشركة تيليمر أن الأسهم ستصبح الآن “أكثر حساسية لأي عقبات مقارنة بالمزيد من الأخبار الجيدة”. وعلى نحو يعكس هذا الحذر، غير محللو “إتش إس بي سي” موقفهم من الإمارات والسعودية من التوصية بزيادة وزن الاستثمارات إلى الحياد، معللين ذلك بارتفاع المخاطر الجيوسياسية وانخفاض أسعار النفط. ومع ذلك، يرى بعض المحللين مثل ديفي أرورا من ضمان للاستثمار أن التقييمات لا تزال جذابة، حيث تقدم شركات كبرى في دبي توزيعات أرباح مغرية تتجاوز 5% لعام 2025، وسط تراجع عائدات السندات.

الأسواق هذا الصباح –

بداية متعثرة للأسواق الآسيوية هذا الأسبوع، إذ انخفض مؤشر نيكاي الياباني خلال التعاملات المبكرة هذا الصباح بنسبة 4%، على خلفية نتائج انتخابات الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم التي أجريت يوم الجمعة. كما تراجع مؤشرا كوسبي وكوسداك الكوريان بنحو 0.5%. وفي المقابل، استقرت العقود المستقبلية للأسهم الأمريكية مع حلول اليوم الأخير من الربع الثالث لعام 2024.

أغلق مؤشر EGX30 أمس مرتفعا بنسبة 0.6%، مع إجمالي تداولات بقيمة 4.3 مليار جنيه (7.4% فوق أعلى من المتوسط على مدار الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون الأجانب وحدهم صافي بيع بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 26.4% منذ بداية العام.

في المنطقة الخضراء: أبو قير للأسمدة (+4.0%)، وإي إف جي القابضة (+2.7%)، وحديد عز (+2.2%).

في المنطقة الحمراء: الشرقية للدخان (-1.8%)، وإعمار مصر (-1.1%)، والمصرية للاتصالات (-0.9%).