تعرضت ثلاثة أرباع صفقات تجارة الفائدة عالميا للتصفية، لتمحو بذلك مكاسبها منذ بداية العام. أدت التحولات الأخيرة في السوق إلى تآكل مكاسب تجارة الفائدة بنحو 10% منذ مايو - وهو التغيير الذي يشير إلى انسحاب المستثمرين من هذه الاستراتيجية، التي كانت مربحة منذ نهاية عام 2022، وفق ما قاله محللون استراتيجيون لدى بنك جيه بي مورجان في مذكرة نقلتها بلومبرج.

لكن، ما هي تجارة الفائدة؟ تعد تجارة الفائدة استراتيجية يقترض فيها المستثمرون الأموال بأسعار فائدة منخفضة بعملة ما ثم يعيدون استثمارها في دولة أخرى بالعملة المحلية بأسعار فائدة أعلى، مما يدر عوائد مرتفعة عندما تكون ظروف السوق مواتية.

إذا، أين تكمن المشكلة حاليا؟ استراتيجية تجارة الفائدة عالميا "لا توفر حاليا عائدا جذابا مقابل المخاطر"، بحسب بنك الاستثمار. عندما تتغير ظروف السوق بشكل غير متوقع، قد لا تكون العوائد المحتملة كافية لتعويض المخاطر، خاصة مع الأحداث العالمية مثل الانتخابات الأمريكية التي قد تؤثر على الأسواق بشكل أكبر.

في ظل عدم استقرار الأسواق العالمية، تقلصت الثقة في الاختلافات بين أسعار الفائدة. على سبيل المثال، تؤثر التغيرات في السياسة النقدية على مستوى البنك المركزي - مثل التغيرات غير المتوقعة في أسعار الفائدة التي أقرها مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك اليابان - على ظروف الاقتراض والإقراض العالمية. مثال على ذلك: فقدت تجارة الفائدة بالين الياباني والدولار الأمريكي، التي كانت تحظى بشعبية تاريخيا، جاذبيتها للمستثمرين هذا الأسبوع عندما أدى رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان إلى زيادة قيمة الين.

هل التعافي أمر وارد؟ رغم أن فرصة تعافي تجارة الفائدة هذا الشهر ربما تكون ضئيلة، إلا أن الاستراتيجية العامة ليست جذابة حاليا كما كانت في الآونة الأخيرة بسبب ارتفاع المخاطر، وفقا لما أجمع عليه محللو جيه بي مورجان.

وربما يرجع ما حدث الأسبوع الماضي إلى حد كبير إلى قيام المستثمرين وصناديق الاستثمار بتصفية مراكزهم في تجارة الفائدة، وتكبدت أسهم التكنولوجيا أكبر نصيب من الخسائر بسبب تقييماتها المرتفعة، والتي تجعلها أكثر اعتمادا على معنويات المستثمرين، حسبما نقلت رويترز عن محللين.

EGX30 (الخميس)

28,751

+0.4% (منذ بداية العام: +15.5%)

دولار أمريكي (البنك المركزي)

شراء 49.21 جنيه

بيع 49.35 جنيه

دولار أمريكي (البنك التجاري الدولي)

شراء 49.20 جنيه

بيع 49.30 جنيه

أسعار الفائدة (البنك المركزي المصري)

27.25% للإيداع

28.25% للإقراض

تداول (السعودية)

11,667

-0.5% (منذ بداية العام: -2.5%)

سوق أبو ظبي

9,306

+0.6% (منذ بداية العام: -2.8%)

سوق دبي

4,195

0% (منذ بداية العام: +3.3%)

ستاندرد أند بورز 500

5,344

+0.5% (منذ بداية العام: +12.0%)

فوتسي 100

8,168

+0.3% (منذ بداية العام: +5.6%)

يورو ستوكس 50

4,675

+0.1% (منذ بداية العام: +3.4%)

خام برنت

79.66 دولار

+0.6%

غاز طبيعي (نايمكس)

2.14 دولار

+0.8%

ذهب

2,473.40 دولار

+0.4%

بتكوين

61,062 دولار

+0.4% (منذ بداية العام: +44.6%)

أغلق مؤشر EGX30 على ارتفاع بنسبة 0.4% بنهاية تعاملات الخميس الماضي، مع إجمالي تداولات بقيمة 3.6 مليار جنيه (مساويا لمتوسط الـ 90 يوما الماضية). وسجل المستثمرون العرب وحدهم صافي بيع بختام الجلسة. وبهذا يكون المؤشر قد ارتفع بنسبة 15.5% منذ بداية العام.

في المنطقة الخضراء: السويدي إليكتريك (+20.0%)، ومصرف أبو ظبي الإسلامي (+2.6%)، والإسكندرية لتداول الحاويات والبضائع (+2.2%).

في المنطقة الحمراء: مدينة مصر (-2.9%)، وجهينة (-2.7%)، وحديد عز (-2.3%).

العلامات: